流動性挖礦入門指南：5分鐘讓你成為DeFi 高手（2025 最新）
流動性挖礦（Liquidity Mining）是什么？
流動性挖礦（Liquidity Mining）是一種去中心化金融（DeFi）的理財策略，用戶可以使用閑置的加密貨幣提供流動性，同時賺取手續(xù)費收入，類似于傳統(tǒng)金融市場中造市商的功能。
而提供流動性的用戶通常稱為流動性提供者（Liquidity Provider），簡稱LP。
流動性是所有金融市場不可或缺的一環(huán)，舉例來說：
- 前往日本旅游時，我們需要先在銀行將「臺幣」兌換為「日幣」，因應旅費支出
- 回國后，如果有多出來的日幣，我們也需要在銀行將「日幣」兌回「臺幣」
因此，為了隨時因應這項需求，銀行需要隨時準備充足的「日幣」和「臺幣」，也就是提供充足的流動性。
相應的，銀行可以在每次兌換時收取一部分手續(xù)費，作為提供流動性的獎勵。
同理，在參與流動性挖礦時，我們也需要提供2 種以上的加密資產，讓買賣能夠順暢進行，同時收取手續(xù)費收入。
譬如我們可以同時投入「以太幣」和「USDT」這2 種資產，讓其他人可以隨時用以太幣兌換USDT，反之亦然。
流動性挖礦的收益來源
收益1 ：手續(xù)費收入
流動性挖礦最大的收入來自于手續(xù)費收入，取決于投入資產時設定的比例，一般來說從每筆0.01% – 1% 不等。
這些費用通常會按照比例在流動性提供人之間瓜分，譬如：
- 手續(xù)費收入：10 萬美元
- 流動池總資金：100 萬美元
- 你提供的資金：20 萬美元
那么根據(jù)比例，你一共能獲得10 * 20% = 2 萬美元的手續(xù)費收入
雖然從提供流動性的角度來說，肯定希望手續(xù)費越高越好，但其他LP 總是會削價競爭。
也就是說，越高的手續(xù)費代表越少用戶會前來交易，因此在設定手續(xù)費之前仍需要觀察市況來決定。
收益2：平臺代幣獎勵
為了鼓勵用戶前來提供流動性，許多平臺都會發(fā)行代幣，用來獎勵流動性提供者（LP）。
譬如在Curve Finance提供流動性，不只可以獲得手續(xù)費收入，還能獲得CRV 幣的獎勵。
流動性挖礦的3 大風險
風險1：幣價下跌
幣價下跌是流動性挖礦的主要風險，一但提供的資產幣價下跌，即便算上「手續(xù)費收入」和「平臺代幣獎勵」，整體仍然有可能虧損，類似于賺了股利、賠了價差。
風險2：無常損失（Impermanent Loss）
無常損失是因市場價格波動而面臨的暫時價值損失，其本質是機會成本，只有在撤資時才會「實現(xiàn)」為永久損失。
只要2 種資產的「相對價格」，與你存入時發(fā)生變化，就會有無常損失，且價格波動越劇烈，損失比例越高。
無常損失的案例
- 假設用戶在ETH – USDC 流動性池存入資產
- 初始存款：當ETH 價格為$1,500 時，存入2 ETH 和3,000 USDC（總價值$6,000）
- 流動池總量：此時池內共有40 ETH 和60,000 USDC，用戶共占5% 份額
- 若ETH 價格上漲至$3,000
套利者會進行以下操作：
- 池內ETH 價格低于市場價，吸引套利者用USDC 購買池內ETH
- 套利交易使池內ETH 減少、USDC 增加，直到ETH 的池內價格與市場一致
調整后池內資產：變成28.28 ETH 和84,852 USDC（維持50/50 比例）
- 最終用戶提取5% 份額時獲得
- ETH：28.28 × 5% = 1.414 ETH
- USDC：84,852 × 5% = 4,242.64 USDC
總價值：1.414 ETH x 3,000 + 4,242.64 USDC = $8,484.64
- 如果單純持有，不提供流動性
原資產價值：2 ETH × 3,000 + 3,000 USDC = $9,000
- 計算無常損失
無常損失：($9,000 – $8,484.64) / $9,000 ≈ 5.72%
如果你想了解不同價格下的無常損失，可以透過現(xiàn)成的計算機估算：無常損失計算機。
風險3：智能合約被攻擊
由于現(xiàn)今DeFi 平臺都是透過智能合約自動交易，一但智能合約被攻擊，最嚴重的情形是整個流動性池被掏空。
如何參與流動性挖礦？
- 透過DeFi 平臺參與流動性挖礦
目前流動性挖礦都是在DeFi 平臺上運作，光是DefiLlama 統(tǒng)計的就有上萬個資金池。
如果想尋找收益機會，可以透過DefiLlama 的Yield平臺搜尋。
- 透過交易所參與流動性挖礦
近幾年各大交易所陸續(xù)把流動性挖礦整并到平臺，提供用戶一站式服務，對新手來說是更簡單的選擇
提醒讀者，流動性挖礦的損益比較難以理解，需要具備一定知識才能上手，剛開始時最好用小額資金學習。
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