PENDLE幣2025增長策略解讀！Pendle 2025 年的路線圖為更廣泛的采用和更深的流動性鋪就了清晰路徑。后續(xù)的發(fā)展關(guān)鍵在于用戶體驗的簡化以及超越短期敘事的能力。下面就和腳本之家小編一起詳細了解下PENDLE幣的2025年最新發(fā)展策略吧！

Pendle（PENDLE）已成為了 DeFi 中占據(jù)主導(dǎo)地位的固定收益協(xié)議，使用戶能夠交易未來收益并鎖定可預(yù)測的鏈上回報。 

2024 年，Pendle 推動了 LST（流動性質(zhì)押代幣）、再質(zhì)押、收益型穩(wěn)定幣等主要敘事的發(fā)展，其本身也成為資產(chǎn)發(fā)行者的首選啟動平臺。

2025 年，Pendle 將擴展到 EVM 生態(tài)之外，演變?yōu)?DeFi 的全面固定收益層，瞄準(zhǔn)新的市場、產(chǎn)品和用戶群體，覆蓋原生加密貨幣市場以及機構(gòu)資本市場。

DeFi 世界的收益衍生品市場可類比為傳統(tǒng)金融（TradFi）世界中最大的細分市場之一 —— 利率衍生品。這是一個超過 500 萬億美元的市場，即便是占據(jù)該市場的極小比例，也代表著數(shù)十億美元的機會。

大多數(shù) DeFi 平臺僅提供浮動收益，這不免會讓用戶暴露于市場波動之中，但 Pendle 卻通過透明且可組合的系統(tǒng)引入了固定利率產(chǎn)品。

這一創(chuàng)新重塑了價值 1200 億美元的 DeFi 市場格局，使 Pendle 了成為占據(jù)主導(dǎo)地位的收益協(xié)議。2024 年，Pendle 的 TVL 增長超過了 20 倍，目前其 TVL 占據(jù)了 yield 市場的過半份額，是第二大競爭對手的 5 倍之多。

Pendle 不僅僅是一個收益協(xié)議，它已演變?yōu)?DeFi 的核心基礎(chǔ)設(shè)施，驅(qū)動著那些頭部協(xié)議的流動性增長。

2025 年最新發(fā)展

自成立以來，Pendle 生態(tài)系統(tǒng)經(jīng)歷了顯著的演變，2025 年標(biāo)志著其發(fā)展歷程中的幾個關(guān)鍵里程碑。該平臺持續(xù)創(chuàng)新并擴展其產(chǎn)品，鞏固了其在 DeFi 領(lǐng)域的地位。

生態(tài)系統(tǒng)擴展

Pendle 已大幅增長其生態(tài)系統(tǒng)，從以太坊擴展到多個二層解決方案和替代區(qū)塊鏈。這種多鏈方法提高了用戶的可訪問性并降低了交易成本。主要整合包括：

• 與領(lǐng)先的二層解決方案整合，減少燃氣費
• 支持跨鏈功能，實現(xiàn)資產(chǎn)的無縫轉(zhuǎn)移
• 增強與主要 DeFi 協(xié)議的互操作性

截至 2025 年 3 月，Pendle 的總鎖倉價值（TVL）已達到 12 億美元，較 2023 年數(shù)據(jù)增長了 500%。

技術(shù)進步

該協(xié)議在 2025 年經(jīng)歷了重大技術(shù)升級：

• 實施先進的風(fēng)險管理算法
• 通過 AI 驅(qū)動的分析增強收益優(yōu)化策略
• 通過多次成功審計改進安全基礎(chǔ)設(shè)施

最新版本 Pendle V4 引入了動態(tài)收益再平衡，允許根據(jù)市場條件自動調(diào)整收益策略。

性能指標(biāo)

Pendle 的性能在關(guān)鍵指標(biāo)方面顯示出顯著增長：

治理演變

治理結(jié)構(gòu)顯著成熟，表現(xiàn)為：

• 增強 DAO 參與度，超過 60% 的代幣持有者積極投票
• 引入專門的治理委員會，專注于風(fēng)險、開發(fā)和財庫管理
• 實施鏈上治理以提高透明度

vePendle 機制已被改進，包括分層投票權(quán)和比例獎勵分配，激勵用戶對協(xié)議的長期承諾。

市場地位

在 2025 年競爭激烈的 DeFi 格局中，Pendle 已將自己確立為領(lǐng)先的收益管理平臺：

• 按 TVL 排名位列前 5 大 DeFi 協(xié)議
• 被認可為代幣化收益交易的第一平臺
• 與探索 DeFi 整合的主要金融機構(gòu)建立了特色合作關(guān)系

PENDLE 代幣在市場上表現(xiàn)強勁，生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)日益增長的實用性推動了可持續(xù)需求。

Pendle 在收益管理和代幣化方面的持續(xù)創(chuàng)新使該協(xié)議在 2025 年 DeFi 進化的前沿。通過解決收益優(yōu)化中的關(guān)鍵挑戰(zhàn)并提供增強的用戶體驗，Pendle 創(chuàng)建了一個強大的生態(tài)系統(tǒng)，吸引了零售用戶和機構(gòu)參與者。該平臺證明了 DeFi 技術(shù)的成熟度及其改變傳統(tǒng)金融系統(tǒng)的潛力。

尋找契合點：從 LST 到 Restaking

Pendle 通過解決 DeFi 中的一個核心問題 —— 收益的波動性和不可預(yù)測性 —— 獲得了早期的市場關(guān)注。與 Aave 或 Compound 不同，Pendle 允許用戶通過將本金與收益分離來鎖定固定回報。

隨著流動性質(zhì)押代幣（LST）的興起，Pendle 采用率激增，以幫助用戶釋放質(zhì)押資產(chǎn)的流動性。2024 年，Pendle 又成功捕捉再質(zhì)押（Restaking）敘事 —— 其 eETH 資金池上線僅數(shù)日便成為了平臺內(nèi)規(guī)模最大的池子。

如今的 Pendle 已在整個鏈上收益生態(tài)中扮演著關(guān)鍵角色。無論是為波動資金費率提供對沖工具，還是作為生息資產(chǎn)的流動性引擎，Pendle 在流動性再質(zhì)押代幣（LRT）、真實世界資產(chǎn)（RWA）及鏈上貨幣市場等增長領(lǐng)域都具有獨特優(yōu)勢。

Pendle V2：基礎(chǔ)設(shè)施升級

Pendle V2 引入了標(biāo)準(zhǔn)化收益代幣（SY），以統(tǒng)一生息資產(chǎn)的封裝方式。這取代了 V1 零散、定制化的集成方案，實現(xiàn)了“本金代幣”（PT）和“收益代幣”（YT）的無縫鑄造。

Pendle V2 的 AMM 專為 PT-YT 交易設(shè)計，提供了更高的資本效率和更優(yōu)的價格機制。V1 采用通用 AMM 模型，而 V2 引入了動態(tài)參數(shù)（如 rateScalar 和 rateAnchor），可隨時間調(diào)整流動性，從而縮小價差、優(yōu)化收益發(fā)現(xiàn)并降低滑點。

Pendle V2 還升級了定價基礎(chǔ)設(shè)施，在 AMM 中集成了原生 TWAP 預(yù)言機，取代了 V1 依賴外部預(yù)言機的模式。這些鏈上數(shù)據(jù)源降低了操縱風(fēng)險，提高了準(zhǔn)確性。此外，Pendle V2 增加了訂單簿功能，在 AMM 價格區(qū)間超出時提供了備用的價格發(fā)現(xiàn)機制。

對于流動性提供者（LP），Pendle V2 提供了更強的保護機制。資金池現(xiàn)在由高度相關(guān)的資產(chǎn)組成，且 AMM 設(shè)計最大程度減少了無常損失，尤其是對持有至到期的 LP 而言更是如此 —— 在 V1 中，由于機制不夠?qū)I(yè)化，LP 的收益結(jié)果更難預(yù)測。

突破 EVM 邊界：進軍 Solana、Hyperliquid 與 TON

Pendle 計劃向 Solana、Hyperliquid 和 TON 的擴張，標(biāo)志著其 2025 年路線圖的關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點。迄今為止，Pendle 始終局限于 EVM 生態(tài) —— 即便如此，Pendle 還是在固定收益賽道占據(jù)了超 50% 的市場份額。

然而，加密貨幣的多鏈化已成趨勢，通過 Citadel 戰(zhàn)略突破 EVM 孤島，Pendle 將觸達全新的資金池與用戶群。

Solana 已成為 DeFi 與交易活動的主要樞紐 —— 1 月 TVL 創(chuàng)下 140 億美元的歷史峰值，擁有強大的散戶基礎(chǔ)，以及快速增長的 LST 市場。

Hyperliquid 憑借著垂直整合的永續(xù)合約基礎(chǔ)設(shè)施，TON 則依托著 Telegram 原生用戶漏斗，兩大生態(tài)增長迅速，但都缺乏成熟的收益基礎(chǔ)設(shè)施。Pendle 有望填補這一空白。

若部署成功，這些舉措將大幅擴展 Pendle 的可觸達市場總量。在非 EVM 鏈上捕獲固定收益資金流，可能帶來數(shù)億美元的增量 TVL。更重要的是，此舉將鞏固 Pendle 不僅作為以太坊原生協(xié)議，更是跨主要公鏈的 DeFi 固定收益基礎(chǔ)設(shè)施的行業(yè)地位。

擁抱傳統(tǒng)金融：構(gòu)建合規(guī)化收益接入體系

Pendle 2025 年路線圖中的另一關(guān)鍵舉措是推出專為機構(gòu)資金設(shè)計的 KYC 合規(guī)版 Citadel。該方案旨在通過提供結(jié)構(gòu)化、合規(guī)化的加密原生固收產(chǎn)品接入渠道，將鏈上收益機會與傳統(tǒng)受監(jiān)管資本市場相連接。

該計劃將與 Ethena 等協(xié)議合作，由持牌投資經(jīng)理管理獨立 SPV 架構(gòu)。這種設(shè)置消除了托管、合規(guī)及鏈上執(zhí)行等關(guān)鍵摩擦點，使機構(gòu)投資者能夠通過熟悉的法律架構(gòu)參與 Pendle 收益產(chǎn)品。

全球固收市場規(guī)模超過 100 萬億美元，即便機構(gòu)資金僅向鏈上配置極小比例，也可能帶來數(shù)十億美元的資金流入。安永-帕特儂 2024 年調(diào)研顯示， 94% 的機構(gòu)投資者認可數(shù)字資產(chǎn)的長期價值，超半數(shù)正在增加配置。

麥肯錫預(yù)測， 2030 年代幣化市場規(guī)模或?qū)⑦_ 2-4 萬億美元。Pendle 雖非代幣化平臺，但通過為代幣化收益產(chǎn)品提供定價發(fā)現(xiàn)、對沖及二級交易功能，在該生態(tài)中扮演關(guān)鍵角色——無論是代幣化國債還是生息穩(wěn)定幣，Pendle 均可作為機構(gòu)級策略的固收基礎(chǔ)設(shè)施層。

伊斯蘭金融： 4.5 萬億美元的新機遇

Pendle 同時計劃推出符合伊斯蘭教法的 Citadel 方案，服務(wù)規(guī)模達 4.5 萬億美元的全球伊斯蘭金融市場 —— 該產(chǎn)業(yè)覆蓋 80 余個國家，過去十年保持 10% 的年均復(fù)合增長率，尤其在東南亞、中東及非洲地區(qū)發(fā)展迅猛。

嚴(yán)格的宗教限制長期阻礙...投資者參與 DeFi，但 Pendle 的 PT/YT 架構(gòu)可靈活設(shè)計符合伊斯蘭教法的收益產(chǎn)品，其形態(tài)可能類同于伊斯蘭債券（Sukuk）。

若成功落地，該 Citadel 不僅能拓展 Pendle 的地域覆蓋，更將驗證 DeFi 適配多元金融體系的能力——從而鞏固 Pendle 作為鏈上市場全球固收基礎(chǔ)設(shè)施的定位。

進軍資金費率市場

Boros 作為 Pendle 2025 路線圖中最重要的催化劑之一，旨在將固定利率交易引入永續(xù)合約資金費率市場。盡管 Pendle V2 已確立其在現(xiàn)貨收益代幣化市場的主導(dǎo)地位，但 Boros 計劃將其業(yè)務(wù)版圖擴展至加密領(lǐng)域規(guī)模最大、波動最劇烈的收益來源 —— 永續(xù)合約資金費率。

當(dāng)前永續(xù)合約市場未平倉合約超 1500 億美元，日均交易量達 2000 億美元，這是一個規(guī)模龐大但對沖工具嚴(yán)重不足的市場。

Boros 計劃通過實現(xiàn)固定資金費率，為 Ethena 等協(xié)議提供更穩(wěn)定的收益 —— 這對管理大規(guī)模策略的機構(gòu)至關(guān)重要。

對 Pendle 而言，這一布局蘊含著巨大價值。Boros 不僅有望打開數(shù)十億美元規(guī)模的新市場，更實現(xiàn)了協(xié)議定位的升級 —— 從 DeFi 收益應(yīng)用蛻變?yōu)殒溕侠式灰灼脚_，其功能定位已堪比傳統(tǒng)金融中 CME 或摩根大通的利率交易臺。

Boros 還強化了 Pendle 的長期競爭優(yōu)勢。不同于追逐市場熱點，Pendle 正在為未來的收益基礎(chǔ)設(shè)施奠定基礎(chǔ)：無論是資金費率套利還是現(xiàn)貨持有策略，都為交易者和資金管理部門提供了實用工具。

鑒于目前 DeFi 和 CeFi 領(lǐng)域均缺乏可擴展的資金費率對沖方案，Pendle 有望獲得顯著的先發(fā)優(yōu)勢。若成功實施，Boros 將顯著提升 Pendle 的市場份額，吸引新用戶群體，并鞏固其作為 DeFi 固定收益基礎(chǔ)設(shè)施的核心地位。

關(guān)于 Pendle

Pendle 是一種去中心化金融（DeFi）協(xié)議，構(gòu)建于以太坊區(qū)塊鏈。它致力于為用戶提供簡單直觀的平臺，以支持交易、流動性挖礦以及為代幣化收益資產(chǎn)提供流動性。換言之，該協(xié)議的用戶可參與流動性挖礦以賺取其持有加密貨幣的利息，而通過流動性挖礦將資產(chǎn)借給流動性池以換取獎勵。該協(xié)議的獨特之處在于，它允許用戶交易這些代幣化收益并為其定價，這讓資產(chǎn)能在更廣泛的市場上獲得且更加透明化。Pendle 協(xié)議的原生代幣為 PENDLE，在平臺內(nèi)用于治理和質(zhì)押。

Pendle (PENDLE) 的歷史

2021年7月，Tong 和 Josh 領(lǐng)導(dǎo)的開發(fā)團隊推出 Pendle。該團隊曾參與建設(shè)過其他幾個區(qū)塊鏈項目。他們從使用其他 DeFi 協(xié)議的經(jīng)驗中獲得創(chuàng)建 Pendle 的想法，并且注意到市場缺乏交易和定價代幣化收益資產(chǎn)的服務(wù)，因而看到了創(chuàng)建一個更加人性化、將允許任何人參與流動性挖礦和提供流動性的平臺的機會。

2021年9月，在由 Mechanism Capital 領(lǐng)投、其他領(lǐng)先風(fēng)投 公司參與的一輪融資中，Pendle 籌集了350萬美元。這些資金用于進一步開發(fā)該協(xié)議并擴大其用戶群。隨后在2021年10月，Pendle V2 得以推出，引入了多種新功能，包括多質(zhì)押品池和優(yōu)化的用戶界面。

自推出以來，Pendle 一直備受歡迎。截至2023年5月，其總鎖定價值 (TVL) 達2億多美元。該平臺還與多個其他領(lǐng)先 DeFi 協(xié)議（例如 Aave 和 Curve）建立了合作伙伴關(guān)系，以擴大其影響范圍并為用戶提供更多的流動性挖礦和流動性供應(yīng)選擇。

展望未來，Pendle 計劃繼續(xù)開發(fā)新功能和合作伙伴關(guān)系，將使 DeFi 更易于訪問、更加人性化。他們還表示將致力于提高平臺的安全性和透明度，定期開展審計并使用戶知曉使用其平臺所涉及風(fēng)險和可獲得的收益等詳細信息。

Pendle 的工作原理

Pendle 平臺支持用戶交易代幣化收益資產(chǎn)并賺取收益。代幣化收益資產(chǎn)是指通過將加密貨幣存入流動性池而創(chuàng)建的資產(chǎn)。而后，用戶可在平臺上交易這些代幣化收益并為其定價，從而為收益農(nóng)業(yè)打造一個更加透明化且易于訪問的市場。用戶還能在平臺上質(zhì)押 PENDLE 代幣以獲得額外獎勵。

Pendle 上的收益農(nóng)業(yè)涉及將加密貨幣存入流動性池并接受代幣回報，這些代幣是池子的部分收益。而后用戶可用這些代幣交易標(biāo)的收益資產(chǎn)并對其定價，或者用于贖回標(biāo)的資產(chǎn)。用戶可持有這些代幣或向礦池提供流動性，以此來獲得獎勵。

為確保平臺的安全性和透明度，Pendle 使用智能合約來實現(xiàn)自動化流動性挖礦和流動性提供。這些合約會得到定期審核，以確保其按預(yù)期運行并保障用戶的資金安全。此外，PENDLE 代幣用于治理，讓用戶有權(quán)對平臺的提案和更改進行投票。

交易

Pendle 的用戶可使用其交易功能在平臺上交易代幣化收益資產(chǎn)，從而為收益農(nóng)業(yè)創(chuàng)建一個更加透明且易于訪問的市場。用戶可使用各種加密貨幣（例如以太坊和 USDC）買賣這些代幣化收益。該平臺還有多種交易對供用戶選擇，包括 PENDLE/ETH、PENDLE/USDC 和 PENDLE/DAI。

為了給交易提供便利，Pendle 使用自動做市商（AMM）模型——利用數(shù)學(xué)公式根據(jù)流動性池中的供需情況確定代幣化收益率的價格的模型。也就是說，用戶能隨時交易代幣化收益而無需利用中心化交易所或訂單簿。此外，該平臺收取的交易費低至0.3%，并且收取的費用將被分配給流動性提供者作為其參與獎勵。

用戶界面

Pendle 的用戶界面設(shè)計簡潔且人性化，用戶可通過網(wǎng)絡(luò)瀏覽器訪問該界面，可輕松參與流動性挖礦、流動性提供、交易和質(zhì)押。用戶還可將錢包連接到該平臺，以管理和交易其持有的加密貨幣。

該界面可提供實時價格、歷史數(shù)據(jù)和風(fēng)險指標(biāo)等有價值的信息，幫助用戶做出明智的投資決策。此外，該平臺有詳細的指南和教程，可幫助用戶瀏覽平臺并了解流動性挖礦和流動性供應(yīng)涉及的風(fēng)險和回報。平臺在積極尋求和采納社區(qū)的反饋，持續(xù)更新升級用戶界面，以為用戶提供最佳體驗。

合作伙伴

Pendle 已與其他領(lǐng)先的 DeFi 協(xié)議建立合作伙伴關(guān)系，擴大了其服務(wù)范圍，并能使用戶獲得更多收益農(nóng)業(yè)和流動性提供選擇。例如，Pendle 已與 Aave (最大的 DeFi 借貸協(xié)議之一) 開展合作，根據(jù) Aave 的利率創(chuàng)建代幣化收益資產(chǎn)。因此，用戶能夠以更加透明、更便捷的方式參與 Aave 平臺上的流動性挖礦，同時也為流動性提供者提供了額外的盈利機會。

Curve 是 Pendle 的另一個重要合作伙伴。這是一家領(lǐng)先的穩(wěn)定幣去中心化交易所 (DEX)。 Pendle 和 Curve 合作創(chuàng)建了基于 Curve 穩(wěn)定幣池的代幣化收益資產(chǎn)。因此，用戶能更靈活、更高效地從其持有的穩(wěn)定幣中賺取收益。此外，Pendle 還與其他領(lǐng)先的 DeFi 協(xié)議建立了合作伙伴關(guān)系，為用戶提供了更廣泛的盈利機會和更加多樣化的收益資產(chǎn)選擇。

安全性

Pendle 十分重視安全性，并采取了多項措施來保障用戶的資金和數(shù)據(jù)安全。該平臺使用智能合約來執(zhí)行交易并存儲用戶數(shù)據(jù)，而由領(lǐng)先的區(qū)塊鏈安全公司審核這些數(shù)據(jù)，從而確保了數(shù)據(jù)的完整性和可靠性。此外，Pendle 使用了業(yè)內(nèi)標(biāo)準(zhǔn)的加密和安全協(xié)議，可保護用戶數(shù)據(jù)并防止未經(jīng)授權(quán)的訪問。

為進一步提高安全性，Pendle 還采用了多重簽名（multisig）錢包系統(tǒng)——一種需要多方簽署交易才能執(zhí)行的系統(tǒng)。這確保任何單個用戶或?qū)嶓w都無法完全控制用戶資金，從而降低了盜竊或惡意活動的風(fēng)險。此外，該平臺還制定了漏洞賞金計劃，用于激勵安全研究人員識別并報告系統(tǒng)中的任何漏洞或脆弱點。

Pendle 的主要功能：收益代幣化、流動性供應(yīng)、風(fēng)險指標(biāo)、治理和自動做市商(AMM)

Pendle 支持多種功能，有力地吸引了那些希望參與流動性挖礦和流動性提供的用戶。這些功能包括交易代幣化收益資產(chǎn)、質(zhì)押 PENDLE 代幣以獲得額外獎勵，以及有權(quán)參與平臺治理決策。平臺的用戶界面設(shè)計簡潔而人性化，可提供實時價格信息、歷史數(shù)據(jù)和風(fēng)險指標(biāo)，幫助用戶做出明智的投資決策。此外，Pendle 還與其他領(lǐng)先的 DeFi 協(xié)議建立了合作伙伴關(guān)系，能為用戶提供更多的賺錢機會以及更加廣泛的收益資產(chǎn)選項。

來源：CryptoRobin (谷歌)

收益代幣化

收益代幣化是Pendle平臺的一項獨特功能，可讓用戶將其資產(chǎn)（包括其他 DeFi 平臺上的資產(chǎn)）的未來收益代幣化。這意味著，用戶可提前將其收益貨幣化，為其提供可用于其他目的的額外流動性。為了實現(xiàn)這一目標(biāo)，Pendle 的智能合約創(chuàng)建了代表資產(chǎn)未來收益率的收益率代幣，而后該代幣可像任何其他代幣一樣進行交易或出售。

收益代幣化為用戶提供了包括提高靈活性和更好的資本效率在內(nèi)的多種優(yōu)勢。將未來收益代幣化可讓用戶以更高的流動性及可交易的形式釋放其資產(chǎn)的價值，從而使其可用于其他投資或目的。此外，收益代幣化還有助于降低參與流動性挖礦用戶的資本要求，這是因為用戶可將未來的收益提前貨幣化，并將流動性用于其他目的。

流動性提供

通過 Pendle 的流動性提供功能，用戶可向平臺的各個池提供流動性以賺取費用。這些池由不同的代幣化收益資產(chǎn)組成，而這些資產(chǎn)是通過將不同 DeFi 協(xié)議產(chǎn)生的收益拆分為可交易代幣來創(chuàng)建的。用戶向這些池提供流動性，從而賺取這些代幣化資產(chǎn)交易產(chǎn)生的部分費用。用戶賺取的費用以 PENDLE 代幣計價，而這些代幣可用于質(zhì)押以獲得額外獎勵或在各種加密貨幣交易所出售。

Pendle 的流動性提供功能具有很好的靈活性，這是其主要優(yōu)勢之一。用戶可根據(jù)自己的風(fēng)險承受能力、投資目標(biāo)和市場狀況選擇想要向其提供流動性的資金池。該平臺還提供實時風(fēng)險指標(biāo)和歷史數(shù)據(jù)，幫助用戶就投資資金池選擇做出明智的決策。

風(fēng)險指標(biāo)

Pendle 提供了一套全面的風(fēng)險指標(biāo)，幫助用戶做出明智的投資決策。這些風(fēng)險指標(biāo)提供每個池中標(biāo)的資產(chǎn)的實時信息以及其歷史表現(xiàn)數(shù)據(jù)。Pendle 提供的一些關(guān)鍵風(fēng)險指標(biāo)有歷史波動性、資產(chǎn)相關(guān)性、流動性深度和質(zhì)押比率。通過分析這些風(fēng)險指標(biāo)，用戶可以就投資哪些資金池以及提供多少流動性做出明智的決策。

Pendle 的風(fēng)險指標(biāo)是透明化的，這是其主要優(yōu)勢之一。該平臺提供的所有風(fēng)險指標(biāo)都是公開的，用戶可自行分析并驗證信息的準(zhǔn)確性。此外，Pendle 的風(fēng)險指標(biāo)易于理解，即使是 DeFi 和流動性挖礦新手也能輕松理解。該平臺還提供教育資源，幫助用戶了解各種風(fēng)險指標(biāo)以及如何利用它們做出更好的投資決策。

參與治理

Pendle 具有允許用戶參與治理的功能。PENDLE 代幣持有者可參與平臺的治理流程，包括對與平臺升級、協(xié)議參數(shù)更改以及其他重要決策相關(guān)的提案進行投票的權(quán)利。PENDLE 代幣持有者參與治理流程，在平臺未來的發(fā)展方向上持有直接發(fā)言權(quán)，并保證自身的利益與平臺保持一致。

Pendle 讓用戶參與治理是平臺包容性這一大優(yōu)勢的體現(xiàn)。其他傳統(tǒng)治理結(jié)構(gòu)通常需要大量資本或其他進入要求，而 Pendle 的治理流程對所有 PENDLE 代幣持有者開放。這意味著即使是小的持有者也可對平臺的決策過程產(chǎn)生有意義的影響。

Pendle 的自動做市商模式(AMM)

自動做市商 (AMM) 是 Pendle 平臺的一項重要功能，支持去中心化交易期權(quán)和收益農(nóng)業(yè)產(chǎn)品。 AMM算法根據(jù)市場的供需情況確定期權(quán)的價格，讓用戶無需交易對手即可買賣期權(quán)。這意味著用戶能以完全去中心化、非許可的方式參與期權(quán)交易，而無需依賴中介機構(gòu)或中心化交易所。

除了期權(quán)交易之外，Pendle 的 AMM 還能為收益農(nóng)業(yè)產(chǎn)品提供流動性。因此，用戶能向多質(zhì)押品池添加流動性，而這此后可用于增強流動性挖礦策略。 Pendle 的 AMM 高效且人性化，滑點和Gas費也較低，可供各種規(guī)模的用戶使用。

關(guān)于 PENDLE 代幣

PENDLE 是 Pendle 協(xié)議的原生實用代幣，在平臺生態(tài)系統(tǒng)中發(fā)揮著多項重要功能，包括提供流動性、質(zhì)押獎勵和參與治理等。 PENDLE 是一種 ERC-20 標(biāo)準(zhǔn)代幣，可在多個知名的去中心化交易所購買、出售和交易。

PENDLE 代幣能用于為Pendle 協(xié)議提供流動性，這是其重要功能之一。向 Pendle 池提供流動性的用戶將獲得 PENDLE 代幣獎勵，這些代幣可用于質(zhì)押以獲得額外獎勵。此外，PENDLE代幣能用于支付平臺上的交易費用，這有助于確保網(wǎng)絡(luò)的安全和高效性。

PENDLE 代幣還可用于參與治理，這是其另一個重要用例。 持有 PENDLE 代幣的用戶有權(quán)參與平臺的治理，包括對與升級、協(xié)議參數(shù)更改和其他重要事項相關(guān)的重要決策進行投票，從而確保平臺決策過程的去中心化并代表著用戶的利益。

vePendle

vePendle 是一種治理代幣，為用戶提供 Pendle 生態(tài)系統(tǒng)中的投票權(quán)。該代幣通過在平臺的治理池中將PENDLE 代幣質(zhì)押鎖定一段時間來賺取的。在此期間，用戶會收到 vePendle 代幣，代表他們在 Pendle DAO 中的投票權(quán)。質(zhì)押 PENDLE 代幣的時間越長，用戶收到的 vePendle 代幣就越多，同樣這又加大了他們在 DAO 中的投票權(quán)。

vePendle 為用戶提供了多種優(yōu)勢，包括提供參與平臺治理并影響平臺發(fā)展方向的權(quán)利。因此，用戶能在協(xié)議升級、費用結(jié)構(gòu)和合作伙伴關(guān)系等重要決策中持有發(fā)言權(quán)。此外，vePendle 還向用戶提供部分交易費用作為獎勵，這是根據(jù)比例支付給 vePendle 持有者的。

Pendle (PENDLE) 值得投資嗎？

與任何投資類似，Pendle 是否值得投資最終取決于個人的風(fēng)險承受能力和投資目標(biāo)。但從基本面來看，Pendle提供去中心化期權(quán)交易和創(chuàng)新的流動性挖礦方法，這使其具有徹底改變 DeFi 領(lǐng)域的潛力。此外，該平臺是去中心化且人性化的，支持交易和耕種各種期權(quán)資產(chǎn)，為區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)帶來了以前從未有過的新功能。

不僅如此，Pendle 與許多其他 DeFi 平臺不同，它注重多質(zhì)押品池和風(fēng)險管理——能讓用戶更有效地管理風(fēng)險敞口并對沖潛在損失，有助于減輕 DeFi 領(lǐng)域固有的一些波動和風(fēng)險?？偟膩碚f，雖然任何投資都無法保障百分之百成功，但 Pendle 使用了創(chuàng)新方法并注重風(fēng)險管理，有力地吸引了那些希望投資 DeFi 領(lǐng)域的用戶。

核心團隊與戰(zhàn)略布局

Pendle Finance 由匿名開發(fā)者 TN、GT、YK 與 Vu 于 2020 年中創(chuàng)立，已獲得 Bitscale Capital、Crypto.com Capital、Binance Labs 及 The Spartan Group 等頂尖機構(gòu)投資。

融資里程碑：

• 私募輪（2021 年 4 月）：募資 370 萬美元，參投方包括 HashKey Capital、Mechanism Capital 等；

• IDO（2021 年 4 月）：以 0.797 美元/代幣價格融資 1183 萬美元；

• Binance Launchpool（2023 年 7 月）：通過幣安 Launchpool 分發(fā) 502 萬枚 PENDLE（占總供應(yīng)量 1.94% ）；

• Binance Labs 戰(zhàn)略投資（2023 年 8 月）：加速生態(tài)發(fā)展與跨鏈擴張（金額未披露）；

• Arbitrum 基金會資助（2023 年 10 月）：獲 161 萬美元用于 Arbitrum 生態(tài)建設(shè)；

• The Spartan Group 戰(zhàn)略投資（2023 年 11 月）：推動長期增長與機構(gòu)采用（金額未披露）。

生態(tài)合作矩陣如下：

• Base（Coinbase L2）：部署至 Base 網(wǎng)絡(luò)，接入原生資產(chǎn)并擴展固定收益基礎(chǔ)設(shè)施；

• Anzen（sUSDz）：上線 RWA 穩(wěn)定幣 sUSDz，實現(xiàn)與現(xiàn)實世界收益掛鉤的固定收益交易；

• Ethena（USDe/sUSDe）：集成高 APY 穩(wěn)定幣，接入加密原生收益并強化 DeFi 協(xié)同；

• Ether.fi（eBTC）：推出首個 BTC 原生收益池，突破 ETH 資產(chǎn)邊界；

• Berachain（iBGT/iBERA）：作為首批基礎(chǔ)設(shè)施入駐，通過原生 LST 構(gòu)建固定收益框架。

代幣經(jīng)濟模型

PENDLE 代幣是 Pendle 生態(tài)系統(tǒng)的核心，兼具治理功能與協(xié)議交互權(quán)限。通過將生息資產(chǎn)拆分為本金代幣與收益代幣，Pendle 開創(chuàng)了收益管理新范式 —— 而 PENDLE 正是參與和塑造這一生態(tài)的關(guān)鍵工具。

關(guān)鍵數(shù)據(jù)如下（截至 2025 年 3 月 31 日）：

• 價格： 2.57 美元

• 市值： 4.106 億美元

• 完全稀釋估值（FDV）： 7.252 億美元

• 流通量： 1.6131 億枚（占最大供應(yīng)量 57.3% ）

• 最大供應(yīng)量： 281, 527, 448 枚

• 通縮機制：自 2024 年 9 月起，PENDLE 周排放量以 1.1% 速率遞減（初始周排放量 216076 枚）。經(jīng)過 29 周調(diào)整，當(dāng)前周排放量已降至約 156783 枚。該通縮計劃將持續(xù)至 2026 年 4 月，此后協(xié)議將轉(zhuǎn)為 2% 的年化通脹率以維持長期激勵。

vePENDLE 治理模型

Pendle 通過 vePENDLE 改善了治理和去中心化。用戶通過可通過鎖定 PENDLE 獲得 vePENDLE，鎖定期越長（最長兩年）、鎖定數(shù)量越多，獲得的 vePENDLE 就越多。隨著時間推移，vePENDLE 會線性衰減至零，此時鎖定的 PENDLE 將被解鎖。  

這種鎖定機制減少了流通供應(yīng)量，有助于價格穩(wěn)定，并與生態(tài)系統(tǒng)的長期激勵保持一致。

vePENDLE 持有者的好處包括：  

• 參與協(xié)議決策的投票權(quán)  

• 收益費用分配  

• 專屬激勵和空投

2024 年，活躍的 vePENDLE 持有者平均獲得了約 40% 的年化收益率（APY），這還未計入 12 月單獨分發(fā)的 610 萬美元空投。

Pendle 的收益飛輪

Pendle 通過以下三重渠道吸收價值：

• 協(xié)議費用：生息代幣收益的 3% 注入國庫；

• 交易手續(xù)費：每筆交易收取 0.35% （0.3% 歸 LP， 0.05% 歸國庫）；

• 收益分成：YT 部分收益直接分配給 vePENDLE 持有者；

隨著 V2、Citadel 和 Boros 的推進，更多價值將流向 vePENDLE 持有者，進一步鞏固其生態(tài)核心地位。

主要風(fēng)險與挑戰(zhàn)

盡管 Pendle 在 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)中已占據(jù)優(yōu)勢地位，但仍面臨若干風(fēng)險。該平臺的復(fù)雜性仍是其廣泛采用的障礙，尤其是對于不熟悉收益交易機制的用戶而言。若要實現(xiàn)新一輪增長，Pendle 需要持續(xù)簡化用戶體驗，降低 PT、YT 和固定收益策略的學(xué)習(xí)曲線。  

Pendle 的總鎖倉價值（TVL）高度集中于 USDe，這使得協(xié)議對單一資產(chǎn)及其資金動態(tài)的依賴性較強。在牛市條件下，USDe 提供誘人的收益。但如果資金費率下降或激勵轉(zhuǎn)向其他領(lǐng)域，資本可能會流出，進而影響 Pendle 的整體 TVL 和使用率。

其他需要考慮的因素包括智能合約風(fēng)險、預(yù)言機可靠性以及底層資產(chǎn)的市場波動。某些資金池的低流動性也可能導(dǎo)致滑點或用戶退出時的資本效率降低。  

此外，Pendle 近期的增長部分得益于空投和積分激勵。隨著這些計劃逐步退出，持續(xù)的動能將更多依賴于協(xié)議的核心實用性、多元化收益來源以及 Boros 和多鏈 Citadels 等產(chǎn)品的持續(xù)推出。  

結(jié)語

盡管市場周期常導(dǎo)致投資者情緒和關(guān)注度波動，但 Pendle 始終秉持長期愿景持續(xù)建設(shè)。Pendle 可定制的固定收益策略處于 DeFi 創(chuàng)新前沿，可幫助用戶有效管理波動、對沖風(fēng)險并獲取穩(wěn)定收益 —— 這使得 Pendle 天然成為了傳統(tǒng)金融與鏈上市場可組合性的橋梁。

展望未來，Pendle 2025 年的路線圖為更廣泛的采用和更深的流動性鋪就了清晰路徑。后續(xù)的發(fā)展關(guān)鍵在于用戶體驗的簡化以及超越短期敘事的能力。  

隨著穩(wěn)定幣市場增長和代幣化資產(chǎn)的激增，Pendle 有望成為推動下一波資產(chǎn)發(fā)行的固定收益層，其近期的強勁表現(xiàn)反映了市場需求和市場信心。若執(zhí)行順利，Pendle 或?qū)⒊蔀?DeFi 固定收益未來的核心支柱。

以上就是腳本之家小編給大家分享的一文解析“熊市之光”PENDLE幣的2025增長策略的詳細解讀了，希望大家喜歡！

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