從dYdX到Hyperliquid：Perp DEX的演進(jìn)歷程
去中心化永續(xù)合約交易所(Perp DEX)已成為DeFi生態(tài)系中最具活力的領(lǐng)域之一。不僅是年交易量屢創(chuàng)新高，平臺創(chuàng)新與策略產(chǎn)品更層出不窮。鏈上研究員JasonZha對此深入剖析了Perp DEX的發(fā)展脈絡(luò)、平臺競爭與未來潛力，揭示鏈上衍生品市場的關(guān)鍵動向。
從dYdX到Hyperliquid：Perp DEX的演進(jìn)歷程
從dYdX到Hyperliquid：Perp DEX的演進(jìn)歷程
Perp DEX的起源可追溯至2019年，當(dāng)時dYdX率先推出基于鏈上訂單簿(order book)的永續(xù)合約交易模式，為去中心化衍生品市場奠定基礎(chǔ)。
此后，GMX引入資金池(Liquidity Pool)架構(gòu)，因HLPVault接管機(jī)制引發(fā)爭議的Hyperliquid也憑借著創(chuàng)新技術(shù)快速崛起，進(jìn)一步豐富了市場形態(tài)：這些平臺透過AMM、Vault、套利與對沖策略，激發(fā)了大量鏈上流動性與使用者參與度。
策略多元與生態(tài)擴(kuò)展：高APR與套利機(jī)會吸引資金涌入
Jason Zha指出，Perp DEX的繁榮離不開復(fù)雜且創(chuàng)新的金融策略。例如Jupiter JLP的Delta Neutral的對沖策略，曾提供年化超過100%的報酬率，吸引眾多投資者。
另外，Drift及taoli.tools等也提供策略模組與自動 化 工 具，成為用戶活化套利與風(fēng)控的利器，進(jìn)一步壯大整體生態(tài)。
市場現(xiàn)況：Hyperliquid稱霸、競品望塵莫及
Dune數(shù)據(jù)顯示，2025年P(guān)erp DEX平均每周交易量達(dá)80億美元，雖仍遠(yuǎn)低于幣安(官方注冊)(官方下載)等CEX的約3,000億美元，但增長力道強(qiáng)勁。
其中，Hyperliquid以超過60%的市占率居市場之首，優(yōu)勢來自其高性能交易架構(gòu)與創(chuàng)新的流動性解決方案。
Jason Zha更對此統(tǒng)整了各平臺特色：
dYdX：專業(yè)交易者導(dǎo)向，使用訂單簿模式，費(fèi)用收入穩(wěn)定。
GMX：強(qiáng)調(diào)去中心化與流動性提供者報酬，資金池機(jī)制。
Hyperliquid：市場領(lǐng)導(dǎo)者，高深度及流動性架構(gòu)吸引用戶，但存在潛在中心化風(fēng)險。
Jupiter：高APR與策略彈性，吸引收益導(dǎo)向用戶。
費(fèi)用收入揭示潛力：Perp DEX成「印鈔機(jī)」？
Jason Zha也統(tǒng)計了去年數(shù)據(jù)，Perp DEX平臺的費(fèi)用收入表現(xiàn)亮眼：
GMX：2024年費(fèi)用收入約1億美元，產(chǎn)品推出以來總計超過4億美元。
Hyperliquid：2024年估收2.5億美元，累計收入約2.95億美元，2025年第一季即達(dá)4,500萬美元。
dYdX：2024年估收5,000萬美元，累計收入約8,520萬美元。
這些數(shù)據(jù)顯示，即便規(guī)模不及CEX，PerpDEX在利潤性與用戶黏著度上仍具備強(qiáng)大潛力。
現(xiàn)存挑戰(zhàn)：Perp DEX缺乏長期競爭優(yōu)勢
即便市場火熱，不少觀察者也指出其潛在風(fēng)險：
缺乏長期護(hù)城河，容易陷入激烈競爭。
若平臺未能持續(xù)與DeFi實際需求對接，可能喪失核心價值。
但另一方面，Jason Zha也指出：Perp DEX作為鏈上金融策略根基的角色越來越明確，未來有望推出更可程式化、模塊化的產(chǎn)品，讓價值捕捉更加即時有效。
Perp DEX的主流之路
從長遠(yuǎn)來看，Perp DEX作為DeFi基礎(chǔ)設(shè)施的重要一環(huán)，其透明性、用戶資金自主掌控、創(chuàng)新金融工具的快速部署能力，正在吸引全球交易者與開發(fā)者的目光。
不過，若無法靠技術(shù)壁壘、用戶習(xí)慣、資金網(wǎng)絡(luò)與治理機(jī)制等，打造出持久的差異化，最終仍會陷入「比機(jī)制、比費(fèi)用、比補(bǔ)貼」的無止境競爭。
隨著生態(tài)愈趨成熟，Perp DEX有望在2025年后持續(xù)擴(kuò)大市場影響力，推動區(qū)塊鏈衍生品進(jìn)入主流金融視野。
到此這篇關(guān)于從dYdX到Hyperliquid：Perp DEX的演進(jìn)歷程的文章就介紹到這了,更多相關(guān)Perp DEX的演進(jìn)歷程內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
你可能感興趣的文章
-
一文了解dYdX推出兩千萬美元Surge激勵計劃！旨在激勵用戶活躍參與并活
去中心化交易所dYdX宣布啟動為期九個月、總獎勵達(dá)2,000萬美元的「Surge計劃」，借由游戲化競賽設(shè)計與社群治理，激勵用戶活躍參與并活化DeFi生態(tài)，盼能夠為平臺注入嶄新動能…
2025-04-09 -
一文了解dYdX基金會CEO Charles d'Haussy預(yù)測：9月可能會迎來DeFi盛會
DeFi協(xié)議dYdX的基金會執(zhí)行長Charles d'Haussy在接受Cointelegraph訪問時表示，9月可能會迎來DeFi盛會，并且持續(xù)時間會比2020年的DeFi Summer還要久，而這場盛會將讓OG級DeF…
2025-02-20 -
本周代幣解鎖：OP、SUI、ENA、ZETA、DYDX、KAS合計將釋放逾3億美元
根據(jù)Tokenomist數(shù)據(jù)，加密貨幣市場本周將迎來一系列數(shù)額龐大的代幣解鎖，包括Sui(SUI)、Optimism(OP)和Zetachain(ZETA)等在內(nèi)的多個項目，更多詳細(xì)資訊請看下面正文…
2024-12-30 -
Wintermute、dYdX接連推出預(yù)測市場！與Polymarket競爭
隨著Polymarket在今年大放異彩，造市商Wintermute、交易所dYdX紛紛宣布將推出自家預(yù)測市場, 更多詳細(xì)資訊請看下面正文…
2024-09-18 -
代幣OP、SUI、ZETA、DYDX本周將大額解鎖！總共超1.5億美元
代幣解鎖是什么？為什么代幣解鎖必須關(guān)注？本周又有哪些代幣即將解鎖？更多詳細(xì)資訊請看下面正文…
2024-08-27 -
dYdX Chain預(yù)告史上最大升級：允許用戶啟動任意代幣交易市場
去中心化永續(xù)合約交易所dYdX宣布，即將在今年秋季發(fā)布自dYdX Chain推出以來的最大升級dYdX Unlimited，最大亮點是允許用戶在無需許可的情況下，列出任意新的代幣交易市場, …
2024-08-15 -
傳dYdX將出售dYdX V3！做市商Wintermute有意競購
彭博社報導(dǎo)，永續(xù)合約DEX龍頭dYdX傳出有意向做市商Wintermute等買家出售其dYdXV3軟件，隨后dYdX V3網(wǎng)站便遭到攻擊，所幸目前仍未傳出任何用戶損失, 更多詳細(xì)資訊請看下面正…
2024-07-24 -
OKX上線DYDX鏈上賺幣產(chǎn)品！即日起開放用戶申購
加密貨幣交易所OKX宣布，今(23)日晚間9點將正式上線「DYDX鏈上賺幣」產(chǎn)品并開放用戶進(jìn)行申購，更多內(nèi)容請看小編整理的正文…
2024-05-24 -
dYdX v4近24小時交易量超Uniswap！成日交易量最大DEX
CoinMarketCap數(shù)據(jù)顯示，dYdXv4近24小時交易量已超越Uniswap v3，成為日交易量最大的去中心化交易所（DEX）,更多詳細(xì)資訊請看下面正文…
2024-01-18 -
dYdX延期十個月大額解鎖要來了！YGG、OP、1INCH也將解鎖
延期了十個月，去中心化永續(xù)合約交易所dYdX高達(dá)1.52億枚的DYDX（現(xiàn)價約5.13億美元），將于本周五12月1日開啟線性解鎖。…
2023-11-27
