比特幣市占率高居不下，還會(huì)有山寨季嗎？
比特幣持續(xù)創(chuàng)歷史新高，吸引機(jī)構(gòu)大量買(mǎi)入，推動(dòng)價(jià)格結(jié)構(gòu)性上漲。DeFi 正加速融合 AMM 與貨幣市場(chǎng)，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)雙重利用，提升資本效率?？珂溋鲃?dòng)性層趨于扁平化，用戶體驗(yàn)更順暢。穩(wěn)定幣收益率競(jìng)爭(zhēng)激烈，機(jī)構(gòu)收益需求提升。同時(shí)，積分和身份驗(yàn)證空投成為用戶增長(zhǎng)新手段。NFT 市場(chǎng)疲軟，資金更多流向具備實(shí)用性和獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制的 Meme，生態(tài)格局正逐步演變。
以下為原文內(nèi)容（為便于閱讀理解，原內(nèi)容有所整編）：
山寨幣看起來(lái)已死透，這正是行情的布局，市場(chǎng)在發(fā)揮它最擅長(zhǎng)的：考驗(yàn)?zāi)愕男拍睢?/p>
山寨幣相較于比特幣持續(xù)下跌，比特幣的市場(chǎng)主導(dǎo)權(quán)徘徊在周期高位附近，市場(chǎng)情緒分 裂在觀望的無(wú)聊和對(duì)低市值幣種的激進(jìn)渴望之間。這不是在喊明天就會(huì)迎來(lái)山寨幣牛市，別盲目恐慌跟風(fēng)。
我們?nèi)蕴幱谂Ｊ?/h2>
比特幣依然是主角。從 ETF 資金流入到企業(yè)資金配置（GameStop、Trump Media、Strive），機(jī)構(gòu)信心保持著比特幣引擎的火力。
這也是山寨幣表現(xiàn)疲軟的原因之一，因?yàn)楸忍貛旁趽屨剂鲃?dòng)性。在這種敘事冷卻之前，以太坊和大市值幣種不會(huì)啟動(dòng)，低市值幣更別想。
山寨幣季節(jié)會(huì)在比特幣主導(dǎo)權(quán)明確回落后開(kāi)始——而不是還在周期高位盤(pán)整時(shí)。
周期重要，市場(chǎng)結(jié)構(gòu)也同樣重要
確實(shí)如此：加密市場(chǎng)大致遵循一個(gè) 4 年節(jié)奏，由比特幣減半、流動(dòng)性狀況和技術(shù)采納周期驅(qū)動(dòng)。如果你從更遠(yuǎn)的角度看，2025 年看起來(lái)像是這場(chǎng)游戲的后半段，恰恰是拋物線行情開(kāi)始出現(xiàn)的階段。
但這也是假突破頻發(fā)的階段。2021 年，山寨幣在以太坊跑贏比特幣后暴漲?，F(xiàn)在呢？以太坊對(duì)比特幣仍顯疲軟。如果你在以太坊還沒(méi)反轉(zhuǎn)之前，貿(mào)然買(mǎi)入低市值幣，那你就是太早且風(fēng)險(xiǎn)暴露。
更聰明的做法是積累實(shí)力。關(guān)注哪些大市值幣種正在真正吸籌（如 $AAVE、$UNI、$LINK）。
短期機(jī)會(huì)更好，但尚未確認(rèn)
交易者關(guān)注關(guān)鍵區(qū)間是正確的。突破區(qū)間高點(diǎn)可能引發(fā)高風(fēng)險(xiǎn)山寨幣的上漲。但操作必須有紀(jì)律：
→ 用比特幣作為觸發(fā)信號(hào)，而不是直接交易對(duì)象。
→ 選擇趨勢(shì)明確的現(xiàn)貨山寨幣如 $HYPE、$AAVE、$CRV 做低風(fēng)險(xiǎn)押注。
→ 關(guān)注以太坊對(duì)比特幣的表現(xiàn)，沒(méi)有以太坊的強(qiáng)勢(shì)，就沒(méi)有真正的山寨幣季節(jié)。就是這么簡(jiǎn)單。
你不會(huì)一夜之間賺 200 倍
真正的非對(duì)稱收益來(lái)自于搶先布局，并且在真正積累價(jià)值的敘事中投入足夠資金：
· 鏈上永續(xù)合約（Hyperliquid、Virtual）
·有真實(shí)現(xiàn)金流的以太坊長(zhǎng)期協(xié)議
·實(shí)際回購(gòu)的 DeFi 項(xiàng)目（AAVE）
· 鏈上原生贏家（Base、Solana、BNB——還不是小市值）
山寨幣季節(jié)的開(kāi)啟順序是：比特幣創(chuàng)歷史新高（已完成），然后以太坊突破（等待中），大市值上漲（有跡象），中市值跟進(jìn)，最后低市值直線上升。
我們現(xiàn)在大概處于第一階段和第二階段之間。
保持耐心，在回調(diào)時(shí)加倉(cāng)。
每周更新
·資本效率是新的軍備競(jìng)賽
AMM（自動(dòng)做市商）和貨幣市場(chǎng)正在融合：EulerSwap 的「LP 作為抵押品」模型和 Hyperdrive 的「借貸對(duì)抗投資組合」理念，指向了一個(gè)「閑置流動(dòng)性不可接受」的未來(lái)。策略建議：在內(nèi)容中強(qiáng)調(diào)這種融合——「每一筆資產(chǎn)都應(yīng)該實(shí)現(xiàn)雙重收益」。
·比特幣 DeFi 開(kāi)始從敘事走向?qū)嵱?/p>
Mezo 的比特幣支持的 MUSD 和 Liquity 分叉中 cbBTC 的接受，顯示開(kāi)發(fā)者終于把比特幣當(dāng)成有用的抵押品，而不僅是數(shù)字黃金。如果你的受眾關(guān)注收益，可以把比特幣描述成「加密世界的新美國(guó)國(guó)債」——安全抵押且能產(chǎn)生收益。
·Hooks 和模塊化基礎(chǔ)設(shè)施
Uniswap v4 的 hooks（Gamma）和 Bittensor 在 EVM 上的 Uniswap 移植，說(shuō)明無(wú)許可擴(kuò)展正催生類中心化交易所（CEX）功能。內(nèi)容角度：預(yù)計(jì)定制化交易界面將爆發(fā)——把你的推文定位為「為什么 hooks 讓每個(gè) DEX 都成了平臺(tái)」。
·跨鏈流動(dòng)性層在趨平
Malda 的跨鏈借貸、Katana 的 VaultBridge，以及 Starknet 的 USDC-to-Bitcoin 橋接，全部用原生抽象取代了傳統(tǒng)橋接的用戶體驗(yàn)。趨勢(shì)值得關(guān)注：流動(dòng)性不再關(guān)心「在哪條鏈上」。建議內(nèi)容切入點(diǎn)：「當(dāng)用戶看不到鏈的存在時(shí)，鏈戰(zhàn)才真正結(jié)束」。
·穩(wěn)定幣收益大戰(zhàn)加劇
從 TermMax 的 19% 收益，到 Ripple 的 RLUSD 激勵(lì)，再到 Pendle 的 20 倍乘數(shù)，固定收益風(fēng)格的 DeFi 正快速成熟。針對(duì)超高凈值客戶（例如 Libertas），強(qiáng)調(diào)「機(jī)構(gòu)級(jí)收益，無(wú)托管妥協(xié)」。
·積分、任務(wù)和空投依然是增長(zhǎng)關(guān)鍵
Lagrange 的可驗(yàn)證 AI 任務(wù)和 Humanity 的掌紋門(mén)控暗示了抗 Sybil 攻擊的獎(jiǎng)勵(lì)系統(tǒng)。在營(yíng)銷上，推崇向「身份驗(yàn)證空投」轉(zhuǎn)變，以區(qū)別于泛濫無(wú)序的空投活動(dòng)。
·RWA 與機(jī)構(gòu)橋梁持續(xù)擴(kuò)展
Curve 在 Plume，Origin 的收入回購(gòu)，以及 Ripple 的 RLUSD，都將傳統(tǒng)金融機(jī)制融入 DeFi 基礎(chǔ)設(shè)施。資產(chǎn)支持的敘事繼續(xù)吸引關(guān)注——在你的 RWA 內(nèi)容中突出透明度和真實(shí)收益。
敘事概覽
比特幣正在刷新歷史新高，但大多數(shù)加密交易者情緒卻顯得異常疲憊。這種情緒分 裂很合理：幾乎所有零售投資者關(guān)注的圖表都是山寨幣的，而這些幣種多數(shù)已在區(qū)間震蕩數(shù)月。加上夏季將至，交易員習(xí)慣了薄弱的訂單簿和突如其來(lái)的拋盤(pán)，因此推特時(shí)間線上充滿緊張情緒。
財(cái)政 部黃金熱潮
我們仿佛回到了 2020 年。過(guò)去一周內(nèi)，GameStop、SharpLink、Strive、Blockchain Group，甚至 Trump Media 共同預(yù)留超過(guò) 30 億美元用于直接買(mǎi)入比特幣。他們的邏輯很簡(jiǎn)單：在現(xiàn)金實(shí)際貶值 5%、長(zhǎng)期債券幾乎保值的情況下，比特幣是五年內(nèi)唯一擊敗通脹的主流流動(dòng)資產(chǎn)。
這筆資產(chǎn)遷移影響巨大：
一是吸收現(xiàn)貨供應(yīng)，正如年初 ETF 資金流入那樣，使得每一顆新增聰更加難以獲得。
二是給基金經(jīng)理定了風(fēng)險(xiǎn)基準(zhǔn)：「如果一個(gè)因炒作迷因股聞名的零售者投入 5% 比特幣，我們?yōu)楹尾恍?？?/p>
預(yù)計(jì)這會(huì)將以往的周期性反彈轉(zhuǎn)變?yōu)楦呓Y(jié)構(gòu)性的緩慢上漲。諷刺的是，比特幣表現(xiàn)越好，山寨幣季節(jié)越可能被推遲；主導(dǎo)權(quán)雖有見(jiàn)頂跡象，但真正持幣者是 CFO，而非頻繁換倉(cāng)的散戶。
資本效率戰(zhàn)爭(zhēng)：AMM 吞噬貨幣市場(chǎng)
在財(cái)務(wù)主管持續(xù)買(mǎi)入比特幣時(shí)，DeFi 設(shè)計(jì)者用五月消除了交換、抵押和固定收益之間的界限。
Euler 將 Uniswap-v4 hooks 整合到其借貸引擎，使 LP 代幣自動(dòng)成為借貸抵押品——即時(shí)流動(dòng)性，無(wú)閑置 TVL。Hyperdrive 允許 Hyperliquid 交易者用 USDe 或 USDT0 杠桿休眠永續(xù)合約抵押品，Malda 的 ZK 驅(qū)動(dòng)「隨借隨貸」層讓跨鏈橋成了用戶體驗(yàn)細(xì)節(jié)。
潛臺(tái)詞是，智能合約里的任何資產(chǎn)都應(yīng)該發(fā)揮兩次效用：一次用于敞口，一次用于收益。這讓協(xié)議用戶更粘性，專業(yè)套利者壓縮價(jià)差，降低風(fēng)險(xiǎn)向現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)靠攏。
流動(dòng)性遷移：悄然興起的 Layer-2
Hyperliquid 的 TVL 每周攀升，Base 交易量在 Virtual 生態(tài)中穩(wěn)步增長(zhǎng)，BNB 鏈 DEX 數(shù)據(jù)爆炸增長(zhǎng)（Polyhedra 的增長(zhǎng)主要是機(jī)器人洗交易爭(zhēng)奪 ZK 積分）。
以太坊依然是資金流重鎮(zhèn)，但這些流向的是：AAVE、UNI、LINK、PEPE 等大市值幣種。零售農(nóng)場(chǎng)拋售季已轉(zhuǎn)移至側(cè)鏈，主網(wǎng)成了大街主道。
Meme 速度、回購(gòu)與 Beta 獵殺
AAVE 的治理驅(qū)動(dòng)回購(gòu)使代幣成了機(jī)構(gòu)青睞的積累品，帶來(lái)了自春初以來(lái)最干凈的現(xiàn)貨流入。Meme 分 裂為兩派：機(jī)構(gòu)能介入的「輪動(dòng)領(lǐng)頭羊」（PEPE、VIRTUAL、SPX6900）和散戶投機(jī)的「棄票」（DINNER、Fartcoin），直到音樂(lè)停止。
一個(gè)有趣現(xiàn)象：Solana 上的資金流更分散——MEW 的 Robinhood 上市、JUP 持續(xù)水龍頭，以及像 BRETT、KAITO 這樣的潛力股都在吸引關(guān)注。如果你做增長(zhǎng)內(nèi)容，強(qiáng)調(diào)這種碎片化可以區(qū)別于以太坊中心敘事。
NFT：被遺忘的前沿
Ordinal 熱度消退，交易量持平，「老鯨魚(yú)」也無(wú)力支撐底價(jià)。在沒(méi)有新的寬松政策，或者沒(méi)有新故事將 JPEGs 重新定位為實(shí)用工具而非炫耀資產(chǎn)之前，以前追逐 NFT 的資金已轉(zhuǎn)向帶積分體系的 Meme。
以上就是比特幣市占率高居不下，還會(huì)有山寨季嗎？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于比特幣市占率對(duì)山寨季的影響的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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