索拉納(SOL)價(jià)格在ETF消息后反彈至161美元,但漲勢能否持續(xù)?
Solana的ETF推出引發(fā)短暫反彈,但在競爭激烈的環(huán)境下,基本面和機(jī)構(gòu)需求仍然疲弱
Solana的原生代幣SOL在周一確認(rèn)首只具備質(zhì)押功能的Solana交易所交易基金(ETF)將于周三推出后暴漲7%。這一消息促使交易者猜測它是否能刺激機(jī)構(gòu)需求并推動SOL價(jià)格突破200美元。
SOL/USD,12小時(shí)圖。來源:TradingView / Cointelegraph
SOL最初反彈至161美元,但隨后調(diào)整至157美元,較24小時(shí)前上漲4%。ETF提供商REX Shares與Osprey Funds合作建立了一個(gè)應(yīng)稅C公司,繞過了典型的美國證券交易委員會(SEC)審批流程。這與美國現(xiàn)有的標(biāo)準(zhǔn)比特幣(BTC)和以太坊(ETH)現(xiàn)貨ETF不同。
這種結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)了更快、更順暢的推出,這是能源基礎(chǔ)設(shè)施合伙企業(yè)常用的路徑。然而,在稅收效率方面,它與標(biāo)準(zhǔn)加密貨幣ETF不同,因?yàn)镽EX-Osprey SOL + Staking ETF在公司和投資者層面都對股息收入征稅。
在初期興奮過后,SOL交易者重新調(diào)整了預(yù)期,因?yàn)樗麄円庾R到幾乎每種山寨幣都可以推出類似工具。此外,已交易超過兩年的灰度Solana信托(GSOL)僅管理約7500萬美元資產(chǎn)。
相比之下,灰度以太坊信托(ETHE)在2024年7月現(xiàn)貨以太坊ETF實(shí)際推出前一個(gè)月管理著100億美元資產(chǎn)。這一巨大差距表明,無論是否具備質(zhì)押能力,機(jī)構(gòu)需求都不太可能對SOL價(jià)格產(chǎn)生重大影響。
SOL價(jià)格受質(zhì)押解鎖、競爭和DApp拋售限制
即使Solana在幾個(gè)月內(nèi)獲得先發(fā)優(yōu)勢,這種效應(yīng)也可能被SOL質(zhì)押解鎖和Solana去中心化應(yīng)用程序(DApp)的拋售壓力所抵消。根據(jù)DefiLlama數(shù)據(jù),未來兩個(gè)月將有價(jià)值約5.85億美元的SOL從質(zhì)押中解鎖。
此外,Solana一些最成功的DApp定期拋售其SOL持有量。例如,據(jù)Onchain Lens報(bào)告,代幣發(fā)行平臺Pump僅在2025年就向交易所轉(zhuǎn)移了超過4.04億美元的SOL。
這一活動有助于解釋為什么盡管有本質(zhì)上利好的ETF消息,SOL在30天期間的表現(xiàn)基本與競爭對手ETH和BNB持平。
SOL/USD(藍(lán)色)vs. BNB/USD和ETH/USD。來源:TradingView / Cointelegraph
SOL期貨資金費(fèi)率為交易者定位提供了洞察。當(dāng)看漲杠桿需求過度時(shí),這一指標(biāo)可能躍升至年化10%以上。相反,在看跌期間,資金費(fèi)率轉(zhuǎn)為負(fù)值,因?yàn)榭疹^需要支付費(fèi)用來維持頭寸。
SOL年化資金費(fèi)率。來源:laevitas.ch
盡管四天內(nèi)上漲12.5%,SOL的資金費(fèi)率仍未突破中性的10%門檻。當(dāng)前157美元的價(jià)格仍比295美元的歷史高點(diǎn)低47%,鏈上數(shù)據(jù)顯示網(wǎng)絡(luò)活動沒有恢復(fù)。即使在圍繞模因幣的炒作下,Solana的網(wǎng)絡(luò)收入自1月以來已下降超過90%。
Robinhood選擇以太坊二層網(wǎng)絡(luò)推出代幣化股票交易這一事實(shí)也削弱了Solana作為高產(chǎn)出DApp首選解決方案的吸引力。同樣,Coinbase于6月12日與Shopify合作在Base網(wǎng)絡(luò)上推出鏈上支付,該網(wǎng)絡(luò)最終在以太坊基礎(chǔ)層結(jié)算交易。
目前,考慮到競爭加劇以及對當(dāng)前上市Solana信托工具缺乏需求,幾乎沒有證據(jù)表明Solana ETF推出將推動SOL反彈至200美元。
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