機(jī)構(gòu)搶灘加密ETF:比特幣(BTC)與以太坊(ETH)之后誰是下一個主角？
美國監(jiān)管態(tài)度趨寬比特幣（ETH）和以太坊ETF已獲上市批準(zhǔn)，瑞波幣（XRP）、索拉納（SOL）、萊特幣（LTC）等主流山寨幣點燃申請熱潮
多家資管巨頭搶灘，傳統(tǒng)金融格局或迎重塑契機(jī)。
一、背景：比特幣與以太坊ETF打響主戰(zhàn)
自2024年初美國首批比特幣現(xiàn)貨ETF獲批以來（如BlackRock的IBIT等），傳統(tǒng)投資者獲得了合規(guī)接觸加密資產(chǎn)的路徑，推動數(shù)字資產(chǎn)走向主流。緊接著，以太坊現(xiàn)貨ETF于2024年7月在美正式上線，為DeFi和智能合約生態(tài)提供制度入口。
資產(chǎn)管理巨頭如BlackRock和Grayscale 旗下ETF已累計數(shù)十億美元市場規(guī)模，還有Robinhood推出以太坊（ETH）、索拉納（SOL）質(zhì)押服務(wù)進(jìn)一步補(bǔ)充生態(tài)延展。
二、SEC政策松綁：新一輪ALT ETF在路上
2025年SEC推出新的加密ETF備案指引，明確資產(chǎn)估值、托管、沖突披露等要求，顯著簡化token基金上市路徑，并允許75天無異議上市流程。這背后是監(jiān)管從“壓制”轉(zhuǎn)向“結(jié)構(gòu)性接納”，為下一批幣ETF提供制度基礎(chǔ)。
業(yè)內(nèi)傳聞申請隊列超70支，除主流幣如瑞波幣（XRP）、萊特幣（LTC）、SOL之外，還有艾達(dá)幣（ADA）、狗狗幣（DOGE）、哈巴幣（HBAR）、雪崩幣（AVAX）等多種山寨幣正積極排隊等待SEC審批。
三、山寨幣ETF獲批概率劇增：XRP、SOL、LTC等領(lǐng)跑
根據(jù)彭博分析師預(yù)測，多個山寨幣現(xiàn)貨ETF的獲批概率環(huán)比攀升至90–95%，其中XRP、Solana（SOL）、Litecoin（LTC）是領(lǐng)先群體，Cardano（ADA）、Polkadot（DOT）等也躋身第二梯隊。
隨著Grayscale獲批多資產(chǎn)ETF（包括BTC、ETH、SOL、XRP、ADA），投資者可以通過單一ETF獲取多主流幣資產(chǎn)配置，降低操作復(fù)雜度。這既提升資金進(jìn)入效率，也標(biāo)志著加密資產(chǎn)ETF產(chǎn)品成熟度的躍升。
四、資本涌入＋產(chǎn)品創(chuàng)新：機(jī)構(gòu)策略升級
BlackRock不滿足于BTC/ETH組合產(chǎn)品，正在推敲納入Cardano、Polkadot、Solana等資產(chǎn)，NFT與tokenisation機(jī)制也在探索中。與此同時，Trump Media也提交了BTC+ETH ETF申請，反映政治派系對加密資產(chǎn)配置的戰(zhàn)略考量。
這些趨勢顯示，傳統(tǒng)資管機(jī)構(gòu)正從“持幣”走向“打包銷售”，多資產(chǎn)基金、staking收益機(jī)制和創(chuàng)新結(jié)構(gòu)為它們提供差異化競爭優(yōu)勢。
五、市場與生態(tài)影響：誰是最大贏家？
流動性與估值修復(fù) ETF吸納帶來巨量資金流入，提升山寨幣流動性、壓縮買賣價差，推升價格表現(xiàn)。
投資者接觸門檻降低 傳統(tǒng)券商渠道支持ETF，散戶、機(jī)構(gòu)無需自建錢包，提升資金進(jìn)場意愿。
數(shù)字資產(chǎn)制度化進(jìn)程 ETF參與促使資產(chǎn)托管、交易合規(guī)化成熟，有利監(jiān)管框架穩(wěn)固與生態(tài)安全增強(qiáng)。
市場成熟與周期重構(gòu) ETF拉開altcoin多元投資大幕，未來可能實現(xiàn)“幣種輪動＋資產(chǎn)再平衡”的新常態(tài)。
六、挑戰(zhàn)與風(fēng)險：機(jī)會背后是雙刃劍
政策不確定性依舊：SEC雖態(tài)度改善，但對合規(guī)細(xì)節(jié)、欺詐風(fēng)險仍高度警惕，審查仍可能延遲或拒批；
單幣基金結(jié)構(gòu)復(fù)雜：BAT（比特、以太之外）ETF流動性、估值機(jī)制尚未完全被驗證；
教育與風(fēng)險提示不足：產(chǎn)品復(fù)雜度與波動性上升，對散戶可能帶來不利影響；
泡沫預(yù)期與監(jiān)管回踩：如Dogecoin / meme類ETF濫用或投資過熱或觸發(fā)政策逆轉(zhuǎn)。七、總結(jié)：加密ETF第二號浪潮啟幕
回顧比特幣、以太坊ETF首輪布局，目前確立的制度基礎(chǔ)正激發(fā)更廣泛山寨幣ETF潮，這既是傳統(tǒng)資產(chǎn)管理與數(shù)字資產(chǎn)深度融合的重要信號，也反映主流金融生態(tài)對加密資產(chǎn)認(rèn)可進(jìn)一步提升。
未來，BTC/ETH/BTC+ALT三大產(chǎn)品線有望并行推進(jìn)，主流資管機(jī)構(gòu)在資產(chǎn)多元化、tokenisation、產(chǎn)品創(chuàng)新方面的較量，將決定下一階段誰能掌握更廣泛市場心智與資金入口。
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