什么是以太坊質(zhì)押ETF？如何運(yùn)作？頂級(jí)以太坊質(zhì)押ETF介紹
現(xiàn)貨以太坊ETF自2024年在美國(guó)首次亮相以來(lái)，截至2025年7月，已解鎖超過(guò)79億美元的資產(chǎn)，為投資者提供了一種受監(jiān)管的方式，讓他們可以接觸ETH，而無(wú)需擔(dān)心錢包或私鑰的麻煩。隨著2025年山寨幣季的全面來(lái)臨，以及企業(yè)對(duì)以太坊的采用在DeFi、NFT和代幣化資產(chǎn)領(lǐng)域的加速，ETH質(zhì)押產(chǎn)品的興趣也急劇上升?，F(xiàn)在，一波新的質(zhì)押?jiǎn)⒂肊TF正提升競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)際上是提高了風(fēng)險(xiǎn)。
2025年7月，貝萊德提交了一份修改過(guò)的19b-4申請(qǐng)，通過(guò)納斯達(dá)克批準(zhǔn)其iShares以太坊信托（ETHA）進(jìn)行質(zhì)押。如果獲得批準(zhǔn)，ETHA將成為首個(gè)通過(guò)像Coinbase這樣的托管機(jī)構(gòu)進(jìn)行資產(chǎn)質(zhì)押的美國(guó)以太坊ETF，從而使該基金能夠在ETH價(jià)格暴露的基礎(chǔ)上產(chǎn)生質(zhì)押獎(jiǎng)勛。該申請(qǐng)建議對(duì)信托的ETH進(jìn)行“全部或部分”質(zhì)押，同時(shí)仔細(xì)管理流動(dòng)性和削減風(fēng)險(xiǎn)。
這些產(chǎn)品不僅追蹤ETH的價(jià)格；它們還通過(guò)參與以太坊的質(zhì)押系統(tǒng)產(chǎn)生收益。目前的興奮情緒已經(jīng)相當(dāng)明顯，首個(gè)美國(guó)Solana質(zhì)押ETF（SSK）在首次交易的12個(gè)交易日內(nèi)，管理資產(chǎn)（AUM）超過(guò)1億美元。
在本指南中，您將了解以太坊質(zhì)押ETF如何結(jié)合ETH價(jià)格暴露和質(zhì)押獎(jiǎng)勛，提供一種受監(jiān)管的方式來(lái)通過(guò)以太坊的質(zhì)押證明（PoS）系統(tǒng)賺取被動(dòng)收入。您還可以探索什么是以太坊質(zhì)押ETF，以及它可能何時(shí)在美國(guó)市場(chǎng)推出。
2025年質(zhì)押?jiǎn)⒂肊TF需求上升
2024年初，美國(guó)現(xiàn)貨比特幣和以太坊ETF的推出為加密資產(chǎn)支持的基金的更廣泛采用鋪平了道路。到了2025年，市場(chǎng)的關(guān)注轉(zhuǎn)向了具有質(zhì)押功能的ETF，資產(chǎn)管理公司如BlackRock、Grayscale和Franklin Templeton提出了可質(zhì)押一部分資產(chǎn)的以太坊ETF。
質(zhì)押ETF將傳統(tǒng)的ETF結(jié)構(gòu)與以太坊的PoS共識(shí)機(jī)制結(jié)合，使投資者在享受受監(jiān)管市場(chǎng)準(zhǔn)入的同時(shí)，能夠賺取質(zhì)押獎(jiǎng)勛。 21Shares的以太坊質(zhì)押ETP（AETH）于2019年在歐洲推出，開創(chuàng)了這一模式，而美國(guó)的投資者現(xiàn)在則將目光集中在BlackRock提議的其iShares以太坊信托（ETHA）質(zhì)押功能上。
什么是以太坊（ETH）？
以太坊是一個(gè)去中心化的區(qū)塊鏈平臺(tái)，支持智能合約、去中心化應(yīng)用（dApps）以及代幣化的現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)（RWA）。自2022年9月過(guò)渡到股權(quán)證明（PoS）共識(shí)機(jī)制（即合并）以來(lái)，以太坊允許持有者質(zhì)押ETH來(lái)幫助保護(hù)網(wǎng)絡(luò)并獲取獎(jiǎng)勛。
以太坊TVL | 來(lái)源：DefiLlama
截至2025年8月，以太坊仍是領(lǐng)先的智能合約平臺(tái)，總價(jià)值超過(guò)820億美元，涵蓋DeFi協(xié)議、NFT及代幣化的現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)（RWA）。這一增長(zhǎng)的生態(tài)系統(tǒng)使以太坊成為既有資本增值潛力又能通過(guò)質(zhì)押獲得被動(dòng)收益的吸引人資產(chǎn)。
什么是以太坊質(zhì)押ETF？
以太坊質(zhì)押ETF是一種交易所交易基金，持有實(shí)物ETH并將其質(zhì)押于以太坊網(wǎng)絡(luò)上以賺取獎(jiǎng)勛。這一模式讓投資者能夠接觸到ETH價(jià)格波動(dòng)，并享有額外的質(zhì)押收益，并且所有這些都在熟悉的ETF框架內(nèi)進(jìn)行。
例如，21Shares的以太坊質(zhì)押ETP（AETH）在歐洲將質(zhì)押獎(jiǎng)勛再投資回基金，從而提高其凈資產(chǎn)價(jià)值（NAV）。在美國(guó)，BlackRock提議的ETHA質(zhì)押功能將允許基金通過(guò)像Coinbase Custody這樣的可信托管人將ETH委派給驗(yàn)證者，為投資者創(chuàng)造質(zhì)押收入。
此結(jié)構(gòu)消除了投資者需要管理加密錢包或自行設(shè)置驗(yàn)證者的需求。
除了購(gòu)買以太坊質(zhì)押ETF，您還可以直接在中心化交易所如購(gòu)買現(xiàn)貨ETH。這樣您可以完全擁有您的ETH代幣，并有彈性自行進(jìn)行質(zhì)押或隨時(shí)交易，透過(guò)選擇自己的驗(yàn)證者和質(zhì)押策略，可能獲得更高的回報(bào)。
以太坊質(zhì)押ETF是如何運(yùn)作的？
以太坊總質(zhì)押價(jià)值與價(jià)格| 來(lái)源：CryptoQuant
以太坊質(zhì)押ETF通過(guò)將質(zhì)押過(guò)程直接整合到基金中，簡(jiǎn)化了質(zhì)押的進(jìn)入方式。以下是它的運(yùn)作方式：
1. 基金組成– 該ETF持有實(shí)際的ETH代幣，這些代幣構(gòu)成其核心資產(chǎn)。例如，ETHA的資產(chǎn)是100%由冷儲(chǔ)存中的ETH實(shí)物支持。
2. 質(zhì)押過(guò)程– 該基金通過(guò)受監(jiān)管的托管機(jī)構(gòu)和驗(yàn)證者運(yùn)營(yíng)商（如Coinbase Custody、Figment或Anchorage Digital）質(zhì)押部分ETH資產(chǎn)。
3. 賺取回報(bào)– 質(zhì)押的ETH會(huì)從網(wǎng)絡(luò)參與中獲得回報(bào)（目前大多數(shù)ETF的年回報(bào)率在扣除費(fèi)用后為1.7%至2.2%）。
4. 回報(bào)分配– 這些回報(bào)要么再投資于ETF中（增加NAV），要么根據(jù)基金的結(jié)構(gòu)作為股息分配。
5. 投資者進(jìn)入– 投資者透過(guò)傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)帳戶購(gòu)買ETF的股份，從而獲得ETH價(jià)格的曝光以及質(zhì)押收益，而無(wú)需直接處理加密貨幣。
此設(shè)置旨在遵守證券法規(guī)，像是美國(guó)產(chǎn)品ETHA在SEC規(guī)則19b-4下運(yùn)營(yíng)，并利用1940年投資公司法來(lái)確保質(zhì)押合規(guī)性。
為什么ETH質(zhì)押ETF對(duì)投資者很重要？
以太坊質(zhì)押ETF提供了資本增長(zhǎng)和被動(dòng)收入的獨(dú)特結(jié)合。透過(guò)質(zhì)押ETH，ETF賺取的獎(jiǎng)勛增強(qiáng)了投資者的回報(bào)，即使在價(jià)格穩(wěn)定的期間。這種雙重收益模型使其與僅追蹤ETH價(jià)格的現(xiàn)貨ETF區(qū)別開來(lái)。
對(duì)零售投資者而言，它消除了設(shè)置驗(yàn)證者或管理錢包的技術(shù)障礙。對(duì)機(jī)構(gòu)投資者而言，這種受規(guī)管的框架和專業(yè)保管服務(wù)提供了一個(gè)安全的進(jìn)入點(diǎn)，讓他們進(jìn)入以太坊的質(zhì)押經(jīng)濟(jì)。
隨著美國(guó)的監(jiān)管批準(zhǔn)可能在2025年底前到來(lái)，以太坊質(zhì)押ETF可能很快會(huì)加入收益型加密貨幣基金的行列，就像REX-Osprey Solana質(zhì)押ETF（SSK），該基金在推出幾周內(nèi)就吸引了超過(guò)1億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）。
以太坊質(zhì)押ETF與現(xiàn)貨以太坊ETF：主要區(qū)別
| 特征 | 現(xiàn)貨以太坊 ETF | 以太坊質(zhì)押 ETF |
|---|---|---|
| 風(fēng)險(xiǎn)敞口 | 追蹤 ETH 價(jià)格 | 追蹤 ETH 價(jià)格 + 質(zhì)押 |
| 質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì) | 無(wú) | 有（1.7% - 2.2% 的凈收益率） |
| 對(duì)投資者的復(fù)雜度 | 極低 | 極低 |
| 托管 | 機(jī)構(gòu)級(jí) | 機(jī)構(gòu)級(jí) |
| 流動(dòng)性考量 | 高 | 稍低（因質(zhì)押鎖定期） |
現(xiàn)貨以太坊ETF通過(guò)持有實(shí)體ETH進(jìn)行保管，讓投資者接觸ETH的價(jià)格波動(dòng)。它跟蹤以太坊的市場(chǎng)價(jià)格，允許投資者像買賣股票一樣買賣股份，而無(wú)需管理私鑰或錢包。自2024年美國(guó)推出以來(lái)，現(xiàn)貨ETH ETF增長(zhǎng)迅速，僅BlackRock的ETHA就吸引了超過(guò)79億美元的資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）。然而，它們除了價(jià)格增值外不會(huì)產(chǎn)生任何額外的收入。
相比之下，以太坊質(zhì)押ETF透過(guò)在網(wǎng)絡(luò)上質(zhì)押其持有的部分ETH來(lái)增加收益成分。例如，像21Shares以太坊質(zhì)押ETP（AETH）等歐洲產(chǎn)品提供的年化凈收益約為1.7%-2.2%，扣除費(fèi)用后。這種設(shè)置意味著投資者不僅能夠從ETH價(jià)格上漲中獲得收益，還能夠通過(guò)質(zhì)押獲得獎(jiǎng)勛。然而，由于以太坊網(wǎng)絡(luò)上的解鎖期（范圍從9到50天）和可能的斬波風(fēng)險(xiǎn)（雖然這些風(fēng)險(xiǎn)較為罕見(jiàn)并由專業(yè)保管機(jī)構(gòu)管理），質(zhì)押會(huì)帶來(lái)些微的流動(dòng)性折衷。
美國(guó)以外的頂級(jí)以太坊質(zhì)押ETF
對(duì)于尋求以太坊質(zhì)押曝光的投資者，截至2025年7月，歐洲和加拿大已經(jīng)有多個(gè)成熟的質(zhì)押ETF/ETP上線，這些產(chǎn)品在美國(guó)質(zhì)押ETF獲得批準(zhǔn)之前，就已經(jīng)提供了收益、便利和監(jiān)管透明度。以下是一些突出選項(xiàng)：
1. 21Shares以太坊質(zhì)押ETP（AETH）– 歐洲
21Shares' AETH 表現(xiàn)| 來(lái)源：21Shares
21Shares 以太坊質(zhì)押ETP (AETH) 是歐洲歷史最悠久的以太坊質(zhì)押產(chǎn)品，于2019年推出。它完全由ETH實(shí)物支持，年費(fèi)后的凈收益大約為1.7%，并將質(zhì)押獎(jiǎng)勛再投資于基金以提高表現(xiàn)。該基金的資產(chǎn)規(guī)模超過(guò)4.83億歐元，通過(guò)簡(jiǎn)單的經(jīng)紀(jì)帳戶提供對(duì)ETH和質(zhì)押收入的曝露。
2. 3iQ 以太坊質(zhì)押ETF (ETHQ) – 加拿大
ETHQ 凈資產(chǎn)價(jià)值(NAV) 每單位與市場(chǎng)價(jià)格| 來(lái)源：3iq
3iQ 以太坊質(zhì)押ETF (ETHQ) 在加拿大結(jié)合了ETH價(jià)格曝露與每日的質(zhì)押獎(jiǎng)勛累積，目前收益率約為1.81%。該基金的資產(chǎn)規(guī)模約為1.3億加元，采用分隔冷錢包并且可用于注冊(cè)帳戶，如TFSA與RRSP，吸引希望獲得受監(jiān)管質(zhì)押收入的加拿大投資者。
3. Purpose 以太坊質(zhì)押公司ETF – 加拿大
Purpose 以太坊質(zhì)押ETF每單位的凈資產(chǎn)價(jià)值與ETH回報(bào)| 來(lái)源：Purpose
Purpose Ether Staking Corp. ETF，也總部設(shè)于加拿大，讓投資者能夠在無(wú)需達(dá)到32 ETH門檻的情況下，獲得ETH質(zhì)押獎(jiǎng)勛。該ETF將實(shí)物結(jié)算的ETH存放在冷錢包中，并符合TFSA/RRSP資格，使其成為一個(gè)低門檻、稅 務(wù)高效的被動(dòng)ETH收入選項(xiàng)。
這些產(chǎn)品展示了市場(chǎng)對(duì)質(zhì)押型ETF的實(shí)際需求。它們的收益介于約1.7%和1.8%之間，提供比現(xiàn)貨ETH價(jià)格更具吸引力的回報(bào)，同時(shí)消除了大多數(shù)投資者的技術(shù)障礙。它們也為美國(guó)的質(zhì)押型ETF（如BlackRock的ETHA）獲得批準(zhǔn)后設(shè)定了基準(zhǔn)：預(yù)計(jì)會(huì)有類似的結(jié)構(gòu)、收益率和運(yùn)營(yíng)保障。
您應(yīng)該投資以太坊質(zhì)押ETF嗎？
雖然質(zhì)押型ETF提供更高的回報(bào)潛力，但它們也帶來(lái)了額外的考量。質(zhì)押獎(jiǎng)勛并非保證，依賴于驗(yàn)證者的表現(xiàn)和網(wǎng)絡(luò)條件。解除質(zhì)押的期間（從9天到50天不等）可能也會(huì)影響基金流動(dòng)性。
管理費(fèi)和驗(yàn)證者服務(wù)費(fèi)可能會(huì)降低凈收益。然而，對(duì)于許多投資者而言，受規(guī)范的訪問(wèn)、簡(jiǎn)化的質(zhì)押參與以及雙重收入潛力的好處超過(guò)了這些風(fēng)險(xiǎn)。
隨著以太坊質(zhì)押采納的增長(zhǎng)和監(jiān)管清晰度的改善，質(zhì)押ETF可能會(huì)成為多元化加密資產(chǎn)投資組合的關(guān)鍵組成部分。
結(jié)語(yǔ)
以太坊質(zhì)押ETF代表著加密投資產(chǎn)品演變的重要一步，將傳統(tǒng)ETF的簡(jiǎn)單性與以太坊的質(zhì)押回報(bào)相結(jié)合。隨著像BlackRock這樣的主要玩家朝著批準(zhǔn)邁進(jìn)，投資者可能很快會(huì)在受監(jiān)管的結(jié)構(gòu)中，獲得ETH的價(jià)格增長(zhǎng)和被動(dòng)收入。
然而，質(zhì)押涉及風(fēng)險(xiǎn)，例如驗(yàn)證者處罰、解鎖期間以及可能的監(jiān)管變化，這些可能會(huì)影響收益。對(duì)于今天尋求直接曝光的投資者而言，像BingX這樣的平臺(tái)上購(gòu)買和質(zhì)押ETH提供了完全的控制權(quán)并有可能獲得更高的回報(bào)，雖然它也需要更多的主動(dòng)管理和風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。
到此這篇關(guān)于什么是以太坊質(zhì)押ETF？如何運(yùn)作？頂級(jí)以太坊質(zhì)押ETF介紹的文章就介紹到這了,更多相關(guān)以太坊質(zhì)押ETF介紹內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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