上一周以太坊實現(xiàn)26.4%的周漲幅, 一舉突破2800的壓力位, 沖刺至4000大關(guān)腳下. 這會是過去2年的第四次末日戰(zhàn)車時刻嗎? 還是說以太坊的性質(zhì)在發(fā)生轉(zhuǎn)變, 作為唯二的加密ETF, 以太坊是否正在向比特幣的上漲路徑靠攏? 本文從以太坊的基本面以及技術(shù)面價格走勢來分析過去一周以及今年以來的以太坊上發(fā)生的變化, 以及接下來的預期.

從結(jié)論來說, 相較以往周期，本輪 ETH 的上漲結(jié)構(gòu)更接近由機構(gòu)主導的 BTC 模式，表現(xiàn)為“走兩步退一步”的溫和爬升與不帶回調(diào)的強力沖刺結(jié)合，并非散戶牛市中典型的上漲模式。這一模式允許在高位橫盤中消化盈利籌碼，從而降低風險指標。

因此, 即使盈利中的供應百分比達到前幾輪牛市的最高點, 但是由機構(gòu)主導的上升有很大可能不再走散戶牛的形態(tài),而是趨于比特幣的穩(wěn)中上升的模式, 在高位橫盤中讓盈利供應百分比下降.

以太坊未來的主要升級有哪些? 能對基本面產(chǎn)生實質(zhì)性利好嗎?

1. 降低驗證門檻，推動輕節(jié)點普及

以太坊計劃在2025年下半年啟動一項驗證機制優(yōu)化項目，與其他技術(shù)升級同步推進，預計在未來兩年內(nèi)逐步完善。核心舉措包括降低驗證者參與門檻，將當前32 ETH的質(zhì)押要求逐步降至16 ETH，甚至未來可能低至1 ETH，同時優(yōu)化質(zhì)押機制，將年化回報率提升至6%-8%。通過引入輕節(jié)點驗證模式，進一步降低參與的技術(shù)和資金成本，吸引更多驗證者加入，增強網(wǎng)絡(luò)去中心化程度。這將推動質(zhì)押率超過40%，鎖定超4800萬枚ETH，減少流通供給，強化通縮趨勢，同時提升ETH作為數(shù)字資產(chǎn)的收益吸引力。

2. 實現(xiàn)主網(wǎng)與L2的跨鏈流動性融合

以太坊計劃在2025年底啟動一項跨鏈流動性整合項目，預計在2026年至2027年間逐步完善，旨在打破主網(wǎng)與主要Layer 2網(wǎng)絡(luò)（如Arbitrum、Optimism、Base等）之間的交互壁壘，構(gòu)建統(tǒng)一的跨層生態(tài)系統(tǒng)。通過整合分散的資金池，目標是將當前約1200億美元的總鎖倉量提升至2000億美元以上，同時將跨層交易成本降低90%，并實現(xiàn)秒級交易確認。這將顯著提升DeFi協(xié)議的資金調(diào)用效率，促進主網(wǎng)與L2的協(xié)同效應，大幅提高以太坊生態(tài)的資本利用率和整體性能。

3. 以 RISC-V 架構(gòu)重塑以太坊虛擬機

Vitalik Buterin在今年早些時候提出，用開源的RISC-V指令集架構(gòu)替代現(xiàn)有的以太坊虛擬機（EVM），以實現(xiàn)執(zhí)行層的性能飛躍和協(xié)議邏輯的簡化。他指出，這一變革可能帶來高達100倍的零知識證明效率提升。這項技術(shù)革新預計于2025年下半年啟動研發(fā)，并將在2026年至2030年間分階段實施。核心目標包括將智能合約執(zhí)行速度提升至現(xiàn)有水平的3-5倍，同時將Gas費用降低50%以上。新架構(gòu)將更適配現(xiàn)代硬件加速技術(shù)，為高頻交易、實時互動游戲、AI推理和微支付等高并發(fā)場景鋪平道路。交易成本的下降將鼓勵更頻繁的用戶參與，重塑邊緣交易場景，形成ETH使用需求的正向循環(huán)。

4. 主網(wǎng)引入 zkEVM 的計劃

以太坊基金會的技術(shù)專家在一篇技術(shù)文章中探討了通過零知識證明（ZK-proofs）優(yōu)化區(qū)塊執(zhí)行的方案。這一技術(shù)升級預計在2025年底至2026年中完成主網(wǎng)部署，目標是實現(xiàn)99%的區(qū)塊在10秒內(nèi)完成驗證，同時將零知識證明的驗證成本降低約80%。此舉將大幅提升以太坊主網(wǎng)的性能和成本效益，進一步鞏固穩(wěn)定幣（如USDC和USDT）在主網(wǎng)的領(lǐng)先地位，推動每日Gas消耗增加，從而增強ETH的通縮特性。此外，zkEVM的隱私保護機制將為傳統(tǒng)金融機構(gòu)提供合規(guī)性支持，預計將激發(fā)機構(gòu)參與的DeFi場景。

以太坊基金會在管理層進行大刀闊斧的調(diào)整后，的確在研發(fā)與執(zhí)行層面展現(xiàn)出更高效率，技術(shù)路線更清晰，社區(qū)反饋機制也更為敏捷。尤其是過去常被詬病的“光說不練”的官僚氛圍有所緩解，開發(fā)節(jié)奏明顯加快。然而，從鏈上數(shù)據(jù)來看，無論是 Gas 費用的收入，還是整體交易量與活躍度，依然與 2021 年牛市高峰期有顯著差距. 因此, 很難說目前以太坊價格的快速增長來自于基本面的改善或者升級預期.

ETH ETF過去一年的持倉情況如何? ETH 作為資產(chǎn)會與主網(wǎng)基本面脫鉤嗎?

既然從以太坊自身的基本面難以找到本次上漲的強力支撐, 那么深入ETF的持倉情況, 是否能發(fā)現(xiàn)以太坊本次上漲的動因, 以及接下來的燃料是否充足? 如果ETF成為以太坊新的基本面, 那么是否可以說ETH 作為資產(chǎn)將會與主網(wǎng)基本面脫鉤?

自2024年7月22日美國SEC正式批準以太坊現(xiàn)貨ETF以來，轉(zhuǎn)眼已近一年。這一年里，雖然ETH成功邁入主流金融投資體系，成為繼比特幣之后第二個獲得美國現(xiàn)貨ETF資格的加密資產(chǎn)，但其市場表現(xiàn)卻顯得較為平穩(wěn)，甚至略顯沉寂。過去12個月，ETH的均價在2500美元附近震蕩，明顯低于不少現(xiàn)貨ETF買家的建倉成本。從分析師Phyrex的數(shù)據(jù)可以看出，機構(gòu)投資者的平均買入成本集中在2800美元以上，部分頭寸甚至接近或超過3000美元。這意味著，當前ETH的市場價格仍處于“被套”區(qū)間，尚未兌現(xiàn)主流金融資金入場應帶來的溢價效應。

來源: Phyrex_Ni

盡管如此，以貝萊德為首的機構(gòu)持續(xù)加倉行為，仍然為市場提供了強烈的信號。截至目前，美國現(xiàn)貨ETF機構(gòu)共計持有約503.8萬枚ETH，其中貝萊德占據(jù)半數(shù)以上，持倉高達246.1萬枚，而年內(nèi)凈買入量就高達245.8萬枚。這種集中持倉的格局與比特幣ETF高度相似，也意味著ETH現(xiàn)貨ETF的“真實需求”在很大程度上是由少數(shù)機構(gòu)所主導，而非廣泛分布的投資者群體所貢獻。

相比之下，富達與灰度雖然緊隨其后，但投資者行為特征明顯不同。富達用戶更關(guān)注短期波動，傾向于在高位減倉、低位補倉；灰度則因其歷史遺留結(jié)構(gòu)（如信托轉(zhuǎn)換）對整體市場影響逐漸減弱。這導致貝萊德在ETH價格趨勢中扮演著類似“錨定者”的角色，其投資決策間接定義了市場對ETH的中長期預期。

這一現(xiàn)象也引發(fā)了更深層次的討論：ETH作為資產(chǎn)的價值認知，正在逐漸從“技術(shù)敘事”轉(zhuǎn)向“金融產(chǎn)品定位”。換言之，市場對ETH的熱情并非僅基于其去中心化應用或智能合約生態(tài)的增長潛力，而是由貝萊德等金融巨頭如何包裝、推廣和穩(wěn)定其價格所驅(qū)動。某種程度上，這種演變可能會削弱ETH的“加密原教旨主義”價值認同，但卻為其帶來了更為持久的機構(gòu)資金支撐。

老DeFi的參與難度在增大, 新方向卻遲遲未到來

因此可以說, 隨著傳統(tǒng)金融市場逐步向加密資產(chǎn)敞口，以太坊逐漸成為機構(gòu)視野中的重要標的。除了 ETF 產(chǎn)品，不少中型機構(gòu)如 Sharplink 等也開始自行進行 ETH 戰(zhàn)略性持倉，試圖在區(qū)塊鏈新基礎(chǔ)設(shè)施的格局中占據(jù)先發(fā)優(yōu)勢。這一波機構(gòu)布局的邏輯，往往不止于價格博弈，更是對區(qū)塊鏈未來價值存儲與結(jié)算層地位的預判。

然而，與比特幣“固定總量”的設(shè)計不同，以太坊的供應模型更加動態(tài)，這也決定了其“戰(zhàn)略儲備”屬性在邏輯上存在天然矛盾。比特幣可以“買完”，以太坊卻“買不完”。前者因為供給恒定、絕對稀缺，符合“囤積價值”的黃金屬性；而后者因為設(shè)計上需要維持網(wǎng)絡(luò)安全和運行激勵，天然具備“流通性”，更像是一種生產(chǎn)資料——這也是“數(shù)字黃金 vs 數(shù)字石油”的核心區(qū)別。

具體來看，盡管以太坊在倫敦升級（EIP-1559）后引入了銷毀機制，并在合并后實現(xiàn)了“基礎(chǔ)通縮”，但這一機制高度依賴網(wǎng)絡(luò)活躍度。當網(wǎng)絡(luò)冷清、交易量不足時，銷毀量會低于新發(fā)行量，從而出現(xiàn)凈增發(fā)。例如最近一周，以太坊凈增發(fā)了約1.6萬個 ETH，而Sharplink持有的28萬個ETH，按照當前速度，僅需四個月就可被“稀釋”殆盡。這種“買不完”的局面也意味著，機構(gòu)如果只靠買入囤積，是無法維持其倉位長期“含金量”的。

這就引出了更深層的問題：機構(gòu)為何仍然愿意重倉以太坊？

原因在于，以太坊不僅是資產(chǎn)，更是平臺。一旦生態(tài)活躍、Gas 消耗強勁，其“消耗型通縮”模型就會被激活，ETH 將轉(zhuǎn)為稀缺資源。換言之，ETH 的稀缺性不是寫死在代碼里的，而是寫在生態(tài)活力中。也正因如此，當前手握大量 ETH 的機構(gòu)很可能已經(jīng)意識到：推動生態(tài)繁榮，遠比靜態(tài)持倉更重要。唯有DeFi、RWA 等賽道真正運轉(zhuǎn)起來，ETH 的銷毀量才可能持續(xù)高于增發(fā)，回歸通縮邏輯，為機構(gòu)創(chuàng)造“黃金般”的囤幣環(huán)境。

因此，目前的 ETH 持倉策略可能是一種“主動等待”：一邊布局倉位，一邊推動生態(tài)前沿方向的增長點。

ETH 的“戰(zhàn)略儲備”與 BTC 本質(zhì)不同，它不是買著放著，而是買了之后必須“燃燒起來”。生態(tài)熱度和應用層爆發(fā)，是 ETH 進入真正通縮并實現(xiàn)長期價值儲存的關(guān)鍵。機構(gòu)持倉本質(zhì)上是在對未來生態(tài)下注，因此，未來值得重點關(guān)注的是：誰會成為下一波以太坊 Gas 消耗主力？哪些賽道會率先形成結(jié)構(gòu)性機會？

比特幣與比特幣生態(tài)的關(guān)系 和 以太坊與以太坊生態(tài)的關(guān)系完全不同, 前者可以完全脫鉤, 因為比特幣的價值從來不基于它的生態(tài)發(fā)展. 但是以太坊卻很難長期脫鉤, 即使短暫周期因為機構(gòu)的操盤出現(xiàn)脫鉤, 但是由于上述講到的原因. 最終還是得落到以太坊生態(tài)的價值.

在當前以太坊基本面沒有實質(zhì)性轉(zhuǎn)變, 即生態(tài)沒有開啟新的活躍時.如果以太坊和主網(wǎng)不能脫鉤, 那么評價以太坊生態(tài),暫時還是只能從老DeFi切入, 觀察主網(wǎng)協(xié)議的飛輪是否達到新高度,能否給以太坊提供基本面輔助, 這里主要討論以太坊上能夠產(chǎn)生自然收益的協(xié)議，不依賴大量激進激勵（如高額Token補貼）而通過真實經(jīng)濟活動（比如交易手續(xù)費、借貸利息、MEV等）獲得穩(wěn)定現(xiàn)金流的協(xié)議:

1. Staking / LST 相關(guān)協(xié)議

這些協(xié)議賺取的是以太坊驗證收益，是最基礎(chǔ)的自然收益來源之一。

• Lido：通過托管用戶ETH進行Staking獲得區(qū)塊獎勵和手續(xù)費。自然年化收益約為 3~4%。
• Rocket Pool、Frax ETH、Stader ETHx 等也是類似機制。
• 收益來源：共識層出塊獎勵 + MEV + 網(wǎng)絡(luò)手續(xù)費。

2. 去中心化借貸協(xié)議

自然收益來自貸款利息，即借款人支付利息，存款人獲得利息差。

• Aave、Compound：基礎(chǔ)型借貸協(xié)議，有真實的利率市場形成機制。
• Morpho Blue：追求高資本效率，使用隔離市場 + peer-to-pool 模型。
• 收益來源：借款人支付的利息，協(xié)議也收一部分作為平臺收入。

3. DEX

自然收益主要來自交易手續(xù)費。

• Uniswap V3：LP 提供流動性，按交易量獲得手續(xù)費。
• Curve：穩(wěn)定幣等資產(chǎn)交易的低滑點平臺，手續(xù)費 + CRV激勵。
• Balancer：多資產(chǎn)池 + 動態(tài)費率模型，手續(xù)費為主要自然收益來源。

4. 再質(zhì)押 / MEV 協(xié)議

通過捕捉 MEV 或執(zhí)行任務(wù)獲得獎勵。

• EigenLayer：為驗證者執(zhí)行額外任務(wù)（如預言機驗證、排序服務(wù)）獲得額外收益。雖然目前還沒有大規(guī)模收益釋放，但設(shè)計目標是捕捉真實的AVS價值。
• 收益來源：未來的AVS客戶支付的服務(wù)費用。

5. 穩(wěn)定幣協(xié)議（非算法）

通過超額抵押或資產(chǎn)支持發(fā)行穩(wěn)定幣，賺取利息。

• MakerDAO：DAI 的鑄造需要抵押 ETH/USDC 等資產(chǎn)，用戶支付利息；現(xiàn)在還有 RWA 收益。
  • 收益來源：借款人支付的穩(wěn)定費（Stability Fee）+ RWA 資產(chǎn)利息收入（如T-bills）。
• Liquity（LUSD）：借款人支付一次性費用（0.5%），清算也產(chǎn)生收益，分發(fā)給 Stability Pool 用戶。

6. 再質(zhì)押LST的收益聚合協(xié)議

通過策略自動化提升 LST 收益，但不靠補貼。

• Pendle：把LST收益率拆分為本金/收益流，買入未來收益的用戶創(chuàng)造市場自然收益。
• Ether.fi、Kelp DAO、Renzo（結(jié)合EigenLayer）：正在尋求自然收益型再質(zhì)押服務(wù)。

7. 真實資產(chǎn)（RWA）協(xié)議

RWA 協(xié)議將鏈下債權(quán)或國債引入鏈上產(chǎn)生收益。

• Ondo Finance、Maple Finance、Goldfinch、Centrifuge 等項目正在將真實收益資產(chǎn)（如債券、機構(gòu)信貸）引入鏈上，回報較穩(wěn)定。
• 收益來源：鏈下借款人支付的利息。

老DeFi在 ETH 上漲 50% 的過程中可能實現(xiàn) 80% 的漲幅甚至更多，但這對散戶或普通交易者提出了極高要求：不僅需要在項目被主流認知前搶先入場，還要能識別頂部、及時退出，同時避免被假敘事或過度膨脹的估值所套牢。而現(xiàn)實是，市場上 90% 的 Defi 項目很難在整個周期中持續(xù)積累熱度與用戶。即使短期內(nèi)有超漲行情，也多屬于“題材驅(qū)動”而非“基本面持續(xù)變強”。

相比之下，ETH 本身在此輪周期的邏輯更加清晰：一方面，ETF 資金的不斷注入給 ETH 提供了堅實的價格支撐；另一方面，以太坊底層的技術(shù)路線（包括 EIP-7685、Verkle 樹、Layer2 、質(zhì)押機制改革）逐步落地，長期價值基礎(chǔ)正不斷夯實。雖然 ETH 相對漲幅可能不如某些小幣種激進，但它勝在確定性高、持倉心理壓力小、流動性充裕，在主線尚未浮出水面時，成為最理性的選擇。

與其在短期熱點中頻繁試錯，不如把握 ETH 作為基本盤的相對穩(wěn)健性，等待新敘事真正成型。一旦主線確立，ETH 通常也是最先受益、最直接聯(lián)動的大市值標的。對于多數(shù)投資者而言，這種策略不僅更容易堅持，也更可能在周期終點獲得系統(tǒng)性紅利。

ETH ETF質(zhì)押能夠讓以太坊脫穎而出嗎?

自2024年7月22日以太坊現(xiàn)貨ETF正式獲批以來，關(guān)于其后續(xù)發(fā)展走向，尤其是與以太坊質(zhì)押機制的聯(lián)動，始終是市場關(guān)注的焦點之一。近日，貝萊德提交了有關(guān)其現(xiàn)貨ETH ETF產(chǎn)品引入質(zhì)押功能的申請，引發(fā)廣泛討論。這一動作被普遍解讀為其完成初步建倉、進入收益優(yōu)化階段的重要信號。

從披露的文件來看，ETF發(fā)行方未來若獲得批準，將可通過多個第三方質(zhì)押服務(wù)商進行ETH質(zhì)押操作，包括交易平臺如Coinbase，或更偏向Web3原生的質(zhì)押協(xié)議如Lido、EigenLayer 和 Puffer 等。值得注意的是，這些協(xié)議當前正在積極推出面向機構(gòu)的合規(guī)版本，例如Puffer背后就有富達與富蘭克林的直接投資。這意味著傳統(tǒng)金融機構(gòu)正逐步嘗試與加密原生協(xié)議進行制度化對接，以降低技術(shù)和合規(guī)門檻。

根據(jù)文件說明，來自質(zhì)押的獎勵將被視為ETF信托的收入，發(fā)行方可全權(quán)管理這部分收益，可能只向投資者分配一小部分紅利。這一機制在提高基金產(chǎn)品潛在收益率的同時，也將顯著提升發(fā)行商的利潤空間。此前有研究指出，在當前ETH質(zhì)押年化收益約4%至6%的背景下，相關(guān)收益甚至可能達到ETF管理費的數(shù)倍，對發(fā)行方而言具有顯著吸引力。

然而，文件中同樣明確指出，發(fā)行商不會將所管理的ETH與其他機構(gòu)或個人持有的ETH集中質(zhì)押至同一個公開池中，而是需設(shè)立專屬池進行隔離管理。這一條款意味著像Lido這類去中心化質(zhì)押協(xié)議，若未提供機構(gòu)定制方案，將很難直接受益于ETF資金流入。投資者若僅基于“ETF質(zhì)押”邏輯押注這些代幣，需要充分考慮落地路徑的可行性和機構(gòu)合作的難度。

此外，文件還提及發(fā)行方將不承擔質(zhì)押相關(guān)風險，包括但不限于罰沒（slashing）或鏈分叉帶來的技術(shù)性影響。這類免責機制雖然在金融合同中并不罕見，但從投資人權(quán)益角度來看，仍需警惕風險收益分配不對稱的問題：投資者承擔ETH質(zhì)押的系統(tǒng)性風險，但收益分配和控制權(quán)卻偏向發(fā)行方。

ETH的短期高點與比特幣中長期走勢的矛盾下透露出的信號

在本文的最后, 我們切入以太坊的技術(shù)指標, 具體來說, 觀察長短期持倉者在當前的盈利水平, 來判斷情緒是否過熱.

浮盈籌碼占比本質(zhì)上衡量的是當前 ETH 流通籌碼中，有多少比例處于賬面盈利狀態(tài)，邏輯上與鏈上經(jīng)典指標 NUPL較為相近。盈利比例越高，意味著更多的投資者手中持有的是“賺錢的籌碼”，一旦市場情緒發(fā)生波動，出現(xiàn)集體兌現(xiàn)利潤的可能性也就越大。

從分析師@Murphychen888 的數(shù)據(jù)可以看出, 截至 2025 年 7 月 18 日，這一數(shù)值已升至 95%，逼近歷史高位區(qū)間。這種高度集中浮盈的狀態(tài)往往出現(xiàn)在局部市場過熱階段，與過往的頂部區(qū)域存在顯著重疊。類似的歷史情形曾在 2024 年 3 月、5 月和 12 月出現(xiàn)，當時 ETH 均在高位短暫沖高后進入了階段性調(diào)整。

浮盈達到高點提示的是短期交易情緒過于飽和，隨時可能進入調(diào)整, 這個時間可能是幾天也可能是數(shù)周。當該指標開始回落，則反映出大量籌碼轉(zhuǎn)為浮虧，市場情緒趨于謹慎，也為后續(xù)上漲提供了更健康的基礎(chǔ)。

從策略角度出發(fā)，單純依賴價格走勢來判斷風險并不全面，更應關(guān)注市場盈虧結(jié)構(gòu)的動態(tài)演化。當前 ETH 盈利籌碼的密度確實處于歷史相對高位，但若結(jié)合歷史籌碼分布、交易深度和資金流向來看，尚未出現(xiàn)系統(tǒng)性風險跡象。此外，宏觀因素如美聯(lián)儲政策、現(xiàn)貨 ETF 凈流入情況以及以太坊生態(tài)活躍度（如 Layer2 鏈上交易量與銷毀速率）也將在很大程度上影響中短期行情演化。

總體而言，ETH 當前所處的位置在風險與機會之間形成微妙平衡，市場短期調(diào)整的可能性確實在累積，但尚不構(gòu)成趨勢反轉(zhuǎn)的核心證據(jù)。

比特幣的強勢為以太坊提供間接支撐

在評估以太坊后續(xù)表現(xiàn)的過程中，比特幣的鏈上結(jié)構(gòu)變化與市場行為往往能提供重要的間接參考。尤其是在當前宏觀流動性預期維持寬松、ETF產(chǎn)品持續(xù)吸納現(xiàn)貨的大背景下，比特幣的供需關(guān)系演化，不僅影響自身走勢，也對 ETH 等主流資產(chǎn)構(gòu)成情緒與資金層面的引導。

截至 2025 年 7 月 17 日，鏈上數(shù)據(jù)顯示：比特幣的已實現(xiàn)利潤總額達到 43 億美元，超過 2024 年 2 月與 11 月的階段性高點，表明大量投資者近期實現(xiàn)了盈利離場。同時，長期持有者自今年 3 月以來的持續(xù)增持行為也開始減弱，并出現(xiàn)向市場逐步釋放籌碼的現(xiàn)象，這代表 BTC 的供應結(jié)構(gòu)正在發(fā)生由“鎖倉”向“流通”的轉(zhuǎn)變。

從表面來看，這種結(jié)構(gòu)松動可能被視為潛在壓力的信號。但值得注意的是：盡管市場出現(xiàn)了大額利潤兌現(xiàn)，BTC 的價格并未發(fā)生明顯回調(diào)，說明當前市場的買盤仍具韌性，短期內(nèi)具備較強的吸收拋壓能力。這種“高位承接力”的存在，也在一定程度上緩解了 ETH 市場的系統(tǒng)性壓力，為其價格上行提供了信心支撐。

事實上,這種“高位承接力”讓比特幣能夠在不斷的高位實現(xiàn)籌碼的均勻積累. 我曾經(jīng)在5月的分析中提到降息周期里持續(xù)的市場預期讓后驗指標無法觸發(fā)「熊市」,現(xiàn)在可能適合補上下半句, 比特幣形成均勻的籌碼區(qū)間讓牛市見頂信號也無法觸發(fā).

具體而言，BTC 在某一價格區(qū)間內(nèi)反復震蕩，不斷吸納籌碼、形成高密度籌碼堆積區(qū)。這種結(jié)構(gòu)的形成，有以下幾個顯著特征：

• 回踩時“堆積區(qū)”形成價格吸引力：即便價格短時跌穿該區(qū)間，由于持幣者多為“不愿割肉”的長線賬戶，籌碼變動有限，價格最終常?；貧w至該區(qū)；
• 拉升突破后進入新區(qū)間：當價格強勢上漲、脫離原始籌碼區(qū)后，新的區(qū)間又會逐步形成新的“籌碼平衡”，構(gòu)建下一階段的技術(shù)支撐；
• 持續(xù)換手帶動結(jié)構(gòu)優(yōu)化：每一輪向上突破的過程，也在不斷完成對下方籌碼的換手，有利于長期趨勢延續(xù)。

這種“反復震蕩 → 籌碼堆積 → 突破換手”的節(jié)奏，意味著當前比特幣市場呈現(xiàn)出一種波動收斂中的平穩(wěn)上移結(jié)構(gòu)。在這種結(jié)構(gòu)下，只要沒有外部重大利空（如宏觀黑天鵝或鏈上安全事件），比特幣的價格運行具備較強穩(wěn)定性。

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  以太坊再次試圖挑戰(zhàn)4000美元:以太坊頂峰在哪里?以太坊價格預測與前景分

  時至2025年中旬，當市場再次試圖挑戰(zhàn)4000美元關(guān)口時，所有人心中都不禁要問，以太坊的頂峰，真的來了，還是尚未到來，本文小編就來和大家簡單分析一下吧…

  2025-07-21
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  以太坊價格預測：5000 美元不遠了？需要注意的關(guān)鍵因素

  隨著資本向山寨幣輪換的跡象越來越明顯，以太坊（ETH）重新受到投資者的關(guān)注，他們對其價格的樂觀預測為 5000 美元,交易員正在密切關(guān)注以太坊的價格預測，以查看 ETH 是否…

  2025-07-21
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  以太坊價格還會上漲嗎?能否達到5000美元?以太坊2026年價格預測

  以太坊在2025年一路高歌猛進，近期突破了3500美元大關(guān),隨著投資者信心的增強和宏觀環(huán)境的利好，許多人都在猜測，以太坊能否在2026年最終達到5000美元,下面我們就來簡單分析…

  2025-07-20
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  以太坊價格預測：ETH什么時候能突破 6000 美元？

  ETH 能否守住其突破 3,400 美元的預期目標，還是會在突破 6,000 美元之前出現(xiàn)回調(diào)？如果近期鏈上活動和市場參與者的情緒被證明是正確的，以太坊似乎已準備好進入超級看漲階…

  2025-07-18
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  2025年以太坊仍然是一項不錯的投資嗎？未來價格如何？

  如果您正在關(guān)注當今市場上的數(shù)字資產(chǎn)，您可能聽說過以太坊,以太坊不僅僅是一種加密貨幣；它是一個支持去中心化應用程序 (dApp)、NFT 和智能合約的區(qū)塊鏈平臺,就市場份額而…

  2025-07-14
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  以太坊ETH會漲到多少?全面解析以太坊價格走勢與Web3行業(yè)新動力

  以太坊（ETH）作為 Web3 生態(tài)系統(tǒng)的核心基礎(chǔ)設(shè)施，其價格走勢牽動著無數(shù)投資者的神經(jīng),隨著 2025 年的臨近，一個關(guān)鍵問題浮出水面，以太坊究竟能漲到多高，下面小編就來和大…

  2025-07-10
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  以太坊價格預測：從技術(shù)面與市場情緒看未來十年走勢

  ETH目前價格為2527.99USDT，略低于20日均線(2574.1045)，顯示短期可能面臨壓力,MACD指標顯示多頭動能仍在，但需關(guān)注14.7291的柱狀圖變化,布林帶顯示價格接近中軌(2574.1045…

  2025-06-19