比特幣（BTC）告別“減半規(guī)律”影響，融入美股經(jīng)濟大周期
在加密貨幣市場風云變幻之際，一個顛覆性的觀點正在浮現(xiàn)：比特幣已擺脫自身減半周期的影響，正式進入到美股及整體經(jīng)濟周期之中。藍港互動創(chuàng)始人王峰近日發(fā)推表示，這一趨勢不僅適用于比特幣，以太坊及其背后的加密浪潮也有越來越大可能出現(xiàn)類似趨勢。這一觀點如果成立，將徹底改變我們對加密貨幣市場運行規(guī)律的認知。在美聯(lián)儲降息預期升溫、市場流動性充裕的背景下，比特幣和以太坊的未來走勢，將與全球宏觀經(jīng)濟周期緊密相連。
一、比特幣擺脫“減半周期”：融入美股及整體經(jīng)濟周期
- 王峰的觀點： 8月24日，藍港互動創(chuàng)始人王峰發(fā)推表示，個人認為比特幣已擺脫自身減半周期影響，進入到了美股及整體經(jīng)濟周期之中。他認為，以太坊及其背后的加密浪潮也有越來越大可能出現(xiàn)類似趨勢，但仍需進一步觀察。
- 傳統(tǒng)金融的認可： 這一觀點的提出，正值比特幣作為機構級資產(chǎn)的合法性日益增強，以及傳統(tǒng)金融市場對其接受度不斷提高的背景下。
二、加密周期早期階段：Tom Lee的判斷與資金流向
- 未持有加密資產(chǎn)比例上升： 8月24日，Tom Lee在X平臺發(fā)文表示，摩根士丹利調查顯示，未持有加密資產(chǎn)的比例在2025年反而上升至82%（2024年為69%）。他認為這一比例的上升，表明當前仍處于加密周期的早期階段。
- ETH交易平臺流量占比： 8月24日，鏈上數(shù)據(jù)分析師Murphy發(fā)文表示，ETH的交易平臺流量占比是計算ETH和BTC在所有交易平臺流入/流出的美元價值中，ETH所占的比值。在8月15日ETH的流量占比已高達48%，是本輪周期迄今為止的最高點。該比值意味著進出交易平臺的資金幾乎一半為ETH，已經(jīng)能和BTC持平，也能從側面印證當前市場資金對ETH極高的興趣。
- ETH/BTC匯率： 如果用近10年的該數(shù)據(jù)與ETH/BTC的匯率曲線對比后可以發(fā)現(xiàn)，紅藍兩線高度同頻。當資金更多開始關注ETH的時候，ETH的匯率就會走強，即ETH開始跑贏BTC。當前ETH/BTC匯率僅僅只有0.04左右，距離21年巔峰期的0.08還相差甚遠，如此看來ETH/BTC匯率當前仍處于低估范圍，只需資金保持關注度，理論上當前的匯率仍有上升空間。
三、牛市終局？交易員的謹慎與策略調整
- 牛市終局論： 8月24日，交易員Eugene Ng Ah Sio在個人頻道發(fā)文表示，看來我們正處于自2023年1月開始的牛市周期的終局——他預計這種階段持續(xù)時間不會超過數(shù)月，全球每一個邊際買家都在某種程度上轉向并購買了加密貨幣，比特幣和以太坊如今均觸及歷史新高。
- 策略調整： Eugene為自己設定的以太坊/比特幣匯率0.04高位目標也已達成，這對他來說意味著ETH交易實際上已經(jīng)結束。他將不再采取進攻策略——不再進行大額馬丁格爾動量交易，策略重點從資本積累轉向資本保全。他很可能會錯過后續(xù)可能出現(xiàn)的瘋狂行情，但這沒關系，因為這些波動已不符合他的交易體系。他仍持有多頭，但凈頭寸規(guī)模已大幅降低。他將把加密財庫儲備公司的mNAV指標作為何時強勢重返市場的信號，預計當這輪周期完全結束時，大多數(shù)加密財庫儲備公司的交易價格將低于1倍mNAV。
四、美聯(lián)儲政策轉向：降息預期與通脹壓力
- 鮑威爾屈服： 8月24日，The Kobeissi Letter發(fā)布最新市場分析表示，美聯(lián)儲主席鮑威爾實際已經(jīng)屈服，一個月后美聯(lián)儲將降息，并將其歸咎于“勞動力市場疲軟”。
- 通脹壓力： 與此同時PPI通脹率增幅達到3年來的最高水平，CPI通脹率連續(xù)53個月高于2%。
- 美聯(lián)儲雙重使命： 美聯(lián)儲的職責是為了減少失業(yè)并避免通貨膨脹/通貨緊縮，這就是美聯(lián)儲的“雙重使命”。自2021年以來，美聯(lián)儲一直高度關注通脹方面。然而美聯(lián)儲主席鮑威爾周五的演講做出了重大轉變：“風險平衡的變化可能需要我們調整政策立場。”換句話說，美聯(lián)儲現(xiàn)在認為失業(yè)風險比通貨膨脹更大，這幾乎證實了降息即將到來。
總結
比特幣已擺脫自身減半周期影響，進入到美股及整體經(jīng)濟周期之中，這一觀點預示著加密貨幣市場正走向更深層次的成熟。在美聯(lián)儲降息預期升溫、市場流動性充裕的背景下，比特幣和以太坊的未來走勢，將與全球宏觀經(jīng)濟周期緊密相連。盡管有交易員認為牛市已接近終局，并調整了策略，但Tom Lee的判斷和鏈上數(shù)據(jù)都表明，加密周期仍處于早期階段，資金對以太坊的興趣持續(xù)高漲。投資者應密切關注宏觀經(jīng)濟政策和資金流向，以把握加密市場未來的發(fā)展機遇。
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