比特幣（BTC）告別“減半規(guī)律”影響，融入美股經(jīng)濟(jì)大周期
在加密貨幣市場(chǎng)風(fēng)云變幻之際，一個(gè)顛覆性的觀點(diǎn)正在浮現(xiàn)：比特幣已擺脫自身減半周期的影響，正式進(jìn)入到美股及整體經(jīng)濟(jì)周期之中。藍(lán)港互動(dòng)創(chuàng)始人王峰近日發(fā)推表示，這一趨勢(shì)不僅適用于比特幣，以太坊及其背后的加密浪潮也有越來(lái)越大可能出現(xiàn)類(lèi)似趨勢(shì)。這一觀點(diǎn)如果成立，將徹底改變我們對(duì)加密貨幣市場(chǎng)運(yùn)行規(guī)律的認(rèn)知。在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、市場(chǎng)流動(dòng)性充裕的背景下，比特幣和以太坊的未來(lái)走勢(shì)，將與全球宏觀經(jīng)濟(jì)周期緊密相連。
一、比特幣擺脫“減半周期”：融入美股及整體經(jīng)濟(jì)周期
- 王峰的觀點(diǎn)： 8月24日，藍(lán)港互動(dòng)創(chuàng)始人王峰發(fā)推表示，個(gè)人認(rèn)為比特幣已擺脫自身減半周期影響，進(jìn)入到了美股及整體經(jīng)濟(jì)周期之中。他認(rèn)為，以太坊及其背后的加密浪潮也有越來(lái)越大可能出現(xiàn)類(lèi)似趨勢(shì)，但仍需進(jìn)一步觀察。
- 傳統(tǒng)金融的認(rèn)可： 這一觀點(diǎn)的提出，正值比特幣作為機(jī)構(gòu)級(jí)資產(chǎn)的合法性日益增強(qiáng)，以及傳統(tǒng)金融市場(chǎng)對(duì)其接受度不斷提高的背景下。
二、加密周期早期階段：Tom Lee的判斷與資金流向
- 未持有加密資產(chǎn)比例上升： 8月24日，Tom Lee在X平臺(tái)發(fā)文表示，摩根士丹利調(diào)查顯示，未持有加密資產(chǎn)的比例在2025年反而上升至82%（2024年為69%）。他認(rèn)為這一比例的上升，表明當(dāng)前仍處于加密周期的早期階段。
- ETH交易平臺(tái)流量占比： 8月24日，鏈上數(shù)據(jù)分析師Murphy發(fā)文表示，ETH的交易平臺(tái)流量占比是計(jì)算ETH和BTC在所有交易平臺(tái)流入/流出的美元價(jià)值中，ETH所占的比值。在8月15日ETH的流量占比已高達(dá)48%，是本輪周期迄今為止的最高點(diǎn)。該比值意味著進(jìn)出交易平臺(tái)的資金幾乎一半為ETH，已經(jīng)能和BTC持平，也能從側(cè)面印證當(dāng)前市場(chǎng)資金對(duì)ETH極高的興趣。
- ETH/BTC匯率： 如果用近10年的該數(shù)據(jù)與ETH/BTC的匯率曲線(xiàn)對(duì)比后可以發(fā)現(xiàn)，紅藍(lán)兩線(xiàn)高度同頻。當(dāng)資金更多開(kāi)始關(guān)注ETH的時(shí)候，ETH的匯率就會(huì)走強(qiáng)，即ETH開(kāi)始跑贏BTC。當(dāng)前ETH/BTC匯率僅僅只有0.04左右，距離21年巔峰期的0.08還相差甚遠(yuǎn)，如此看來(lái)ETH/BTC匯率當(dāng)前仍處于低估范圍，只需資金保持關(guān)注度，理論上當(dāng)前的匯率仍有上升空間。
三、牛市終局？交易員的謹(jǐn)慎與策略調(diào)整
- 牛市終局論： 8月24日，交易員Eugene Ng Ah Sio在個(gè)人頻道發(fā)文表示，看來(lái)我們正處于自2023年1月開(kāi)始的牛市周期的終局——他預(yù)計(jì)這種階段持續(xù)時(shí)間不會(huì)超過(guò)數(shù)月，全球每一個(gè)邊際買(mǎi)家都在某種程度上轉(zhuǎn)向并購(gòu)買(mǎi)了加密貨幣，比特幣和以太坊如今均觸及歷史新高。
- 策略調(diào)整： Eugene為自己設(shè)定的以太坊/比特幣匯率0.04高位目標(biāo)也已達(dá)成，這對(duì)他來(lái)說(shuō)意味著ETH交易實(shí)際上已經(jīng)結(jié)束。他將不再采取進(jìn)攻策略——不再進(jìn)行大額馬丁格爾動(dòng)量交易，策略重點(diǎn)從資本積累轉(zhuǎn)向資本保全。他很可能會(huì)錯(cuò)過(guò)后續(xù)可能出現(xiàn)的瘋狂行情，但這沒(méi)關(guān)系，因?yàn)檫@些波動(dòng)已不符合他的交易體系。他仍持有多頭，但凈頭寸規(guī)模已大幅降低。他將把加密財(cái)庫(kù)儲(chǔ)備公司的mNAV指標(biāo)作為何時(shí)強(qiáng)勢(shì)重返市場(chǎng)的信號(hào)，預(yù)計(jì)當(dāng)這輪周期完全結(jié)束時(shí)，大多數(shù)加密財(cái)庫(kù)儲(chǔ)備公司的交易價(jià)格將低于1倍mNAV。
四、美聯(lián)儲(chǔ)政策轉(zhuǎn)向：降息預(yù)期與通脹壓力
- 鮑威爾屈服： 8月24日，The Kobeissi Letter發(fā)布最新市場(chǎng)分析表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾實(shí)際已經(jīng)屈服，一個(gè)月后美聯(lián)儲(chǔ)將降息，并將其歸咎于“勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟”。
- 通脹壓力： 與此同時(shí)PPI通脹率增幅達(dá)到3年來(lái)的最高水平，CPI通脹率連續(xù)53個(gè)月高于2%。
- 美聯(lián)儲(chǔ)雙重使命： 美聯(lián)儲(chǔ)的職責(zé)是為了減少失業(yè)并避免通貨膨脹/通貨緊縮，這就是美聯(lián)儲(chǔ)的“雙重使命”。自2021年以來(lái)，美聯(lián)儲(chǔ)一直高度關(guān)注通脹方面。然而美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾周五的演講做出了重大轉(zhuǎn)變：“風(fēng)險(xiǎn)平衡的變化可能需要我們調(diào)整政策立場(chǎng)。”換句話(huà)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在認(rèn)為失業(yè)風(fēng)險(xiǎn)比通貨膨脹更大，這幾乎證實(shí)了降息即將到來(lái)。
總結(jié)
比特幣已擺脫自身減半周期影響，進(jìn)入到美股及整體經(jīng)濟(jì)周期之中，這一觀點(diǎn)預(yù)示著加密貨幣市場(chǎng)正走向更深層次的成熟。在美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫、市場(chǎng)流動(dòng)性充裕的背景下，比特幣和以太坊的未來(lái)走勢(shì)，將與全球宏觀經(jīng)濟(jì)周期緊密相連。盡管有交易員認(rèn)為牛市已接近終局，并調(diào)整了策略，但Tom Lee的判斷和鏈上數(shù)據(jù)都表明，加密周期仍處于早期階段，資金對(duì)以太坊的興趣持續(xù)高漲。投資者應(yīng)密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策和資金流向，以把握加密市場(chǎng)未來(lái)的發(fā)展機(jī)遇。
以上就是比特幣（BTC）告別“減半規(guī)律”影響，融入美股經(jīng)濟(jì)大周期的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于比特幣新范式：經(jīng)濟(jì)周期替代減半周期的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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