比特幣BTC減半后的新經(jīng)濟學劇本
比特幣BTC減半后的新經(jīng)濟學劇本！減半后的比特幣即將再次突破新高，同時 BTC 生態(tài)繼續(xù)全面發(fā)展，Layer2、(Re)Staking 等項目不斷涌現(xiàn)。比特幣為何需要自己的 (re)staking，其存在正當性的是什么？對于創(chuàng)業(yè)者和投資者來說，BTC 減半后會有什么新的機會？BTC staking 的市場規(guī)模有多大？這是一個長期機會，還是一個短期熱點？
今天腳本之家小編給大家分享的是比特幣BTC減半后的新經(jīng)濟學劇本的介紹了，希望大家喜歡！
BTC 減半后的新經(jīng)濟學劇本
5 月 22 日晚 Cobo 與深潮聯(lián)合 Babylon、Lorenzo Protocol、FBTC 在 X 發(fā)起了一場主題為《BTC 減半后的新經(jīng)濟學劇本》Space，就此話題進入了深入探討。
本次活動參與者包括代表 BTC 生態(tài)的多位玩家和參與者，有 Cobo 聯(lián)合創(chuàng)始人兼 CEO 也是 BTC 老礦工神魚；首個去中心化無信任的比特幣質(zhì)押協(xié)議 Babylon CSO Xinshu Dong，BTC restaking 代幣化和金融衍生品解決方案 Lorenzo Protocol Founder & CEO Matt 以及 FBTC 核心貢獻者 Zuki。
作為 BTC 生態(tài)的的參與者和長期主義踐行者，四位嘉賓一致認為，無論是短期、中期還是長期，BTC 生態(tài)都潛藏著諸多機遇。那么，該如何捕捉這些機會，承接 BTC 生態(tài)溢出的需求？各位嘉賓分別從自身背景和產(chǎn)品切入，展開了對 BTC 創(chuàng)業(yè)賽道突破口和機遇的探討，并對未來潛力和機會進行了樂觀展望。
以下是關(guān)鍵要點整理：
- 本次比特幣減半受多重因素影響，后市行情存在不確定性。減半主要影響供給端，導致礦工收入銳減，對使用舊礦機的礦工影響巨大，礦工將被迫加速更新礦機、優(yōu)化電費成本，關(guān)?；蜣D(zhuǎn)移至低電費地區(qū)。不過由于大型礦商和傳統(tǒng)資本抗風險能力強，全網(wǎng)算力下降幅度有限。
- 比特幣挖礦收益將逐步降低，最終收斂于零。未來比特幣真正回報將來自將其作為投資資產(chǎn)，投資于 L2、DeFi、CeFi 等生態(tài)項目，持幣人將從中獲得收益，這將成為比特幣生態(tài)的重要發(fā)展趨勢。
- 礦工未來收益來自兩部分：新發(fā)行比特幣和交易手續(xù)費，后者取決于比特幣生態(tài)活躍度。更多有趣的 staking 項目可激勵生態(tài)發(fā)展，帶來更多鏈上活動和交易，提高網(wǎng)絡(luò)安全性，增加礦工交易費收入。
- PoS 缺乏外部經(jīng)濟激勵，安全性受限于鏈上經(jīng)濟體規(guī)模，存在被控制風險。比特幣 staking 和 restaking 協(xié)議引入外部大型比特幣資產(chǎn)為 PoS 網(wǎng)絡(luò)提供安全保障，解決了其內(nèi)在固有缺陷，這是比特幣 (re)staking 的正當性所在。
- Cobo 聯(lián)合創(chuàng)始人兼 CEO 神魚預(yù)測：比特幣 staking 將是一個百億美元級別的大市場，與 PoW 挖礦初期相當，可滿足未來大量需要安全基礎(chǔ)設(shè)施的高性能應(yīng)用鏈的需求。
- Lorenzo Protocol CEO Matt：比特幣生態(tài)未來需重點關(guān)注的四大領(lǐng)域——架構(gòu)創(chuàng)新、L2 發(fā)展路徑選擇、高效資產(chǎn)流通和安全性保障。
- 對于生態(tài)建設(shè)者和創(chuàng)業(yè)者而言，短期可著眼解決 BTC 網(wǎng)絡(luò)中存在的擁堵問題，承接溢出的需求，中期可關(guān)注持有者收益需求，長期則瞄準潛在腳本語言升級后的生態(tài)發(fā)展前景。值得關(guān)注的是，未來是否會有更多緊密圍繞比特幣的應(yīng)用場景興起？否會有更好工具助力比特幣使用？以及是否有新穎編程模型來突破其非圖靈完備性？
- 作為比特幣生態(tài)的 EigenLayer，Babylon 的解決方案針對的是客觀違規(guī)問題，與之對比，EigenLayer 應(yīng)對主觀性攻擊。
近期比特幣減半將對生態(tài)中包括礦工、個人、項目方等各參與方產(chǎn)生什么樣的影響，以及在這個生態(tài)會發(fā)生哪些重要變化？
神魚：比特幣減半主要影響的是供給端，對各類參與者會造成一定影響:
對于礦工：減半導致礦工收入銳減，對采用舊一代礦機（如 S19 Pro、M21 等）的礦工影響巨大，邊際成本不敷成本，被迫關(guān)?；蜣D(zhuǎn)移至低電費地區(qū)，推動礦工加速更新?lián)Q代礦機、優(yōu)化電費成本。但由于抗風險能力較強的大型上市礦商和傳統(tǒng)金融資本入場，全網(wǎng)算力下降幅度有限。
對于個人投資者：對于個人投資者而言，主要影響是心理和情緒層面，預(yù)期減半后數(shù)月內(nèi)市場可能迎來新的行情。但今年受宏觀經(jīng)濟、比特幣 ETF 等多重因素影響，行情走勢存在不確定性。
Xinshu：這次比特幣減半相對平穩(wěn)，隨著機構(gòu)入場，整個市場越來越專業(yè)化、機構(gòu)化。人們開始思考，除了持有和挖礦，比特幣是否能有其他用途和可持續(xù)收益，而不僅依賴通脹補貼。作為加密貨幣行業(yè)的龍頭老大，比特幣是否能進一步輻射更廣泛的加密社區(qū)？
Babylon 的第一步嘗試，就是將比特幣的安全性擴展到其他 PoS 鏈。目前 PoS 鏈通過高通脹來維持本幣質(zhì)押，原因之一是低 APY 難以吸引持幣者長期持有。
Babylon 通過建立公開市場，讓閑置的比特幣參與質(zhì)押，為其他鏈提供安全性。相比期望高 APY 的小型公鏈，比特幣質(zhì)押者對 APY 期望值相對較低。這為 PoS 鏈提供了機會，引入比特幣作為質(zhì)押，可為比特幣持有者增加收益，同時大幅降低自身通脹。
長遠來看，更重要的是比特幣可能獲得更多用途和收益場景，吸引更多參與者，不僅依賴挖礦獲利。Babylon 等生態(tài)項目將為比特幣帶來新的應(yīng)用場景，使整個生態(tài)變得更加多元。
Matt ：比特幣每四年一次的減半是固定趨勢，挖礦收益會逐漸降低，最終收斂于零。屆時，持有比特幣的真正回報將來自將其投資于 L2、DeFi 產(chǎn)品、CeFi產(chǎn)品等，賦能這些業(yè)務(wù)，拓寬比特幣生態(tài)邊界，帶來新收益必將成為大趨勢。
許多比特幣持有者和項目方正在共同推動這一趨勢，比如 Babylon 將稀缺比特幣投資于需求端，為 PoS 鏈或 L2 提供安全性保障，投資者可從中獲利。如果比特幣最終成為投資資產(chǎn)或貨幣，必將需要高效流動性分配市場和流動性資產(chǎn)化。
礦工如何看待 staking，這對整個礦工的收益以及網(wǎng)絡(luò)安全性有何影響？
神魚：從礦工角度看，staking 對于比特幣生態(tài)系統(tǒng)的發(fā)展是有益的。
首先，比特幣本身并不需要 staking，但持有者和礦工希望獲得 staking 帶來的收益。作為一種硬通貨，比特幣長期以來難以獲得原生收益，而 staking 則可讓 BTC 持有者獲得新項目的 Token 獎勵。
其次，礦工未來的收益來自兩個部分：新發(fā)行的比特幣和交易手續(xù)費。后者取決于比特幣網(wǎng)絡(luò)生態(tài)的活躍度。更多有趣的 staking 項目可激勵生態(tài)發(fā)展，帶來更多鏈上活動和交易，從而提高比特幣的網(wǎng)絡(luò)安全性。
因此，作為礦工和 BTC 持有者，都希望有更多 staking 和 restaking 協(xié)議出現(xiàn)，比特幣生態(tài)系統(tǒng)越繁榮，就能獲取更多收益。
Staking 的市場規(guī)模有多大？這是一個長期機會，還是短期熱點？
神魚：PoS 的核心問題在于缺乏外部經(jīng)濟激勵，其底層資產(chǎn)安全依賴于鏈上原生資產(chǎn)規(guī)模，最終安全性受限于鏈上經(jīng)濟體總規(guī)模。熊市中，控制網(wǎng)絡(luò)節(jié)點可能導致整條鏈資產(chǎn)被控制。
比特幣 staking 和 restaking 協(xié)議引入了與鏈無關(guān)的外部大型資產(chǎn)，為 PoS 網(wǎng)絡(luò)提供了安全保障。隨著比特幣資產(chǎn)規(guī)模超萬億美元，持續(xù)為 PoS 網(wǎng)絡(luò)注入外部經(jīng)濟激勵，大幅提升了安全性。這一創(chuàng)新解決了 PoS 缺乏外部性的內(nèi)在缺陷，讓人眼前一亮，并且已經(jīng)開始落地，擁有巨大發(fā)展?jié)摿Α?/p>
我認為 BTC staking 至少是一個百億美元級別的市場，與 PoW 挖礦初期相當。隨著模塊化的發(fā)展，未來將涌現(xiàn)大量需要安全基礎(chǔ)設(shè)施的高性能應(yīng)用鏈，比特幣 staking 協(xié)議可滿足其需求。
2024 年我重點布局了 restaking 賽道上下游相關(guān)資產(chǎn)和標的。公司層面，我們也大量投入人力、物力資源，全力擁抱這一創(chuàng)新機遇。
對于生態(tài)建設(shè)者、創(chuàng)業(yè)者等各路 builder 來說，如何抓住這一 BTC 敘事浪潮的機遇？還有哪些重點領(lǐng)域值得參與？
神魚：過去半年，比特幣生態(tài)出現(xiàn)創(chuàng)新苗頭，源于一年多來自下而上的銘文、符文等創(chuàng)新，吸引了大量新用戶。新用戶需求導致網(wǎng)絡(luò)擁堵，需求外溢出來，倒逼我們開始探討提供更好服務(wù)的二層解決方案。
對于生態(tài)建設(shè)者和創(chuàng)業(yè)者來說，抓住 BTC 敘事浪潮的機遇，主要有三個階段:
短期：面對目前網(wǎng)絡(luò)擁堵，提供更好服務(wù)和解決方案承接當下外溢的需求。
中長期：大量比特幣持有者希望獲得原生資產(chǎn)收益。那么創(chuàng)業(yè)者可以思考的是如何為 BTC 持有者帶來穩(wěn)健、低風險的收益回報，或許可以看看 CeDeFi 和 restaking 等賽道應(yīng)用，這是中長期機會。
長期：如果比特幣網(wǎng)絡(luò)的腳本語言能夠升級（如OP Code、OP_CAT等），就能在無信任無許可前提下發(fā)展真正大規(guī)模生態(tài)應(yīng)用。這是長期前景，也是整個生態(tài)的機會。
總的來說，短期聚焦網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，中期關(guān)注持有者收益，長期瞄準網(wǎng)絡(luò)升級后的生態(tài)應(yīng)用，這三個階段都存在重大的機會窗口。
Matt：總的來說，比特幣生態(tài)面臨幾個重點挑戰(zhàn)：
架構(gòu)創(chuàng)新：比特幣架構(gòu)可能需要一些更新，以支持真正去中心化的鏈上結(jié)算，如推動 OP Code 等改進，實現(xiàn)更高級功能，這將是重大突破，對所有 DeFi 項目和 BTC L2 都是里程碑。
L2發(fā)展路徑：是否會出現(xiàn)一個通吃天下的 L2，還是各種可互操作的 L2 通過共同協(xié)議標準連接？無論如何，圍繞比特幣資產(chǎn)的高效流通至關(guān)重要，需要高效匹配市場、鏈上金融衍生品市場等。
安全性：在基礎(chǔ)設(shè)施層提供更高安全性，并為投資者提供金融安全保障至關(guān)重要?？稍?DeFi 基礎(chǔ)設(shè)施上提供保險相關(guān)產(chǎn)品，將風險控制在可接受范圍內(nèi)。
總之，架構(gòu)創(chuàng)新、L2 發(fā)展路徑選擇、高效資產(chǎn)流通及安全性是比特幣生態(tài)面臨的重點挑戰(zhàn)。
Babylon 的初心是什么？為什么 BTC 需要 staking？跟以太坊的 staking 或者 restaking （如 EigenLayer）最大區(qū)別是什么？
Xinshu：Babylon 協(xié)議的設(shè)計初衷是讓比特幣能夠參與更廣泛的去中心化生態(tài)，為其他 PoS 鏈或二層網(wǎng)絡(luò)提供安全保障。通過將 BTC 資產(chǎn)質(zhì)押，Babylon 可為這些網(wǎng)絡(luò)提供一個可信且「取之不竭」的抵押資產(chǎn)池，從而增強它們的安全性。這一點與以太坊的 staking/restaking 機制有所不同:
目的不同：以太坊為自身鏈安全，Babylon 為其他鏈/網(wǎng)絡(luò)提供抵押;
實現(xiàn)方式不同：以太坊匯總在鏈上智能合約，比特幣每個用戶獨立質(zhì)押鎖在 UTXO 腳本中，更去中心化。
Babylon 利用比特幣 UTXO 模型，實現(xiàn)了創(chuàng)新的去中心化、分散式質(zhì)押架構(gòu)，與以太坊合約池質(zhì)押模式有根本區(qū)別，這是核心技術(shù)創(chuàng)新。
Restaking 的合理性在于通過將加密貨幣鎖定作為抵押品，可以懲罰作惡行為，從而保證網(wǎng)絡(luò)安全。傳統(tǒng)做法是質(zhì)押原生代幣，但存在代幣總量小、通脹激勵高等問題。Babylon 則將比特幣這一最安全的區(qū)塊鏈資產(chǎn)納入質(zhì)押體系，拓展了質(zhì)押場景。
Lorenzo 為什么選擇 BTC restaking 賽道？這個賽道的規(guī)模有多大？有哪些機會？
Matt：Lorenzo 選擇布局整個賽道的原因是十分看好 BTC restaking。美元總流通量約 2.4 萬億，債權(quán)市場約 50 萬億；而比特幣總市值 1.4 萬億，約為美元流通量 60%。如此推算，BTC restaking 市場規(guī)模理論上可達 30 萬億美元，想象空間巨大。
本質(zhì)上，BTC restaking 是將比特幣流動性出借，鎖定一部分作為抵押提供安全性，到期收回本金和利息，是一種無風險借貸行為，類似于購買政府債券。
Lorenzo 正在解決將本金和出借行為證券化的第一步問題。通過兩類資產(chǎn)標準 STBTC（本金）和收益代幣（利息），可將流動性統(tǒng)一，并基于收益代幣開發(fā)更豐富的金融衍生品市場，如期權(quán)、期貨等。同時，出借還釋放出大量比特幣流動性，可與 DeFi 借貸協(xié)議、穩(wěn)定幣、交易所等合作。資產(chǎn)標準也可與其他 restaking 項目合作，通過 STBTC 為其提供額外抵押。
FBTC 在 BTC DeFi 生態(tài)里處于一個什么樣的位置？
Zuki：FBTC 是一個 1:1 錨定比特幣的資產(chǎn)，在比特幣 DeFi 生態(tài)中扮演連接原生比特幣資產(chǎn)池與 DeFi/基礎(chǔ)設(shè)施項目的橋梁角色。作為通道，F(xiàn)BTC 將保證安全性，允許用戶自主選擇服務(wù)和收益場景。不同于 WBTC，F(xiàn)BTC 將探索提高比特幣利用效率的新機制，提供生態(tài)激勵，讓持有和交易 FBTC 獲得多重回報，期望將以太坊收益模式遷移至比特幣，孕育更多創(chuàng)新。
Babylon 協(xié)議需要簽兩筆交易，第二筆交易如果當這個節(jié)點 Slash 的話，可能就要把私鑰暴露出來，相當于錢包里的錢都會丟失，這個功能點是怎么設(shè)計的？對散戶是否友好？
Xinshu：Babylon BTC 質(zhì)押的罰設(shè)機制是如果節(jié)點在同一區(qū)塊高度簽發(fā)兩個不同區(qū)塊（雙簽），則該節(jié)點私鑰會被暴露。一旦私鑰暴露，任何人都可完成缺失的罰沒交易簽名，從而執(zhí)行罰沒。需說明的是:
僅暴露節(jié)點私鑰，非質(zhì)押者私鑰。
節(jié)點私鑰僅用于出塊簽名，不存儲其他資產(chǎn)，因此即使發(fā)生罰沒，也不會波及該私鑰控制的其他資產(chǎn)。
發(fā)生雙簽時，并非節(jié)點上所有比特幣質(zhì)押都會被罰沒，有可調(diào)的局部罰沒參數(shù)。
罰沒交易需三方簽名，平時兩方預(yù)簽，節(jié)點方暫不簽。一旦節(jié)點作惡暴露私鑰，任何人獲取私鑰后都可以完成簽名并廣播該交易。
節(jié)點雙簽暴露私鑰的原因是，數(shù)字簽名要求每次使用不同 nonce（隨機數(shù)），若同一 nonce 簽兩個不同消息，會破壞簽名私密性。Babylon 規(guī)定節(jié)點同一高度必須使用預(yù)定 nonce 簽名，一旦重復(fù)使用導致雙簽，就會暴露私鑰。
現(xiàn)有基于 EigenLayer 的 AVS 是否會遷移到 Babylon？Babylon 的生態(tài)上是否會有全新的項目？這些項目是什么形式？
Xinshu：Babylon 解決的主要問題是在同一個區(qū)塊高度簽發(fā)兩個不同的區(qū)塊，被稱為「雙簽名」（double signing）或「equivocation」問題。這是一種會導致分叉的攻擊行為，屬于客觀的安全違規(guī)（objective safety violation）。雙簽名必須由節(jié)點實施，因為只有節(jié)點掌控私鑰。Babylon 解決的關(guān)鍵問題就是這種客觀的安全威脅，場景要么發(fā)生在具有多個節(jié)點和價值數(shù)據(jù)的區(qū)塊鏈（如 Cosmos 鏈）上，要么是在只有單一序列的二層網(wǎng)絡(luò)上。
EigenLayer 處理的則是主觀性攻擊（inter subjective slash），需要社區(qū)共識（social consensus）來判斷，這與 Babylon 關(guān)注的「客觀安全違規(guī)」有很大區(qū)別。一些社區(qū)項目通過質(zhì)押，如在 Babylon 上質(zhì)押 BTC 生成的 Liquity staking token，可實現(xiàn)主觀性 slash 功能。
從技術(shù)角度來說，這類項目面臨的 AVS 情況與 EigenLayer 處理的相似。但這些項目更多關(guān)注與比特幣生態(tài)系統(tǒng)和應(yīng)用相關(guān)的 AVS 形態(tài)。
以上就是腳本之家小編給大家分享的比特幣BTC減半后的新經(jīng)濟學劇本的詳細解讀了，希望此篇教程能夠幫助大家更好的了解未來行情走勢。
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