摩根大通喊話：比特幣（BTC）還是太“便宜了”！
摩根大通認(rèn)為比特幣波動率降至歷史低點，正逐漸取代黃金成為機構(gòu)投資者的新寵，公允價值或達12.6萬美元。
“比特幣的波動性已經(jīng)降至歷史最低點，使其在機構(gòu)投資者眼中比黃金更具吸引力，” 摩根大通在最新研究報告中直言不諱地指出，這家華爾街巨頭明確表示，比特幣相對于黃金被明顯低估。
據(jù)摩根大通分析，比特幣六個月滾動波動率已從年初的近60% 爆降至約30%，創(chuàng)下歷史新低。與此同時，比特幣與黃金的波動率比率也降至歷史最低水平，現(xiàn)在比特幣僅為黃金波動率的兩倍。
波動率驟降，價值重估進行時
波動率一直是阻礙傳統(tǒng)機構(gòu)投資者全面接納比特幣的主要障礙。如今這一障礙正在快速消失。摩根大通分析師團隊在最新發(fā)布的報告中詳細(xì)闡述了這一轉(zhuǎn)變。
比特幣波動率大幅下降不僅是一個技術(shù)指標(biāo)的變化，更代表了市場成熟度的顯著提升。報告指出，波動率下降直接反映了比特幣投資者基礎(chǔ)的轉(zhuǎn)變——從以散戶為主轉(zhuǎn)向機構(gòu)投資者占主導(dǎo)地位。
這種轉(zhuǎn)變類似于央行量化寬松對債券波動率的平抑效果。企業(yè)財庫正在扮演類似“比特幣央行”的角色，通過持續(xù)買入并持有，減少了市場中的流通供應(yīng)量，從而降低了價格波動。
摩根大通采用波動率調(diào)整模型對比特幣和黃金進行了詳細(xì)比較。分析顯示，比特幣市值需要上漲13%，才能與私人投資領(lǐng)域的5萬億美元黃金價值相匹配，這一計算得出的比特幣公允價值約為 12.6 萬美元，相較于當(dāng)前價格，仍有不小上漲空間。
ETF 大戰(zhàn)：一場史無前例的資本大遷移
如果說波動率的下降是比特幣成熟的內(nèi)在標(biāo)志，那么現(xiàn)貨比特幣 ETF 的獲批和發(fā)行，則是加速機構(gòu)采納的外部催化劑。這一里程碑式的事件為普通投資者和機構(gòu)打開了前所未有的投資通道，并直接引發(fā)了比特幣與黃金之間的一場“資產(chǎn)管理規(guī)模（AUM）”競賽。
Bespoke Investment Group 的最新數(shù)據(jù)顯示，比特幣基金的 AUM 已達到約 1500 億美元，而黃金基金的 AUM 為約 1800 億美元。兩者之間的差距已縮窄至僅 300 億美元，顯示出驚人的追趕速度。
從具體基金層面來看，全球最大的黃金 ETF SPDR Gold Shares（GLD）持有約 1041.6 億美元資產(chǎn)，而第一梯隊的比特幣 ETF（如 BlackRock 的 IBIT）在短短一年內(nèi)就積累了約 826.8 億美元。這不僅反映了投資偏好的轉(zhuǎn)變，更印證了比特幣作為全球資產(chǎn)配置中一員的日益重要性。
摩根大通分析師認(rèn)為：“比特幣正在變得越來越有吸引力，特別是對機構(gòu)投資組合而言。波動率下降加上監(jiān)管清晰度提高，創(chuàng)造了一個完美的采用環(huán)境。”
技術(shù)展望
摩根大通發(fā)布報告后，比特幣價格出現(xiàn)小幅反彈，但隨后回落。根據(jù)TradingView的數(shù)據(jù)，截至本文發(fā)稿時 ，比特幣當(dāng)天最高上漲2.3%，達到約113,479美元，隨后回落約1%，至112,272美元附近。
資深交易員 Peter Brandt認(rèn)為，盡管比特幣近期出現(xiàn)反彈，但要徹底擺脫中期的看跌情緒，價格必須突破 117,570 美元的關(guān)鍵阻力位。
不過，從更長期的視角來看，多項技術(shù)指標(biāo)依然指向看漲。比特幣能夠穩(wěn)守在11萬美元上方，表明機構(gòu)投資者正在利用每一次回調(diào)穩(wěn)步建倉，這為未來幾個月的震蕩上行積蓄了動能。
摩根大通提出的12.6萬美元目標(biāo)，或許只是一個新起點，如果比特幣繼續(xù)保持當(dāng)前吸納機構(gòu)資金的速度，“數(shù)字黃金”超越傳統(tǒng)黃金的敘事，或許不再是一個理論推演，而將逐漸成為現(xiàn)實。
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