狗狗幣（DOGE）ETF推動加密行業(yè)擁抱投機浪潮解讀
美國首只狗狗幣ETF引發(fā)了關于其究竟是加密市場采用的里程碑，還是投機行為制度化的爭論。
美國首只狗狗幣（DOGE）交易所交易基金（ETF，交易型開放式指數(shù)基金）將于周四上線，業(yè)內觀點分為兩派，一方認為這是加密社區(qū)驅動合法性的突破，另一方則認為這只是投機的新包裝。
與根據1933年《證券法》批準的比特幣ETF不同，Rex-Osprey狗狗幣ETF（DOJE）是依據1940年《投資公司法》獲批，該框架通常用于共同基金和多元化型ETF。
例如，貝萊德的現(xiàn)貨加密基金僅將比特幣（BTC）托管在Coinbase。DOJE則通過開曼群島子公司和衍生品方式獲得投資敞口，因為1940年法案要求多元化，限制單一資產集中。
加密ETF的推出通常受到行業(yè)歡迎，但批評者認為，以迷因幣為標的的基金使投機行為制度化，同時收取投資者本可通過直接購買狗狗幣而避免的費用。有分析人士指出，狗狗幣本為玩笑而生，卻率先超越眾多有實際應用項目進入ETF階段，這充滿諷刺意味。
狗狗幣在美國ETF推出前攀升。來源：CoinGecko
我們需要狗狗幣ETF嗎？
狗狗幣是比特幣的衍生幣。2013年，狗狗幣作為Luckycoin的分叉誕生，而Luckycoin又是萊特幣（LTC）的分叉，萊特幣則脫胎于比特幣。雖然起初只是個玩笑，但狗狗幣現(xiàn)已成為市值前十的加密貨幣。
狗狗幣長期受到散戶投資者青睞，并推動了迷因幣（Memecoin）類別的興起，后者常因其賭場屬性而飽受批評。因此，狗狗幣獲批ETF尤為具有爭議性。
狗狗幣ETF將于周四推出，而現(xiàn)貨加密ETF申請者仍在觀望。來源：Eric Balchunas
投資者可通過ETF在股票市場獲得狗狗幣的投資機會，但并非所有人都認可其必要性。
據加密管理平臺Glider聯(lián)合創(chuàng)始人兼CEO Brian Huang對Cointelegraph表示，這些ETF收費極高，而你只需花五分鐘注冊Coinbase賬戶、購買代幣，就無需承擔任何費用率。
他補充道，機構投資者更傾向于優(yōu)先考慮“合規(guī)”且能帶來收益的代幣。
狗狗幣歷史上曾讓部分加密投資者成為百萬富翁。但其價格始終受制于通脹壓力。狗狗幣的代幣經濟模型本是對比特幣稀缺性的諷刺。狗狗幣沒有2100萬枚上限，而是每分鐘通過區(qū)塊獎勵機制發(fā)行1萬枚新幣，這意味著每年約有50億枚新幣被鑄造。
狗狗幣嘲笑比特幣粉絲對稀缺性的癡迷。來源：狗狗幣基金會
在過往迷因幣熱潮中，分析師曾警告，這類資產分流了本應投向更嚴肅區(qū)塊鏈項目的資金與關注。一些人認為，ETF的推出加劇了這一問題。
據一層區(qū)塊鏈Fogo的創(chuàng)始貢獻者Douglas Colkitt對Cointelegraph表示，一只迷因幣能在ETF賽道上領先于嚴肅項目，實在令人驚訝。
ETF包裝并不改變基本面，只是讓華爾街能堂而皇之地推高DOGE。
狗狗幣ETF并未開啟加密ETF亂戰(zhàn)
截至8月底，已有92只加密ETP在美國證券交易委員會（SEC）等待審批。狗狗幣產品位列其中，其他迷因幣申請如Pengu（與NFT品牌Pudgy Penguins相關的代幣）也在其列。
Incyt首席執(zhí)行官兼創(chuàng)始人Mike Maloney表示：“狗狗幣或許始于笑談，但如今已成為嚴肅的山寨幣，吸引了真正的投資者和工程師。社區(qū)參與對幣種而言，與股票一樣真實。”
美國加密ETP申請名單繼續(xù)增長。來源：James Seyffart
雖然Colkitt等批評者對迷因幣領先于嚴肅項目感到不滿，但也有人認為其成功反映了加密社區(qū)的動態(tài)。據FG Nexus數(shù)字資產負責人Maja Vujinovic對Cointelegraph表示，狗狗幣領先其他山寨幣，表明社區(qū)有能力推動資產進入合規(guī)結構。
她說，這說明監(jiān)管機構正在響應社會勢能和市值。
與許多山寨幣不同，狗狗幣常出現(xiàn)在主流媒體聚光燈下。特斯拉CEO馬斯克（Elon Musk）2021年的推文曾推動其價格飆升，他曾領導的美國政府部門甚至被戲稱為政府效率部（DOGE）。該代幣還多次經歷熊市，展現(xiàn)出其他迷因幣所沒有的韌性和成熟度。
馬斯克在2021年喜劇節(jié)目中稱狗狗幣為“騙 局”。來源： Saturday Night Live
Vujinovic補充道，ETF發(fā)展不會陷入混亂；流動性、監(jiān)管監(jiān)控和資產托管能力仍是門檻。未來會有更多代幣進入合規(guī)包裝，進一步擴大采用。
周二，美國SEC推遲了對Bitwise狗狗幣ETF的決定，將審查期延長至11月12日。
狗狗幣ETF模糊了迷因與市場的界限
狗狗幣ETF讓行業(yè)不得不正視：擁抱投機和文化是否是加密行業(yè)的一部分。
懷疑者認為，這只新基金過于偏向后者。據Huang認為，將單一代幣包裝成ETF“荒謬”，相當于把一只股票包裝成多元化產品。在他看來，華爾街的包裝不過是將迷因制度化，同時向投資者收取原本通過直接購買DOGE可以避免的費用。
也有人反駁稱，形式與功能同樣重要。據Vujinovic指出，ETF并不改變狗狗幣的代碼或用途，但它引入了托管、審計和信息披露要求，為主流投資者帶來合法性。
據Colkitt認為，這一進展既蘊含機遇也帶有諷刺。如果迷因幣都能進入合規(guī)ETF，“一切皆有可能”。這或許為采用帶來契機，也反映出加密行業(yè)持續(xù)模糊金融創(chuàng)新與純娛樂的界限。
從這個意義上看，DOJE并未回答迷因是否屬于嚴肅市場，但它表明監(jiān)管機構和投資者愿意將其視為嚴肅資產。
據SEC文件顯示，Rex-Osprey還有更多迷因幣ETF在籌備中，相關產品涵蓋Official Trump（TRUMP）、Bonk（BONK），以及山寨幣瑞波幣（XRP）、索拉納（SOL）等。
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