探索 Ondo Finance 如何在區(qū)塊鏈上將美國國債、股票和 ETF 代幣化，并通過 OUSG 和 USDY 等產(chǎn)品為全球投資者實(shí)現(xiàn) 16 億美元的 TVL。

什么是 Ondo Finance 及其運(yùn)作方式

Ondo Finance 是一家區(qū)塊鏈科技公司，專注于將美國國債與現(xiàn)有的上市證券等現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）進(jìn)行代幣化。該平臺(tái)創(chuàng)造出傳統(tǒng)金融產(chǎn)品的數(shù)字版本，并將其引入?yún)^(qū)塊鏈。通過這一過程，投資者能夠接觸過去僅限大型金融機(jī)構(gòu)才能參與的機(jī)構(gòu)級(jí)投資。

公司主要通過兩大部門運(yùn)作：資產(chǎn)管理部門負(fù)責(zé)創(chuàng)建并管理代幣化的金融產(chǎn)品；技術(shù)部門則負(fù)責(zé)開發(fā)支持這些產(chǎn)品的協(xié)議與基礎(chǔ)設(shè)施。兩者結(jié)合涵蓋了從資產(chǎn)創(chuàng)建到交易的完整流程。

Ondo Finance 成立于 2021 年，正值現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）代幣化剛開始興起之時(shí)。這一時(shí)機(jī)被證明是具戰(zhàn)略性的，因?yàn)橹饕鹑跈C(jī)構(gòu)開始認(rèn)可區(qū)塊鏈在改造傳統(tǒng)金融方面的潛力。貝萊德（BlackRock）首席執(zhí)行官 Larry Fink 甚至稱代幣化是「市場的下一個(gè)進(jìn)化階段」。

RWA 代幣化的演進(jìn)

現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)代幣化最初從簡單資產(chǎn)開始，例如黃金與房地產(chǎn)。如今已擴(kuò)展至包括債券、股票與 ETF 在內(nèi)的復(fù)雜金融工具。這項(xiàng)技術(shù)將實(shí)體與金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為存在于區(qū)塊鏈上的數(shù)字代幣，每一枚代幣都代表了對(duì)基礎(chǔ)資產(chǎn)的所有權(quán)或債權(quán)。

代幣化的好處不僅限于數(shù)字化。代幣化資產(chǎn)可 24/7 全天候交易，而傳統(tǒng)市場在周末與假日會(huì)關(guān)閉。結(jié)算時(shí)間從數(shù)天縮短至幾分鐘。昂貴資產(chǎn)可被拆分為部分所有權(quán)。智能合約則能自動(dòng)化合規(guī)與股息、利息的分配。

2023 年，美國國債代幣化市場從 1.14 億美元成長至 8.45 億美元。業(yè)界專家預(yù)測整體資產(chǎn)代幣化市場到 2030 年將達(dá) 10 兆美元。這一增長吸引了新創(chuàng)公司與傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)的參與。

Ondo 擴(kuò)展至股票與 ETF 代幣化

2025 年 9 月，Ondo Finance 宣布從國債產(chǎn)品擴(kuò)展至通過 Ondo Global Markets (GM) 進(jìn)行美國股票與 ETF 的代幣化。這一平臺(tái)代表了從政府債券邁向股票市場的重要跨越。初期主要面向無法輕易進(jìn)入美國股市的非美國個(gè)人與機(jī)構(gòu)投資者。

該平臺(tái)提供熱門股票與 ETF 的代幣化版本。初期產(chǎn)品包括大型科技公司、S&P 500 指數(shù)基金（SPY）、以及 Invesco QQQ 信托基金。這些代幣化證券在區(qū)塊鏈基礎(chǔ)設(shè)施上交易，并通過謹(jǐn)慎的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)來保持合規(guī)性。

Ondo GM 解決了國際投資者的多個(gè)痛點(diǎn)。許多國家缺乏直接進(jìn)入美股市場的渠道；時(shí)區(qū)差異造成交易不便；貨幣轉(zhuǎn)換增加了成本與復(fù)雜度。代幣化則能通過區(qū)塊鏈錢包實(shí)現(xiàn)全天候交易與簡化的市場進(jìn)入。

Ondo 創(chuàng)辦人 Nathan Allman 將這次發(fā)布描述為「把數(shù)千檔股票與 ETF 帶上鏈」。該平臺(tái)代表了 Ondo 對(duì)「華爾街 2.0」的愿景，即傳統(tǒng)證券與區(qū)塊鏈技術(shù)的無縫結(jié)合。

市場成長與采用指針

Ondo Finance 抓住了快速成長的 RWA 市場。平臺(tái)的總鎖倉價(jià)值（TVL）從 2024 年的 4,000 萬美元躍升至 5.34 億美元，到 2025 年 9 月中旬更達(dá)到 16 億美元。這使 Ondo 成為美國國債代幣化市場的第二大參與者，市占率約 17%。

代幣化證券市場同樣展現(xiàn)出爆炸性的增長潛力。傳統(tǒng)證券市場的價(jià)值高達(dá)數(shù)百兆美元，即使僅占據(jù)一小部分，也代表著龐大機(jī)會(huì)。像 Ondo 這樣的先行者正借此轉(zhuǎn)型而受益。

采用范圍涵蓋不同投資者類型：機(jī)構(gòu)投資者追求效率與成本節(jié)省；散戶投資者希望能接觸以往無法觸及的資產(chǎn)；國際投資者則需要更便捷的美股市場進(jìn)入渠道。各類群體都能從代幣化證券中找到價(jià)值。

Ondo Finance 的主要產(chǎn)品

OUSG 與 USDY：產(chǎn)品比較

基礎(chǔ)設(shè)施與協(xié)議產(chǎn)品

Ondo Finance 開發(fā)了多個(gè)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)品來支持其生態(tài)系統(tǒng)：

• Flux Finance：基于 Compound V2 的去中心化借貸協(xié)議，允許白名單用戶將 RWA 作為抵押品
• Ondo Global Markets：已上線，為非美國投資者提供代幣化股票與 ETF
• Ondo Chain：一個(gè)提案中的第一層區(qū)塊鏈，專為機(jī)構(gòu)級(jí) RWA 交易設(shè)計(jì)

Ondo Finance 背后的團(tuán)隊(duì)

創(chuàng)辦團(tuán)隊(duì)來自傳統(tǒng)金融領(lǐng)域，擁有豐富經(jīng)驗(yàn)。首席執(zhí)行官 Nathan Allman 與總裁 Justin Schmidt 都曾在高盛的數(shù)字資產(chǎn)部門工作。他們的華爾街背景為機(jī)構(gòu)需求與監(jiān)管合規(guī)提供了關(guān)鍵理解。

其他內(nèi)核成員包括來自貝萊德的 Katie Wheeler，以及曾任麥肯錫合伙人的首席戰(zhàn)略官 Ian De Bode。這種結(jié)合傳統(tǒng)金融與顧問專業(yè)的背景，使 Ondo 能有效銜接 TradFi 與 DeFi。

2025 年 9 月，Ondo 任命 Peter Curley 為全球監(jiān)管事務(wù)主管兼全球合規(guī)主管。Curley 曾在美國證券交易委員會(huì)（SEC）、美國財(cái)政 部與 Coinbase 擔(dān)任要職，擁有數(shù)十年經(jīng)驗(yàn)。同時(shí)，公司還邀請(qǐng)美國眾議院金融服務(wù)委員會(huì)前主席 Patrick McHenry 加入顧問團(tuán)隊(duì)。這些任命加強(qiáng)了 Ondo 在復(fù)雜監(jiān)管環(huán)境中運(yùn)作的能力。

區(qū)塊鏈上的代幣化證券運(yùn)作方式

代幣化證券將傳統(tǒng)股票與債券表示為區(qū)塊鏈上的數(shù)字代幣。過程包括幾個(gè)步驟。首先，托管機(jī)構(gòu)在傳統(tǒng)券商帳戶中持有實(shí)際證券。接著，平臺(tái)發(fā)行代表這些證券債權(quán)的代幣。智能合約管理代幣與基礎(chǔ)資產(chǎn)之間的關(guān)系。

這項(xiàng)技術(shù)為傳統(tǒng)證券帶來了新功能?？删幊毯弦?guī)確保只有授權(quán)投資者才能交易特定資產(chǎn)。自動(dòng)化公司行動(dòng)可在無需人工干預(yù)的情況下分配股息。原子交換允許不同代幣化資產(chǎn)之間的即時(shí)兌換。這些功能降低了成本并提高了效率。

在代幣化系統(tǒng)中，安全性仍然是首要的。多重簽章錢包保護(hù)資產(chǎn)托管。定期審計(jì)驗(yàn)證代幣與基礎(chǔ)資產(chǎn)相符。區(qū)塊鏈透明性允許任何人驗(yàn)證代幣總供應(yīng)量。這些措施創(chuàng)建了對(duì)代幣化流程的信任。

ONDO 代幣經(jīng)濟(jì)與分配

ONDO 代幣的最大供應(yīng)量為 100 億枚。目前約有 14.4 億枚在市場流通，占總供應(yīng)量的 14.27%。這一相對(duì)較低的流通比例意味著未來可能出現(xiàn)稀釋。

該代幣的主要功能是作為 Ondo DAO 的治理代幣。代幣持有人可以對(duì)影響 Flux Finance 協(xié)議的提案進(jìn)行投票。然而，它缺乏明確的價(jià)值捕獲機(jī)制，例如手續(xù)費(fèi)分潤或回購計(jì)劃。

代幣解鎖時(shí)間表

這些大量解鎖會(huì)產(chǎn)生顯著的潛在拋售壓力，并可能影響代幣價(jià)格的穩(wěn)定性。

市場表現(xiàn)與價(jià)格分析

自 2024 年初推出以來，ONDO 代幣展現(xiàn)了非凡的增長。該代幣自歷史低點(diǎn)上漲 480%，并于 2024 年 12 月創(chuàng)下 2.14 美元的歷史新高。到 2025 年初，ONDO 已躋身前 50 大加密貨幣之列，市值達(dá) 29.1 億美元。

隨著價(jià)格上漲，交易活動(dòng)顯著增加。ONDO 期貨未平倉合約上升 14%，達(dá) 5.85 億美元。期貨交易量在高峰期 24 小時(shí)內(nèi)增長 67%，達(dá) 13.8 億美元。這些衍生品活動(dòng)顯示出市場對(duì)該項(xiàng)目強(qiáng)烈的投機(jī)興趣。

技術(shù)分析師認(rèn)為 1.13 美元是關(guān)鍵阻力位。若能突破該價(jià)位，ONDO 有望推向歷史高點(diǎn)。一些分析師預(yù)測，若 RWA 市場如預(yù)期增長，價(jià)格可能超過 3.15 美元。代幣化股票與 ETF 的推出，可能成為進(jìn)一步推動(dòng)價(jià)格上升的催化劑。

代幣化證券的競爭格局

代幣化證券市場吸引了多元競爭者，各自采取不同策略：

• Securitize：在代幣化國債市場中以 42% 市占率領(lǐng)先，專注于機(jī)構(gòu)客戶與監(jiān)管合規(guī)。
• Backed Finance：通過 bBASKET 與 bCSPX 產(chǎn)品在歐洲提供代幣化股票，已獲監(jiān)管批準(zhǔn)并投入運(yùn)營。
• Centrifuge：專注于證券以外的現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)代幣化，包括發(fā)票與房地產(chǎn)。
• Maple Finance：專注于機(jī)構(gòu)借貸，提供代幣化信貸產(chǎn)品。
• Franklin Templeton：傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司，直接將旗下貨幣市場基金代幣化。

Ondo 的差異化在于更深度的 DeFi 集成與更廣泛的產(chǎn)品范疇。其結(jié)合國債產(chǎn)品、收益型穩(wěn)定幣以及股票/ETF，形成完整的生態(tài)系統(tǒng)，面向多司法管轄區(qū)的機(jī)構(gòu)與散戶投資者。

監(jiān)管挑戰(zhàn)與合規(guī)策略

當(dāng)前監(jiān)管環(huán)境

全球加密監(jiān)管格局依然零散且不確定。不同國家對(duì)代幣化證券與 DeFi 協(xié)議的規(guī)則各不相同。美國在 RWA 代幣化的明確框架上尤為掙扎。Ondo 采取積極合規(guī)策略。平臺(tái)要求所有產(chǎn)品進(jìn)行 KYC 與 AML 審查。地理限制根據(jù)當(dāng)?shù)乇O(jiān)管規(guī)定限制訪問。對(duì)股票產(chǎn)品最初專注于非美國投資者，反映出謹(jǐn)慎的監(jiān)管定位。

創(chuàng)建監(jiān)管關(guān)系

公司積極與監(jiān)管機(jī)構(gòu)交互以影響政策討論。與 SEC 加密資產(chǎn)工作組的定期會(huì)議展現(xiàn)了這一承諾。與 CFTC 委員及其他政策制定者舉辦高峰會(huì)則創(chuàng)建了關(guān)鍵聯(lián)系。

與川普家族支持的加密平臺(tái) World Liberty Financial (WLFI) 合作，為 Ondo 的監(jiān)管策略增添了另一層面。隨著監(jiān)管環(huán)境的演變，這些關(guān)系可能成為寶貴資產(chǎn)。技術(shù)專業(yè)與政治關(guān)系的結(jié)合，使 Ondo 能快速適應(yīng)監(jiān)管變化。

風(fēng)險(xiǎn)與潛在挑戰(zhàn)

盡管具備有利地位，Ondo 仍面臨數(shù)項(xiàng)重大風(fēng)險(xiǎn)：

• 監(jiān)管不確定性：若政策轉(zhuǎn)向負(fù)面，可能嚴(yán)重沖擊運(yùn)營。若被歸類為公開證券，將需進(jìn)行重大調(diào)整。
• 中心化疑慮：平臺(tái)以「完全需許可」模式運(yùn)作，要求 KYC 與合格投資者限制，與 DeFi 的無許可理念相矛盾。
• 運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)：Ondo GM 雖已上線，但完整功能與數(shù)千檔證券尚未實(shí)現(xiàn)。若交付延遲，可能影響投資者信心。
• 估值疑慮：市值 30 億美元，但年收入不足 1,000 萬美元，本益比超過 300 倍，反映出對(duì)未來巨幅增長的高度定價(jià)。
• 競爭風(fēng)險(xiǎn)：傳統(tǒng)金融巨頭與加密原生平臺(tái)均爭奪市占。成功取決于能否保持技術(shù)與監(jiān)管優(yōu)勢。

資產(chǎn)代幣化的未來

資產(chǎn)代幣化將超越當(dāng)前的應(yīng)用。未來發(fā)展可能包括代幣化衍生品、結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，甚至整個(gè)投資組合。跨鏈互通將實(shí)現(xiàn)不同區(qū)塊鏈間的無縫交易。與傳統(tǒng)金融系統(tǒng)的集成將模糊加密與傳統(tǒng)市場的界線。

各國央行正探索國債與貨幣的代幣化。主要交易所研究基于區(qū)塊鏈的結(jié)算系統(tǒng)。投資銀行開發(fā)代幣化投資產(chǎn)品。這些機(jī)構(gòu)的參與驗(yàn)證了代幣化趨勢，并加速了采用。技術(shù)進(jìn)步將進(jìn)一步提升代幣化能力。零知識(shí)證明能實(shí)現(xiàn)隱私且合規(guī)的交易。Layer 2 解決方案將降低交易成本。改進(jìn)的預(yù)言機(jī)系統(tǒng)將加強(qiáng)代幣與現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)之間的鏈接。這些進(jìn)展讓代幣化更適合日常應(yīng)用。

Ondo Finance 的前進(jìn)道路

Ondo Finance 正處于發(fā)展的關(guān)鍵時(shí)刻。代幣化股票與 ETF 的成功推出展現(xiàn)了其運(yùn)行能力。強(qiáng)大的團(tuán)隊(duì)背景與戰(zhàn)略合作伙伴使其在不斷擴(kuò)大的市場中具備優(yōu)勢。成功取決于多個(gè)因素的協(xié)調(diào)。平臺(tái)必須兌現(xiàn)上架數(shù)千檔證券的承諾。監(jiān)管必須趨于明朗以支持全面運(yùn)營。市場采用需驗(yàn)證代幣化模式的可行性。競爭則不能壓制 Ondo 的市場地位。

RWA 代幣化趨勢似乎將持續(xù)增長。大型金融機(jī)構(gòu)越來越認(rèn)可區(qū)塊鏈的潛力。Ondo Finance 已經(jīng)將自己定位于把握這一機(jī)會(huì)。擴(kuò)展至股票市場只是其重建「區(qū)塊鏈版華爾街」雄心的開端。能否在應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)保持動(dòng)能，將決定其最終能否改變?nèi)蛲顿Y方式。

到此這篇關(guān)于Ondo Finance是什么？如何在區(qū)塊鏈上將美國國債、股票和 ETF 代幣化？的文章就介紹到這了,更多相關(guān)Ondo幣全面介紹內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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