區(qū)塊鏈質(zhì)押升級詳細(xì)解讀：再質(zhì)押項(xiàng)目與投資機(jī)會盤點(diǎn)
再質(zhì)押賽道資金持續(xù)流入，EigenLayer、Symbiotic等項(xiàng)目表現(xiàn)突出。未來誰能脫穎而出，或?qū)Q定新一輪DeFi競爭格局。
近兩個(gè)月來，以太坊（ETH）走勢持續(xù)走強(qiáng)，價(jià)格在多個(gè)關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)創(chuàng)下新高，吸引了大量機(jī)構(gòu)和高凈值投資者重新關(guān)注ETH的投資價(jià)值。伴隨價(jià)格上行，驗(yàn)證者們也在尋求更高效的收益途徑，再質(zhì)押（restaking）因此成為市場熱點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，目前以太坊restaking協(xié)議的總鎖倉價(jià)值已突破300億美元。
什么是再質(zhì)押？
再質(zhì)押是以太坊生態(tài)中一種新興的收益策略，允許驗(yàn)證者在原有質(zhì)押ETH的基礎(chǔ)上，將這些資產(chǎn)再次投入支持其他協(xié)議或服務(wù)，以獲取額外回報(bào)。 簡單來說，就是“質(zhì)押的資產(chǎn)可以再次被質(zhì)押”，從而實(shí)現(xiàn)復(fù)利化收益。
再質(zhì)押通常依托液態(tài)質(zhì)押協(xié)議（Liquid Staking Protocols）來實(shí)現(xiàn)。流程大致如下：
- 用戶將ETH鎖入質(zhì)押合約，成為驗(yàn)證者或參與現(xiàn)有驗(yàn)證者池。
- 液態(tài)質(zhì)押協(xié)議發(fā)行與鎖定資產(chǎn)等值的代表性代幣（如stETH、rETH等），這些代幣可以自由交易或再次投入其他DeFi協(xié)議。
- 用戶將這些代表性代幣再次質(zhì)押到支持再質(zhì)押的協(xié)議中（如EtherFi、Eigen），賺取額外收益。
再質(zhì)押的優(yōu)勢與風(fēng)險(xiǎn)有哪些？
與單純鎖倉相比，再質(zhì)押的優(yōu)勢在于兼顧流動性和收益效率：驗(yàn)證者不僅能繼續(xù)賺取質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)，還能通過restaking協(xié)議獲取額外利息或代幣激勵(lì)，從而放大整體收益。
但是，再質(zhì)押并非零 風(fēng) 險(xiǎn)。首先，涉及多層智能合約的操作增加了技術(shù)和安全風(fēng)險(xiǎn)，一旦協(xié)議出現(xiàn)漏洞或遭受攻擊，資金可能面臨損失。其次，代表性代幣價(jià)格波動可能影響整體收益，增加市場風(fēng)險(xiǎn)。最后，質(zhì)押ETH仍受鏈上懲罰機(jī)制約束，如驗(yàn)證者違規(guī)或網(wǎng)絡(luò)共識異常，也可能削減收益。
再質(zhì)押賽道中 誰能成為下一個(gè)明星項(xiàng)目？
再質(zhì)押賽道目前仍處于起步階段，隨著市場持續(xù)升溫和先鋒項(xiàng)目的逐步落地，資金流入和用戶活躍度不斷提升。接下來，我們將進(jìn)一步梳理這一板塊中值得關(guān)注的潛力項(xiàng)目。
EigenCould（原EigenLayer）EigenCould是第一個(gè)開發(fā)并向社區(qū)引入Restake模型的團(tuán)隊(duì)，它允許驗(yàn)證者將已質(zhì)押的ETH或流動性質(zhì)押代幣（LSTs）再次用于驗(yàn)證其他去中心化應(yīng)用（dApp）和服務(wù)，從而增強(qiáng)這些應(yīng)用的安全性，并為驗(yàn)證者帶來額外收益。
EigenCould的核心在于其“主動驗(yàn)證服務(wù)”（AVS）模型。驗(yàn)證者將其質(zhì)押的ETH或LSTs委托給運(yùn)營者（Operators），后者負(fù)責(zé)為AVS提供驗(yàn)證服務(wù)。這些服務(wù)通過安裝必要的軟件，確保AVS的正確和安全運(yùn)行。作為回報(bào)，運(yùn)營者獲得AVS提供的驗(yàn)證獎(jiǎng)勵(lì)，并將其返還給再質(zhì)押者。
自2023年6月上線以來，EigenCould的總鎖倉價(jià)值（TVL）從1.1億美元激增至超過100億美元，成為DeFi領(lǐng)域的重要玩家之一。該協(xié)議已獲得Andreessen Horowitz（a16z）等知名機(jī)構(gòu)的投資支持。
9月6日，Binance和Coinbase分別宣布上線旗下代幣EIGEN。截至9月18日，EIGEN的市值約為6.8億美元，24小時(shí)交易量超過3.4億美元，當(dāng)前價(jià)格約為2.01美元，流通供應(yīng)量約為3.38億枚，總供應(yīng)量為16.7億枚。
Symbiotic
Symbiotic于2024年6月推出，是一款共享安全協(xié)議，允許各類網(wǎng)絡(luò)在無需許可的情況下自由搭建和管理自己的質(zhì)押系統(tǒng)。換句話說，Symbiotic賦予網(wǎng)絡(luò)自定義質(zhì)押流程、選擇質(zhì)押資產(chǎn)類型、節(jié)點(diǎn)運(yùn)營者以及獎(jiǎng)勵(lì)和懲罰機(jī)制的能力，同時(shí)依托以太坊上不可升級的核心合約確保系統(tǒng)安全。
Symbiotic 協(xié)議由 5 個(gè)相互關(guān)聯(lián)的模塊組成，包括經(jīng)濟(jì)安全層的抵押品、質(zhì)押層的財(cái)庫、基礎(chǔ)設(shè)施層的運(yùn)營商、仲裁層的解決者（Resolver）以及服務(wù)層的網(wǎng)絡(luò)。
值得一提的是，Symbiotic已成為僅次于EigenLayer的第二大再質(zhì)押協(xié)議，但與以ETH為核心的EigenLayer相比，Symbiotic支持更豐富的質(zhì)押選項(xiàng)，從而提供更高的靈活性和適用性。
截至目前，Symbiotic尚未發(fā)行原生代幣，其獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制主要依靠積分系統(tǒng)和合作網(wǎng)絡(luò)的外部分發(fā)代幣實(shí)現(xiàn)。
Kernel DAO
Kernel DAO通過其三個(gè)核心產(chǎn)品——Kernel、Kelp和Gain，用戶可以將已質(zhì)押的資產(chǎn)（如ETH、BNB和BTC）再次質(zhì)押，參與多個(gè)去中心化網(wǎng)絡(luò)和服務(wù)，從而獲得額外的獎(jiǎng)勵(lì)。該協(xié)議的目標(biāo)是提供更高效、收益更可觀的質(zhì)押體驗(yàn)，且無需用戶處理復(fù)雜的技術(shù)細(xì)節(jié)。
KernelDAO還內(nèi)置了自動化罰沒機(jī)制和風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，以確保網(wǎng)絡(luò)的整體安全性。如果驗(yàn)證者未履行職責(zé)或存在違規(guī)行為，其部分或全部質(zhì)押資產(chǎn)將面臨罰沒。平臺會實(shí)時(shí)監(jiān)控驗(yàn)證者的行為，并動態(tài)調(diào)整其質(zhì)押上限，避免過度承諾，從而降低潛在風(fēng)險(xiǎn)。此外，KernelDAO的架構(gòu)支持去中心化身份認(rèn)證、數(shù)據(jù)預(yù)言機(jī)以及跨鏈互操作等中間件服務(wù)，外部應(yīng)用無需自行搭建驗(yàn)證者基礎(chǔ)設(shè)施即可直接享受安全保障。
目前，旗下代幣KERNEL價(jià)格約為0.2035美元，24小時(shí)交易量約為1800萬美元，市值約為4500萬美元。KERNEL的總供應(yīng)量為10億枚，目前流通量約為2.22億枚。該代幣的歷史最高價(jià)為0.4998美元。
Solayer
Solayer是一個(gè)基于Solana區(qū)塊鏈的再質(zhì)押協(xié)議。Solayer依托Solana的質(zhì)押者網(wǎng)絡(luò)充當(dāng)驗(yàn)證者，從而實(shí)現(xiàn)高度去中心化和安全的架構(gòu)，避免依賴中心化服務(wù)商或自有代幣所帶來的信任風(fēng)險(xiǎn)。
Solayer當(dāng)中的再質(zhì)押資產(chǎn)不僅繼續(xù)為Solana網(wǎng)絡(luò)提供驗(yàn)證服務(wù)，還可支持預(yù)言機(jī)、跨鏈橋等應(yīng)用，從而獲取額外收益。Solayer引入高性能架構(gòu)，實(shí)現(xiàn)低延遲、高吞吐量，適用于 GameFi、實(shí)時(shí)交易等場景。
當(dāng)前，Solayer的原生治理代幣LAYER的價(jià)格約為0.54 美元，24 小時(shí)交易量約為1300萬美元，市值約為1.54 億美元，流通供應(yīng)量約為2.84億枚。該代幣的歷史最高價(jià)為0.61美元。
總結(jié)：
再質(zhì)押不僅能讓驗(yàn)證者繼續(xù)獲得基礎(chǔ)質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)，還能通過參與其他協(xié)議或服務(wù)獲取額外收益，顯著提高資本效率；但涉及多層智能合約和市場波動，仍存在技術(shù)和市場風(fēng)險(xiǎn)。投資者應(yīng)充分了解協(xié)議機(jī)制、代幣價(jià)格波動以及鏈上懲罰規(guī)則，謹(jǐn)慎評估自身風(fēng)險(xiǎn)承受能力，避免盲目追求高收益而忽視潛在損失。
以上就是區(qū)塊鏈質(zhì)押升級詳細(xì)解讀：再質(zhì)押項(xiàng)目與投資機(jī)會盤點(diǎn)的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于什么是再質(zhì)押？ 的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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