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嶄新的賽道：Cosmos 的全鏈 LSD 雙雄

2023-08-14 16:42:00 | 來源： | 作者：佚名
這篇文章主要介紹了嶄新的賽道：Cosmos 的全鏈 LSD 雙雄的相關(guān)資料,需要的朋友可以參考下本文詳細內(nèi)容

全鏈 LSD 作為一個全新的賽道，是爆發(fā)前的醞釀還是搖籃中的消亡？

一、前言

「Cosmos is dead」 - 近期 Fud Cosmos 的言論頻頻出現(xiàn)，飽含早期支持者的失望、心酸和不甘。Cosmos 近段時間的表現(xiàn)的確讓人大跌眼鏡，生態(tài)如一潭死水。而下一個現(xiàn)象級的 Cosmos 子鏈，它究竟在多遠的未來？

Cosmos 生態(tài)一片死寂，但 Cosmos 似乎又從不缺乏創(chuàng)新。

即使在 Terra 暴雷的陰霾下，也誕生出了 Evmos, Canto 等名噪一時的熱門子鏈。此后 Cosmos 生態(tài)在很長時間內(nèi)都歸于沉寂，未出現(xiàn)任何現(xiàn)象級的公鏈。

但 Cosmos 生態(tài)開發(fā)者們探索創(chuàng)新的步伐并未因此停歇，本文要聊的項目正是基于一個全新的賽道—— 全鏈 LSD。

LSD 全稱是「Liquid Staking Derivatives」，即流動性質(zhì)押衍生品，今年加密領(lǐng)域熱度極高的一個賽道。LSD 的核心是釋放已質(zhì)押 PoS 資產(chǎn)的流動性，在獲得節(jié)點質(zhì)押收益的同時，可以獲得 defi 收益的加成。

全鏈 LSD 把資產(chǎn)的賦能形式擴展至多鏈，旨在更大程度地釋放質(zhì)押資產(chǎn)的流動性，實現(xiàn)更多的價值累積。也可以簡單理解成，在 LSD 的基礎(chǔ)上，再加多了一層賦能。

二、全鏈 LSD 雙雄

無獨有偶，全鏈 LSD 協(xié)議 Entangle Protocol 和 Tenet Protocol 均來自 Cosmos 生態(tài)，暫且稱之為 Comos 的全鏈 LSD 雙雄。Entangle 和 Tenet 都是基于 Cosmos SDK 搭建的、專注于全鏈 LSD 場景的應(yīng)用鏈。雖然兩者的賽道定位相似，但其全鏈 LSD 實現(xiàn)路徑卻大相徑庭。

1. Entangle Protocol

Entangle 是以原生預(yù)言機為中心、EVM 兼容的全鏈 LSD 應(yīng)用鏈，其「全鏈」的屬性體現(xiàn)在可以創(chuàng)建支持的任意鏈 LP 在其他鏈的跨鏈 LSD, 從而實現(xiàn)多鏈收益。舉個簡單的例子：用戶在 TraderJoe (Avalanche 上的 DEX) 上擁有的 1 單位 AVAX/ USDC LP 代幣可以通過 Entangle 在以太坊鏈上映射 1 單位的 AVAX/USDC LP 流動性質(zhì)押資產(chǎn)（LSDs）。

暫且先不講技術(shù)實現(xiàn)原理，先理清楚它為什么要這么設(shè)計？換種問法，LP 持有者們?yōu)槭裁匆@么折騰自己組的流動性？原因上面已有提及，通過 Entangle 能獲得多一層收益，即 LP LSD 產(chǎn)生的收益。

更具象地看 2 個例子：

舉例 1:

1）小明在 Curve Finance 上提供 stETH/ ETH 的流動性，獲得相應(yīng)的 LP 代幣；

2）小明通過 Entangle 質(zhì)押 LP；

3）Entangle 自動將 LP 代幣放入 Convex 上進行質(zhì)押復(fù)利；

4）Entangle 向小明發(fā)放 LP 的 LSD 憑證；

5）小明將 LP-LSD 作為抵押品存入 Curvance，獲得借貸收益。

舉例 2:

1）小紅向 TraderJoe 提供 AVAX-USDC 的流動性，獲得相應(yīng)的 LP 代幣；

2）小紅通過 Entangle 質(zhì)押 LP；

3）Entangle 自動將 LP 存入 TraderJoe 的收益農(nóng)場復(fù)利；

4）Entangle 向小紅發(fā)放 Polygon 鏈上的 LP-LSD；

5）小紅將 LP-LSD 作為抵押品存入 AAVE, 獲得借貸收益（僅做假設(shè)，AAVE 并未支持 Entangle 的 LP-LSD）。

通過上述這種將 LSD 資產(chǎn)進行多重 defi 樂高的方式，極大提高了資產(chǎn)的流動性，同時為協(xié)議帶來了粘性流動性（后面講）。

1.1 實現(xiàn)機制

上述場景理解起來并不難，但技術(shù)實現(xiàn)卻沒那么容易，涉及復(fù)雜的全鏈資產(chǎn)喂價、全鏈資產(chǎn)的錨定等問題。Entangle 如何實現(xiàn)全鏈 LSD 的應(yīng)用場景呢？

Entangle 技術(shù)實現(xiàn)機制的核心是流動性保險庫 LV（Liquid Vaults）, 通過底層原生的預(yù)言機網(wǎng)絡(luò)和多鏈部署的內(nèi)部 DEX, 在其支持的不同鏈部署 LVs。

Entangle 支持基于 A 鏈 LV 的流動性在 B 鏈的 LV 中按照 1:1 的比例鑄造 LSD，支持的基礎(chǔ)資產(chǎn)包括 3 大類別：主流 DEX 的 LP( 如 TraderJoe 上的 AVAX/ USDC LP 對 )，借貸資產(chǎn)（如 AAVE 上的 USDC 借貸池）和流動質(zhì)押代幣（如 stETH）. 流動性保險庫的本質(zhì)是對 LP 進行封裝并映射到其他鏈上。

借助底層原生的分布式預(yù)言機解決方案 E-DOS(Entangle Distributed Oracle Solution), Entangle 為全鏈 dApps 提供了更低成本的全鏈資產(chǎn)喂價，無需再依賴第三方預(yù)言機。

1.2 粘性流動性

LP-LSD 應(yīng)用場景的實現(xiàn)為用戶帶來了更多的資本收益，站在協(xié)議端，也為協(xié)議帶來了「粘性流動性」。

很多 Defi 項目在啟動初期為了吸引用戶提供流動性，通常會采取激進的代幣經(jīng)濟模型（通脹率高 / 釋放速度快）。這種激勵方式是不可持續(xù)的，在快速稀釋籌碼的同時，也降低了協(xié)議的收入。一旦出現(xiàn) LP 收益不及預(yù)期，用戶就會撤出流動性，這種流動性不是「粘性」的。

Entangle 的全鏈 LSD 基礎(chǔ)設(shè)施為用戶提供了跨鏈 LP 的賦能，提高了流動性激勵，一定程度上增加了流動性的「粘性」。

2. Tenet Protocol

Entangle 為 LP-LSD 提供全鏈的應(yīng)用場景，而 Tenet 是為全鏈的 LSD 提供特定的應(yīng)用場景（Tenet 鏈質(zhì)押）。前者近似為網(wǎng)狀的結(jié)構(gòu)，后者更像是匯聚狀的。

Tenet 同樣是基于 Cosmos SDK 搭建的 EVM 兼容應(yīng)用鏈，深度集成 LayerZero 全鏈互操作基礎(chǔ)設(shè)施，使 LSD 資產(chǎn)實現(xiàn)鏈級的賦能。

Tenet 全鏈 LSD 實現(xiàn)的核心基于其創(chuàng)新性的共識機制——DiPoS（Diversified Proof of Stake）. 簡單來講，用戶將不再局限于通過質(zhì)押原生代幣 $TENET 作為驗證者 / 委托人來保護網(wǎng)絡(luò)，適用于全鏈的 LSD 資產(chǎn)。

2.1 支持的 LSD 資產(chǎn)類別

Tenet 支持一籃子資產(chǎn)作為其 DiPoS 共識的質(zhì)押資產(chǎn)，如 Lido, RocketPool 等流動質(zhì)押協(xié)議發(fā)行的 stETH, rETH；也支持 CEX 發(fā)行的 LSD, 如 Coinbase, Binance 等發(fā)行的 cbETH, wBETH.

此外，用戶可以直接通過 Tenet 內(nèi)部原生的流動質(zhì)押模塊質(zhì)押 PoS 資產(chǎn)，無需支付任何管理費（注：Lido 等收取 10% 的管理費）。首批支持流動質(zhì)押的 PoS 代幣包括 ETH、ATOM、BNB、MATIC、ADA 和 DOT, 后續(xù)也將逐步支持更多的 PoS 資產(chǎn)。

通過這樣的方式，PoS 資產(chǎn)質(zhì)押者在獲得原生網(wǎng)絡(luò)共識獎勵的同時，也獲得了 Tenet 的區(qū)塊獎勵和交易費用的分成。這種資產(chǎn)跨鏈質(zhì)押的方式使不同鏈間的聯(lián)系更加密切，實現(xiàn)了互利共贏的正效應(yīng)—— LSD 質(zhì)押者獲得更高的收益，Tenet 基于 DiPoS 獲得更高的網(wǎng)絡(luò)安全性。

三、夢幻聯(lián)動

Entangle 和 Tenet 雖同屬于全鏈 LSD 應(yīng)用鏈，且均根植于 Cosmos 生態(tài)，但兩者間的關(guān)系似乎更多是合作而非競爭。

Entangle 的核心側(cè)重點是 LP-LSD, 即為 LP 資產(chǎn)提供跨鏈的 LSD 服務(wù)；Tenet 的重心在 DiPoS, 支持多元化的 LSD 資產(chǎn)參與質(zhì)押共識。試想一下，如果未來 Tenet 能夠支持 Entangle 的 LP-LSD 作為 DiPoS 共識的質(zhì)押資產(chǎn)，LP-LSD 獲得 Tenet 的額外獎勵，Tenet 獲得 LP-LSD 質(zhì)押的安全性保證，這就是真正的夢幻聯(lián)動了。

四、后記

LSD Summer 為 defi 帶來了幾波熱潮，而全鏈 LSD 并未得到市場太多的關(guān)注。全鏈 LSD 作為一個全新的賽道，是爆發(fā)前的醞釀還是搖籃中的消亡，時間將告訴一切。

而對 Cosmos 而言，對「Cosmos is dead」最有力的回應(yīng)，是真正跑出現(xiàn)象級的 Cosmos 子鏈。而全鏈 LSD 賽道，似乎有機會成為這個突破口。

免責(zé)聲明：本文只為提供市場訊息，所有內(nèi)容及觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議，不代表本站觀點和立場。投資者應(yīng)自行決策與交易，對投資者交易形成的直接或間接損失，作者及本站將不承擔任何責(zé)任。！
Tag：Cosmos   LSD全鏈  
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