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Helio Protocol如何花掉 Binance Labs 的千萬(wàn)美元？Helio V2 里的甜蜜煩惱與 DeFi 愿

2023-08-17 15:35:37 | 來(lái)源： | 作者：佚名
這篇文章主要介紹了如何花掉 Binance Labs 的千萬(wàn)美元？Binance Labs 向 Helio Protocol 投資 1000 萬(wàn)美元的相關(guān)資料,需要的朋友可以參考下本文詳細(xì)內(nèi)容

8 月 11 日，Binance Labs 宣布向 Helio Protocol 投資 1000 萬(wàn)美元，這也是它近期公開(kāi)層面為數(shù)不多的千萬(wàn)美元級(jí)別的大額投融資項(xiàng)目，因此備受矚目。

而 8 月 15 日，Helio Protocol 正式披露了 V2 路線圖，透露未來(lái)關(guān)于新增 AMO 模塊、清算模塊升級(jí)、RWA 集成和多鏈擴(kuò)展等一系列新規(guī)劃。

本文就結(jié)合 Helio Protocol 發(fā)布的最新 V2 路線圖，來(lái)看看目前建立在 BNB Chain 上的 Helio Protocol 究竟想要干什么，又是否承載著 Binance Labs 和幣安在 DeFi 層面的更大野望？

Helio V1：基于 BNB 的超額抵押穩(wěn)定幣協(xié)議

作為 BNB Chain 上的去中心化抵押貸款和流動(dòng)性抵押平臺(tái)，Helio Protocol 在 V1 版本已經(jīng)推出了超額抵押穩(wěn)定幣 HAY，用戶(hù)可以抵押 BNB 按一定比例借出 HAY。

截至 8 月 16 日，Helio Protocol 官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，目前抵押品總計(jì)約 18.47 萬(wàn)枚 BNB（約 4300 萬(wàn)美元），高于 Ankr 的 5.9 萬(wàn)枚 BNB.

DefiLlama 數(shù)據(jù)顯示其 TVL 在 BNB Chain 排名 13，在 CDP 賽道則為第 1。而 HAY 目前的總借出數(shù)額達(dá) 2010 萬(wàn)枚，抵押比率 2.13，總體來(lái)看表現(xiàn)中規(guī)中矩。

此外，7 月份 Helio Protocol 與質(zhì)押提供商 Synclub 建立合作伙伴關(guān)系并進(jìn)行合并，新成立的基金會(huì)負(fù)責(zé)管理 Synclub 和 Helio 的完整收入流。

這樣通過(guò) Synclub 產(chǎn)品，Helio Protocol 在 BNB Chain 上將超額抵押、去中心化穩(wěn)定幣借貸與多鏈 StaaS（質(zhì)押即服務(wù)）和 LSDfi 服務(wù)結(jié)合了起來(lái)。

而在 8 月 11 日的融資消息中，Helio Protocol 確認(rèn)了新資金的用途包括將協(xié)議擴(kuò)展到以太坊、Arbitrum 和 zkSync 等網(wǎng)絡(luò)，這能帶來(lái)的變化就是抵押品的擴(kuò)展——例如未來(lái)用戶(hù)可以選擇提供 ETH 作為 HAY 的抵押品。

且這與 BNB 作為抵押品類(lèi)似，對(duì)存入 ETH 并鑄造 HAY 的用戶(hù)適用相同的 66% 的最低貸款價(jià)值比率（LTV）和 0% 的借款利息。

此外，Helio Protocol 將會(huì)把用戶(hù)提供的 ETH 進(jìn)行流動(dòng)權(quán)益鎖定，轉(zhuǎn)換成 ETH LSTs （wBETH），還計(jì)劃引入其他抵押品選項(xiàng)，包括 wBETH 和 SnBNB，并預(yù)計(jì)在 8 月底完成。

Helio V2：更大的 DeFi 生態(tài)愿景

Helio Protocol 披露的信息顯示，目前正在積極準(zhǔn)備開(kāi)發(fā) V2 路線圖，其中的關(guān)鍵功能更新開(kāi)始不只局限于穩(wěn)定幣和 LSDFi，而是擴(kuò)展到更大的 DeFi 生態(tài)，包括算法市場(chǎng)運(yùn)營(yíng)商（Algorithmic Market Operator，AMO）模塊、借貸模塊、清算模塊、RWA 的集成計(jì)劃這四部分。

AMO 模塊

AMO 模塊是 Helio Protocol 旨在提高穩(wěn)定幣 HAY 的錨定穩(wěn)定性和資本效率的關(guān)鍵組件。當(dāng)其他人在部署 AMO 的池中進(jìn)行交換時(shí)，他們實(shí)際上是通過(guò)在池中放入其他穩(wěn)定幣來(lái)鑄造 HAY。

從機(jī)制設(shè)計(jì)上看，其實(shí) AMO 模塊和 crvUSD 的 PegKeeper 穩(wěn)定機(jī)制的思路幾乎如出一轍都是通過(guò)在不同市場(chǎng)情況下，分別采用靈活的（擴(kuò)張性和收縮性）貨幣政策來(lái)維持穩(wěn)定幣的掛鉤：

如果 HAY 的價(jià)格漲超 1 美元，AMO 模塊將通過(guò)智能合約鑄造更多 HAY，并將其放入流動(dòng)性池中，以增加供應(yīng)的形式，將 HAY 價(jià)格調(diào)節(jié)至 1 美元；如果 HAY 的價(jià)格跌破 0.99 美元，AMO 模塊將通過(guò)智能合約在流動(dòng)性池中撤回并銷(xiāo)毀先前鑄造的 HAY，以減少供應(yīng)的形式，將價(jià)格調(diào)節(jié)回到 1 美元；

簡(jiǎn)言之，HAY 的供應(yīng)量變化，由 AMO 模塊根據(jù)影響 HAY 價(jià)格的 AMM 流動(dòng)性池中的資產(chǎn)余額進(jìn)行調(diào)整。

在這種調(diào)節(jié)機(jī)制中，AMO 模塊就扮演著傳統(tǒng)金融體系中央行的角色，可以通過(guò)算法執(zhí)行公開(kāi)市場(chǎng)操作（HAY 的買(mǎi)賣(mài)），控制 HAY 的供應(yīng)來(lái)穩(wěn)定幣值（錨定匯率）。

從這個(gè)角度看，也很像國(guó)家糧食儲(chǔ)備的宏觀調(diào)控概念荒年糧食短缺時(shí)（HAY 升值），由國(guó)家（項(xiàng)目方）來(lái)將儲(chǔ)備糧投向市場(chǎng)（增發(fā) HAY），反之豐年糧食豐收時(shí)（HAY 貶值），由國(guó)家（項(xiàng)目方）來(lái)收購(gòu)糧食作為儲(chǔ)備（銷(xiāo)毀 HAY）。

這樣來(lái)適度吞吐糧食（鑄造或銷(xiāo)毀 HAY），從而達(dá)到平抑價(jià)格的作用。

不過(guò) AMO 模塊的最大優(yōu)勢(shì)，就是擺脫了需要提供抵押品才能鑄造 HAY 進(jìn)行調(diào)節(jié)的限制，也即可以快速響應(yīng)市場(chǎng)情況，提高了整個(gè)錨定機(jī)制運(yùn)行的效率。此外 AMO 模塊額外鑄造的 HAY 也可以直接參與流動(dòng)性挖礦，算是協(xié)議增收的途徑之一。

目前 Helio Protocol 表示 AMO 模塊預(yù)計(jì)將于今年 9 月底或 10 月初推出。

借貸模塊

除了 AMO 模塊之外，Helio Protocol 還在開(kāi)發(fā)自己的借貸模塊，以使用戶(hù)能夠借出 AMO 鑄造的 HAY，同時(shí)還可以將不同抵押資產(chǎn)池的清算風(fēng)險(xiǎn)分開(kāi)。

此外，Helio Protocol 計(jì)劃與多個(gè) DEX 和借貸平臺(tái)合作，且借用 HAY 后，用戶(hù)也可以將他們的 HAY 轉(zhuǎn)換為不同的 HAY-LP 代幣，然后使用這些 HAY-LP 代幣作為抵押品來(lái)繼續(xù)借入更多的 HAY，以擴(kuò)展杠桿借貸的可能性，提高 HAY 的資本效率。

清算模塊

眾所周知，2020 年「3.12」的「0 DAI」清算案件發(fā)生之后，MakerDAO 推出了清算 2.0 方案，即將拍賣(mài)方式改為荷蘭拍模型，以防止異常清算造成壞賬，后續(xù)這套新清算機(jī)制也陸續(xù)經(jīng)受住了「5.19」等極端行情沖擊。

而 Helio Protocol 披露的 V2 路線圖中，其清算模塊也計(jì)劃采用荷蘭拍模型，當(dāng)借款人接近清算門(mén)檻時(shí)，將啟動(dòng)清算荷蘭拍，以維持貸款的 LTV 比率并避免壞賬：

拍賣(mài)最初將以較高的價(jià)格開(kāi)始，然后逐漸降低，直到對(duì)抵押品出價(jià)為止；買(mǎi)方將在其中購(gòu)買(mǎi)抵押品，從而接管「?jìng)鶆?wù)」。

當(dāng)然，這種新的清算機(jī)制將更容易為投標(biāo)人提供通過(guò)利用拍賣(mài)價(jià)格與抵押品市場(chǎng)價(jià)格之間的價(jià)差來(lái)獲利的機(jī)會(huì)，同時(shí)保持 Helio Protocol 的超額抵押率。

此外 Helio Protocol 還稱(chēng)將允許社區(qū)通過(guò)直觀的用戶(hù)界面和社區(qū)教育更輕松地訪問(wèn)清算過(guò)程的參與，旨在提高流程效率和社區(qū)參與。

RWA 的集成計(jì)劃

Helio Protocol 稱(chēng)為了進(jìn)一步提高 HAY 的資本效率，計(jì)劃探索 RWA（現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)）的集成，以更好地優(yōu)化儲(chǔ)備，并為社區(qū)帶來(lái)低風(fēng)險(xiǎn)、穩(wěn)定和有吸引力的回報(bào)收益，但暫未披露更詳細(xì)的信息。

此外，值得注意地是，Helio Protocol 明確表示，在 AMO 模塊和借貸模塊都實(shí)施后，就將實(shí)現(xiàn)多鏈布局，在多個(gè)不同的區(qū)塊鏈上擴(kuò)展 Helio 協(xié)議，首要目標(biāo)是先從 BNB Chain 擴(kuò)展到以太坊，緊接著考慮目前的主流 Layer2 網(wǎng)絡(luò)（如 Arbitrum 和 zkSync）。

水桶型的「DeFi 自留地生態(tài)」？

至少?gòu)哪壳芭兜穆肪€圖信息來(lái)看，Helio Protocol 的 V2 路線圖勾勒出了一個(gè)堪稱(chēng)水桶型的「DeFi 自留地生態(tài)」：涵蓋穩(wěn)定幣、借貸、交易、LSDFi 等各個(gè) DeFi 功能模塊。

其中 HAY 是其中的核心路由資產(chǎn)，Helio Protocol 計(jì)劃先通過(guò) AMO 模塊提供 HAY 與其它穩(wěn)定幣的深度交易流動(dòng)性，從而搭建用于定價(jià) HAY 的匯率市場(chǎng)；接下來(lái)上線借貸模塊，進(jìn)一步支持抵押其它主流資產(chǎn)兌換為 HAY。

這就把 HAY 更廣泛地與大類(lèi)鏈上資產(chǎn)錨定，并分發(fā)給自身 DeFi 生態(tài)之外的使用場(chǎng)景，也意味著 HAY 的匯率與利率市場(chǎng)構(gòu)建完成。

簡(jiǎn)言之，在產(chǎn)品功能的宏觀組合上，Helio Protocol 的 V2 設(shè)計(jì)旨在以穩(wěn)定幣等為跳板，借助核心的 AMO 模塊 + 借貸模塊，形成內(nèi)循環(huán)，然后通過(guò)小球推大球，向整個(gè) DeFi 世界擴(kuò)張。

甚至未來(lái)通過(guò) RWA 集成計(jì)劃，Helio V2 還可能會(huì)嘗試從鏈上進(jìn)一步發(fā)散到鏈下從鏈上 DeFi 場(chǎng)景擴(kuò)展到 CeFi 與 TradFi 使用場(chǎng)景。

而設(shè)計(jì)機(jī)制上，Helio Protocol 也確實(shí)是「博采眾長(zhǎng)」，爭(zhēng)取用各家最好用的木板，搭出一個(gè)最均衡的水桶：

HAY 的穩(wěn)定模塊上采用了類(lèi)似于 crvUSD 的 AMO 模塊；HAY 的借貸模塊可以通過(guò) HAY-LP 代幣實(shí)現(xiàn)加杠桿效果，也可豐富鏈上使用場(chǎng)景；HAY 的清算模塊則采用 MakerDAO 驗(yàn)證過(guò)的荷蘭拍機(jī)制以降低壞賬風(fēng)險(xiǎn)；

不過(guò)挑戰(zhàn)在于關(guān)鍵的第一步，也即 HAY 的匯率定價(jià)市場(chǎng)能否有效建立AMO 模塊的流動(dòng)性問(wèn)題。

畢竟如果只依靠 Helio Protocol 自身搭建的流動(dòng)性池，一旦起始階段沒(méi)有足夠的流動(dòng)性，那維持市場(chǎng)上全部流通的 HAY 的價(jià)格穩(wěn)定在初期無(wú)疑會(huì)相當(dāng)困難

而這「關(guān)鍵第一步」，也直接決定了 HAY 的利率市場(chǎng)及后續(xù)的擴(kuò)展能否順利推進(jìn)，關(guān)系著 Helio V2 愿景的生死存亡。

小結(jié)

綜合來(lái)看，Helio V2 計(jì)劃里的 AMO 模塊、清算模塊升級(jí)、RWA 集成和多鏈擴(kuò)展規(guī)劃等等，都旨在打造自己涵蓋穩(wěn)定幣、借貸、交易、LSDFi 的「DeFi 自留地王國(guó)」，進(jìn)而為目前利益固化的 DeFi 賽道探索一絲破局的可能：

通過(guò)自建可組合生態(tài)，陸續(xù)打造一系列鏈上應(yīng)用場(chǎng)景，為 HAY 建立一個(gè)穩(wěn)健的流動(dòng)性市場(chǎng)和利率市場(chǎng)，并最終以 HAY 為跳板，擴(kuò)展至整個(gè)鏈上生態(tài)，甚至憑借 RWA 探索鏈下，如果能夠穩(wěn)步推進(jìn)，未嘗不是一條從自循環(huán)到正反饋的好路子。

從這個(gè)角度看，也確實(shí)匹配得上 Binance Labs 千萬(wàn)美元的大手筆投資，值得注意的是，Binance Labs 最近也向 Curve 投了 500 萬(wàn)美元，作為被投項(xiàng)目的 Curve 也表示將把協(xié)議產(chǎn)品擴(kuò)展至 BNB Chain，預(yù)計(jì)未來(lái)會(huì)在幣安的 LSD 布局中扮演關(guān)鍵的角色。

而 Helio Protocol 是否會(huì)與 Curve 達(dá)成合作，譬如在上文提到的第一步中，利用 Curve 搭建 HAY 的定價(jià)流動(dòng)性池，暫未可知，但不排除這個(gè)可能。

目前 DeFi 的 DEX、借貸等賽道早就格局已定，后發(fā)劣勢(shì)難以逾越，甚至那些巨頭們也都已經(jīng)開(kāi)始自身橫向拓展，從瘦協(xié)議向胖生態(tài)出擊，所以 Helio V2 的實(shí)際效果究竟能否如愿，尚需謹(jǐn)慎觀察。

「愿景宏大，挑戰(zhàn)艱難」，如何將 Binance Labs 的這 1000 萬(wàn)美元花掉，并燒出期待中的效果，對(duì) Helio Protocol 來(lái)說(shuō)，注定會(huì)是一種「甜蜜的煩惱」。

聲明：文章內(nèi)容不代表本站觀點(diǎn)及立場(chǎng)，不構(gòu)成本平臺(tái)任何投資建議。本文內(nèi)容僅供參考，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)！
Tag：Helio   Protocol   Helio   v2   DeFi  

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