12 小時內(nèi)全網(wǎng)爆倉逾 10 億美元，超過硅谷銀行危機與 FTX 崩潰事件，僅次于「312」和「519」。

「橫有多長，豎有多高」，這一句話再次得到了驗證。今晨 5:30 左右，在大部分亞盤用戶尚處于睡夢之中時，加密市場開啟了久違的劇烈波動：

在昨晚比特幣跌破 28000 USDT 的基礎(chǔ)上，比特幣早間大幅下跌，最低跌至 24220 USDT，創(chuàng)近 5 個月新低；以太坊最低跌至 1470 USDT，亦創(chuàng)近 5 個月新低。

市場的短時暴跌也導致合約市場血流成河，Coinglass 數(shù)據(jù)顯示，過去 12 小時全網(wǎng)爆倉 10.03 億美元（比特幣和以太坊占比近 8 成），遠超硅谷銀行危機期間的 3 億美元爆倉金額，甚至超過 FTX 崩潰期間的 8 億美元記錄，僅次于「5.19」事件的 13 億美元記錄和「3.12」事件的約 30 億美元記錄。

暴跌原因幾何？

宏觀層面上，近期無論是全球金融市場的各國股市，還是加密市場自身，流動性都明顯開始趨緊，避險情緒升溫。

全球主要市場集體回調(diào)

首先是美國、中國、日本等全球主要市場的股市集體回調(diào)。

美股的道瓊斯、納斯達克、標普三大指數(shù)已經(jīng)連續(xù)第三日集體收跌，且三日都在尾盤刷新日低。

其中納指更是于昨日收跌 1.17%，報 13316.93 點，刷新 6 月 9 日以來低位；道指收跌 290.91 點，跌幅 0.84%，報 34474.83 點，刷新 7 月 13 日以來低位；標普收跌 0.77%，報 4370.36 點，跌至 6 月 26 日以來低位。

A 股的上證指數(shù)昨日收報 3163.74 點，半個多月下跌逾 150 點，創(chuàng)今年 1 月 13 日以來新低。 

日經(jīng)指數(shù)昨日收盤也收跌 0.44%，報 31626 點，兩個月來下跌逾 2000 點。

加密市場流動性衰減

其次，加密市場自身的流動性不斷衰減是不可忽視的內(nèi)在因素。

穩(wěn)定幣維度的數(shù)據(jù)變化最為直接，作為一個半封閉的相對小體量市場，加密行業(yè)的漲跌周期總體還是看美元穩(wěn)定幣體量的變化——從 6 月中下旬至今，全網(wǎng)穩(wěn)定幣總量就從 1295 億美元跌至 1243 億美元，2 個月左右時間下降了約 50 億美元。

與此同時，加密市場的波動率也在近期陷入低谷，其中 8 月 12 日當天，比特幣價格的日振幅區(qū)間不足 100 美元，在 29381.56 美元 - 29481.35 美元（幣安 USDT 交易對數(shù)據(jù)，下同）之間波動，以太坊的日振幅區(qū)間不足 8 美元，在 1846.08 美元 - 1854.01 美元之間波動。

此外 8 月 12 日，Derbit 的 BTC 波動指數(shù)（DVOL）也降至 31.32，創(chuàng) 2021 年 3 月以來新低。

同日 Derbit 的 ETH 波動指數(shù)（DVOL）也降至 30.12，創(chuàng) 2021 年 3 月以來新低。

極度收縮的低波動率，本就是流動性枯竭的剪影。疊加全球股市回調(diào)的大背景，作為高風險資產(chǎn)的比特幣和以太坊等加密資產(chǎn)，就像是「流動性市場的金絲雀」，無疑會最先感知并發(fā)生流動性危機，一如當年「3.12」事件中的拋售狂潮一樣。

而此次一眾山寨幣的跌幅相比比特幣和以太坊相對有限，并未出現(xiàn)大規(guī)模腰斬，似乎也是在印證流動性危機的預兆——最優(yōu)質(zhì)、流動性最佳的資產(chǎn)拋售力度最大。

除此之外，微觀層面，在今晨市場暴跌之后，消息面也涌現(xiàn)出一些按圖索驥的「利空」，但細究卻又都有待推敲。

SpaceX 出售 3.73 億美元比特幣

首先便是馬斯克這個反復攪動加密市場的男人：

據(jù)《華爾街日報》報道，馬斯克旗下 SpaceX 已出售 2021 年和 2022 年期間購買的價值 3.73 億美元的比特幣，這使其在 2023 年第一季度實現(xiàn)了 5500 萬美元的利潤和 15 億美元的收入。

由此判斷，雖然 SpaceX 出售比特幣的具體時間尚不清楚，但肯定在 2023 年一季度前已完成，所以此次下跌并非 SpaceX 的直接砸盤所致，只是在消息面放大了市場悲觀情緒。

值得注意地是，馬斯克旗下的特斯拉卻已經(jīng)連續(xù)第四個季度沒有出售比特幣，僅在 2022 年第二季度出售了持有比特幣的 75%（套現(xiàn) 9.36 億美元），目前仍持有約 1.84 億美元（現(xiàn)行會計準則不允許計入此類收益，比特幣估值仍保持不變）。

恒大申請破產(chǎn)

今日凌晨，中國恒大集團也在紐約申請破產(chǎn)法第 15 章的破產(chǎn)保護，該章允許美國破產(chǎn)法院認可涉及外國的破產(chǎn)或債務(wù)重組，并賦予外國債權(quán)人參與美國破產(chǎn)案件的權(quán)利。

而伴隨著今晨加密市場的大幅下跌，關(guān)于 Tether 持有恒大商票的消息也再度沉渣泛起——此前 2021 年 10 月，彭博社曾調(diào)查發(fā)現(xiàn) Tether 的儲備實際上包括數(shù)十億美元的短期貸款，借款方包括中國公司。

不過 Tether 否認持有中國恒大集團的債務(wù)，且在 2022 年 7 月表示已沒有持有任何中國商業(yè)票據(jù)。

Tether 最新的儲備審計報告也顯示，截止今年二季度末其總資產(chǎn) 86,499,251,218 美元，總負債 83,178,020,411 美元（與已發(fā)行的數(shù)字代幣有關(guān)），超額儲備金達到約 33 億美元，且對美國短期國債（US T-Bills）的整體敞口約為 725 億美元，創(chuàng)歷史新高，商業(yè)票據(jù)風險已降至零。

前方仍有光

貝萊德等現(xiàn)貨 ETF 消息未定、全球監(jiān)管環(huán)境收緊，但在市場風雨如晦之際，我們?nèi)钥梢钥吹揭恍┝钊似诖摹负诎抵械氖锕狻梗?/p>

據(jù)彭博社援引知情人士報道，美國證券交易委員會（SEC）準備批準以太坊期貨 ETF，不太可能進行阻止，包括 Volatility Shares、Bitwise、Roundhill 和 ProShares 在內(nèi)的近十幾家公司已申請推出以太坊期貨 ETF。

目前還無法立即確定哪些基金會獲得批準，但一位匿名人士表示，官員們稱有幾個可能會在 10 月之前完成。

此外，Paypal 本月推出的穩(wěn)定幣 PYUSD，也是傳統(tǒng)金融巨頭進軍加密市場的另一大值得關(guān)注的舉措，眾多人士對 Paypal 寄予厚望，認為大型機構(gòu)的入場將有可能為監(jiān)管的放松奠定基礎(chǔ)。

而鏈上最新數(shù)據(jù)顯示，PYUSD 今晨也疑似測試向兩家交易所（Kraken、Bybit）進行轉(zhuǎn)賬，應(yīng)該離正式面世不遠，作為美國規(guī)模最大的第三方支付機構(gòu)，PYUSD 注定會為加密市場帶來長線利好。

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