盡管美國證券交易委員會主席加里根斯勒 (Gary Gensler) 等美國監(jiān)管機(jī)構(gòu)不懷好意地聲稱，在加密貨幣方面多年來一直很明確，但歐盟在 4 月份通過了加密資產(chǎn)市場法案（MiCA），采取了實際行動。盡管MiCA不完美，但這對我們的行業(yè)來說是朝著正確方向邁出的關(guān)鍵一步，并向美國發(fā)出了一個信號：如果繼續(xù)停滯不前并依賴過時的法規(guī)，我們將被拋在后面。

與比特幣如何利用舊的技術(shù)、經(jīng)濟(jì)和金融概念來構(gòu)建新的東西類似，監(jiān)管機(jī)構(gòu)必須重新設(shè)計現(xiàn)有的監(jiān)管和金融安全框架，為參與者創(chuàng)造一個成功的環(huán)境。 我們現(xiàn)有的金融和監(jiān)管框架中有許多有用且有效的要素。

另一方面，區(qū)塊鏈行業(yè)存在許多傳統(tǒng)監(jiān)管框架無法充分解決的問題這會導(dǎo)致挫敗感和資源浪費，因為律師們會就聲明的潛在解釋爭論不休，而不是遵守明確定義的立法。

盡管Web3的實際應(yīng)用顯示出巨大的潛力，但它仍然是傳統(tǒng)金融體系的重新組合盡管這種重新組合致力于提高所有參與者的效率、開放性和公平性。

MiCA：監(jiān)管的必要但平庸的一步

盡管金融和證券監(jiān)管的措辭很復(fù)雜，但情況實際上比表面上看起來要簡單。 簡而言之，我們的法規(guī)試圖防止人們對其他人做壞事。 例如，恐怖分子發(fā)送或接收資金以促進(jìn)恐怖主義行為，或欺詐者向投資者提出欺詐性索賠。 它還包括確保獲得許可的個人和實體對現(xiàn)代金融市場歷史上制定的一套操作標(biāo)準(zhǔn)負(fù)責(zé)。

從更技術(shù)的意義上來說，管理這些操作標(biāo)準(zhǔn)的法律是：

反洗錢和反恐融資法

證券和商品法

市場基礎(chǔ)設(shè)施監(jiān)管

盡管 SEC 堅持認(rèn)為現(xiàn)有法規(guī)廣泛涵蓋了這三個問題，但許多要素都未能在這些大約 100 年前的定義、規(guī)則和處罰中得以體現(xiàn)。 我們可以將這個問題主要歸因于兩件事。

一是數(shù)字資產(chǎn)的分類。它們是商品還是證券，還是屬于一個全新的類別？ 數(shù)字貨幣通常表現(xiàn)出其中一種特征、兩種特征或兩者都沒有的特征，這給現(xiàn)有框架帶來了嚴(yán)重的困境。

MiCA 要點概述。 來源：Circle

其次，創(chuàng)新的速度遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了緩慢而復(fù)雜的傳統(tǒng)金融監(jiān)管框架的適應(yīng)速度。政府有責(zé)任制定足夠健全的法規(guī)來防止不當(dāng)行為并保護(hù)利益相關(guān)者，同時又足夠靈活以適應(yīng)這個新興行業(yè)所承諾的進(jìn)步。 這些機(jī)構(gòu)應(yīng)該如何與可以在幾分鐘內(nèi)部署并在同一天升級以具有完全不同的邏輯和參數(shù)集的智能合約競爭？

對于我們這個快速發(fā)展的行業(yè)中的人來說，很明顯，我們需要與 Web3 提供的獨特優(yōu)勢和挑戰(zhàn)相適應(yīng)的新法規(guī)和指南。

MiCA 是一項充滿希望的嘗試，盡管隨著歐盟各個成員國在其本國法院測試該框架并建立一個結(jié)果各異的案件拼湊的例子，該框架將陷入困境。 話雖這么說，這就是 MiCA 的優(yōu)點、缺點和丑陋之處。

MiCA ：好處

MiCA 最好的部分？對于損失客戶資金的加密資產(chǎn)服務(wù)商，更嚴(yán)格的規(guī)則和更大的懲罰！這是加密貨幣領(lǐng)域一個長期存在的問題，當(dāng)交易所和錢包被黑客攻擊或受到損害并損失用戶資金時，交易所和錢包不承擔(dān)任何責(zé)任，并導(dǎo)致數(shù)百億美元的損失，而用戶沒有選擇。 這是不可接受的，并直接導(dǎo)致我們行業(yè)中的許多人被不良行為者不可挽回地摧毀。

MiCA ：壞處

盡管它規(guī)定了防止市場操縱的主要目標(biāo)，但大多數(shù)操縱發(fā)生在歐盟之外（通過離岸實體），因此它并不能真正直接幫助很多人。 不過，這可能會間接有所幫助，因為它向市場發(fā)出了監(jiān)管機(jī)構(gòu)正在走向的方向的信號盡管這也取決于案件提交法官時所施加的懲罰。

值得注意的是，去中心化金融和未來的央行數(shù)字貨幣被排除在外。 盡管不包括 DeFi 可能被視為一個積極因素，但絕大多數(shù)鏈上交易和活動都是 DeFi，令人沮喪的是，這一點被忽略了。

MiCA ：丑陋之處

不幸的是，MiCA 中存在許多令人擔(dān)憂或丑陋的元素，讀者必須意識到這一點，而不僅僅是他們是歐盟公民。

旅行規(guī)則以前所未有的方式極大地加強了對金融交易和在線活動的監(jiān)控和記錄，迫使服務(wù)提供商識別每筆交易的收件人和發(fā)件人。

與美國銀行 10,000 美元的傳統(tǒng)門檻相比，1,000 歐元的極低舉報門檻導(dǎo)致監(jiān)管力度加大。 鑒于絕大多數(shù)金融違法行為是由大型銀行和機(jī)構(gòu)通過洗錢和其他欺詐活動實施的，讓普通人受到奧威爾式的審查是令人惱火的。

在推出代幣或流動性之前，需要獲得立法者的正式批準(zhǔn)。 這將直接或間接地極大地抑制歐盟境內(nèi)啟動的合法項目的數(shù)量。 很難假設(shè)隊列會很短并且過程會很快 政府一次又一次地證明它們是緩慢且低效的，尤其是在涉及新技術(shù)的情況下。

歐盟的任何監(jiān)管都存在另一個值得重復(fù)的核心問題：歐盟法院系統(tǒng)的分散性使得很難就個別未來裁決的影響得出有意義的結(jié)論。 簡而言之，這對 Web3 來說是一個小小的勝利，需要世界各地的監(jiān)管機(jī)構(gòu)做更多的工作。

這與美國法院系統(tǒng)形成鮮明對比，傳統(tǒng)上，美國法院系統(tǒng)（盡管不是 Web3）是統(tǒng)一且堅實的法律裁決基礎(chǔ)。 一系列零散的裁決使得其他國家不太可能真正全速追隨 MiCA； 相反，他們可能會等待美國拿出自己的實質(zhì)性框架和監(jiān)管指南。

監(jiān)管機(jī)構(gòu)、交易所運營商和創(chuàng)始人都表示，在美國制定一套實質(zhì)性的監(jiān)管指導(dǎo)方針之前，他們將非常謹(jǐn)慎且緩慢地推進(jìn)。 雖然他們可能會從MiCA那里得到一些靈感，但這并不是他們需要的北極星。

對于監(jiān)管者和用戶來說，區(qū)塊鏈行業(yè)正處于十字路口。 無數(shù)人的畢生積蓄因欺詐和詐騙而化為烏有，而監(jiān)管機(jī)構(gòu)卻在努力跟上行業(yè)創(chuàng)新的快速步伐。

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