穩(wěn)定幣市值連續(xù) 18 個(gè)月下降,但一切還有轉(zhuǎn)機(jī)
1、目前的市場(chǎng)行情
對(duì)于大多數(shù)穩(wěn)定幣來說,過去的十八個(gè)月是可怕的。
繼去年 Terraform 及其原生穩(wěn)定幣 UST 崩潰之后,這些數(shù)字資產(chǎn)的整個(gè)市值已大幅下跌至少 35%。根據(jù)加密貨幣數(shù)據(jù)提供商 DeFiLlama 的數(shù)據(jù),去年 5 月,市場(chǎng)達(dá)到 1890 億美元的峰值,但 18 個(gè)月后,截至撰寫本文時(shí),市場(chǎng)僅 1240 億美元。
Bluechip 是一家致力于評(píng)估穩(wěn)定幣安全性的非營(yíng)利組織,其聯(lián)合創(chuàng)始人 Vaidya Pallasena 表示,造成紅海的原因有很多。
他向 Decrypt 指出,零售參與度只是 2021 年中期高峰時(shí)的一小部分,每日交易量平均為 500 億美元,而 2021 年這一數(shù)字為 150-3000 億美元。
Pallasena 還表示,自 2022 年中期以來,美國(guó)國(guó)債收益率「開始激增」,而加密貨幣領(lǐng)域并沒有顯著的波動(dòng)。他指出,將這些因素與無風(fēng)險(xiǎn)收益率約為 5% 時(shí)持有穩(wěn)定幣的高機(jī)會(huì)成本相結(jié)合,「導(dǎo)致了資金的流失」。
Castle Island Ventures 的合伙人尼克·卡特 (Nic Carter) 向 Decrypt 解釋說,導(dǎo)致這一下降的原因很簡(jiǎn)單:「這實(shí)際上只是傳統(tǒng)融資利率超過了加密貨幣原生收益率」,他說。「當(dāng)這種交叉發(fā)生在 2022 年時(shí),穩(wěn)定幣開始轉(zhuǎn)換為法定貨幣進(jìn)行拋售?!?/p>
加密貨幣投資者「預(yù)計(jì)」穩(wěn)定幣拋售不會(huì)結(jié)束,直到傳統(tǒng)金融利率(即三個(gè)月期國(guó)債)下降,或者 DeFi 或以太坊質(zhì)押的加密貨幣收益率回升。
此外,穩(wěn)定幣市場(chǎng)高度集中,僅有少數(shù)資產(chǎn)(USDT、USDC、DAI、TUSD 和 BUSD)占據(jù)了整個(gè)市值的 95% 以上。
2、主流穩(wěn)定幣
值得注意的是,盡管最近存在脫鉤擔(dān)憂,但 USDT 已被證明是其中最具彈性的。盡管在 UST 崩潰后,它的利息急劇下降,但它已經(jīng)恢復(fù)過來,今天的市值為 830 億美元,略高于 2022 年 5 月的水平。該 Token 在穩(wěn)定幣領(lǐng)域占據(jù)主導(dǎo)地位,其總交易量的 67% 通過其發(fā)行。拱門。
二號(hào)人物 USDC 卻遭遇了相反的命運(yùn)。它已跌至多年來的低點(diǎn),與其母公司 Circle 正在進(jìn)行的廣泛擴(kuò)張形成了對(duì)比。許多因素加劇了市場(chǎng)對(duì) USDC 的較低興趣,包括今年年初行業(yè)遭受的銀行動(dòng)蕩導(dǎo)致 USDC 脫離與美元的錨定。
USDT 與 USDC 之間的差異有一個(gè)看似顯而易見的原因。
在新加坡的 Token2049 活動(dòng)上發(fā)表講話時(shí),Carter 提到了他所稱的「境內(nèi)」和「境外」穩(wěn)定幣之間的區(qū)別。他表示,美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的敵意和他們「壓制穩(wěn)定幣市場(chǎng)的愿望」已經(jīng)導(dǎo)致美國(guó)本土穩(wěn)定幣(如 USDC)的市場(chǎng)份額「急劇下降」。
最大的贏家是美國(guó)以外的穩(wěn)定幣,其中 USDT 處于領(lǐng)先地位。
Carter 認(rèn)為這些資產(chǎn)是「加密貨幣的殺手級(jí)應(yīng)用」,并解釋說,穩(wěn)定幣僅占加密貨幣行業(yè)總市場(chǎng)份額的 10%,但占公共區(qū)塊鏈上所有結(jié)算活動(dòng)的 70-80%。
對(duì)于加密貨幣投資者來說,即使在熊市中也發(fā)生了這種情況,這表明其重要性和產(chǎn)品市場(chǎng)契合度。
3、小結(jié)
我們目前面臨著一種相對(duì)矛盾的情況,那么接下來會(huì)出現(xiàn)什么呢?
Pallasena 告訴 Decrypt,他預(yù)計(jì)當(dāng)導(dǎo)致這種情況的因素發(fā)生逆轉(zhuǎn)時(shí),這一趨勢(shì)將會(huì)扭轉(zhuǎn)。他表示,當(dāng)加密貨幣交易 / 投資恢復(fù)興趣并且利率持續(xù)下調(diào)時(shí),情況將會(huì)改變。此外,他認(rèn)為一個(gè)支持加密貨幣的監(jiān)管環(huán)境可能會(huì)起到關(guān)鍵作用。
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