加密市場(chǎng)各類(lèi)ETF大盤(pán)點(diǎn)，明年BTC現(xiàn)貨ETF會(huì)通過(guò)嗎？
ETF 是什么？
在討論加密貨幣 ETF 之前，我們要先了解什么是 ETF，ETF 全稱(chēng)為 Exchange Traded Fund，翻譯為交易所交易基金。ETF 本質(zhì)上是開(kāi)放式的證券投資基金，它具有以下顯著的優(yōu)勢(shì)和特征：
風(fēng)險(xiǎn)分散：ETF 內(nèi)包含了多種資產(chǎn)，可以分散投資風(fēng)險(xiǎn)，降低了個(gè)別資產(chǎn)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
靈活性：可以直接在證券交易所進(jìn)行交易，具有很高的流動(dòng)性，使投資更加靈活方便。
低門(mén)檻：投資門(mén)檻低，交易和管理費(fèi)用也較低，非常適合個(gè)人投資者。
簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)， ETF 可以讓用戶(hù)操作更簡(jiǎn)易，不用透過(guò)基金公司申請(qǐng)與贖回，因此各項(xiàng)費(fèi)用成本都較低，為個(gè)人投資者的提供更方便的投資管道。
如果以投資標(biāo)的來(lái)區(qū)分，目前臺(tái)灣市場(chǎng)常見(jiàn)的 ETF 包括：
股票 ETF：追蹤股票指數(shù)及行業(yè)的 ETF，如元大臺(tái)灣 50、元大富時(shí)不動(dòng)產(chǎn)等。
債券 ETF：追蹤債券指數(shù)的 ETF，如元大 15 年期以上 A 等級(jí)公司債券 ETF。
商品 ETF：追蹤商品指數(shù)，如黃金 ETF、白銀 ETF 等。
貨幣 ETF：追蹤各國(guó)貨幣匯率變動(dòng)的 ETF，如元大美元貨幣 ETF。
而追蹤加密貨幣價(jià)格變動(dòng)的 ETF，則是本文要探討的重點(diǎn)。
加密貨幣、比特幣與以太坊 ETF？
加密貨幣 ETF 主要是以「單一幣種」或是「多種加密貨幣資產(chǎn)」作為投資組合。
加密貨幣的 ETF 允許投資者購(gòu)買(mǎi)基金份額，目的是獲取指定加密貨幣價(jià)值或追蹤加密貨幣市場(chǎng)指數(shù)。
但是根據(jù)加密貨幣數(shù)據(jù)網(wǎng)站 CoinGecko 的報(bào)告，目前全球的加密貨幣 ETF 主要集中在比特幣以及以太幣。
這些加密貨幣 ETF 可以讓投資者追蹤和投資資金進(jìn)入 BTC 或是 ETH，讓投資者無(wú)需直接購(gòu)買(mǎi)和儲(chǔ)存加密貨幣即可獲得加密貨幣投資的一種方式。
加密貨幣 ETF 優(yōu)點(diǎn)
前面有提到 ETF 對(duì)整體投資人帶來(lái)的好處，但是加密貨幣的 ETF 是一個(gè)比較嶄新的領(lǐng)域，它相較于直接持有加密貨幣的投資人，究竟有哪些好處呢？主要如下：
由專(zhuān)業(yè)基金管理團(tuán)隊(duì)運(yùn)作：投資人無(wú)需擔(dān)心加密資產(chǎn)保管風(fēng)險(xiǎn)。
降低技術(shù)門(mén)檻：投資者不需面對(duì)加密貨幣錢(qián)包的學(xué)習(xí)操作。
省時(shí)方便：透過(guò)加密貨幣 ETF 投資，可以讓交易簡(jiǎn)單且高效，適合任何類(lèi)型的投資者。
更合規(guī)：ETF 受到嚴(yán)格監(jiān)管和法律保護(hù)、風(fēng)險(xiǎn)可控、操作合規(guī)。
分散資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)：除了常見(jiàn)的單一比特幣或以太坊 ETF，市場(chǎng)上也有將多種加密貨幣包裝起來(lái)的概念，讓投資者實(shí)現(xiàn)多元投資組合。
加密貨幣 ETF 缺點(diǎn)與風(fēng)險(xiǎn)
相較于一般常見(jiàn)的 ETF，加密貨幣 ETF 還在早期發(fā)展階段，因此也有一定的風(fēng)險(xiǎn)與缺點(diǎn)存在，舉例來(lái)說(shuō)：
波動(dòng)率：相較其他常見(jiàn)的 ETF 投資產(chǎn)品，加密貨幣資產(chǎn)的波動(dòng)率較為劇烈。
安全性：加密貨幣被駭事件時(shí)有耳聞，如果這些平臺(tái)遭到駭客攻擊或出現(xiàn)問(wèn)題，如果相關(guān)儲(chǔ)存平臺(tái)與服務(wù)出現(xiàn)問(wèn)題，將會(huì)造成資產(chǎn)損失。
還有最重要的一點(diǎn)就是，ETF 違背了去中心化，ETF 本身是中心化的產(chǎn)物，如果使用 ETF 進(jìn)行投資，投資者將無(wú)法像鏈上操作，進(jìn)行自由的轉(zhuǎn)移，同時(shí)你的資產(chǎn)將被基金所持有，幣圈有一句流傳的話語(yǔ)：
「Not your Keys，Not your Coin」
如果絕大多數(shù)人都使用 ETF 進(jìn)行加密貨幣投資，那么不就違背了加密貨幣誕生的本質(zhì)了嗎？
為什么美國(guó)的比特幣現(xiàn)貨 ETF 通過(guò)這么重要？
美國(guó)比特幣 ETF 為什么備受期待？最主要的原因在于美國(guó)股票市場(chǎng)的重要性。
數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)股票市場(chǎng)占全球總市值的近 42 %，相比其他已經(jīng)上線加密貨幣 ETF 的國(guó)家，像是加拿大、巴西以及歐洲等市場(chǎng)，它的市值是相差非常大的。
如果人口最多、經(jīng)濟(jì)實(shí)力最強(qiáng)的美國(guó)推出比特幣 ETF，將會(huì)對(duì)全球加密貨幣市場(chǎng)產(chǎn)生重大正面影響，其影響力不僅僅限于美國(guó)本土。
在 2021 年時(shí)，美國(guó)已經(jīng)批準(zhǔn)了比特幣 ETF 期貨產(chǎn)品，使得市場(chǎng)非常熱烈期待現(xiàn)貨 ETF 也將被允許通過(guò)，但各家機(jī)構(gòu)遞交的現(xiàn)貨 ETF 申請(qǐng)持續(xù)被 SEC 拒絕，讓大家有些失望。
但是根據(jù)最新消息，近期資產(chǎn)管理公司 Valkyrie 推出「比特幣和以太坊的復(fù)合型期貨 ETF」已經(jīng)正式獲得 SEC 的批準(zhǔn)，并于 10/3 于 Nasdaq 正式開(kāi)始交易。某種程度上，這或許代表以太坊的期貨 ETF 將有機(jī)會(huì)被陸續(xù)審核通過(guò)，也增加了 SEC 對(duì)于比特幣現(xiàn)貨 ETF 放行的成功機(jī)率。
現(xiàn)貨與期貨 ETF 差別？
上面提到美國(guó)比特幣期貨 ETF 已經(jīng)被通過(guò)，但是為什么大家更期待現(xiàn)貨 ETF 可以被通過(guò)呢？這邊我們以「比特幣」作為舉例：
比特幣現(xiàn)貨 ETF
比特幣現(xiàn)貨 ETF 是由真實(shí)持有比特幣的基金公司發(fā)行的產(chǎn)品。
投資者購(gòu)買(mǎi)比特幣現(xiàn)貨 ETF ，相當(dāng)于透過(guò) ETF 基金間接持有比特幣。基金公司需要用購(gòu)買(mǎi)的資金買(mǎi)入等值數(shù)量的比特幣作為備兌，以支持 ETF 貢獻(xiàn)的發(fā)行。
比特幣期貨 ETF
相比之下，比特幣 ETF 期貨并不需要購(gòu)買(mǎi)任何實(shí)體比特幣。它是利用比特幣期貨合約來(lái)模擬比特幣價(jià)格，期貨 ETF 不會(huì)影響現(xiàn)貨市場(chǎng)的比特幣價(jià)格和數(shù)量。是為了追蹤比特幣價(jià)值并設(shè)計(jì)的金融衍生工具。
兩者最核心的區(qū)別在于現(xiàn)貨 ETF 會(huì)對(duì)比特幣的實(shí)際市場(chǎng)供需造成影響，而期貨 ETF 則相對(duì)低。
因此比特幣現(xiàn)貨 ETF 的推出將促進(jìn)比特幣作為一種新資產(chǎn)類(lèi)別的發(fā)展，也更有機(jī)會(huì)推高其價(jià)格。
這也是為什么加密貨幣投資者一直期待美國(guó) SEC 能加快批準(zhǔn)比特幣的現(xiàn)貨 ETF。它對(duì)比特幣本身和整個(gè)加密貨幣市場(chǎng)的影響要更為迫切。
如上面文章所提到，目前 SEC 僅批準(zhǔn)了比特幣期貨 ETF，拒絕了所有機(jī)構(gòu)提出的現(xiàn)貨 ETF 申請(qǐng)。但根據(jù)最近的發(fā)展，比特幣現(xiàn)貨 ETF 獲得最終批準(zhǔn)的希望越來(lái)越高。它的推出將是對(duì)加密市場(chǎng)的一大利好消息。
市場(chǎng)熱門(mén)的加密貨幣 ETF
截至目前為止，臺(tái)灣并沒(méi)有加密貨幣 ETF 的產(chǎn)品，臺(tái)灣用戶(hù)仍須透過(guò)實(shí)際買(mǎi)賣(mài)加密貨幣，來(lái)進(jìn)行的相關(guān)投資，下方介紹的是目前海外比較熱門(mén)加密貨幣 ETF 產(chǎn)品。
ProShares Bitcoin Strategy ETF（比特幣策略主動(dòng)型 ETF）
首個(gè)在美國(guó)上線的比特幣期貨 ETF
管理資產(chǎn)： 10.9 億美元
費(fèi)率： 0.95 %
代號(hào)：BITO
Amplify Transformational Data Sharing ETF（ Amplify 轉(zhuǎn)型數(shù)據(jù)共享主動(dòng)型 ETF）
管理資產(chǎn)：約 5 億美元
費(fèi)率： 0.75 %
代號(hào)：BLOK
Bitwise Crypto Industry Innovators ETF（Bitwise 加密行業(yè)創(chuàng)新者 ETF）
管理資產(chǎn)：約 8, 000 萬(wàn)美元
費(fèi)率： 0.85%
代號(hào)：BITQ
Global X Blockchain & Bitcoin Strategy ETF （Global X 區(qū)塊鏈與比特幣策略主動(dòng)型 ETF）
管理資產(chǎn)：約 1, 100 萬(wàn)美元
費(fèi)率： 0.65 %
代號(hào)：BITS
First Trust Indxx Innovative Transaction & Process ETF （First Trust Indxx 創(chuàng)新交易及處理 ETF）
管理資產(chǎn)：約 1.07 億美元
費(fèi)率： 0.65 %
代號(hào)：LEGR
有潛力通過(guò)美國(guó)現(xiàn)貨 ETF 的公司
除了已經(jīng)上線的加密貨幣 ETF 外，目前市場(chǎng)大家最關(guān)注的就是，誰(shuí)可以通過(guò)美國(guó)的比特幣現(xiàn)貨 ETF，以下是市場(chǎng)上具有潛力的相關(guān)公司。
貝萊德為全球最大的資產(chǎn)管理公司，截至今年第二季為止，總管理的資產(chǎn)超過(guò) 9 兆美元。
另外根據(jù)過(guò)去貝萊德也多次與 SEC 交手的紀(jì)錄，共有 575 個(gè) ETF 被批準(zhǔn)，唯有一次在 2014 年被拒絕過(guò)，具有相當(dāng)高的勝率，是目前最被看好通過(guò)比特幣現(xiàn)貨 ETF 申請(qǐng)的公司。
Wisdom Tree（智慧樹(shù)）
位于紐約的資產(chǎn)管理公司，于 2021 年即開(kāi)始申請(qǐng)比特幣現(xiàn)貨 ETF，但一再被拒絕，近期于貝萊德提交 ETF 申請(qǐng)后，再度提出申請(qǐng)。
ARK Invest （方舟基金）
由知名加密貨幣投資人 Cathie Wood（俗稱(chēng)木頭姐）領(lǐng)導(dǎo)的投資公司，木頭姐是一名比特幣信仰者，其投資范圍包含了 CoinBase、 GrayScale 等等。
Ark Invest 于 2021 年 6 月提交了 Ark 21 Shares ETF 的申請(qǐng)，隨后被拒絕，目前在修改文件后，正在進(jìn)行第三次申請(qǐng)。
Grayscale（灰度）
Grayscale 灰度是一家位于紐約的加密貨幣投資基金管理公司，是早期進(jìn)入貨幣市場(chǎng)的傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)。
但是灰度針對(duì)比特幣所推出的產(chǎn)品 GBTC，為信托的一種，并非 ETF，所以灰度計(jì)畫(huà)申請(qǐng)將其旗下 BTC 信托轉(zhuǎn)換為比特幣現(xiàn)貨 ETF。
如果申請(qǐng)成功，灰度將能夠收取更低的管理費(fèi)，并且資金進(jìn)出也會(huì)更容易。
結(jié)論
截至目前 10 月為止，美國(guó) SEC 尚未批準(zhǔn)任何比特幣現(xiàn)貨 ETF 的申請(qǐng)，不斷往后進(jìn)行延期。
但是，根據(jù)最近推遲的資料顯示，SEC 并沒(méi)有完全拒絕申請(qǐng)，而是開(kāi)始尋求相關(guān)人士的評(píng)論與意見(jiàn)，加上最近以太坊期貨 ETF 的通過(guò)以及貝萊德的申請(qǐng)，許多人認(rèn)為，比特幣現(xiàn)貨 ETF 通過(guò)的日子越來(lái)越近，預(yù)計(jì)可以在今年或是明年正式登場(chǎng)。
如文章前面所提到，美國(guó)股市占了全球約 40% 的份額，假如美國(guó)比特幣現(xiàn)貨 ETF 正式通過(guò)，它將有機(jī)會(huì)對(duì)現(xiàn)有加密貨幣市場(chǎng)產(chǎn)生重大的影響。
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