比特幣創(chuàng)新高之際：一種認(rèn)識比特幣的新視角
就在幾天前，比特幣價格突破7萬美元達(dá)到歷史高點。從2008年中本聰發(fā)布比特幣白皮書至今，比特幣的發(fā)展已經(jīng)走過了16年。在這16年里，比特幣從沒人相信到慢慢被大眾接受，從毫無價值到創(chuàng)歷史新高，非常典型地反映了一個新生事物曲折向上的發(fā)展路徑。
毫無疑問，比特幣價格的上漲帶來了巨大的投資/投機(jī)機(jī)會。無論是長期主義者還是投機(jī)客抑或是旁觀者，都不可避免籠罩在一種巨大的FOMO情緒中，大家熱衷于討論比特幣下一階段的高點：8萬美元，10萬美元，15萬美元甚至20萬美元…… 盡管給出的答案不盡相同，但在繼續(xù)上漲的預(yù)期上卻是出奇的一致。
在我看來，高漲的情緒有助于幫助比特幣形成更廣泛的共識基礎(chǔ)。但越是在這種氛圍中，越應(yīng)該從中抽離，有必要回看比特幣誕生和發(fā)展的來時之路。
比特幣發(fā)展簡史：里程碑時刻
2008年的10月31日，一個名為中本聰（Satoshi Nakamoto）的人發(fā)表了一篇名為《比特幣：一種點對點電子貨幣系統(tǒng)》（Bitcoin: A Peer-to-Peer Electronic Cash System）的論文。在這篇論文中，中本聰詳細(xì)闡述了基于時間戳以及工作量證明的電子貨幣的可行性。
當(dāng)然，很多人會問，為什么中本聰會發(fā)表這樣一篇論文呢？要回答這個問題，就不得不重新回溯2008年這個世界到底發(fā)生了什么。
2008年9月15日，美國大型金融企業(yè)雷曼兄弟公司（Lehman Brothers）破產(chǎn)，引發(fā)全球性金融危機(jī)。
為了應(yīng)對危機(jī)，美國政府針對國內(nèi)金融體系展開了大規(guī)模的救助行動，美聯(lián)儲啟動印鈔機(jī)，采取量化寬松政策大量放水，嚴(yán)重危害了全球金融體系的穩(wěn)定性。在那一年，不論是在紐約還是在倫敦、東京、香港，每個金融從業(yè)者都感覺岌岌可危，擔(dān)心明天會不會失業(yè)；華爾街日報、彭博社、紐約時報、金融時報等全球有影響力的媒體版面幾乎每天都在討論怎么辦的問題；全球的每一場大型活動討論的也都只有一個主題，那就是如何救市。總之，在那一年，全球金融陷入一片哀嚎，每個人都籠罩在經(jīng)濟(jì)衰退的陰影中。
金融中介體系性的崩潰以及作惡動機(jī)的自食其果，再加上主權(quán)國家貨幣超發(fā)所帶來的通貨膨脹、匯率動蕩，及至全球救市行動遲緩等問題，無不反映了傳統(tǒng)金融和全球貨幣體系固有的脆弱和缺陷。也正是這樣的時代背景中，比特幣應(yīng)運而生。
2009年1月3日，隨著比特幣系統(tǒng)的正式上線，中本聰挖掘了比特幣的創(chuàng)世區(qū)塊(區(qū)塊號0)，比特幣網(wǎng)絡(luò)正式誕生，其本人也獲得了50枚比特幣的獎勵。有意思的是，在這個區(qū)塊中赫然寫著一段留言：“The Times 03/Jan/2009 Chancellor on brink of second bailout for banks”
https://en.bitcoin.it/wiki/Genesis_block
到了2010年5月22日，一名居住在佛羅里達(dá)州的程序員拉斯洛·漢耶茲（Laszlo Hanyecz）突發(fā)奇想決定試著用手里的比特幣購買一些現(xiàn)實中的東西，最終他用1萬枚比特幣換取了佛羅里達(dá)州當(dāng)?shù)匾患遗_店送出的兩個披薩。這是比特幣第一次擁有交換價值，5月22日也因此被加密愛好者們稱為“比特幣披薩日”（Bitcoin Pizza Day）。
時間來到2012年的11月28日，比特幣迎來了其歷史上的第一次減半。那一天，比特幣的價格大約12美元/枚，6個月后，即2013年的5月28日，比特幣的價格上升至130美元/枚。
2016年的7月9日，比特幣開始了歷史上的第二次減半。那一天，比特幣的價格大約是660美元/枚，到了2017年的1月9日，比特幣價格來到了900美元/枚。
2020年的5月11日，比特幣經(jīng)歷了歷史上的第三次減半。那一天比特幣的價格差不多在8600美元/枚，六個月后，在2020年11月11日這一天，比特幣價格上漲至15700美元/枚。
比特幣的神奇還沒結(jié)束。2021年的6月9日，薩爾瓦多議會通過一項法案，批準(zhǔn)將比特幣作為該國法定貨幣。比特幣歷史上第一次被一個主權(quán)國家正式接納。
2023年1月21日，比特幣開發(fā)者卡西·洛達(dá)莫爾（Casey Rodarmor） 推出了Ordinals 協(xié)議，銘文機(jī)會大量涌現(xiàn)，比特幣迎來了創(chuàng)建生態(tài)的歷史性時刻。
2024年1月10日，美國證券交易委員會（SEC）批準(zhǔn)了11只比特幣現(xiàn)貨ETF，意味著金融市場中的散戶和機(jī)構(gòu)投資者都可以購買比特幣豐富其多元化的投資組合，從而成為比特幣歷史上劃時代的里程碑事件。
綜觀比特幣的發(fā)展歷程，如果一個新事物要想成為特別值得投資的資產(chǎn)，不斷的建立和夯實共識是必然要具備的條件，但更重要的是其本身多個偶然和必然因素的“完美”集成：
①一個特殊的時代背景或事關(guān)人類社會體系性變革的機(jī)遇；
②顯示稀缺性，2100萬枚的比特幣決定了它的供給并非是沒有上限的；
③具備創(chuàng)新但有神秘感的屬性，現(xiàn)在誰也不知道中本聰?shù)降资钦l；
④唯一性，沒有人會否認(rèn)比特幣是第一個彰顯區(qū)塊鏈去中心化精神的產(chǎn)物。
比特幣的價值：不只是數(shù)字黃金
正是這些多個偶然和必然因素的“完美”集成造就了比特幣的差異性，也讓其擁有了獨一無二的價值。
對于比特幣的價值，目前最廣泛的共識是將其視為“數(shù)字黃金”，這就意味著比特幣和黃金一樣是一種非常好的對抗通脹的避險資產(chǎn)。
這樣的比喻看上去是合理的，畢竟兩者在特性上擁有諸多相似性。最明顯的就是兩點：①兩者的供應(yīng)量均是有限的；②兩者都可作為法定貨幣的替代品。
按照這種邏輯，讓我們來看看兩者目前市值的一個差距。根據(jù)companiesmarketcap的數(shù)據(jù)，截止2024年3月12日，黃金市值14萬億美元，比特幣市值大約在1.4萬億美元。[1] 從這個角度來說，比特幣至少還有十倍的增長空間。這種邏輯在很多人看來是支撐比特幣價格繼續(xù)上漲的一個有力論據(jù)。
如果拉長周期來看，以2013年-2023年這十年為例，如下圖所示，除了2014年、2018年和2022年，比特幣整體收益率遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏黃金、標(biāo)普500指數(shù)等資產(chǎn)。也再次彰顯比特幣在投資增值以及對抗通脹方面的優(yōu)越性。
https://www.visualcapitalist.com/bitcoin-returns-vs-major-asset-classes/
低市值的“數(shù)字黃金”角色為比特幣帶來了非?？捎^的增長空間。但在我看來，單純從“數(shù)字黃金”的視角去理解比特幣是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的。換句話說，我認(rèn)為，比特幣遠(yuǎn)遠(yuǎn)不只是“數(shù)字黃金”這么簡單，它的想象力比黃金要高。主要有兩個觀點：
1. 黃金是貨幣，但比特幣是貨幣+技術(shù)生態(tài)。自打貨幣出現(xiàn)在人類社會以來，主要承載了三個功能：①價值存儲；②價值衡量；③交換媒介。從貨幣的角度來看，毫無疑問比特幣和黃金都具備這樣的功能。但比特幣比黃金所具有的優(yōu)勢在于，比特幣不只有貨幣的屬性，更是一種新的技術(shù)創(chuàng)新。這是黃金無法比擬的。
因為具備技術(shù)的屬性，以比特幣為代表的區(qū)塊鏈具有更靈活的拓展性，更容易衍生和發(fā)展出技術(shù)生態(tài)。今天，伴隨著銘文等新事物的出現(xiàn)，比特幣生態(tài)開始快速興起。雖然不確定未來比特幣生態(tài)會呈現(xiàn)什么樣的局面，但很確定的是，比特幣的技術(shù)屬性會結(jié)合其貨幣屬性帶來更大的想象空間。
2. 黃金是為人類社會準(zhǔn)備的，而比特幣是為新智體人類社會所準(zhǔn)備的。所謂的人類社會，是包括了奴隸社會、封建社會、資本主義社會等不同社會形態(tài)。在這些形態(tài)中，黃金已經(jīng)陪伴我們千年之久。
而對新智體人類社會的理解，在我看來，是未來人類通過更強(qiáng)大的智力創(chuàng)造的與現(xiàn)在完全不一樣的社會形態(tài)：
① 星際社會：我們不再只是地球人，而會成為宇宙人。馬斯克移民火星的計劃已經(jīng)表明人類物種中一些冒險主義者正在往這個方向大踏步前進(jìn)。
② AI人社會：是的，我說的不是人+AI，而是AI人。這意味著人不僅會與自己創(chuàng)造的AI共同生存，而且人本身也會具備某種AI功能，往人的大腦里植入芯片，一切皆有可能不是么？同樣，OpenAI已經(jīng)向我們展示了AI的強(qiáng)大能力，我們也聽到了太多關(guān)于虛擬社會的新名詞：元宇宙、數(shù)字人、虛擬化身… 在推動從現(xiàn)實社會向虛擬社會過渡的歷程中，人類也從未停下探索的腳步。
無論是星際社會還是AI人社會，都會需要建立一套社會經(jīng)濟(jì)體系，也需要有貨幣充當(dāng)價值存儲、價值衡量、價值交換的媒介。至少從目前看來，沒有其他什么物品是比比特幣更合適的。當(dāng)然，就像很多人會擔(dān)心的一樣，伴隨著量子計算的愈發(fā)成熟，或許某一天，比特幣代碼會被破解，從而不再具備稀缺屬性。也會有人質(zhì)疑，如果真的未來某一天人類移民火星，會在上面發(fā)現(xiàn)類似黃金的物品，比特幣并非是最終選項。
沒有人能預(yù)言未來到底怎么樣，放在歷史的長河中，每一個新生事物其實都是人類社會重大變革的社會實驗，但站在當(dāng)下看未來，歷經(jīng)16年發(fā)展的比特幣還遠(yuǎn)未到結(jié)束之時。
比特幣的機(jī)會：站在新的起點
從2009年比特幣創(chuàng)世區(qū)塊誕生以來，比特幣的早期參與者們獲取了豐厚的回報。當(dāng)你證明自己在比特幣上賺到錢時，要么證明認(rèn)知足夠深，要么證明運氣足夠好。伴隨著2024年1月比特幣現(xiàn)貨ETF的被認(rèn)可，我認(rèn)為，比特幣已經(jīng)站在一個新的起點。在這個起點上，我的判斷是：
① 比特幣避險資產(chǎn)的角色定位愈發(fā)趨強(qiáng)，整體籌碼也會越來越集中于機(jī)構(gòu)和大戶手中，散戶對比特幣的投資需求會被激發(fā)但需要提供新的供給。
② 比特幣技術(shù)生態(tài)的屬性才剛開始顯現(xiàn)。無論是長期主義者還是投資者/投機(jī)客，都會有意或無意去創(chuàng)造和發(fā)掘新的Alpha機(jī)會。銘文的出現(xiàn)可以說是一次嘗試，我之所以用嘗試這個詞，是因為我也不知道銘文是不是那個正確的答案，抑或是有其他可能。但如果某一天當(dāng)你在比特幣上賺到錢時，還是那句話，要么證明了你的認(rèn)知足夠深，要么證明你的運氣足夠好。
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