解讀“冷門公鏈”TON的跨生態(tài)互聯(lián)
引言：古典公鏈概念的解耦
DefiLlama和CoinMarketCap上的數(shù)字似乎確鑿地顯示，TON是一條“巨頭冷門公鏈”——總市值長期躋身前20，24小時交易量卻總在100名開外；TVL新高之下也只有53M，排不進公鏈里的前50；MC/TVL估值更是達到驚人的293，是以太坊的33倍。
Source: DefiLlama, CoinMarketCap
過去幾個月見證了Rollup和模塊化對以太坊定義的公鏈概念的解耦，鏈嫡庶敘事疲軟，市場接受了Blast的徒有鏈名，也意識到AO的借網(wǎng)絡之名行公鏈之實。
這種變化加速釋放了TON“不夠正統(tǒng)”站位下的潛力。市場對TON的理解始于不再將其框定在TVL本位的古典公鏈敘事，更貼近用戶側的日活/月活數(shù)或許也該被納入考量。
日前Telegram創(chuàng)始人Durove向金融時報表示，Telegram的月活已經(jīng)突破9億，估值超過300億美元，并正在考慮IPO。對比Meta的30億月活和1.3萬億市值，Telegram估值僅為1/40。且Telegram的用戶群集中在亞洲、歐洲、南美和中東地區(qū)，散戶特征較為明顯，點對點支付需求旺盛，是較為理想的Web3待轉化群體。隨著Telegram本身的增長，TON若能如愿在3-5年內引入30%的Telegram用戶，或將能有效支撐其估值。
Source: DefiLlama, CoinMarketCap, Nansen, Token Terminal
Web3創(chuàng)作新范式：基于Telegram的內容包裝和價值轉移
分發(fā)模式拆分，Telegram打開Web2增量市場
去年一篇文章中，我梳理了Web3創(chuàng)作者經(jīng)濟的三個階段，其中1.0階段順應的是最簡單的“區(qū)塊鏈+”邏輯，采用中心化內容創(chuàng)作+Web3分發(fā)模式（主要以NFT的形式）。這一模式依然是目前的主流，只不過NFT開始更多作為Pre-token的投機工具而非創(chuàng)作載體。
今年以來，體驗TON生態(tài)的過程讓我逐漸意識到，同樣是基于注意力的流量路徑，NFT的內容/權益/治理封裝功能有可能被“頻道-廣告-支付”系統(tǒng)更加自然地取代。紅極一時的Friend.tech算是這種思路的中間形態(tài)——將群聊打包成為資產，但內容難以擴展，經(jīng)濟模型也缺乏可持續(xù)性。
相較于許多NFT和SocialFi項目還在費心為資產找應用場景，基于Telegram的TON生態(tài)構建了一個對Web2開發(fā)者/創(chuàng)作者和用戶更加友好的產品體驗和價值網(wǎng)絡——在已有的社交網(wǎng)絡上，將Web3分發(fā)模式進一步拆分為Web2商業(yè)形態(tài)+中間件錢包+Web3結算，一方面降低了創(chuàng)作者和用戶的理解和操作門檻，一方面也豐富了創(chuàng)作者的收入來源（廣告分成）。
Source: Lydia @Mint Ventures
從內容到服務，Trading Bot助力Web3存量轉化
Web2的Supper App微信通過推出服務號和小程序實現(xiàn)了從內容到服務的生態(tài)擴展，Telegram也遵循了類似的思路，通過推出企業(yè)賬號和服務型Bot鞏固其作為移動端流量入口的地位，其中Trading Bot備受加密用戶的青睞。
Trading Bot 賽道自2023年以來發(fā)展迅猛，是熊市之中為數(shù)不多有真實需求和現(xiàn)金流的產品之一。熊轉牛后Bot賽道的吸金效應得到進一步放大，Banana Gun, Unibot等頭部協(xié)議的日營收超過20萬美元。目前除了極少數(shù)部署在網(wǎng)頁和Discord，大部分Trading Bot都通過Telegram進行交互。
Source: https://dune.com/whale_hunter/dex-trading-bot-wars
現(xiàn)階段Trading Bot交易和TON關系不大，主要是借助Telegram的Bot模塊接入以太坊和Solana，但Bot的火熱很大程度上助力了TON生態(tài)的市場教育和用戶心智培養(yǎng)。當加密用戶開始習慣于Bot這樣的新交互方式，體驗TON生態(tài)內其他非交易類產品的心理摩擦將會顯著降低，輔以完備的鏈上身份系統(tǒng)和支付模塊，TON在理論上可以構建一個自洽的內容包裝和價值轉移系統(tǒng)。
集市模式的探索：TON的Bot宇宙和Mini App商店
目前TON生態(tài)的許多產品看起來只是簡單的Telegram Bot入口+H5網(wǎng)頁，搭配跳躍刷屏的Telegram群組，令人仿佛置身一個熱鬧到混亂的大集市。
在Meme項目Notcoin中，玩家所做的只是不斷點擊屏幕上的金幣以換取積分，也可以加入名人（如Telegram創(chuàng)始人Durove）的戰(zhàn)隊，或者給朋友“發(fā)紅包”引流。憑借無腦玩法和病毒式傳播，Notcoin一周時間內便斬獲了500萬玩家，目前玩家數(shù)超過2600萬，X(推特)關注100萬。在上線不久的盤前交易中，目前的最高成交額是一筆以1100TON（約4521U）購買1億分的交易。
作為加密名人的寵兒，F(xiàn)arcaster在2024年1月推出的Frames功能被譽為“驚人的創(chuàng)新”。然而這項功能在流量分布密度更高的移動端表現(xiàn)卻不盡如人意——用戶雖然可以進行少許Swap和Mint操作，但若是輪到復雜一些的交互，哪怕只是最簡單的小游戲，要想在占據(jù)手機屏幕不到三分之一的小方框內完成，對于視力也是一項不小的挑戰(zhàn)。
相較而言鮮被提及的是，Telegram和TON的結合其實早已完成了從聊天框到半原生應用幾乎無感的跳轉，通過Bot喚出應用的體感速度甚至比微信小程序更快。
Telegram在2015年6月推出“不可以自定義界面樣式”和“客戶端不直接和服務端通信”的Bot功能。基于該功能構建的Trading Bot不是獨立應用，而是代理界面，所以響應速度受限、難以多交互并行。
2022年4月，Telegram推出Mini App，讓開發(fā)者可以完全掌控用戶界面并且“客戶端直接和服務端通信”。Mini App提供了更友好的交互和更強的組合性，并且可以無縫銜接錢包等基礎設施，適合多樣的Web3產品部署，甚至可以取代所有移動端網(wǎng)頁。
推出Mini App后，Bot也沒有退出歷史舞臺，而是起到了“傳達室”的作用，作為用戶交互的第一入口串聯(lián)起多個Mini App。
Source：TON x Fans | TON心粉
Source: Lydia
現(xiàn)階段部署一個Bot和Mini App的難度并不高，用戶可以在Telegram @BotFather 頻道通過問答形式快速設置自己的Bot，也可以在@DurgerKingBot 體驗設置完成后的Mini App虛擬點餐體驗。
差異化的鏈上體驗：TON生態(tài)點睛
輕量化游戲
在公鏈性能過剩的時代，一款游戲在以太坊L2、Solana還是BSC上玩，體驗不會有太大差別。而一款強社交屬性的游戲（比如棋牌或其他party game），在Telegram上一鍵分享組隊或是等待網(wǎng)絡上的陌生人隨機匹配，兩者的體驗將相差甚遠。
Tap Fantasy原本是Facebook上的一款MMORPG游戲，進軍Web3后在BSC和Solana鏈上吸引了超過70萬名玩家。2023年8月，作為TON生態(tài)首個Launchpad TonUP的首個IDO項目，Tap Fantasy的代幣$MC在半小時內售罄。2023年11月，Tap Fantasy正式推出基于TON的新版本，由Web3游戲孵化公司Pluto發(fā)行。新版本玩家人數(shù)3個月突破60萬，鏈上玩家超過1.6萬。由于運行良好的游戲內經(jīng)濟體，代幣$MC相對TON的匯率從0.2上升到1。
Pluto孵化的新游Catizen是一款結合了AI的元宇宙養(yǎng)貓游戲，2024年3月7日上線刪檔測試，五天便積累了超過16萬名玩家和1.3萬名鏈上用戶。Catizen還與TON生態(tài)內頭部 meme $FISH展開合作，測試結束后將向$FISH持有者進行空投。
Source: Tap Fantasy TON version dashboard
Source: Catizen dashboard
社交銘文和Meme
作為本周期出現(xiàn)的新資產發(fā)行方式，BTC銘文生態(tài)向多鏈溢出是一種實驗中的趨勢。TON的銘文生態(tài)發(fā)展也整合了Telegram前端和內置錢包，提升交互便利的同時完成了防科學家的一石二鳥。
$NANO: 第一個TON20銘文，為TON生態(tài)帶來了2000萬次交互和3.6萬個獨立鑄造地址
$GRAM: 得名于被SEC叫停的Telegram Open Network原生Token，首次利用Telegram小程序前端執(zhí)行部署、鑄造和轉移
$TONOT: 以6.1萬獨立鑄造地址和5.7萬持有者打破了$NANO保持的記錄，支持銘文-NFT-Token間的轉化，產品規(guī)劃還包括游戲內貨幣、DID以及質押挖礦等
Meme類資產在“冷門公鏈”TON上曾長期較為荒蕪，加密用戶也一直缺乏了解TON的窗口，直到Notcoin的出圈。
$NOT: Notcoin即將在3月底或4月初空投$NOT代幣，盤前交易正在TON生態(tài)的NFT交易市場Getgems上進行
$REDO: 概念來源于Telegram創(chuàng)始人Durov參加抗議活動時的手繪，是TON生態(tài)目前市值最高的Meme
$FISH: Ton Fish是TON生態(tài)首個社交meme，目前的持有者超過1.8萬
$TPET: Ton Fish生態(tài)Meme，fair launch持續(xù)到3月26日，將作為游戲Ton Pet: Tik Ton的主要代幣，$FISH和NFT持有者有機會獲得空投
多鏈流動性Launchpad
XTON是TON生態(tài)首個引入多鏈流動性的Launchpad，團隊成員來自TON基金會。XTON將在Q1完成主網(wǎng)上線和代幣銷售，Q2啟動第一個項目。順應XTON的愿景，TON生態(tài)將有機會完成Web2 社交巨頭和Web3 EVM世界的雙邊流量接軌。
結語：開往互聯(lián)互通的未來
3月以來，在Telegram宣布使用TON處理廣告收益、幣安上線U本位合約以及Telegram尋求IPO等消息刺激下，沉寂許久的TON幣價迅速完成了兩級跳，鏈上活躍度也有了明顯提升。
Source: https://www.tonstat.com/
翻閱TON自2018年一路以來的Roadmap，從Telegram發(fā)起到社區(qū)接手，從上線第一個跨鏈橋到逐漸完善的基礎設施，TON生態(tài)的韌性和活力讓人印象深刻。2024年TON將穩(wěn)定幣、跨鏈橋和亞洲市場作為建設的重點，我們期待看到TON成為不同地區(qū)、不同生態(tài)、不同應用之間互聯(lián)互通的真正開放網(wǎng)絡，我們身在其中的每一個人或許也將得以窺見區(qū)塊鏈許諾已久的古老未來。
*本文所有數(shù)據(jù)截至2024年3月13日
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