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2024年Solana生態(tài)值得關(guān)注的10大DeFi主題

2024-03-28 10:40:44 | 來源： | 作者：佚名
Solana 擁有最強(qiáng)大的聚合器之一，其中 Jupiter 處于領(lǐng)先地位,本文將為大家詳細(xì)介紹2024年Solana生態(tài)值得關(guān)注的10大DeFi主題

Solana DeFi的表現(xiàn)非常出色，其總鎖定價(jià)值（TVL）和每日DEX交易量均超過40億美元。在 Marinade、Phoenix、Jito、MarginFi、Kamino、BlazeStake、Solend、Jupiter、Meteora、Orca、Raydium、Lifinity、Sanctum 和 Drift 等優(yōu)質(zhì) DeFi 1.0 協(xié)議的帶領(lǐng)下，Solana DeFi 團(tuán)隊(duì)正在全力以赴。這些團(tuán)隊(duì)經(jīng)受住了FTX崩盤的考驗(yàn)，在熊市的低谷中建設(shè)，并且現(xiàn)在正處于收獲的季節(jié)。

然而，進(jìn)入 Solana DeFi 生態(tài)系統(tǒng)的新團(tuán)隊(duì)的表現(xiàn)卻有些平淡，部分原因是缺乏新的敘事，以及專注于 Solana 新的 Only Maybe (OPOS) 機(jī)制的團(tuán)隊(duì)較少。

現(xiàn)在是時(shí)候關(guān)注新的 DeFi 理念并鼓勵(lì)更多團(tuán)隊(duì)在 DeFi 領(lǐng)域進(jìn)行建設(shè)，從而推動(dòng) Solana 的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。

本文試圖展示前10個(gè)主題，每個(gè)主題中都有值得探索的相關(guān)想法。雖然我們專注于Solana，但其中一些主題也可以應(yīng)用于其他高性能鏈。

在本文中，我們將討論：

  • DeFi穩(wěn)定幣

  • LST、MEV和再質(zhì)押

  • 貨幣市場

  • 利率衍生品

  • RWA和DeFi可組合性

  • 永續(xù)合約和衍生品

  • DeFi基礎(chǔ)設(shè)施

  • MemeFi和社交DeFi

  • 協(xié)議趨向成為平臺

  • 界面（UX聚合器）

主題1：DeFi穩(wěn)定幣機(jī)制將變得更加多樣

我們需要更多的 DeFi 原生穩(wěn)定幣作為 DeFi 貨幣，在 DEX 和借貸項(xiàng)目中形成流動(dòng)性對。主要是，它們的效用是由收益率驅(qū)動(dòng)的。。DeFi穩(wěn)定幣缺乏作為交易媒介的實(shí)用性（即用于交易）。

穩(wěn)定幣或synthetic（合成）美元大致可以分為以下幾類：

  • 法幣支持的穩(wěn)定幣，如USDC、USDT和EURC。M0是以太坊上即將出現(xiàn)的另一位穩(wěn)定幣玩家。

  • CDP穩(wěn)定幣，如DAI和Frax。

  • LST支持的穩(wěn)定幣，包括：

  • CDP結(jié)構(gòu)，如Lybra的eUSD和Prisma的mkUSD。

  • Delta中性項(xiàng)目，如Ethena和Resolv Labs（Solana上的UXD是先驅(qū)）。

  • RWA支持的穩(wěn)定幣，如USDV、USDY、USDM和ISC。

  • 提供它們的合成版本的永續(xù)DEX，如Synthetix（sUSD）和Aevo（aUSD）。

  • 算法穩(wěn)定幣，如Gyroscope，使用隔離的金庫儲(chǔ)備來降低相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，并實(shí)施動(dòng)態(tài)穩(wěn)定機(jī)制，利用遞減的債券曲線進(jìn)行贖回。

在Solana上，兩個(gè)LST支持的穩(wěn)定幣正在興起：MarginFi的YBX和Jupiter的SUSD，以及像Surge Finance這樣的非常早期項(xiàng)目。

給Builder的Alpha建議：

  • 更新的設(shè)計(jì)機(jī)制，從以太坊穩(wěn)定幣中汲取靈感。

  • 市場進(jìn)入策略：大多數(shù)穩(wěn)定幣在初始流動(dòng)性和吸引力方面存在困難；由于主要實(shí)用性是收益，這可以是一個(gè)有趣的玩法。例如，提高 DAI 的增強(qiáng)型 DAI 儲(chǔ)蓄率 (EDSR) 導(dǎo)致 DAI 的流通量增加，即增加了約 15 億美元的 DAI 存款（約占 DAI 總供應(yīng)量的 30%）。USDV 向 DeFi 項(xiàng)目等經(jīng)過驗(yàn)證的礦工提供收益，以提高流通量，然后還可以向其用戶提供獎(jiǎng)勵(lì)（想想 Arbritrum DAO 如何向向用戶分發(fā) ARB 的項(xiàng)目提供 ARB）。

  • 最熱門的以太坊穩(wěn)定幣Ethena（發(fā)行量超過13億美元）也即將登陸Solana。人們也可以構(gòu)建一個(gè)“Solena”，其中有類似Ethena的機(jī)制，但使用SOL。然而，Solana LST的CEX上市和SOL永續(xù)合約的深度是一個(gè)主要障礙，但肯定會(huì)慢慢到達(dá)。

鏈上外匯（FX）市場的案例

外匯市場巨大，日成交量超過6萬億美元。具備充足流動(dòng)性的法幣支持穩(wěn)定幣的出現(xiàn)，可能為通過訂單簿和自動(dòng)做市商(AMM)在鏈上開展即期外匯市場鋪平道路。想象一下，商家可以接受以USDX支付的款項(xiàng)，并立即將其轉(zhuǎn)換為YENX，通過Jupiter將交易路由至多個(gè)流動(dòng)性場所。遲早會(huì)有人在Solana上構(gòu)建一個(gè)即期外匯交易平臺。

主題2：(再)質(zhì)押和LST——SOL的貨幣性

Solana的LST場景現(xiàn)已整合為三個(gè)主要參與者：Jito、Solblaze和Marinade。Sanctum是LST領(lǐng)域的另一個(gè)有趣的參與者，解決了流動(dòng)性問題并構(gòu)建了LST即服務(wù)。然而，LST的數(shù)量仍然非常少，更多的LST對網(wǎng)絡(luò)去中心化也有好處。此外，LST是DeFi的主要貢獻(xiàn)者，增加它們在借貸/借款市場或LP池中的存款量將提高鏈上總鎖定價(jià)值(TVL)。

給Builder的Alpha建議：

  • 更多LST：在代幣發(fā)行炒作和激勵(lì)措施的支持下，新的 LST 仍有機(jī)會(huì)進(jìn)入市場并占領(lǐng) LST 的重要份額。例如，Solblaze 利用 BLZE 激勵(lì)措施并專注于 DeFi 集成，在短短 8 個(gè)月內(nèi)從 3 萬美元 SOL 增長到 300 萬美元 SOL。

  • 另一個(gè)策略是追隨新的設(shè)計(jì)機(jī)制。例如，仿照Frax Ether（超過10億美元TVL）的雙代幣模型，它有兩種代幣：

  • frxETH：與ETH 1:1掛鉤，不累積質(zhì)押收益。

  • sfrxETH：累積質(zhì)押收益。

  • 這使得質(zhì)押的ETH能夠獲得更高的收益，同時(shí)確保frxETH具有深度流動(dòng)性和全生態(tài)系統(tǒng)集成。與同類產(chǎn)品如rETH相比，frxETH還因Fraxlend集成和流動(dòng)性激勵(lì)擁有更高的DeFi TVL。

  • 發(fā)起LST的驗(yàn)證者：隨著MEV和優(yōu)先費(fèi)用的增加，我們很可能會(huì)看到驗(yàn)證者啟動(dòng)自己的LST，并與質(zhì)押者分享更多獎(jiǎng)勵(lì)以吸引質(zhì)押者。Sanctum是推動(dòng)這一變化的關(guān)鍵項(xiàng)目。

  • LST的收益最大化者：例如，Kamino Multiply提供了一鍵式金庫產(chǎn)品，通過循環(huán)（質(zhì)押LST并借出SOL→為LST質(zhì)押SOL→重復(fù)）設(shè)計(jì)用于LST的杠桿收益。這個(gè)領(lǐng)域可以有大量的產(chǎn)品（稍后詳細(xì)介紹）。

  • SOL再質(zhì)押：Solana還有機(jī)會(huì)采納類似以太坊的共享安全/再質(zhì)押層，使項(xiàng)目能夠通過重新質(zhì)押進(jìn)一步提高其收益，接入最佳的驗(yàn)證者。與以太坊不同，以太坊的AVS是需要經(jīng)濟(jì)安全的rollup/應(yīng)用鏈/橋，而Solana尚未采用模塊化。

      然而，這仍然值得探索，因?yàn)镾olana上的AVS可以是Clockwork類型的Keeper網(wǎng)絡(luò)、Pythnet風(fēng)格的應(yīng)用鏈，或任何像DePIN這樣需要經(jīng)濟(jì)安全的、“SOL對齊”的網(wǎng)絡(luò)。此外，如果Solana上的Rollapp/應(yīng)用鏈的觀點(diǎn)得到認(rèn)可，SOL再質(zhì)押的敘事可能會(huì)非常巨大！

  • 關(guān)于MEV：最近，Jito Labs因三明治攻擊的增加而暫停了由Jito Block Engine提供的mempool服務(wù)。這一決定在社區(qū)內(nèi)引起了不同反應(yīng)，一些人贊賞Jito的積極態(tài)度，而批評者則認(rèn)為這可能導(dǎo)致私下交易和可能開發(fā)新的、私有的mempool作為回應(yīng)。

隨著DeFi活動(dòng)的增加，MEV只會(huì)增加，項(xiàng)目（和LST）可以充分利用這一點(diǎn)。

與以太坊相比，LST中的SOL數(shù)量仍然不盡人意（<5%），這需要解決?？偟膩碚f，現(xiàn)在是時(shí)候提高SOL的貨幣性，確保SOL價(jià)格的上漲也能被DeFi生態(tài)系統(tǒng)捕獲。

主題3：下一代貨幣市場

雖然核心貨幣市場（借貸）如Solend（3億美元）、MarginFi（8億美元）和Kamino（11億美元）已經(jīng)建立，但現(xiàn)在是時(shí)候在設(shè)計(jì)機(jī)制上進(jìn)行創(chuàng)新，使它們更加高效。例如，MarginFi 仍然缺少提高資本效率的 eMode（Aave v3 的一項(xiàng)功能）。

專注于更高的資本效率：作為藍(lán)籌借貸/借款如MarginFi和Kamino，消耗他們的積分并發(fā)行代幣；用戶將希望更高的資本效率，特別是對于流動(dòng)性質(zhì)押市場。

給Builder的Alpha建議：

  • 新的設(shè)計(jì)機(jī)制：例如，EVM 項(xiàng)目探索的一些有趣的機(jī)制是：

  • Alchemix提供的自償還貸款，允許你在沒有清算風(fēng)險(xiǎn)的情況下利用一系列代幣。

  • Euler v2等模塊化架構(gòu)由 ERC-4626 信用庫（借貸池）組成，通過以太坊金庫連接器（EVC）合約相連。這還使得Builder能夠無需權(quán)限地創(chuàng)建并激活帶有各種配置的借貸金庫，比如選擇任何抵押品、選擇預(yù)言機(jī)設(shè)置TVL、利率等。這可以產(chǎn)生網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)并復(fù)合流動(dòng)性，因?yàn)橐粋€(gè)金庫的份額可以用作Euler生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)任何其他金庫的抵押品。

  • Morpho Blue提高資本效率。

從即將推出的以太坊協(xié)議和創(chuàng)新設(shè)計(jì)中獲取靈感并沒有什么壞處。比僅僅創(chuàng)建 Aave v3 分支更好。

  • 對現(xiàn)有貨幣市場的優(yōu)化器：以MarginFi的SOL市場為例，借貸收益之間存在相當(dāng)大的差距，這種情況幾乎適用于所有市場。這是因?yàn)榱鲃?dòng)性池機(jī)制，池子利用率不足，導(dǎo)致收益率較低： [供應(yīng)率 = 借款率 * 利用率]。

一個(gè)可能的解決方案是構(gòu)建像Morpho Optimizer這樣的東西，其中提供的流動(dòng)性在借款人來來去去時(shí)動(dòng)態(tài)匹配對等（有效地100%利用率）。對于匹配的流動(dòng)性，借出者的收益率與借款人的率相同：匹配的借出者不共享利息。在流動(dòng)性未匹配的情況下，它將接入底層借貸池，如MarginFi或Kamino。Altitude也是一個(gè)很好的參考。Flexlend和JuicerFi非常適合構(gòu)建這個(gè)。

  • 固定利率貸款：目前大多數(shù) P2P 借貸協(xié)議（例如 MarginFi 和 Solend）都遵循浮動(dòng)（可變）利率，低利用率導(dǎo)致高利差，本質(zhì)上創(chuàng)建了一個(gè)類似 TradFi 的銀行系統(tǒng)，利差高，但具有池作為中介。固定利率貸款是解決這個(gè)問題的一種方法。

DeFi的固定利率市場份額低于1%，而TradFi的固定利率占主導(dǎo)地位約為98%，這是由于幾個(gè)原因：

  • 被動(dòng)：Peer-to-pool模型沒有到期日，因此需要的維護(hù)要少得多。

  • 林迪效應(yīng)：浮動(dòng)利率經(jīng)過了實(shí)戰(zhàn)檢驗(yàn)，這導(dǎo)致了像粘性 TVL 一樣的林迪效應(yīng)。

如Delphi報(bào)告所指，DeFi中的固定利率貸款仍然不存在。Yield協(xié)議關(guān)閉，Notional Finance的v2關(guān)閉（它以10億美元TVL開始，現(xiàn)在降至1700萬美元）顯示需求不足。Notional Finance的v3啟動(dòng)轉(zhuǎn)向可變貸款和杠桿金庫。Exactly Finance積累了一些動(dòng)力并帶來了新想法，但使用被OP激勵(lì)和本地代幣排放大量激勵(lì)。Term Finance是另一個(gè)值得關(guān)注的項(xiàng)目。一個(gè)解決所有難題（例如輕松維持貸款）并通過激勵(lì)措施啟動(dòng)的團(tuán)隊(duì)可以在這里贏得潛在的大市場。

Lulo Finance（與Flexlend同一團(tuán)隊(duì)）一直在嘗試在Solana上解決這個(gè)問題，但還未看到任何顯著的吸引力。雖然固定利率有其問題和“超前時(shí)代的想法”，但探索它是值得的。

  • Solana的Gearbox：Gearbox是一個(gè)可組合的杠桿協(xié)議（通過借貸獲得杠桿，但具有生態(tài)系統(tǒng)范圍的整合）。Solana 本質(zhì)上具有高度可組合性，可以與 AMM 和 LST 等多種協(xié)議集成。假設(shè)市場看漲，更多項(xiàng)目將啟動(dòng)高APY激勵(lì)計(jì)劃，可以整合到此協(xié)議中進(jìn)行杠桿化流動(dòng)性質(zhì)押。

一個(gè)相近的想法也可以是企業(yè)債務(wù)，其中鏈上產(chǎn)生收入的公司可以開始發(fā)行債券以籌集資金。將其視為基于收入的融資（RBF），但在鏈上且完全透明。這確保了盈利的鏈上公司在籌集資金的同時(shí)不稀釋他們的代幣。

主題4：利率衍生品——未知領(lǐng)域

利率衍生品（IRD）是僅次于外匯的第二大市場，名義價(jià)值為450-600萬億美元。與TradFi的絕對數(shù)字比較可能不直接相關(guān)。然而，DeFi 市場（尤其是 Solana）的新興性質(zhì)提供了重大機(jī)遇。除了通過資產(chǎn)管理合約產(chǎn)生貨幣市場（貸款/借款）收益之外，這還可以促進(jìn)有機(jī)收益的產(chǎn)生。

給Builder的Alpha建議：

從 TradFi 中汲取靈感，可以探索一些有趣的想法：

  • LST的利率互換：這是一種遠(yuǎn)期合約，通常允許各方將固定利率兌換為浮動(dòng)利率，反之亦然。簡而言之，如果您想要固定的質(zhì)押率，您可以與準(zhǔn)備承擔(dān)可變質(zhì)押率風(fēng)險(xiǎn)的人簽訂協(xié)議。

這對于希望在不進(jìn)行太多投機(jī)的情況下獲得DeFi曝光的新一類機(jī)構(gòu)和零售客戶將會(huì)非常有吸引力。在TradFi中，互換是在兩個(gè)金融機(jī)構(gòu)之間進(jìn)行，而在DeFi中，它將是點(diǎn)對點(diǎn)的。人們可以選擇支付固定收益或接收固定收益。像JitoSOL或mSOL這樣的LST通過股息率互換（SRS）是最佳的目標(biāo)資產(chǎn)，因?yàn)樗鼈儽灰暈镈eFi中SOL的“無風(fēng)險(xiǎn)利率”。

  • ERC-4626 是以太坊上的收益代幣金庫標(biāo)準(zhǔn)，確保所有 TVL 超過 100 億美元的收益金庫的可組合性。在 Solana 上構(gòu)建并確保其采用可能是關(guān)鍵。這可以打開一系列金庫產(chǎn)品，例如 Sommelier

  • 對于Solana的收益剝離（Pendle）：收益剝離是一種現(xiàn)金流貼現(xiàn)游戲。用戶可以對工具的未來價(jià)值取得可預(yù)測的回報(bào)，而投機(jī)者可以以折扣價(jià)獲得未來資產(chǎn)。它涉及將債券的利息支付與本金支付分開。Pendle的收益代幣化是這一點(diǎn)的實(shí)施。

可以交易的Solana收益的一些例子包括：流動(dòng)性質(zhì)押的SOL、Lifinity收入、Meteora Pool收益、Kamino_Finance kTokens 和 Solend Protocol 的 cTokens（收益存款收據(jù)）。

一個(gè)名為 Exponent的早期項(xiàng)目正在探索這個(gè)方向，從MarginFi的貸款收益交易開始，然后擴(kuò)展到其他收益衍生品。 Solana DEX也在探索“適用于Solana的Pendle”。

主題5：使RWA與DeFi可組合

隨著更多的RWA上鏈，特別是像國債這樣的流動(dòng)性和承載收益的資產(chǎn)。邏輯上，所有的RWA都是有權(quán)限的，因?yàn)镵YC和監(jiān)管限制。然而，Ondo推出的USDY（一種代幣化的國債）并使其無需權(quán)限，開辟了一個(gè)全新的設(shè)計(jì)空間。Ondo還展示了一種代幣化股票的有趣機(jī)制，如果實(shí)施得當(dāng)，可能會(huì)引發(fā)DeFi可組合性的另一波浪潮。

給Builder的Alpha建議：

  • 代幣擴(kuò)展：在RWA方面，特別是利用代幣擴(kuò)展，有許多機(jī)會(huì)。

  • TradFi巨頭：隨著像富蘭克林鄧普頓、貝萊德和富達(dá)這樣的巨頭尋求在Solana上試點(diǎn)RWA，這在未來1-2年內(nèi)可以解鎖巨大機(jī)會(huì)。首先，這些可以得到許可，但構(gòu)建無需許可的包裝器和更多 DeFi 集成（例如用于借貸的 Flux Finance）可能是一個(gè)重要的機(jī)會(huì)。例如，持有者可能有機(jī)會(huì)通過將美國國債代幣化、在 DeFi 借貸市場上將其作為抵押品提供、借入穩(wěn)定幣、購買更多國債并重復(fù)這個(gè)循環(huán)來獲得更高的收益率。

據(jù)稱貝萊德基金與USDC可以組合。

主題6：衍生品的時(shí)代到來了！

上次牛市期間，結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品和鏈上衍生品（不包括永續(xù)合約）風(fēng)靡一時(shí)。尤其是 Solana，在熊市到來之前，通過 Ribbon、Katana 和 Friktion 等協(xié)議，DeFi 期權(quán)金庫 (DOV) 的 TVL 激增了超過 5 億美元。不過，隨著牛市回歸，收益率需求增加，這些產(chǎn)品卷土重來也就不足為奇了。

給Builder的Alpha建議：

  • 垂直永續(xù)合約或預(yù)測市場：就像Parcl允許人們做多/做空一樣，人們可以為不同的細(xì)分市場比如商品構(gòu)建永續(xù)合約。這是一個(gè)高度創(chuàng)造類別的游戲，Parcl在創(chuàng)造炒作和聚集超過1億美元TVL。

  • Power 永續(xù)合約：這是Paradigm在2021年提出的一個(gè)想法，由于時(shí)機(jī)問題在上一個(gè)周期并沒有真正起飛，但在這個(gè)周期值得一試。像Exponents這樣的幾個(gè)協(xié)議正在Berachain上嘗試這一點(diǎn)。另一個(gè)相鄰的想法是探索永恒期權(quán)（想想永續(xù)合約之于期貨，這對于期權(quán)來說是什么），這是由SBF提出的。

  • 永續(xù)合約聚合器：就像我們有借貸和現(xiàn)貨DEX的聚合器一樣，盡管不同設(shè)計(jì)機(jī)制帶來了挑戰(zhàn)，構(gòu)建永續(xù)合約聚合器是一個(gè)足夠大的機(jī)會(huì)。隨著像Rage Trade和MUX這樣的永續(xù)合約聚合器的出現(xiàn)，類似的趨勢可能在Solana上出現(xiàn)，特別是對于類似Flash和Jupiter的設(shè)計(jì)。

  • Solana應(yīng)用鏈上的永續(xù)合約：在EVM世界里，大多數(shù)基于訂單簿的永續(xù)DEX，特別是像Aevo、dYdX和Hyperliquid這樣的，都在向自己的應(yīng)用鏈過渡。未來，Solana永續(xù)DEX也可以建立自己的鏈，這可能提供幾個(gè)好處：

  • 免受任何主網(wǎng)擁堵的影響

  • 為用戶提供改善的交易體驗(yàn)（交易對交易者來說可以是無Gas費(fèi)的）

事實(shí)上，Zeta已經(jīng)開始朝這個(gè)方向發(fā)展。

  • 結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品：構(gòu)建一個(gè)類似Friktion的產(chǎn)品。實(shí)際上，F(xiàn)riktion代碼仍然可供任何人分叉和使用。像 Investin（Flash 團(tuán)隊(duì)之前的一個(gè)項(xiàng)目）這樣的資產(chǎn)管理協(xié)議也可能是一個(gè)復(fù)興的好主意。像 Phoenix 或 Drift 這樣的訂單簿需要主動(dòng)提供流動(dòng)性，這可以通過做市金庫來實(shí)現(xiàn)。這確保了去中心化做市，否則所有流動(dòng)性都將受到做市商的控制（我們在FTX崩潰后見證了Alameda的事情）。

  • 鏈上期權(quán)：像Ribbon、Ava和Gravity Markets這樣的協(xié)議作為現(xiàn)有鏈上期權(quán)交易平臺的例子。人們還可以構(gòu)建像 Decalls 這樣的二元期權(quán)（即價(jià)格上漲或下跌），但是獲得吸引力并建立護(hù)城河很重要。

  • HXRO：作為 Solana 衍生品和流動(dòng)性質(zhì)押的基礎(chǔ)層，構(gòu)建者可以在以下基礎(chǔ)上進(jìn)行構(gòu)建：

  • Dexterity，Hxro的衍生品協(xié)議，提供衍生品的基本構(gòu)建塊（無論是傳統(tǒng)DEX界面、高級交易終端、API等），為鏈上到期、永續(xù)和零日到期期貨以及其他基于保證金的衍生品市場提供所有必要的風(fēng)險(xiǎn)和交換基礎(chǔ)設(shè)施。

  • Hxro 的parimutuel協(xié)議是鏈上投注應(yīng)用的支柱，通過網(wǎng)絡(luò)的 "智能 "AMM，實(shí)現(xiàn)了具有持續(xù)流動(dòng)性的賽事投注。該協(xié)議可支持游戲、體育博彩、加密貨幣和其他活動(dòng)市場的各種鏈上博彩市場。

主題7：為DeFi協(xié)議構(gòu)建基礎(chǔ)設(shè)施和工具

隨著許多億美元級DeFi協(xié)議出現(xiàn)在Solana上，現(xiàn)在是為這些DeFi協(xié)議構(gòu)建基礎(chǔ)設(shè)施和工具的完美時(shí)機(jī)。

給Builder的Alpha建議：

  • OEV：MEV的一個(gè)子集，Oracle可提取價(jià)值（OEV）是指應(yīng)用程序依賴Oracle更新，以便套利者或清算人利用這種狀態(tài)不一致。如multicoin所述，有機(jī)會(huì)讓應(yīng)用程序捕獲OEV。

  • DeFi基礎(chǔ)設(shè)施即服務(wù)（Infra as a Service）：像Aave/Compound這樣的幾個(gè)協(xié)議被多次分叉； Solana 也是如此，其中協(xié)議分叉了 Solana Lab 的參考實(shí)現(xiàn)。在開發(fā)、審計(jì)和維護(hù)方面存在相當(dāng)?shù)某杀??？梢詷?biāo)準(zhǔn)化并建立一個(gè)可持續(xù)發(fā)展的開發(fā)公司，提供“即插即用的DeFi協(xié)議”——也可以將其視為“DeFi的Metaplex”，Rari Capital（現(xiàn)已停運(yùn)）有著類似的愿景，并創(chuàng)建了金庫基礎(chǔ)設(shè)施。其中的一個(gè)成果是為 Solana 構(gòu)建 ERC-4626 等效基礎(chǔ)設(shè)施，并通過為 DeFi 項(xiàng)目提供服務(wù)來充分利用 Solana 的收益率炒作。

  • 風(fēng)險(xiǎn)管理組織：這可以構(gòu)建為一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)DAO或咨詢委員會(huì)，為DeFi協(xié)議進(jìn)行研究和風(fēng)險(xiǎn)分析。這些實(shí)體可以發(fā)布公開的“風(fēng)險(xiǎn)分析儀表板”，帶有Solana生態(tài)系統(tǒng)的關(guān)鍵指標(biāo)，并向DeFi項(xiàng)目提供付費(fèi)研究、風(fēng)險(xiǎn)評估框架和風(fēng)險(xiǎn)評級服務(wù)。

  • 賄賂聚合器或市場：在EVM中， Curve Finance讓其代幣持有者決定將多少代幣激勵(lì)分配給它們的每個(gè)池子。這創(chuàng)造了一個(gè)動(dòng)態(tài)，即項(xiàng)目會(huì)“賄賂”代幣持有者為包含其代幣的池子投票。Votium Protocol 聚合這些賄賂并自動(dòng)代表代幣持有者的投票權(quán)，以最大化所接收的激勵(lì)。擁有一個(gè)聚合器使得協(xié)調(diào)賄賂者和投票者之間的活動(dòng)變得更加方便，并導(dǎo)致更大的市場效率。在Solana上，這可以應(yīng)用于：

  • LST 通過治理代幣將權(quán)益直接交給驗(yàn)證者

  • Jupiter LFG Launchpad，項(xiàng)目可以賄賂其投票者并提供代幣分配作為回報(bào)

  • DeFi的隱私：隱私在意想不到的地方找到了產(chǎn)品市場契合，如空投。例如，中心化交易所也被大戶用來匿名其交易，因此像Elusiv這樣的協(xié)議因此被大量使用。

主題8：MemeFi和Making DEX更加垂直

Meme幣是金融類的文化。它們的價(jià)值純粹來自于注意力和社會(huì)共識。我們可能處于一個(gè)以Solana為前沿的Meme幣超級周期。

此外，DeFi應(yīng)用也將變得更加社會(huì)化。我們已經(jīng)看到了一些早期趨勢：

  • 通過電報(bào)機(jī)器人購買，如Bonkbot每日交易量達(dá)2.5億美元！

  • 像Zeta或Kamino這樣的項(xiàng)目有公開的積分排行榜。

DEX的下一個(gè)前端很可能不會(huì)是Jupiter式的交換界面，而是一個(gè)創(chuàng)作者和觀眾一起下注的直播平臺、一個(gè)帶有交易集成的社交源，或者其他的網(wǎng)絡(luò)狀態(tài)。

UI層組合性：電報(bào)機(jī)器人使得DEX的UI可組合。之前，人們會(huì)在互聯(lián)網(wǎng)上的某個(gè)地方（X，Reddit，新聞，電報(bào)群等）了解信息，然后導(dǎo)航到一個(gè)單獨(dú)的UI進(jìn)行交易（例如，Drift, Binance, Coinbase等）。電報(bào)機(jī)器人將交易帶到電報(bào)上，那里人們已經(jīng)在聚集、社交和交換信息。

給Builder的Alpha建議：

  • 由 Meme幣提供支持的連續(xù)預(yù)測市場：

現(xiàn)有的預(yù)測市場如 Polymarket是二元的和離散的，因此上升空間非常有限。大多數(shù)人想要連續(xù)的、無限的上升空間。一個(gè)本土加密的預(yù)測市場實(shí)際上可以是meme幣（例如，$BIDEN, $TRUMP）。人們可以構(gòu)建一個(gè)專門交易meme幣的小眾平臺（例如，一個(gè)可以交易所有政治meme幣并預(yù)測誰將獲勝的政治平臺）。實(shí)際上，MetaDAO是垂直和連續(xù)預(yù)測市場的一個(gè)例子，但僅限于治理。

  • Meme幣前端：Meme幣的交易用戶體驗(yàn)仍然不是最佳的：人們需要發(fā)現(xiàn)meme幣，檢查其在Birdeye或DEXscreener上的所有細(xì)節(jié)，然后在Jupiter交易，而對于許多早期的meme幣，錢包甚至沒有基本支持。人們可以簡單地制作一個(gè)像Birdeye那樣的網(wǎng)站，但專門用于meme幣，更加社交化，其中大V博主們也可以互相吹捧和復(fù)制交易。Pump.fun是另一個(gè)有趣的平臺，人們可以非常早期地加入meme幣（直到6.9萬美元的市值）。另一個(gè)值得探索的相鄰想法是一個(gè)特別適合meme幣的DEX（目前是Raydium，但體驗(yàn)并不是最佳的）。

  • 垂直DEX：更多在DEX設(shè)計(jì)上的實(shí)驗(yàn)，用于像Meme幣或LST這樣的用例

垂直DEX：更多針對特定用例（如Meme幣或LST）的DEX設(shè)計(jì)實(shí)驗(yàn)。例如，Sanctum的Infinity本質(zhì)上是一個(gè)針對LST的自動(dòng)做市商。

高性能鏈的跨鏈聚合器：隨著活動(dòng)日益分散在不同的L1鏈上，如Aptos和Sui，構(gòu)建跨鏈聚合器是一個(gè)具有顯著先發(fā)優(yōu)勢的好機(jī)會(huì)?；谝鈭D的DEX（傾向于訂單簿）也是為用戶提供更好報(bào)價(jià)的一個(gè)有趣方向。

主題9：協(xié)議趨向于成為平臺

平臺能夠創(chuàng)建新產(chǎn)品。亞馬遜是一個(gè)平臺，而亞馬遜上的一個(gè)品牌是一個(gè)產(chǎn)品。Uniswap v4 hooks的推出標(biāo)志著DeFi的第一個(gè)平臺時(shí)刻，使Builder能夠在這些協(xié)議之上推出他們的產(chǎn)品。不僅僅是Uniswap，所有藍(lán)籌DeFi協(xié)議，如Jupiter，都開始在其協(xié)議之上構(gòu)建生態(tài)系統(tǒng)。

Project Serum（現(xiàn)在的Openbook）作為一個(gè)平臺展示了生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)建的典范，有30多個(gè)項(xiàng)目在其上開發(fā)。Solana DeFi項(xiàng)目的平臺化仍處于初期階段，但預(yù)計(jì)在未來幾個(gè)月內(nèi)將會(huì)激增。對于構(gòu)建者來說，識別此類協(xié)議，戰(zhàn)略定位并成為生態(tài)系統(tǒng)中的早期參與者是有利的。

給Builder的Alpha建議：

一些值得注意的項(xiàng)目包括：

  • Jupiter：最初是一個(gè)聚合器，Jupiter正在迅速發(fā)展成為一個(gè)生態(tài)系統(tǒng)。 Adrastea就是一個(gè)很好的例子，它在JLP上提供了杠桿收益。

  • Drift：Solana上最大的永續(xù)DEX。Circuit trade 為Drift DEX提供市場制造金庫功能，可以圍繞DLP開發(fā)類似產(chǎn)品。

  • Phoenix：盡管還處于初期，但作為一個(gè)訂單簿， Phoenix有潛力發(fā)展成一個(gè)全面的生態(tài)系統(tǒng)。例如，建立在Phoenix上的Root Exchange提供了增強(qiáng)的限價(jià)訂單。

結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和策略金庫為這些平臺上更多產(chǎn)品的開發(fā)提供了清晰的機(jī)會(huì)。雖然轉(zhuǎn)變?yōu)橐粋€(gè)平臺是一個(gè)長期的努力，但它極大地有利于價(jià)值積累（這是為什么Layer 1/Layer 2解決方案比應(yīng)用程序有著顯著更高的價(jià)值的原因）并將收入生成責(zé)任轉(zhuǎn)移到建立在其上的應(yīng)用程序。這也使平臺協(xié)議的代幣持有者受益。

主題10：界面（UX聚合器）將變得更強(qiáng)大

在加密領(lǐng)域，注意力是稀缺的，而聚合器則指揮著它。無論是DEX聚合器（如Jupiter/1inch）、橋接聚合器（如Jumper/Bungee），還是鏈聚合器（如Polygon），它們都已成為新的、有吸引力的敘事。

原理很簡單 ：聚合器控制需求并捕獲用戶注意力。盡管它們目前并沒有積累太多價(jià)值（大多數(shù)不收費(fèi)），但很可能它們抽象的底層協(xié)議很快會(huì)向它們提供費(fèi)用或分成，以獲得優(yōu)先權(quán)或保持特色（類似于品牌支付亞馬遜以獲得廣告）。

界面在它們促成的鏈上協(xié)議之上增加了額外的價(jià)值。通過額外的工具，如UniswapX或Jupiter的DCA工具，界面可以贏得客戶獲取的戰(zhàn)役并捕獲價(jià)值。

事實(shí)上，Solana 擁有最強(qiáng)大的聚合器之一，其中 Jupiter 處于領(lǐng)先地位，而 Flexlend 等其他聚合器則聚合收益。

給Builder的Alpha建議：

聚合的機(jī)會(huì)包括：

  • 收益聚合器

  • 永續(xù)聚合器

  • Meme幣聚合器

  • 類似Instadapp的一切DeFi聚合器，用于杠桿、再融資和遷移頭寸

雖然“平臺”和“聚合器”之間似乎有一條模糊的界限，但區(qū)別在于聚合器是前端，而平臺是產(chǎn)品建立之上的基礎(chǔ)。一個(gè)協(xié)議可以同時(shí)是兩者，Jupiter就是一個(gè)例子。

結(jié)束語：是時(shí)候播種Solana DeFi 3.0了

現(xiàn)在是在 Solana 上構(gòu)建新協(xié)議的時(shí)候了。雖然 EVM 確實(shí)可以作為一種靈感，但協(xié)議應(yīng)該專注于核心設(shè)計(jì)創(chuàng)新，參與研究討論，并構(gòu)建像 Sanctum 或 Phoenix 這樣真正的 OPOS。我們將使 Solana DeFi 與以太坊更加不同，從 TradFi 中汲取靈感，看看可以利用高資本周轉(zhuǎn)率和投機(jī)性在鏈上構(gòu)建什么。

基礎(chǔ)設(shè)施終于達(dá)到了能夠承受大規(guī)?；顒?dòng)的程度。許多之前因?yàn)闀r(shí)機(jī)過早而失敗的DeFi現(xiàn)在再次變得可行。看到這在未來幾年將如何發(fā)展將是令人興奮的。

聲明：文章內(nèi)容不代表本站觀點(diǎn)及立場，不構(gòu)成本平臺任何投資建議。本文內(nèi)容僅供參考，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)！
Tag：Solana   DeFi  

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