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Meme季變成山寨季？為何這輪牛市如此不同？

2025-04-22 17:19:00 | 來源： | 作者：佚名
Meme季變成山寨季？與之前牛市相比，本輪牛市有很大不同，反映機構、加密大戶、加密交易所、散戶以及項目方之間出現明顯分歧,為何這輪牛市如此不同？下面就帶大家詳細分析一下

與之前牛市相比，本輪牛市有很大不同，這都表現在哪些方面？機構、加密大戶、加密交易所、散戶以及項目方之間又上演了一場怎樣的精彩博弈？對于本輪 Meme 熱潮，市場出現明顯分歧，如何看待本輪 Meme 熱潮發(fā)展？未來，加密市場下一階段將如何發(fā)展？

空投專業(yè)化，項目方與擼毛大戶斗智斗勇

空投誕生于上輪牛市，經過發(fā)展，項目擼毛逐漸走向專業(yè)化，項目方和大戶（專業(yè)擼毛者）之間上演了一場激烈博弈。

近期，多個知名項目開始進行大規(guī)模空投，市場不再是叫好一片，爭議聲一直未曾斷絕，其中 ZKsync、Layerzero、以及 Taiko 頗具代表。

Taiko 選擇不公布空投規(guī)則，市場罵聲一片，項目方也不得不下場解釋。Taiko 聯合創(chuàng)始人兼 CEO Daniel Wang 在 Discord 發(fā)文回復稱，規(guī)則不透明是因為透明也無法解決分歧，對‘公平’的定義每個人都有很強的主觀性，我們無法統(tǒng)一，也不試圖達成共識。

ZKsync 為曾經 Layer2 四大天王中發(fā)幣最晚的 ZK 系龍頭，最受期待，但也承受著巨大的爭議。有參與者表示，「整體的女巫率很高，畢竟幾百萬個地址就留了不到 70 萬。個人地址的命中率在 15% 左右，全是低保，加上 ZK 價格那么低，也沒什么意思?！沽硗猓瑥臄祿?，雖然 zkSync 橋接資產很多，但 TVL 仍然相對較小。

Layerzero 的「風聞奏事」更是深受市場評議，空投亂象盡數暴露。據 LayerZero CEO Bryan Pellegrino 此前透露，懸賞活動開始幾個小時內收到了 3000 多份女巫舉報報告和 3 萬份申訴。在互爆制度下，亂象也開始顯現。有擼毛工作室員工選擇辭職舉報內部賬號、某項目的空投大戶地址被舉報、以及還有用戶瞄準大戶 / 擼毛 KOL 的女巫集群集中舉報等，甚至市場還傳出某安全機構一次性向 Layerzero 提交了 47 萬個疑似女巫地址。

Meme 季代替山寨季，市場「互不接盤」，加密交易所騎虎難下

項目方空投的直接對立者是項目方和擼毛大戶，但實際上機構、散戶和加密交易所也在深刻被卷入。事實上，機構、散戶、以及加密交易所也在進行著一場不同尋常的激烈博弈。

一般知名項目早期都會有大機構投資，比如上文提到的 ZKsync、Layerzero、以及 Taiko 等都有眾多知名投資方。其中，Layerzero 的投資方包括：Animoca Brands、軟銀 CEO Rene Marcelo Claure 、Avalanche 生態(tài)基金、Polygon 生態(tài)基金、Fantom 生態(tài)基金、Dapper Labs、Kronos Research、Ethernity、ImToken Ventures、Matrixport、Gemini 等投資機構，以及天使投資人美國橄欖球運動員 Tom Brady、歌手 Justin Timberlake 以及耐克基金會主席 Maria Eitel 等。限于篇幅，本文不再一一列舉。

一般機構早期投資者獲得代幣都有一定鎖定期，之前投資知名項目大多數情況下是穩(wěn)賺不賠，但現在已經大不相同。這是因為大量擼毛工作室等獲得空投后持有很大籌 碼，其拋壓會嚴重抑制價格長期上漲。項目代幣空投前，擼毛工作室制造了大量虛假交易，這很有可能使得機構投資者誤判項目估值，等待解鎖時其賺錢的機會在大大降低。據《比推》報道，最新數據顯示，空投事件一結束，ZkSync Era 的每周收入就從年初的 137 萬美元大幅下降了 93.88%，目前僅為 8.3 萬美元。

對于交易所而言，很多知名項目擁有眾多機構投資，擁有好看的鏈上數據，擁有眾多的持幣用戶，在這一眾因素影響下，其不得不上線高估值的項目。但是，由于很多空投項目早期流通盤很少，其估值很高，伴隨機構等鎖定期結束，空投后鏈上活躍度陷入斷崖式下跌，項目賺錢能力根本承接不了巨大拋壓盤。這就使得交易所中的散戶很難從這些項目中賺到錢。

正是基于上面這些原因，很多知名項目上線即新高，市場越來越缺乏散戶接盤，但由于項目低流通量，其估值則仍然維持在高位，這就形成了散戶不接盤現象。對于散戶，其則開始轉戰(zhàn) MEME 市場，畢竟公平發(fā)射，暴富效應具有非常大的吸引力。不過，對于機構投資者，Meme 幣其多不屑一顧。風投機構 A16Z 的 CTO Eddy Lazzarin 發(fā)推表示：「Memecoin 改變了公眾、監(jiān)管機構和企業(yè)家對加密貨幣的看法。充其量它看起來像是一個充滿風險的賭場，或者是一系列掩蓋賭場的虛假承諾。」這就形成了「機構不接盤」現象。

Meme 經濟繁榮背后的真實原因是什么

從 2023 年開始，比特幣率先開啟 MEME 熱潮，其中基于 BRC20 發(fā)行的 ORDI 大爆發(fā)，隨后 BRC20 協議代幣爆火；隨后，ARC 20、SRC 20 等一系列的衍生創(chuàng)新標準上線，吸引很多市場注意力。除了比特幣生態(tài)，Solana 上也誕生了本輪牛市最多的 MEME 龍頭，比如 WIF、BONK、BOME、GUMMY、MANEKI 等。除了比特幣生態(tài)和 Solana 生態(tài)，Ton 生態(tài)近日的 NOT，以及 Base 生態(tài)之前的 DEGEN 等也受市場關注。

不可否認，散戶不愿意接機構的盤是其轉向 Meme 市場的一個主要原因。但是，為什么真正爆火或者賺錢的 MEME 主要集中在比特幣和 Solana 上，部分集中在 Base 以及 Ton 上。這背后的原因又是為什么？推動本輪牛市 Meme 爆發(fā)的真正動力是什么？

本文認為，鏈上 MEME 繁榮的根本原因仍然是技術驅動帶來的金融繁榮。當眾多公鏈發(fā)展陷入停滯的時候，比特幣和 Solana 在技術上為區(qū)塊鏈行業(yè)帶來了新的希望。

比特幣擁有強大的安全共識，如果在其上搭建出強大應用，那么這將足以于傳統(tǒng)金融等抗衡，這是比特幣社區(qū)中一部分人一直以來的想法，正是因為這個原因比特幣才會分叉出 BCH 等。在比特幣隔離見證升級之后，時隔多年，比特幣進行了 Taproot 升級，比特幣進一步擴容。正是這個技術上的「解封」，Ordinals 協議才有可能橫空出世，這才進而引發(fā)了銘文熱潮。由于 DeFi 等已經在以太坊網絡上成熟，所以相對容易向比特幣網絡遷移，Unisat 等也就很快席卷幣圈。后續(xù)比特幣網絡上新協議不斷涌現，其實都有一定技術突破。BRC 20 雖然出現早共識強，但其會造成 UTXO 擁堵，長期看會危害 BTC 網絡；ARC 20 因其染色幣轉移模型的簡潔和 Bitwork 的 POW 挖礦范式而深受技術社區(qū)的喜歡，但其依賴隔離見證做 數據存儲也并不完美，后續(xù)代幣拆分也遇到些麻煩；SRC 20 雖然可以不依賴索引器，但本身數據存儲給 BTC 網絡制造粉塵的問題并沒有解決。Runes 的目前則是致力于解決這些問題。每一次技術突破，相應都會有一個龍頭代幣，就像比特幣誕生之初沒有使用價值一樣，其同樣如此，隨后模仿復制的往往價值難以持續(xù)。

從 2023 年之后，Solana 雖然經歷了 FTX 崩盤事件影響，但其技術實力不容小覷，在性能上有望推動 Web3 應用出圈，其中 DePIN 賽道最為看好，其中有 Helium 、Render Network、IO Net、Nosana 等眾多項目。在 Solana 上，最新熱炒的也是這些知名項目，在其處于高估值后，資金呈現溢出效應，這也使得 Solana 上 MEME 代幣承接了資金溢出效應。Base 依托 Coinbase，Ton 則在很大程度上依托 Telegram，由于其龐大用戶，一些 MEME 龍頭因而也獲得市場關注。

應用為王，迎接 Web3 新時代

從 DenCun 升級之后，Layer2 的手續(xù)費大幅降低，性能得到明顯提升。與此同時，ZKsync 作為曾經 Layer2 四大天王中最為看好的項目之一，其代幣上線，在很大程度上可以看作區(qū)塊鏈技術實質上開始進入到應用階段。因為擼空投而創(chuàng)造的虛假繁榮沒有意義，是否能通過創(chuàng)造價值來支撐幣價才是打破目前市場「互不接盤」現象的根本解決之路。只有創(chuàng)造真正的價值，項目方、散戶、機構以及交易所的才會形成合力，創(chuàng)造出真正且巨大的區(qū)塊鏈革命紅利。

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Tag：山寨季   Meme  

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