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高FDV幣不是Meme，大額解鎖不等于項目歸零

2024-06-27 14:50:59 | 來源： | 作者：佚名
在加密貨幣領(lǐng)域，有更高比例的風(fēng)險投資項目最終不僅擁有現(xiàn)貨流動性，甚至還擁有流動的衍生品市場,這在傳統(tǒng)風(fēng)險投資中聞所未聞，也是加密風(fēng)險投資成為獨特資產(chǎn)類別的原因所在,這也意味著加密風(fēng)險投資的長尾失敗將是公開和痛苦的

高FDV幣不是Meme，大額解鎖不等于項目歸零！FDV 確實不是一個 meme，自這篇文章發(fā)表以來，我一直在與場外交易經(jīng)紀(jì)人交談，試圖了解我做空資產(chǎn)的二級市場結(jié)構(gòu)。調(diào)查結(jié)果很有啟發(fā)性，所以我想和大家分享一下?？偠灾?，我不認(rèn)為這些會是看漲的解鎖 (bullish unlocks)。今天腳本之家小編給大家分享的是高FDV幣不是Meme，大額解鎖不等于項目歸零的詳細(xì)介紹，需要的朋友不要錯過哦！

這些資產(chǎn)中有許多都有活躍的賣家，但很少有出價低于市場價 70% 的（我們說的是標(biāo)準(zhǔn) SAFT 即簡單代幣協(xié)議，有 1 年的懸崖期和 2/3 年的既得期）。

就交易量而言，我根據(jù)與不同經(jīng)紀(jì)人的交談粗略估計，SAFT 的總交易量約為 1 億美元。考慮到這些資產(chǎn)在未來幾年內(nèi)將有累計數(shù)百億美元的未實現(xiàn)收益解鎖，這基本上就是塵埃落定了。

說白了，「看漲解鎖」希望看到的是盡可能低的未實現(xiàn)收益市值比，正如鏈接文章中所解釋的那樣。

大多數(shù)代幣都坐擁來自團(tuán)隊（0 成本基礎(chǔ)）和早期投資者的大量未實現(xiàn)收益（您可以使用 cryptorank.io 等工具自行計算）。

再加上極低的浮動率（一般為 5-15%），大多數(shù)項目的交易價格是未實現(xiàn)收益市值的 4-8 倍，也就是說，項目的全部流通 市值有 4-8 倍的未實現(xiàn)收益。

假設(shè)從懸崖日（Cliff Day ) 算起，2 年的時間里，這意味著每 3-6 個月就會有價值整個市值的資產(chǎn)解鎖。這就很難吸引買家，尤其是當(dāng)他們的另類 beta 敞口是 memecoins 和其他沒有供應(yīng)過剩的資產(chǎn)時。

減少這種影響的一種方法（除了增加初始浮動）是高發(fā)行前的二級交易量，理想情況下盡可能接近當(dāng)前的市場價格。

這有助于重置解鎖代幣的成本基礎(chǔ)，并從根本上降低未實現(xiàn)收益市值比率（例如，現(xiàn)在著名的 Multicoin SOL 輔助導(dǎo)致第一次解鎖）

不幸的是，我在場外交易市場上沒有看到這種情況。

與此相關(guān)，我正在努力了解市場結(jié)構(gòu)。我不想挑出具體的資產(chǎn)，但有很多資產(chǎn)具有以下特點

  • 極高的未實現(xiàn)收益市值比率；
  • 即使比市價低 ~70% 也沒有次級需求；
  • Binance 上的資金費率持續(xù)為正，未平倉合約 (Open Interest) 達(dá)到 8 位數(shù)；

誰會在 CEX 上覬覦這些東西，卻對以 70% 以上的折扣購買二級市場不感興趣？

我的假設(shè)只是買賣雙方都存在特殊的摩擦。

我對買方?jīng)]有太多了解，但我認(rèn)為，如果他們花錢做多這些東西，他們很可能是不了解歸屬時間表或場外交易平臺的不成熟的散戶賭徒。

賣家可能包括：

  • 創(chuàng)始人 / 團(tuán)隊，他們 90% 以上的新幣都在鎖定的代幣袋中，因此沒有質(zhì)押品或做空的傾向；
  • 風(fēng)險投資基金的投資者，他們無法或沒有在 CEX 上做空資產(chǎn)的設(shè)置；

這就是為什么做空這些資產(chǎn)并從中獲利的機(jī)會依然存在的原因。

順便說一下，與 CT 末日論者告訴你的不同，這并不意味著所有加密貨幣都是騙 局，甚至也不意味著所有未實現(xiàn)收益市值高的資產(chǎn)都會歸零。

我非?？春眉用茇泿?，并且相信會有一些類別的贏家通過他們的解鎖而上漲，因為他們確實有實際的應(yīng)用。

然而，也會有長尾資產(chǎn)出現(xiàn)「歸零」的情況。這是很自然的，也是你在一個為早期風(fēng)險投資提供流動性的資產(chǎn)類別中所預(yù)期的現(xiàn)象。

畢竟，大多數(shù)風(fēng)險投資都會失敗。在傳統(tǒng)風(fēng)險投資中，只有極少數(shù)精英公司上市并具有流動性，而長尾項目則會悄無聲息地失敗。

在加密貨幣領(lǐng)域，有更高比例的風(fēng)險投資項目最終不僅擁有現(xiàn)貨流動性，甚至還擁有流動的衍生品市場。這在傳統(tǒng)風(fēng)險投資中聞所未聞，也是加密風(fēng)險投資成為獨特資產(chǎn)類別的原因所在。

這也意味著加密風(fēng)險投資的長尾失敗將是公開和痛苦的，交易雙方要么會賺到要么會損失大量的資金，而不是悄無聲息地失敗。

這也意味著加密貨幣的結(jié)構(gòu)性做空機(jī)會將比其他任何資產(chǎn)類別都多。在某種程度上，你基本上可以拿錢去賭大多數(shù)初創(chuàng)企業(yè)失敗這一經(jīng)驗上不爭的事實。

以上就是腳本之家小編給大家分享的是FDV幣行情分析的詳細(xì)介紹了，希望大家喜歡！

聲明：文章內(nèi)容不代表本站觀點及立場，不構(gòu)成本平臺任何投資建議。本文內(nèi)容僅供參考，風(fēng)險自擔(dān)！
Tag：FDV   Meme  

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