什么是積分經(jīng)濟(jì)學(xué)？為什么大家都說掌握積分就掌握了虛擬貨幣的激勵密碼？在創(chuàng)新積分系統(tǒng)的推動下，Web3 數(shù)字忠誠新時代正在到來。自 Blur 于 2022 年開創(chuàng)性地推出積分計劃以來，各團(tuán)隊(duì)紛紛采用這一新激勵機(jī)制。每推出一個新的積分計劃，激勵設(shè)計的想象力就被進(jìn)一步擴(kuò)大，新的獎勵機(jī)制和激勵行為也在被不斷挖掘。到了 2024 年，積分項(xiàng)目生態(tài)已遍地開花，每個項(xiàng)目都為不斷發(fā)展的積分機(jī)制增添了獨(dú)特的色彩。積分系統(tǒng)的快速發(fā)展為用戶激活和留存提供了前所未有的機(jī)會，然而，對于新入場的團(tuán)隊(duì)來說，要想駕馭錯綜復(fù)雜的「積分經(jīng)濟(jì)學(xué)」并非易事。

通過與采用積分系統(tǒng)的團(tuán)隊(duì)的對話以及對 20 多個積分項(xiàng)目的分析，本指南揭示了積分經(jīng)濟(jì)學(xué)的優(yōu)勢、不足和實(shí)際應(yīng)用。有需要的朋友一起和腳本之家小編詳細(xì)了解下吧！

第 1 部分：積分簡介

什么是積分？

就其核心而言，積分是一種數(shù)字獎勵單位，因其實(shí)用性或可轉(zhuǎn)換為有形利益（無論是獨(dú)家使用權(quán)、產(chǎn)品折扣，還是直接的貨幣價值）而受到重視。項(xiàng)目戰(zhàn)略性地部署積分計劃，不僅是為了培養(yǎng)忠誠度，也是為了推動產(chǎn)品采用、擴(kuò)大網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，并以加速產(chǎn)品增長的方式塑造用戶行為。

積分為何重要？

積分計劃在品牌和用戶之間建立了一種互惠互利的關(guān)系。公司獲得忠誠度、增長和數(shù)據(jù)，而用戶則因長期使用而獲得獎勵。精心設(shè)計的積分計劃有助于推動用戶長期參與并加深與用戶情感聯(lián)系，而這兩者都是產(chǎn)品「護(hù)城河」的基礎(chǔ)。

一般來說，Web2 和 Web3 公司/項(xiàng)目都能從積分計劃中獲得以下好處：

• 營銷：與推薦計劃搭配使用時，積分可拓寬營銷漏斗。

• 增長：由于積分具有價值，因此可以降低產(chǎn)品/服務(wù)的實(shí)際價格，使積分計劃能夠提高營銷漏斗內(nèi)的轉(zhuǎn)化率，從而實(shí)現(xiàn)核心 KPI（如活躍用戶數(shù)量）的增長。

• 粘性/忠誠度：積分計劃可以提高用戶對產(chǎn)品的粘性，從而提高用戶生命周期價值（LTV），減少用戶流失。研究表明，忠誠用戶的平均消費(fèi)額要高出 27%，因此，當(dāng)平均 LTV 超過忠誠用戶的成本時，產(chǎn)品粘性就達(dá)成了。

• 市場推廣時機(jī)：動態(tài)積分計劃有助于引導(dǎo)具有網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的產(chǎn)品，如社媒平臺和金融市場。通過獎勵早期采用者，公司可以在足夠長的時間內(nèi)改善產(chǎn)品的用戶體驗(yàn)，以達(dá)到進(jìn)入市場的標(biāo)準(zhǔn)。

用戶還可以通過以下方式發(fā)現(xiàn)積分計劃的效用：

• 激勵價值：這種價值的形式可以是折扣、免費(fèi)產(chǎn)品、獨(dú)享權(quán)限和福利以及金錢。

• 品牌認(rèn)同：有效的忠誠度計劃可以超越交易獎勵的范疇，能讓顧客感受到品牌的價值和情感聯(lián)系。當(dāng)顧客在心理上對品牌產(chǎn)生歸屬感時，忠誠度就達(dá)到了頂峰。

第 2 部分：Web3 協(xié)議的「積分經(jīng)濟(jì)學(xué)」

傳統(tǒng)的積分計劃

雖然幾十年來積分計劃一直是 Web2 的主流激勵機(jī)制，但它們在 Web3 中的采用帶來了新的機(jī)遇。我們熟悉 Web2 中航空公司的忠誠度計劃（如 Delta SkyMiles）和信用卡獎勵（如 Chase Ultimate Rewards）。這些計劃成功地促進(jìn)了客戶的留存/消費(fèi)，每年產(chǎn)生高達(dá)數(shù)十億美元。有時忠誠度計劃帶來的收入比公司的核心業(yè)務(wù)還要多！然而，Web3 將積分的概念推向了新的高度。

Web3 積分革命

Blur 在 2022 年引入了積分計劃，開創(chuàng)了 Web3 積分項(xiàng)目的先河。隨后，許多項(xiàng)目紛紛效仿，其中一些的規(guī)模也令人印象深刻。

例如，Eigenlayer 的 TVL 為 180 億美元，如果其積分計劃的資本成本為 10% APR，那么該計劃目前每年將產(chǎn)生價值 18 億美元的積分。其他值得注意的積分項(xiàng)目還包括 Ethena、LRT 項(xiàng)目（EtherFi、Swell、Kelp）和 Blast。

Web3 項(xiàng)目的獨(dú)特優(yōu)勢

除了一般優(yōu)勢外，Web3 項(xiàng)目還能從積分計劃中獲得一些獨(dú)特優(yōu)勢：

• 早期激勵：項(xiàng)目推出積分計劃的速度比推出代幣要快得多。項(xiàng)目方可以立即使用積分為用戶提供激勵，從一開始就推動項(xiàng)目增長。相比之下，代幣需要精心設(shè)計、分配規(guī)劃并考量時間安排，這些因素在協(xié)議發(fā)布期間很難確定優(yōu)先級。代幣也是產(chǎn)品，不能操之過急。

• 代幣轉(zhuǎn)換潛力：積分在設(shè)計時可以考慮將來轉(zhuǎn)換為代幣的可能性，從而提高其隱含的貨幣價值。這樣，團(tuán)隊(duì)就可以有效地從未來的代幣生成活動（TGE）中「借用」流動資金，為當(dāng)前的激勵措施提供資金。

• 提高靈活性：積分計劃為團(tuán)隊(duì)提供了靈活性，可在不妨礙增長的情況下，微調(diào)其 TGE 時間表、空投分配和激勵結(jié)構(gòu)。這種靈活性使團(tuán)隊(duì)能夠制定更有效的市場推廣（GTM）戰(zhàn)略。此外，與需要治理批準(zhǔn)的激勵計劃相比，團(tuán)隊(duì)可以自由調(diào)整積分計劃。雖然代幣治理是一個理想的結(jié)局，但在早期，團(tuán)隊(duì)的靈活性可以成為他們的競爭優(yōu)勢。

• 市場時機(jī)：代幣發(fā)行往往在牛市中表現(xiàn)更好。積分計劃允許項(xiàng)目在熊市中建立勢頭和社區(qū)，為在市場條件改善時成功推出代幣做好準(zhǔn)備。

值得注意的是，這些優(yōu)勢并不局限于 TGE 前的情況。Ethena 和 EtherFi 等項(xiàng)目的第二季積分計劃也獲得了類似的效益，甚至在代幣發(fā)行后也是如此。

積分計劃設(shè)計

Web3 中的積分計劃已囊括各種復(fù)雜機(jī)制，且許多機(jī)制是結(jié)合使用的。最有效的積分計劃包括行為獎勵、基礎(chǔ)獎勵和提升獎勵。此外，有些積分計劃已嘗試額外效用獎勵。

行為獎勵

行為獎勵詳細(xì)說明了用戶行為和可獲得積分獎勵的操作，例如在 L2 上存款或在新的 AMM 上交易，具體包括：

• 持有未鎖定資產(chǎn)，即用戶可以自由存取的資產(chǎn)（如 LRT、Pendle YT、Morpho 上的 Ethena sUSDe 抵押存款）。

• 持有鎖定資產(chǎn)，即用戶需要等待一段時間才能提出的資產(chǎn)（例如，鎖定的 Ehtena USDe、Eigenlayer、Karak 和 Symbiotic 上的原生質(zhì)押）。

• 提供流動性。像解鎖資產(chǎn)一樣，但存在被動出售存款資產(chǎn)的風(fēng)險（例如，以 Hyperlock 為抵押的 Thruster LP 倉位）。

• 社交參與，如點(diǎn)贊、轉(zhuǎn)發(fā)、評論和關(guān)注。

基礎(chǔ)獎勵

基礎(chǔ)獎勵包括積分計劃最重要的細(xì)節(jié)，如積分的釋放計劃、時間表和某些情況下的空投規(guī)模。大多數(shù)積分計劃會設(shè)置多個積分季，通常 3-6 個月不等，每季都有獨(dú)特的基礎(chǔ)條款。

• 積分釋放時間表：積分持有者累積積分的頻率和規(guī)模

• 一次性獎勵：針對特定行為的一次性積分分配。適用于啟動行為和營銷。例如，Blur對在 14 天內(nèi)上架 NFT 的一次性獎勵，Lyra對參加 Twitter/X 空間活動的一次性獎勵，以及Napier對社交參與和推薦的獎勵。

• 持續(xù)性獎勵

固定供應(yīng)釋放：積分的總供應(yīng)量在整個計劃（例如Hyperliquid）或某一季內(nèi)（例如Morpho，雖然 Morpho 分配不可轉(zhuǎn)讓的 $MOPRHO 代幣作為獎勵，但他們的運(yùn)營方式與積分發(fā)行類似。）內(nèi)是固定的。雖然兩者都能有助于減少用戶的稀釋，但固定總供應(yīng)量提供的未知數(shù)最少，而固定的單元供應(yīng)則允許團(tuán)隊(duì)更靈活地安排釋放計劃。團(tuán)隊(duì)通常使用固定供應(yīng)釋放基數(shù)，為用戶提供額外的保證。

可變釋放（如 Eigenlayer、所有主要 LRT、Ethena 等）。積分總供應(yīng)量據(jù) TVL 而變。在參與過程中，每天按美元或 ETH 計算，可變釋放計劃會動態(tài)稀釋早期的參與者。盡管可感知的空投報酬（以美元計）會吸引新的存款，但想要彌補(bǔ)用戶的流失必須隨著存款總額的增長而提高參與度。團(tuán)隊(duì)更喜歡這種釋放計劃，因?yàn)樗舜_保向所有參與者公平分配積分的操作復(fù)雜性。為了減少對最早用戶的稀釋，并引起緊迫感，團(tuán)隊(duì)一般會公布一個遞減的累積率時間表（例如，7 月為 25 個積分/天，8 月為 20 個積分/天等）。

• 時長：積分將在多長時間內(nèi)發(fā)放

• 明確與模糊：大多數(shù)項(xiàng)目給出了固定的積分計劃/賽季期限（如 6 個月），但也有一些項(xiàng)目會給出范圍（如 3-6 個月）。希望獲得更多靈活性的團(tuán)隊(duì)會選擇含糊的時間表，但這也可能阻礙項(xiàng)目發(fā)展。

• 依據(jù)條件發(fā)放：有些積分計劃/賽季的設(shè)計是，如果在原定結(jié)束日期前達(dá)到了某個關(guān)鍵的里程碑，就會停止計劃。如果預(yù)期的賽季空投分配是固定的，那么就會提高用戶參與的緊迫性。例如，Ethena 第一季的里程碑是 10 億美元的 TVL，在七周內(nèi)就達(dá)到了。

提升獎勵

提升獎勵是團(tuán)隊(duì)的先行調(diào)整杠桿，可為有特定目標(biāo)行為的用戶提供更高的相對積分份額。下面是幾種不同的提升獎勵機(jī)制：

• 提高服務(wù)質(zhì)量：項(xiàng)目可以通過激勵某一用戶群體（如流動性提供者）的「服務(wù)質(zhì)量」來提高另一用戶群體（如交易者）的產(chǎn)品質(zhì)量。對于可以「服務(wù)」區(qū)分用戶的系統(tǒng)而言，如 Univ3 池，項(xiàng)目可以根據(jù)用戶對產(chǎn)品用戶體驗(yàn)（如流動性）的貢獻(xiàn)來分配積分。Blur 為報價更接近 NFT 底價的 LP提供更多獎勵，而 Merkl 的激勵機(jī)制對報價更具競爭力且能賺取更多交易費(fèi)的 Univ3 LP 有利。

• 用戶推薦獎勵：推薦其他用戶可獲得一定的積分（如 10%）。這有助于市場營銷并獲取高凈值用戶。然而，由于推薦人可以推薦自己的地址，因此存在女巫攻擊的風(fēng)險。有些項(xiàng)目會要求用戶提供推薦代碼，以獲取更多的市場推廣機(jī)會，但使用轉(zhuǎn)化率會下降。例如Ethena和Blackbird。

• 階段性推薦獎勵：上述推薦體系的延伸。用戶不僅可以獲取推薦人的部分一級積分，還可以從推薦人的二級積分中獲得一定份額。當(dāng)然，這也存在女巫攻擊風(fēng)險。例如Blur和Blast。

• 基礎(chǔ)獎勵：項(xiàng)目可以設(shè)置積分累積速度以吸引和培養(yǎng)用戶使用。其基本理念是，用戶的基礎(chǔ)積分累積率會隨著基礎(chǔ)使用量的增加而增加，從而以更快的速度獲得相同使用量的獎勵。然而，由于普通用戶的能力有限，這一機(jī)制對他們的吸引力也較小。這一機(jī)制的例子包括Aevo，其為交易者設(shè)置了積分基礎(chǔ)提升機(jī)制。

• 市場啟動助推：項(xiàng)目會使用啟動助推吸引流動性，并在網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)啟動前引導(dǎo)一個新市場。啟動助推通常有一個期限，但也可以探索其他閾值。例如，一些 LRT 項(xiàng)目（如 EtherFi）在初始化一個新的 Pendle 市場時，會為 LP 提供兩周的啟動獎勵。

• 忠誠度獎勵：為忠誠于某一產(chǎn)品（即證明使用 A 產(chǎn)品而不使用 B 產(chǎn)品）的用戶提供額外積分。這對依賴網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)的產(chǎn)品尤其有效；當(dāng)競爭對手的網(wǎng)絡(luò)份額縮小時，產(chǎn)品的相對價值主張就會得到額外提升。Blur 就是利用了這一優(yōu)勢，在產(chǎn)品推出后迅速從 OpenSea 手中搶占了市場份額。由于 NFT 的稀缺性，這種提升對 NFT 效果更好，尤其是每人只擁有某個系列的一個 NFT 時，會迫使他們選擇效忠；但對于同質(zhì)化代幣，用戶可以將資產(chǎn)分散到任意數(shù)量的地址中，以避免不必要的壓力。

• 隨機(jī)獎勵：這一機(jī)制從斯金納的盒子實(shí)驗(yàn)中汲取靈感，一些項(xiàng)目在獎勵大小或時間上加入了獎勵隨機(jī)性，以吸引更多的用戶參與和關(guān)注。Blur 的 care package 獎勵系統(tǒng)在發(fā)放獎勵時使用忠誠度評分來確定獎勵「運(yùn)氣」。雖然用戶不知道獎勵的絕對數(shù)額，但他們知道每個 care package 之間的相對數(shù)額。同樣，Aevo也使用了這一機(jī)制以提升系統(tǒng)，用戶的任何一筆交易都有可能獲得交易量提升，從而放大交易獎勵；這兩個項(xiàng)目都使用了分級提升系統(tǒng)，以最低的頻率獲得最高的獎勵提升（例如，1% 的幾率獲得 25 倍的獎勵提升）。

• 排行榜獎勵：為鼓勵用戶之間的競爭，項(xiàng)目會給予積分最高（如 100 分）的用戶額外的獎勵。這將積分所有權(quán)集中在了頂級用戶手中，但由于用戶之間的競爭，這可能會導(dǎo)致更高的 KPI 絕對值。Blur 在第三季中使用了這一提升機(jī)制，但市場宣傳不多。

• 原生代幣鎖定獎勵：擁有現(xiàn)有原生代幣的項(xiàng)目將為那些證明自己為長期信徒的積分獲得者供額外獎勵。由于這可能會減少流通量，團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)預(yù)計其代幣的波動性會增加。這方面的例子包括 Ethena 的 ENA 和 Safe 的 SAFE。

• 累計 TVL 獎勵：項(xiàng)目方可以根據(jù)TVL的增長情況給予積分獎勵，以此激勵用戶宣傳和營銷。例如，3Jane 的 AMPL 式積分計劃將積分所有權(quán)作為 TVL 的函數(shù)進(jìn)行重新分配；Overload 承諾在達(dá)到特定 TVL 里程碑時提高空投分配。

• 團(tuán)體獎勵：激勵社會壓力和協(xié)調(diào)以獲得團(tuán)體范圍內(nèi)的獎勵提升。AnimeChain 率先通過Squads（一個與他人分享獎勵的群組）嘗試了這一做法。

• 鎖定獎勵：除了對過去的粘性行為進(jìn)行衰減的基礎(chǔ)獎勵規(guī)劃外，一些項(xiàng)目還開始嘗試對未來粘性進(jìn)行額外獎勵。例如，EtherFi 的StakeRank 獎勵在第二季中提升了 1-2 倍，而Hourglass則為鎖定不同期限的流動性實(shí)施了 1-4 倍的獎勵。

額外效用獎勵

最后，額外效用獎勵是空投預(yù)期之外的其他直接收益。對未來空投的期待推動了對積分的大部分需求，但一些項(xiàng)目也在嘗試為積分持有者提供額外的效用，例如 Rainbow Wallet 為積分持有者提供的ETH rev share。

雖然這部分規(guī)模還很小，但我相信會有更多團(tuán)隊(duì)從 Web2 機(jī)制中汲取靈感，嘗試額外的積分持有者獎勵，如產(chǎn)品費(fèi)用折扣、活動準(zhǔn)入和其他福利。

組合不同獎勵設(shè)計

這些構(gòu)件的多功能性使得積分計劃設(shè)計富有創(chuàng)意。一旦團(tuán)隊(duì)確定了目標(biāo)（用戶獲取、產(chǎn)品改進(jìn)、市場營銷等），就可以依次或并行組合多個構(gòu)件，以實(shí)現(xiàn)最大效益。以下是一些創(chuàng)造性用例的示例，不局限于普通的以提高 TVL 為目標(biāo)的「在此存款」積分策略：

• Ethena 的策略是向 USDe 持有者發(fā)放積分并提高 sUSDe 持有者收益率。

• Napier 的策略是激勵社交參與和其他項(xiàng)目資產(chǎn)持有者，以增加合作并擴(kuò)大營銷范圍。

• Blur 的 GTM 策略利用多個空投的各種積分機(jī)制來建立供需關(guān)系，并在公開發(fā)布時迅速獲得了 NFT 賽道的市場份額。通過使用隨機(jī)的 care package 獎勵，其高級策略如下：

• 用戶獲?。篈irdrop 0 獎勵私人阿爾法測試者，以吸引最活躍的 NFT 交易者

• 啟動供應(yīng)：Airdrop 1 獎勵現(xiàn)有 NFT 交易者

• 從忠實(shí)用戶中建立供應(yīng)：Airdrop 2 比 Airdrop 1 規(guī)模更大，獎勵更多。此外，該階段還為將流動性從其他 NFT 市場轉(zhuǎn)移到 Blur 的忠實(shí)交易者提供額外獎勵。

• 刺激需求：Airdrop 3獎勵競價，以刺激交易量

項(xiàng)目設(shè)計好積分計劃和 GTM 后，就會將注意力轉(zhuǎn)移到計劃的實(shí)施上。積分累計計算、數(shù)據(jù)管道、價格反饋和積分?jǐn)?shù)據(jù)存儲都是積分計劃后臺的組成部分。后端完成后，項(xiàng)目將專注于面向消費(fèi)者的實(shí)施，通常是用于顯示用戶積分余額和積分排行榜的公共儀表板。許多項(xiàng)目從頭開始構(gòu)建，但也有一些項(xiàng)目將這項(xiàng)工作外包給了開發(fā)商店和其他基礎(chǔ)設(shè)施提供商。

當(dāng)項(xiàng)目準(zhǔn)備好進(jìn)行 TGE 和首次空投時，他們將探索向積分持有者分發(fā)代幣的方法。雖然空投機(jī)制不在本文的探討范圍內(nèi)，但團(tuán)隊(duì)?wèi)?yīng)考慮空投代幣與期權(quán)形式、固定分配與動態(tài)分配、線性分配與非線性分配、歸屬、鎖定、防范女巫攻擊和分配實(shí)施。有興趣的讀者可以參考這篇文章。

積分的缺點(diǎn)

盡管積分計劃行之有效，但也不缺指責(zé)之聲。積分計劃是一種完全中心化的激勵機(jī)制。積分的累積計算、數(shù)據(jù)存儲、計劃時間表和標(biāo)準(zhǔn)通常是不透明的，而且對用戶來說是隱藏的，通常是在一個鏈下的數(shù)據(jù)庫中。因此，項(xiàng)目方必須盡可能地優(yōu)先考慮透明度，以便在用戶群中建立信任。如果用戶不能信任積分計劃的條款，他們就不會珍惜積分，也不會急于追逐獎勵。

TGE 前，項(xiàng)目方通常不能公布即將空投或分配給積分持有者的情況，但他們可以在簡潔溝通、及時披露計劃調(diào)整以及在發(fā)生錯誤時快速修復(fù)方面做出努力；EtherFi 在處理計算錯誤方面就樹立了榜樣。

除中心化擔(dān)憂外，其他缺點(diǎn)，如摳門的積分分配和容易出現(xiàn)的女巫攻擊，被人們不公平地歸咎于積分機(jī)制。事實(shí)上，這恰恰是空投機(jī)制的過錯。積分只是一種精確激勵和記錄用戶擁有多少「積分蛋糕」的方式，反而是空投條款決定了積分持有者獲得報酬的方式、時間和內(nèi)容。

正如我們在 Eigenlayer 上看到的那樣，用戶并不是對他們的積分分配感到不滿。他們不滿意的是積分能兌換多少空投以及未公開的申領(lǐng)標(biāo)準(zhǔn)。若 11 個月的存款可賺取的空投僅 5%，那么積分持有者自然感覺被耍，因?yàn)檫@一份額遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于市場平均水平。此外，許多積分持有者在申領(lǐng)自己的 $EIGEN 時意外遭到了地理限制。雖然團(tuán)隊(duì)對代幣分配有完全的決定權(quán)，但他們可以通過對產(chǎn)品進(jìn)行地理封鎖提前輕松避免這一問題。Blast 的情況也是如此，用戶并沒有對他們的積分感到不滿。Blast 向積分持有者空投了 7% 的代幣，并要求前 1000 個錢包在 6 個月內(nèi)線性歸屬。對于一個不足 6 個月的項(xiàng)目來說，這與其他空投（如 Ethena、EtherFi 等）并無兩樣。

雖然這并不是對項(xiàng)目設(shè)計的批評，但從公共論壇以及與 DeFi 巨鯨們的私人討論中可以看出，「積分疲勞」已日益嚴(yán)重。了解積分的價值需要時間和精力。對于每一個新項(xiàng)目，用戶都需要建立一個初始模型，并不斷更新其假設(shè)，以確保他們的資本或行為獲得最佳回報。由于新的積分計劃充斥著整個生態(tài)，用戶很難跟上項(xiàng)目步伐，從而產(chǎn)生疲勞感，并在積分計劃之間疲于奔命。例如，假設(shè)您有兩個選擇，1000 個單位/天的 A 積分與 200 萬個單位/天的 B 積分，哪個更有價值？更有價值的那個方案是否值得冒險投資？答案不會一目了然。如果項(xiàng)目方無法立即將自己的積分計劃與所有其他計劃區(qū)分開來，那么其積分的影響力就會降低。

積分計劃最后一個重要且相當(dāng)隱蔽的弊端是，它容易掩蓋產(chǎn)品市場契合度（PMF）。積分是一種很好的引導(dǎo)機(jī)制，但有可能掩蓋了有助于發(fā)現(xiàn)產(chǎn)品市場契合度的有機(jī)興趣。即使在產(chǎn)品市場契合度得到驗(yàn)證后，團(tuán)隊(duì)也需要建立足夠的有機(jī)牽引力，以便在收緊激勵措施之前找到產(chǎn)品/服務(wù)的可持續(xù)性。Variant 的 Mason Nystrom 將此稱為「熱啟動問題」。對于 PMF 前的團(tuán)隊(duì)，我建議在封閉式 alpha 項(xiàng)目中驗(yàn)證 PMF 后再引入積分機(jī)制。PMF 后的團(tuán)隊(duì)則比較棘手，但 Mason建議團(tuán)隊(duì)「采取額外措施，確保代幣獎勵用于有機(jī)使用，并推動參與度和留存率等重要指標(biāo)的提升」。

早期激勵模式

在浪潮的最早期，以太坊 ICO 如火如荼之時，空投可以說是相對簡單粗暴的，只需要提交一個簡單的 0x 地址，便可收獲可觀的代幣進(jìn)賬。由于 ICO 時代項(xiàng)目的主要特點(diǎn)是以概念炒作為主，對于鏈上交互的構(gòu)建幾近空白，故對于所有人來說，（持幣）地址本身便可以成為激勵指標(biāo)。

而在 DeFi Summer 伊始，Balancer 和 Compound 都采用了流動性挖礦的方式進(jìn)行激勵。不難看出對于當(dāng)時的 DeFi 項(xiàng)目而言，鏈上流動性的規(guī)模決定協(xié)議的發(fā)展，并且就當(dāng)時的市場形勢而言流動性的需求也比較緊迫，所以他們都采用了直接的代幣激勵。雖說對 TVL 的增長貢獻(xiàn)頗豐，但也衍生出了「挖賣提」的弊病。

之后 Uniswap 的空投算是一石激起千層浪，真正將交互空投范式帶入加密領(lǐng)域，并由此催生出專業(yè)的空投獵人群體。隨后很多 DeFi 項(xiàng)目進(jìn)行了跟進(jìn)，同時伴隨許多 L2 和公鏈的技術(shù)落地，有關(guān)生態(tài)的治理模式構(gòu)建也提上了日程。由于很多協(xié)議的治理本質(zhì)上是其代幣經(jīng)濟(jì)的子集，故必然對參與者產(chǎn)生相關(guān)空投預(yù)期。由此開始，以代幣和交互為核心的激勵模式開始融合進(jìn)加密經(jīng)濟(jì)之中。

綜上所述，我們可以總結(jié)出早期加密貨幣領(lǐng)域激勵模式的特點(diǎn)：

• 直接的代幣激勵：對于早期項(xiàng)目而言，還未飽和的競爭環(huán)境所帶來的增長空間給予他們足夠的自由度，并使他們在實(shí)現(xiàn)規(guī)模增長的同時通過代幣激勵讓利于用戶。

• 交互門檻低：由于當(dāng)時鏈上生態(tài)不算成熟，協(xié)議的產(chǎn)品模型比較簡單，對于用戶而言交互流程也很簡便。

• 即時回報（同步性）：在 Uniswap 之前，很多項(xiàng)目采用挖礦的方式，對用戶的存款實(shí)現(xiàn)即時的代幣回饋，所做即所得。

積分激勵的發(fā)源

在積分激勵之前，隨著生態(tài)的蓬勃發(fā)展，項(xiàng)目方面臨用戶留存和激勵的兩難問題。而 Galxe 等一眾任務(wù)平臺提供了一個解決方案，具體而言，任務(wù)平臺允許項(xiàng)目將激勵過程平攤到用戶交互的具體任務(wù)上，并采用 NFT 而非代幣進(jìn)行一定程度上的激勵（標(biāo)記）。整體來看，這樣的激勵方式已經(jīng)開始產(chǎn)生激勵上的異步，即發(fā)放代幣激勵與用戶實(shí)際的交互中間的周期被拉長。而積分激勵其實(shí)與任務(wù)平臺一樣，是加密領(lǐng)域交互精細(xì)化的產(chǎn)物之一。

最早廣泛性采用積分模式的項(xiàng)目是 Blur，Pacman 創(chuàng)新性的采用積分進(jìn)行 NFT 交易的激勵計算，且相關(guān)措施對 Blur 的協(xié)議增長顯著，具體表現(xiàn)在流動性和交易量上。從圖 1 的數(shù)據(jù)上分析 Blur 的規(guī)模發(fā)展，我們可以看出積分主要起到了如下三個作用：

• 抬高信心：通過積分激勵，讓用戶提前擁有一定的獲得感，并提高后續(xù)對空投的信心程度，并影響幣價的初始啟動。

• 延長周期：積分可以平攤用戶對協(xié)議空投的預(yù)期，延長整體激勵周期。一個很明顯的例子是，在 Blur 實(shí)施代幣啟動后，其仍然保持積分激勵的存在，在減小拋壓的同時為用戶創(chuàng)造一個可持續(xù)的激勵環(huán)境，體現(xiàn)在交易量和 TVL 的持續(xù)性。

• 實(shí)在性：相比于交互任務(wù)結(jié)束后的 NFT，積分能夠給用戶帶來某種代幣對應(yīng)映射的感受，使用戶感覺已經(jīng)獲得了代幣而非只獲得象征性的徽章，體現(xiàn)在前期挖礦的交易量和代幣價格的相關(guān)性上。

圖 1 Blur 相關(guān)數(shù)據(jù)（DefiLlama）

基于以上作用，可以衍生出積分激勵的幾大優(yōu)勢：

• 提高留存率：過去在「挖賣提」的大背景下，用戶通常對協(xié)議的忠誠度不高。而通過積分激勵，項(xiàng)目方可以引導(dǎo)用戶產(chǎn)生持續(xù)性的現(xiàn)金流和鏈上交互。

• 規(guī)避代幣成本：基于積分的激勵可以減小項(xiàng)目方在代幣做市和相應(yīng)運(yùn)營上的成本，有的時候還可降低合規(guī)風(fēng)險。

• 更高的靈活性：積分激勵的有機(jī)調(diào)節(jié)賦予項(xiàng)目方更高的靈活性，并不受相關(guān)代幣走勢的影響，將注意力更多集中在產(chǎn)品構(gòu)建上。

積分創(chuàng)造的信心

在以積分為主要激勵模式的加密項(xiàng)目運(yùn)營周期中，我們可以大致分為三個階段，兩個重要節(jié)點(diǎn)分別是采用積分激勵和 TGE（代幣生成事件）。圖 2 展現(xiàn)了用戶在項(xiàng)目周期內(nèi)的信心程度變化。

圖 2 用戶在項(xiàng)目全周期中的信心程度變化

在積分激勵之前，我們可以看出整體的信心呈現(xiàn)線性增長的態(tài)勢，因?yàn)樵陧?xiàng)目的早期階段，用戶通常對項(xiàng)目的發(fā)展保持樂觀態(tài)度，并且早期階段相對應(yīng)的消息面也有較多利好。而在實(shí)施積分激勵之后，相比于無積分激勵而言用戶因?yàn)榉e分本身所產(chǎn)生的獲得感，導(dǎo)致信心有短暫增強(qiáng)。但隨后積分激勵的周期開始平攤用戶對項(xiàng)目空投的預(yù)期，同時場外開始對項(xiàng)目的激勵進(jìn)行市場化定價，故信心整體回落到無積分激勵的水平。在 TGE 后，經(jīng)歷過積分激勵的用戶信心程度會降低更多，因?yàn)榉e分激勵的整體周期較長，導(dǎo)致用戶無法在 TGE 后整體收益明晰的情況下繼續(xù)承受周期產(chǎn)生的成本繼而選擇拋售，體現(xiàn)為更大的拋壓。

綜上所述，我們可以看出積分所帶來的信心程度主要體現(xiàn)在積分激勵的初期，對用戶而言本質(zhì)上是提供了一個切入生態(tài)的機(jī)會。但對于用戶留存而言，最核心的部分一定是項(xiàng)目方的作為。而積分激勵本身為項(xiàng)目方們提供了多樣化的操縱空間。

積分的操縱空間

當(dāng)今的積分激勵模式根本上成為了項(xiàng)目方進(jìn)行預(yù)期管理的一個工具，并且因?yàn)榉e分激勵是一個長久的過程，用戶會擁有對應(yīng)的沉沒成本，基于這些沉沒成本會給項(xiàng)目帶來一些被動的留存，所以項(xiàng)目方只要拉長激勵周期，并保持周期內(nèi)的基本激勵便可以維持項(xiàng)目基本指標(biāo)的表現(xiàn)。而在基本激勵之上，項(xiàng)目方的分配空間也逐漸增大。

在發(fā)放上，積分的操縱空間主要體現(xiàn)在不上鏈和規(guī)則清晰度，相比于代幣激勵，積分激勵通常不會上鏈，進(jìn)而對于項(xiàng)目方而言操縱空間更大。而在規(guī)則清晰度上，項(xiàng)目方掌握對協(xié)議內(nèi)各部分的激勵分配權(quán)，并且從 Blast 的激勵就可以看出，激勵的長周期代表著規(guī)則的強(qiáng)靈活性可以在周期內(nèi)最大程度上中和大部分用戶的情緒反應(yīng)，減少信心損耗。但 Blast 第二階段的分配事實(shí)上對上線前大戶的存款積分進(jìn)行了稀釋，并將這一部分利益轉(zhuǎn)移給鏈上交互者。對于大戶而言，這樣的平攤導(dǎo)致空投可能不能覆蓋前期所產(chǎn)生的資金成本，并增加后期鏈上的交互成本，但如果提取存款，他們便面臨沉沒成本的問題。且在空投最終分配時，大戶被動性的線性釋放已經(jīng)證明了項(xiàng)目方在發(fā)放上選擇轉(zhuǎn)移大戶的利益到散戶手中。

在市場定價上，諸如 Whales Market 等場外積分交易平臺也為項(xiàng)目方提供了一個可供衡量的數(shù)據(jù)源。具體而言，他們?yōu)槭袌錾系姆e分 OTC 交易進(jìn)行了可觀的市場化定價，而項(xiàng)目方可以通過做市商對積分所帶來的預(yù)期定價進(jìn)行合適的調(diào)整，并且 TGE 前的低流動性環(huán)境減少了做市的難度。當(dāng)然，這樣的交易也加劇了潛在項(xiàng)目預(yù)期的透支。

綜上所述，從積分的操縱空間可以衍生出積分激勵的劣勢：

• 操縱空間大：不管是在發(fā)放上還是在市場定價上，項(xiàng)目方都可以進(jìn)行足夠的操作。

• 透支預(yù)期：積分激勵的長周期和二級市場的過度投機(jī)帶來對用戶空投預(yù)期的消耗。

• 平攤收益：由于積分的釋放周期長，早期參與者和后期參與者所產(chǎn)生的價值被平攤，相對應(yīng)會損害參與者的利益。

如何揚(yáng)長避短

在分析過積分激勵的優(yōu)劣勢后，我們可以探究如何基于積分模式揚(yáng)長避短，更好的構(gòu)建加密領(lǐng)域的激勵模式。

分配設(shè)計

在積分激勵的長周期中，積分分配對協(xié)議的發(fā)展至關(guān)重要。與任務(wù)平臺上的交互不同，大部分項(xiàng)目沒有對交互指標(biāo)與積分之間的對應(yīng)關(guān)系進(jìn)行明晰，形成了某種黑匣子，用戶在這種情況下沒有知情權(quán)。但完全明牌的規(guī)則也會為工作室的針對性打法提供方便，導(dǎo)致抬高鏈上的反女巫成本。一個可能的解決方案是通過分散激勵流程以控制規(guī)則對用戶的可見性，例如將積分通過生態(tài)內(nèi)協(xié)議進(jìn)行有機(jī)分配，在平攤分配成本的同時可以對用戶的鏈上行為進(jìn)行進(jìn)一步的激勵細(xì)化，且分散的分配權(quán)給予特定項(xiàng)目方更大的動態(tài)調(diào)節(jié)空間，也方便用戶基于強(qiáng)可組合性進(jìn)行一魚多吃。

權(quán)衡各方利益

現(xiàn)在很多協(xié)議需要面臨 TVL 和鏈上交互數(shù)據(jù)的權(quán)衡，在積分機(jī)制上體現(xiàn)為如何分配相對應(yīng)的權(quán)重，對于 Blur 等以交易為主導(dǎo)或 DeFi 以 TVL 為主導(dǎo)的項(xiàng)目而言，二者本質(zhì)上可以形成互相促進(jìn)的飛輪效應(yīng)，所以積分在其中的作用是激勵單一指標(biāo)。但當(dāng)這套邏輯轉(zhuǎn)移到 Layer 2 上時，參與者便開始分 裂，并且項(xiàng)目方的訴求也從單一指標(biāo)轉(zhuǎn)向多元化增長，繼而對積分分配機(jī)制提出了更高的要求。而 Blast 的黃金積分嘗試解決這樣的分 裂，但最后由于分配比例問題，整體的效果仍然不盡人意。在其他項(xiàng)目中，目前還沒有類似的機(jī)制設(shè)計，故未來協(xié)議的積分機(jī)制設(shè)計可以考慮對交互和存款激勵進(jìn)行相對應(yīng)的細(xì)化。

需求空間換激勵空間

現(xiàn)今，很多項(xiàng)目使用積分激勵的初衷只是想在保持激勵活動的同時對 TGE 進(jìn)行延遲，相比于傳統(tǒng)的積分激勵用例而言缺少了積分本身的用途，而這一部分需求的空白也是導(dǎo)致積分在用戶眼中只作為另一種代幣存在的根本原因。所以對于這一部分需求可以進(jìn)行有效的開發(fā)，例如對于跨鏈橋或鏈上衍生品而言，使用積分進(jìn)行相關(guān)費(fèi)用的沖抵既可以使用戶即時獲得積分所產(chǎn)生的效用，吸引用戶持續(xù)使用協(xié)議的同時，還可以釋放積分分配的空間，減小通脹壓力的同時控制預(yù)期。但在這一部分上需要對用戶的實(shí)際交互和手續(xù)費(fèi)之間進(jìn)行有效的精確衡量。

另外無論是對于傳統(tǒng)領(lǐng)域還是加密領(lǐng)域，需求永遠(yuǎn)是需要大于激勵的，而需求空間很大一部分由協(xié)議本身產(chǎn)生。正如很多 MEME 相關(guān)項(xiàng)目沒有積分激勵，因?yàn)樗麄兲烊徽紦?jù)需求端的優(yōu)勢，并且用戶使用這些項(xiàng)目時更多從協(xié)議外獲取價值。所以對于項(xiàng)目方而言，需要考慮自己的產(chǎn)品模型構(gòu)建是否擁有對應(yīng)的 PMF，讓用戶參與其中的目的不再是為了縹緲的代幣才是正道。

共識化激勵

對于用戶而言，共識化的激勵為他們創(chuàng)造了一個規(guī)則清晰的環(huán)境，并允許他們以獨(dú)立的個體參與到共識構(gòu)建中來。例如在社區(qū)中，項(xiàng)目方可以構(gòu)建一些去中心化的環(huán)境，讓用戶參與自由競爭并按照結(jié)果進(jìn)行類似 PoW 的有機(jī)分配。這樣的競爭一方面可以在共識中消解空投分配周期的影響，另一方面還能提高用戶的忠誠度和留存率。但共識本身的變化相對緩慢，靈活性較低，可能不太適合快速增長的生態(tài)。

鏈上積分

把積分放到鏈上與直接發(fā)行代幣的做法不同，相比于代幣去除了流通性，同時又增加了鏈上的不可篡改和可組合性。Linea LXP 給我們呈現(xiàn)了一個很好的例子，當(dāng)所有地址和積分都可以進(jìn)行鏈上追溯的時候，操作空間就肉眼可見的減小了，且智能合約提供了基于鏈上的可組合性，大幅提高了積分在生態(tài)內(nèi)的指標(biāo)性，使生態(tài)內(nèi)協(xié)議可以根據(jù)相關(guān)指標(biāo)進(jìn)行激勵調(diào)節(jié)。

未來展望

展望未來，我預(yù)計積分計劃將不斷發(fā)展，以解決最緊迫的問題，如計劃的透明度和積分疲勞。

為了提高積分供應(yīng)、分配邏輯和應(yīng)計歷史的透明度，未來的積分計劃或部分積分計劃將在鏈上實(shí)施。這方面的例子包括 3Jane 的AMPLOL和 Frax 的FXLT 積分。另一家積分軟件供應(yīng)商Stack也建立了管理鏈上積分計劃的基礎(chǔ)架構(gòu)。

相較于透明度問題，解決積分疲勞是一項(xiàng)更為復(fù)雜的挑戰(zhàn)。雖然私人聊天和 CT 中的討論往往集中在程序設(shè)計的差異化上，但減少疲勞的關(guān)鍵可能在于賦予用戶快速、自信地評估積分估值的能力。這種能力將大大簡化各種積分機(jī)會之間的比較，使參與決策更加直接，不至于讓人不知所措。雖然二級市場（如鯨魚市場）不是積分計劃設(shè)計的一部分，但它可以幫助用戶為積分定價并減少疲勞感，盡管其流動性不足以支持大多數(shù)積分退出策略。隨著這些市場的成熟，它們很可能會成為價格發(fā)現(xiàn)、提供退出策略和創(chuàng)造更有活力的積分經(jīng)濟(jì)的無價之寶。

總結(jié)

在 Web3 生態(tài)中，積分已成為一種強(qiáng)大的工具，其優(yōu)勢超越了傳統(tǒng)的忠誠度計劃。積分使項(xiàng)目能夠獎勵忠實(shí)的強(qiáng)大用戶，引導(dǎo)網(wǎng)絡(luò)效應(yīng)，并以更可預(yù)測的方式調(diào)整市場策略。這將帶來更有效的產(chǎn)品開發(fā)，最終為終端用戶帶去價值。

隨著該領(lǐng)域的成熟，我預(yù)計積分計劃的設(shè)計和實(shí)施將進(jìn)一步創(chuàng)新。成功的關(guān)鍵在于平衡透明度與靈活性，并使積分計劃與整體項(xiàng)目目標(biāo)和用戶需求緊密結(jié)合。

對于 Web3 領(lǐng)域的建設(shè)者和項(xiàng)目而言，了解并利用精心設(shè)計的積分計劃，是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長的關(guān)鍵因素。在我們前進(jìn)的道路上，積分可能會繼續(xù)成為加密貨幣激勵結(jié)構(gòu)的基本組成部分，繼續(xù)塑造 DeFi 及其他領(lǐng)域的格局。

以上就是腳本之家小編給大家分享的什么是積分經(jīng)濟(jì)學(xué)？一文解讀積分在虛擬貨幣中的作用，希望大家喜歡！

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