為什么比特幣重要？比特幣是風險資產還是避險資產？
為什么比特幣重要？比特幣是風險資產還是避險資產？貝萊德（BlackRock）作為全球最大的資產管理公司之一，對比特幣及其他加密資產的態(tài)度愈發(fā)積極，從在年初 積極申請推動比特幣現(xiàn)貨ETF到占據(jù)比特幣現(xiàn)貨ETF份額的主導地位，其對加密貨幣市場的認可不言而喻。昨日又發(fā)布一份9頁長的白皮書，詳細闡述了比特幣作為主要加密資產的獨特地位，闡釋了比特幣在全球范圍內的獨特價值和意義。下面就和腳本之家小編一起詳細了解下吧！
以下為精簡版
比特幣是 風險資產”還是 避險資產”？這是用戶在首次投資比特幣時最常提出的問題之一。我們認為，比特幣的獨特性質使其不適合用傳統(tǒng)金融框架來評估，且其長期回報驅動因素與其他投資組合的回報來源基本無關。
盡管比特幣具有波動性，并且在短期內與股票市場出現(xiàn)過一定的聯(lián)動（尤其是在美國美元實際利率或流動性發(fā)生劇烈變化時），但比特幣與股票和債券的長期相關性較低，其長期歷史回報顯著高于所有主要資產類別。
從長期來看，我們認為，比特幣的采納驅動因素可能與大多數(shù)傳統(tǒng)金融資產所受的全球宏觀因素大相徑庭，甚至在某些方面正好相反。本文將對此進行詳細闡述。
為什么比特幣重要？
首先，我們需要從根本上理解是什么賦予了比特幣其重要性。自2009年誕生以來，比特幣成為了第一個被全球廣泛采用的互聯(lián)網(wǎng)原生貨幣工具。它的技術創(chuàng)新創(chuàng)造了一種數(shù)字原生、全球化、稀缺、去中心化且無需許可的貨幣形式。正是這些屬性，這些特性使比特幣在貨幣領域取得了突破，它解決了歷史上長期困擾貨幣的難題：
- 比特幣通過硬編碼將供應量上限設定為2100萬枚，這意味著它不會輕易貶值。
- 它的全球化、數(shù)字原生性質意味著它可以以幾乎實時、幾乎零成本的方式在全球范圍內傳輸，打破了跨越政治邊界轉移價值所固有的屏障。
- 其去中心化、無需許可的特性，使其成為世界上第一個真正開放準入的貨幣體系。
盡管自比特幣取得突破以來，其他加密資產也相繼創(chuàng)建出來，且在許多情況下追求更廣泛的應用場景，但全球范圍內，只有加密頭部資產比特幣達成了全球共識。正是這一點，使比特幣在加密資產領域獨樹一幟，成為一種全球貨幣替代品和具備可信稀缺性的資產。
比特幣達到1萬億美元市值的路徑
盡管比特幣迄今取得了顯著的增長并在全球范圍內被廣泛采用，但它是否最終會發(fā)展成為一種廣泛的價值儲存手段或全球支付資產仍不確定，其不斷變化的市場價值也反映了這種不確定性。
在過去的10年中，比特幣有7年的表現(xiàn)超過了所有主要資產類別，年化回報率超過100%。即便如此，比特幣在其他3年里卻是表現(xiàn)最差的資產，并且出現(xiàn)了四次超過50%的大幅回撤。然而，經(jīng)過這些歷史周期的考驗，比特幣展現(xiàn)了從大幅回撤中恢復并創(chuàng)下新高的能力，盡管這些周期往往伴隨著長時間的熊市。
比特幣價格的這些波動，部分反映了其隨著時間推移逐步成為全球貨幣替代品的前景。
該數(shù)據(jù)展示了比特幣從2010年7月19日至2024年7月31日的價格走勢，其中起始日期標志著首個比特幣交易所Mt. Gox的推出。
來源：彭博比特幣現(xiàn)貨價格，截至2024年7月31日。
與宏觀變量無關的資產
比特幣與其他宏觀變量的基本關聯(lián)較少，這也解釋了它與股票及其他 風險資產”長期平均相關性較低的原因。盡管在一些短暫的時期內，比特幣的相關性有所上升——尤其是在美元實際利率或流動性突然變化時——但這些情況都屬于短期現(xiàn)象，未能形成明確的長期統(tǒng)計學上顯著的相關性關系。
1）比特幣與美國股票的歷史相關性較低，并且經(jīng)歷了幾個脫節(jié)期
從上圖可以看出：
A、比特幣與黃金每周回報率與標普500指數(shù)的6個月滯后相關性，數(shù)據(jù)覆蓋時間為2015年1月1日至2024年7月31日。來源：彭博比特幣現(xiàn)貨價格、彭博黃金現(xiàn)貨價格、標準普爾全球及貝萊德計算，截至2024年7月31日。
B、比特幣與黃金每周回報率與標普500指數(shù)的平均6個月滯后相關性，數(shù)據(jù)覆蓋時間為2015年1月1日至2024年7月31日。
比特幣作為首個去中心化、非主 權的貨幣替代品，它沒有傳統(tǒng)的對手方風險，不依賴于任何中心化系統(tǒng)，也不受任何單一國家的經(jīng)濟狀況驅動。這些特性使其在根本上與某些關鍵宏觀風險因素（如銀行系統(tǒng)危機、主 權債務危機、貨幣貶值、地緣政治動蕩以及其他國家特定的政治和經(jīng)濟風險）大體上脫離關系。
從長期來看，比特幣的采用路徑可能由全球貨幣不穩(wěn)定性、地緣政治不和諧、美國財政可持續(xù)性和美國政治穩(wěn)定性等擔憂的波動程度驅動。
由于這些屬性，比特幣被一些投資者視為恐慌時期的一種 避險資產”，尤其是在過去五年中一些最具破壞性的全球事件中。值得注意的是，在這些事件中，比特幣在初期表現(xiàn)出短暫的負面反應，然后隨即回升。在我們看來，這些短期交易反應，往往難以從基本面解釋，可能歸因于以下幾個因素：
A、比特幣作為一種全天候交易且?guī)缀跫磿r結算的資產，在傳統(tǒng)市場流動性緊張，特別是在周末期間，表現(xiàn)出高度的可出售性。
B、比特幣及加密資產市場仍處于相對不成熟階段，投資者對比特幣的理解也在不斷發(fā)展。
在大多數(shù)情況下，包括最近2024年8月5日的全球市場拋售，比特幣在幾天或幾周內回升至之前的水平，并且在許多情況下進一步上漲，因為市場開始認可這些破壞性 事件對比特幣基本面的積極潛在影響。
2）S&P 500、黃金和比特幣在重大地緣政治事件中的表現(xiàn)
3）美國債務動態(tài)再次引起關注
在這種背景下，美國及全球對美國聯(lián)邦赤字和債務狀況的擔憂，加大了對比特幣作為潛在替代儲備資產的興趣，以對沖可能影響美元的未來事件。這種趨勢似乎也在其他債務累積顯著的國家中顯現(xiàn)出來。根據(jù)我們的市場經(jīng)驗，這解釋了近期機構對比特幣興趣廣泛增加的一個重要原因。
黃色部分：美國聯(lián)邦債務總額/萬億美元
紅線：美國赤字(-)/盈余(+)占GDP的百分比
比特幣仍然是一種高風險資產
盡管之前的分析顯示出比特幣的某些特征，但這并不改變比特幣作為獨立資產仍然具有很高風險的事實。作為一種新興技術，比特幣仍處于全面普及使用的早期階段，未來是否能成為全球支付資產或價值儲存工具尚未確定。此外，比特幣還經(jīng)歷了劇烈的波動，并面臨諸如監(jiān)管挑戰(zhàn)、普及路徑的不確定性以及生態(tài)系統(tǒng)仍不成熟等多種風險。
然而，關鍵在于這些風險是比特幣特有的，而非傳統(tǒng)投資資產普遍存在。因此，單純的 風險偏好”與 風險厭惡”框架對比特幣來說可能不適用。
從投資組合的角度來看，這就是為什么比特幣在適度配置時能起到多樣化的作用，而當持倉規(guī)模較大時，其高波動性會顯著增加投資組合的風險。
結語
盡管比特幣在短期內曾與股票和其他 風險資產”出現(xiàn)過聯(lián)動，但從長期來看，其基本驅動因素與大多數(shù)傳統(tǒng)投資資產存在明顯的差異，在許多情況下甚至是相反的。
隨著全球投資界面臨日益加劇的地緣政治緊張局勢、對美國債務和赤字狀況的擔憂以及全球范圍內的政治不穩(wěn)定，比特幣可能被視為一種獨特的資產，可以對沖投資組合中其他資產可能面臨的一些財政、貨幣和地緣政治風險。
以上就是腳本之家小編給大家分享的為什么比特幣重要？比特幣是風險資產還是避險資產的詳細介紹了，希望大家喜歡！
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