比特幣10萬美元過后怎么走?本輪周期走到什么位置了?
比特幣10萬美元過后怎么走？本輪加密貨幣周期走到什么位置了？
隨著比特幣上個月上漲了45%，我看到很多人都在談論這究竟是“局部頂部”還是會一路“全力沖刺”到年尾。這些主要都是“關鍵意見領袖”和其他市場預言家和分析師在社交媒體上的本能呼聲。當然了，沒有人有預測未來的水晶球。但為了建立堅定的信念，我們喜歡把我們的直覺、經驗和分析與確鑿的數據結合起來。這有助于我們?yōu)橛锌赡艿慕Y果盡量準確地分配概率。
這就是The DeFi Report的特點，我們的研究通常包括：
- 宏觀經濟分析
- 鏈上數據分析
- 市場情緒分析
- 區(qū)塊鏈和協(xié)議的基礎分析
- 加密貨幣原生/特性分析（如政治、地緣政治、監(jiān)管、社區(qū)和加密貨幣作為全球資產的其他獨特方面）
在本篇報告文章里，我們將重點關注比特幣鏈上數據，并在文末額外附上SPX6900相關內容。我們的目標是確定我們在本輪周期中處于什么樣的位置。為此，我們分析了比特幣的當前關鍵指標，并將這些指標與過去的周期進行了比較。
1、長期持有者和短期持有者
（1）長期持有者
我們先來看比特幣的“Smart Money”（聰明的錢）。
Smart Money現在在做什么？在出售。
長期持有者在今年第一季度獲利，在夏季重新積累財富，并在美國大選結束后再次開始獲利。這并不奇怪。畢竟，比特幣上個月上漲了45%。相較于周期低點上漲了600%。
目前，69%的比特幣流通供應量在長期持有的手中。隨著牛市繼續(xù)，我們預計會看到長期持有者將他們的代幣轉移給短期持有者。所以69%這個比例應該會繼續(xù)下降。
數據總結：
在2021年的周期中，當58%的流通供應量被長期持有者持有時，比特幣價格達到頂峰。
在2017年的周期中，當51%的流通供應量由長期持有者持有時，比特幣價格達到頂峰。
結論：Smart money開始獲利。我們認為，隨著新資金進入市場，這種情況將持續(xù)下去。要使價格上漲，需求（新資金）必須超過供給。我們認為會這樣的。
（2）短期持有者
轉向比特幣的“New Money”（新資金）。
短期持有者是市場新進入者。在牛市中，我們通常會看到這一群體呈上升趨勢，而長期持有者數量則會下降。這正是我們今天所看到的。
短期投資者在第一季度再次追逐市場。許多短期玩家在今年夏天的大洗牌中退出?，F在我們看到了一股新的沖力。
數據總結：
目前，16.6%的比特幣供應掌握在短期持有者手中。
在2021年的周期中，BTC達到峰值，短期持有者持有25%的流通供應量。
2017年，當短期持有者控制了70%的供應量時，BTC達到了價格頂峰。
結論：新資金正在流入比特幣。從過去的周期來看，未來可能還會有更多新資金流入。
2、交易所
（1）交易所余額
目前，交易所的余額正在下降。這在某種程度上來說是一種反?，F象，因為隨著價格上漲，我們應該看到的是代幣進入交易所。相反，我們看到比特幣離開交易所，大概是自我托管形式。
值得注意的是，這并不是我們第一次看到這種情況。在2021年初的價格上漲之初，黃線和黑線以類似的模式偏離。在周期的后期，資金最終回到了交易所。
除了交易所的比特幣余額處于2019年以來的最低水平外，我還聽說場外交易柜臺很缺比特幣。以下是10x Research的創(chuàng)始人Marcus Theilen對我最近在LinkedIn上的一篇帖子的評論：
結論：看漲
（2）融資率
期貨市場的融資率可以幫助我們了解交易者的情緒和發(fā)展勢頭。綠線意味著多頭會付錢給空頭以保持他們的頭寸。紅線則表示空頭正在付錢給多頭。
數據總結：
目前，比特幣的融資率為0.012%，在比特幣價格達到10萬美元時，融資率曾高達0.025%。
今年3月，融資率曾高達0.07%。
在2021年的周期中，融資率達到了0.17%的峰值。
結論：從歷史上看，如今的融資率水平相當低——考慮到比特幣的交易價格接近10萬美元。高融資率表明杠桿過高，是“紙牌屋”式的市場結構。這不是我們今天看到的情況。所以，看漲。
3、市場價值與已實現價值比率（MVRV）
MVRV Z-Score幫助我們理解比特幣當前市場價值與“已實現價值”之間的關系，“已實現價值”是網絡成本基礎工具。它基本上讓我們了解了比特幣持有者的平均未實現收益。一直以來，它在識別周期峰值方面做得非常出色。
數據總結：
當前的MVRV為3.17。這意味著平均持有者有217%的未實現收益。
2021年的周期峰值時MVRV為7.5（收益率為650%）。
2017年比特幣峰值時的MVRV為11（收益率為1000%）。
我們來更深入些，關注長期持有者群體：
當前的長期持有MVRV為3.89。
三月份的MVRV是3.76。
長期持有MVRV在上周期BTC價格達到頂峰時曾高達12。
該指數在2017年的周期峰值時為35。
短期持有者的MVRV目前為1.26，這表明短期持有者的平均收益率為26%。
數據總結：
3月份MVRV為1.45。
在2021年的周期中達到了1.8的峰值。
在2017年的周期中MVRV為2.4。
結論：在本周期結束前，長期持有和短期持有MVRV均有可能走高。
4、Pi周期頂部指標（Pi-Cycle Top Indicator）
與MVRV評分類似，Pi-Cycle Top Indicator（Pi周期頂部指標）歷來都是識別周期峰值比較好用的工具。它通過111日移動均線（綠色）和350日移動均線的2倍值來衡量發(fā)展勢頭。
當市場過熱時，較短的111日移動均線會越過較長的350日移動均線。
結論：較短的移動均線尚未呈現拋物線趨勢，這表明隨時可能出現急劇的上升和下跌。
5、市場情緒
從11月1日起，我們就進入了“極度貪婪”期，從那以后就一直停留在那里。當然，當別人貪婪的時候，你要感到害怕。
但這里有一些細微差別需要探索。例如，在2020年11月初，我們首次進入了“極度貪婪”期。我們一直停留在那里，直到那輪周期在4月達到頂峰（持續(xù)5個月（期間有幾次短暫回調）的周期讓我們陷入了“貪婪”）。
其他鏈下指標也表明，本輪周期的“極度貪婪”期已經開始。例如，流行的加密YouTube頻道的觀看量仍然是上一周期高峰時的一半左右。Coinbase App排名第15位（上個周期排名第一）。
最后，我看到更多的人認為是“局部頂部”，而不是真正的“超級周期”。這不是我們通常在頂部看到的情況。在真正的頂部，更有可能的情況是很少有人會呼吁，因為極端繁榮將會到來——許多市場參與者認為“新常態(tài)”將會持續(xù)下去。
結論：雖然有一些繁榮的跡象（如pump.fun、Microstrategy、meme幣、AI代理、NFT回歸等），但更極端的貪婪很可能會到來。對波動性的預期是人的本性。
6、附SPX6900數據
來看SPX6900——我們在之前的報告文章中提到過的一種meme幣（并少量持有）。我強烈地感覺到，我們已經在這個周期中看到的meme幣的走勢是未來可能發(fā)生的事情的序曲。
為什么？
很明顯，散戶更喜歡meme幣。人們喜歡賭 博。交易meme幣似乎有一些“賭 博”意味?？傊@就是我對meme幣的看法。一場賭 博游戲。這就meme幣的效用。它帶來了一種社區(qū)意識和無盡的多巴胺分泌。
毫無疑問，meme幣正在吸引新用戶。我認為它們對加密世界來說是只有好處沒有壞處的，與此同時我也承認它們并不適合所有人。很多meme幣都是騙 局。很多人會因為玩這個游戲損失慘重。
現在，坦率地說，作為一個花了幾千個小時研究加密市場的人，我對這個行業(yè)的直覺基本上就是一種“直覺”。但我想分享一個我的SPX跟蹤樣本，這樣你就可以對一些分析研究有所了解。
當談到meme幣時，我主要看以下內容：
大量的宣傳者和社交媒體的言論（思想份額/關注）
持續(xù)增長的代幣持有者群體
已經有大動作的項目，如出售或合并等。
市值1億美元以上
充足的交易流動性
交易所上市（或未來可能上市）
大量鯨魚玩家（表現出高度的信心）
明確的口號
一個做出極高價格預測的社區(qū)
在Solana上交易（通過Coinbase、Phantom輕松實現）
全球市場/可
尋址利益
SPX6900似乎符合上述條件。以下是一些要點：
注意：它的社交媒體賬戶在過去幾個月里粉絲數量從9000名增長到5萬多名。其最大的宣傳賬戶（Murad）同期的粉絲數量從11萬粉絲增長到55萬——在此過程中產生了幾個較小的宣傳賬戶。
代幣持有者數量增長：它的代幣持有者人數從幾個月前的大約3000人增長至今已有7.9萬人，是Solana上增長最快的（也在Base和以太坊上可用）。
韌性：在幾個月前拋物線走勢之前，它有過多次70%以上的修正。較峰值價格的每代幣0.94美元下跌了約50%。過去七周處于0.49美元和0.72美元區(qū)間。
鯨魚：SPX僅在Solana上1萬美元以上的持有者數量就超過了4.4萬個。這幾乎是WIF的一半，也是Bonk的一半以上（兩者的市值都是前者的5倍）。它擁有Pepe的超過10萬美元和100萬美元的代幣持有者數量的近三分之一。Pepe的市值是SPX的13.4倍。
全球市場：有任何人都能理解的簡單想法。目前在KuCoin（亞洲）和Bybit（阿聯酋）、Solana、以太坊和Base DEX上進行交易。
口號：“扭轉股市”和“停止交易，去相信一些東西”。
荒謬的價格預測：Murad的目標是1000億美元。注意，Doge在上個周期達到了900億美元，讓人敢于做夢。
這就是我的觀點。請注意，我與SPX6900或任何與該項目有關的人都沒有任何關系。投資加密貨幣風險很大。Meme幣處于風險曲線的遠端。我們的數據查詢和分析方式可能存在缺陷，分析也可能有誤。而SPX6900可能很快就會跌至零。
請注意，我的數據源是一個私有dune儀表板再加上Holderscan。我正在研究更多的數據，希望能很快分享給大家。
局部頂部還是全力沖刺到年尾？
這是我們一開始就提到的問題。每個人都想知道年底的時候我們會在哪里。我不是一名交易者，也不是一個太關注短期價格走勢的人，但我相信比特幣從現在開始走高是有可能的——可能在圣誕節(jié)前進入12萬美元區(qū)間。
我對此不是百分之百的堅信。我一直都會看向波動性。但我確實認為，比特幣價格將在2025年走得更高。
當然，我們也在關注更廣泛的經濟情況。全球流動性目前正在顯現一些看跌信號。美元指數已從108本地高點回落，但仍處于高位。12月12日將公布CPI數據，12月18日將召開美聯儲議息會議。
一如既往，請做好自己的研究。預計會有很多波動性。不要投資任何你輸不起的東西。
見證歷史：比特幣首破10萬美元，下一站去哪？
長線敘事：機構持續(xù)購入 BTC，十萬只是開始
目前，傳統(tǒng)機構對 BTC 的需求極其旺盛。Deribit 亞太商務負責人 Lin Chen 于 X 發(fā)文表示，BTC 生態(tài)股票 11 月 21 日交易量達 500 億美元，已經超過整個英國股市。僅 MSTR 交易量已達 320 億美元，另外兩個 MSTR 的杠桿 ETF 交易量達 60 億美元。
僅 11 月第三周，就有四家上市公司在其資產負債表中增加了數十億美元的集體債務以購買比特幣，分別是 MicroStrategy、MARA Holdings、Semler Scientific 和 MetaPlanet。此外，MicroStrategy 年內已出售超 60 億美元可轉換票據購買比特幣，對沖基金買入用于套利押注。僅自 10 月 31 日以來，MicroStrategy 就購買了約 135 億美元的比特幣，并發(fā)行了 30 億美元的零利率可轉換票據，這是該公司今年第五次發(fā)行債券。
此前，美國上市公司 Hoth Therapeutics 宣布公司董事會批準購買高達 100 萬美元的比特幣。Hoth 首席執(zhí)行官 Robb Knie 表示：“隨著比特幣的持續(xù)增長，并逐漸成為主要資產類別，吸引投資者的關注和認可，我們相信比特幣將成為強大的財政儲備資產。隨著比特幣 ETF 近期獲得批準以及機構投資者活動日益增多，比特幣將成為財政戰(zhàn)略的有力補充。我們相信，比特幣的抗通脹特性可能使其成為一種可靠的資產，具有價值存儲功能。”美國上市公司 LQR House Inc． 近日宣布其董事會已批準購買價值 100 萬美元的比特幣作為其資金管理戰(zhàn)略的一部分。此外，該公司現在將在 CWSpirits.com 上接受加密貨幣付款，讓客戶能夠靈活地使用數字貨幣購買酒精飲料。
隨著傳統(tǒng)機構不斷加碼購入 BTC，不少知名人士對其未來的發(fā)展前景充滿信心。
普京：沒有人能禁止比特幣，每個人都在努力降低成本和提高可靠性
俄羅斯總統(tǒng)普京在 Russia Calling 投資論壇上表示，“誰能禁止比特幣？沒有人能。誰能禁止使用其他電子支付方式？也沒有人能。因為這些都是新技術。無論美元未來如何，這些工具都會以這樣或那樣的方式發(fā)展，因為每個人都在努力降低成本和提高可靠性。”
加密交易員 Cobie：比特幣市值達到黃金的 5 至 10 倍更為合理，其已成為比黃金更為稀有的星際數字黃金
加密貨幣交易員 Jordan Fish（化名 Cobie）在 X 平臺發(fā)文表示：“比特幣翻轉黃金只不過是提醒我們回歸理智現實。它翻轉的倍數是更有趣的問題。也許 5 至 10 倍是這一過程中正在接近的公平估值。”
此外，其補充道：“老實說，雖然黃金也會受到來自比特幣競品資產的嚴重競爭，而比特幣基本上是星際數字黃金，因此正如墻上的文字所預言的那樣，隨著人類成為多行星物種，地球上的礦產巖石、黃金投資者們可能會選擇更具優(yōu)越性的資產上面。許多其他黃金案例：也許某個未來智能可以煉金，或者也許征服了星星的未來人類將能夠進入太空中發(fā)掘無限金礦。與此相對，我們似乎不太可能在太空中找到任何比特幣。”
CryptoQuant CEO：比特幣牛市正在啟動，當前數據與 2020 年相似
CryptoQuant CEO Ki Young Ju 于 X 發(fā)文表示，比特幣牛市正在啟動，當前數據與 2020 年的市場表現相似。過去幾個月鏈上數據顯示鯨魚持續(xù)積累比特幣，當時許多人對此數據持懷疑態(tài)度，但現在這種累積的原因似乎已經變得相當清楚。
其進一步分析稱，減半后挖礦成本翻倍，價格需要上漲以維持礦工的盈利能力。此外，許多交易者做空比特幣，可能通過軋空推動牛市發(fā)展。而根據以往減半周期的表現，比特幣牛市通常在第四季度啟動。
Satoshi Act Fund 聯合創(chuàng)始人：美國 10 個州擬引入“戰(zhàn)略性比特幣儲備”立法
Satoshi Act Fund 聯合創(chuàng)始人 Dennis Porter 表示，美國多個州正準備提出主 權比特幣儲備立法。Porter 正在游說當地政策制定者在 10 個州的管轄范圍內引入 BTC 儲備立法，并在 X 上披露了這一進展，強調了 Satoshi Act Fund 為通過以比特幣為重點的法律所做的努力。
他稱：“我現在可以正式確認并宣布，美國有 10 個州將引入‘戰(zhàn)略性比特幣儲備’立法。我們將憑借比特幣贏得勝利，引領全球。”Porter 補充道，在 10 個州通過法律任重而道遠。
Deribit CEO：期權市場押注 BTC 有更大反彈空間，衍生品交易員壓倒性看漲
加密貨幣衍生品交易所 Deribit 首席執(zhí)行官 Luuk Strijers 指出，根據期權市場數據，加密貨幣衍生品交易員看起來壓倒性地看漲，他們押注比特幣有更大的反彈空間。
短線可能：暴漲之余，警惕回調
在 BTC 突破 10 萬美元這一重要關口之際，雖然多數投資者可能不愿正視這一問題，但在興奮之余仍需警惕潛在的回調風險。綜合來看，當前市場所面臨的回調因素主要有三。
回調誘因一：恐慌與貪婪指數持續(xù)處于高位
第一項因素為當前大眾情緒狂熱，恐慌與貪婪指數居高不下。
Alternative 數據顯示，今日恐慌與貪婪指數為 84，等級仍為極度貪婪，且上一周的等級也為極度貪婪。俗話說，“買在無人問津，賣在人聲鼎沸”，從目前情緒數據來看，雖無法判斷短期 BTC 頂部在哪，但隨時存在回調風險。
恐慌指數閾值為 0-100 ，包含指標：波動性（25% ）+市場交易量（25% ）+社交媒體熱度（15% ）+市場調查（15% ）+比特幣在整個市場中的比例（10% ）+谷歌熱詞分析（10% ）
回調誘因二：加密政策兌現存在窗口期
第二項因素為特 朗普政策兌現存在窗口期，不確定性的增加會導致機構獲利離場。
由于特 朗普上任時間為明年 1 月 20 日，距今約一個半月，且特 朗普正式上臺后加密相關政策并非優(yōu)先處理事項。投資銀行 TDCowen 雖認為監(jiān)管環(huán)境會如預期般轉變，但也強調“特 朗普團隊的重點是延長減稅和解決關稅及貿易問題，加密貨幣不會成為其首要任務”，所以政策落地的力度及時間仍有待商榷。另外，分析師認為“特 朗普曾是加密貨幣的懷疑者，但在數字資產公司在競選期間投入巨資以促進其利益后，他改變了立場，現在關于他承諾的可行性和實施時間表仍存在疑問。”
綜上所述，目前距離特 朗普正式上臺還有近兩個月的窗口期。若大批資金在 BTC 突破 10 萬美元之際選擇獲利離場，規(guī)避風險，等待特 朗普上臺第一時間對加密行業(yè)的態(tài)度再作決定，對于短期 BTC 的價格是一個“利空”因素，或出現大幅度回調可能。
回調誘因三：持續(xù)上升的杠桿率
第三個因素是當前市場杠桿率的持續(xù)上升，這在客觀上已經為行情的大幅波動埋下了伏筆。
Coinglass 數據顯示，全網比特幣期貨合約未平倉頭寸已達 62.61 萬枚 BTC（約合 630 億美元），持續(xù)刷新歷史新高；全網 BTC 期權未平倉頭寸的名義價值為 368 億美元，逼近歷史高點。
回顧以往走勢，杠桿既是牛市的催化劑，也是極端行情的觸發(fā)點。雖然對市場動向的預測不應“刻舟求劍”，但風險管理始終是不可忽視的關鍵。
以上就是腳本之家小編給大家分享的8大關鍵指標解讀比特幣未來走勢了，希望大家喜歡！
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