代幣解鎖是加密生態(tài)系統(tǒng)中必不可少的機(jī)制，用于資助開(kāi)發(fā)、激勵(lì)參與和獎(jiǎng)勵(lì)貢獻(xiàn)者。然而，它們的間隔、規(guī)模和接收者類別是決定其價(jià)格影響的關(guān)鍵因素。了解這些影響是什么以及為什么會(huì)發(fā)生有助于進(jìn)行更好的交易，并幫助協(xié)議更好地構(gòu)建其解鎖。

那么，代幣解鎖對(duì)幣價(jià)影響大嗎?價(jià)格變化重要因素是什么？下面一起看看吧！

要點(diǎn)：

• 每周有超過(guò)6億美元的代幣被解鎖
• 無(wú)論規(guī)?；蝾愋?，90%的解鎖都會(huì)產(chǎn)生負(fù)面的價(jià)格壓力
• 代幣價(jià)格的影響通常在解鎖事件發(fā)生前30天開(kāi)始
• 更大規(guī)模的解鎖會(huì)導(dǎo)致價(jià)格大幅下跌（2.4倍）和波動(dòng)性增加
• 團(tuán)隊(duì)解鎖會(huì)引發(fā)最嚴(yán)重的崩盤(pán)（-25%）和不理智的拋售
• 投資者解鎖表現(xiàn)出可控的價(jià)格表現(xiàn)，因?yàn)樗麄儾捎昧烁髦堑牟呗?，減少了解鎖對(duì)市場(chǎng)的沖擊
• 生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展解鎖是少數(shù)具有積極影響的因素之一（平均+1.18%）

簡(jiǎn)介

每周價(jià)值超過(guò)6億美元的鎖定代幣解鎖（相當(dāng)于Curve市值）。這些代幣通常在預(yù)定的時(shí)間間隔內(nèi)被釋放，流入不同參與者的手中。這些解鎖的規(guī)模和間隔，預(yù)期和日期，還有獲得這些代幣的人，都對(duì)代幣價(jià)值和市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

在以短期決策和猖獗的獲利行為為主導(dǎo)的加密領(lǐng)域，代幣解鎖的節(jié)奏和結(jié)構(gòu)對(duì)于確保長(zhǎng)期價(jià)值獲取和提高持有者滿意度至關(guān)重要。解鎖并不是一個(gè)新穎的概念。在傳統(tǒng)金融領(lǐng)域，股權(quán)歸屬等機(jī)制一直被用來(lái)激勵(lì)員工長(zhǎng)期保持一致。然而在區(qū)塊鏈項(xiàng)目中，代幣解鎖的方法、頻率和影響差異很大。

在本文分析的16,000個(gè)解鎖事件中，出現(xiàn)了一個(gè)驚人的模式：所有類型、規(guī)模和接收者的解鎖幾乎總是對(duì)價(jià)格產(chǎn)生負(fù)面影響。

本文采用以交易者為中心的方法，研究過(guò)去幾年最突出的一些代幣解鎖。并分析了不同規(guī)模和接收者類型的解鎖如何影響價(jià)格，確定了整個(gè)生態(tài)系統(tǒng)中重復(fù)出現(xiàn)的模式和關(guān)鍵的行為差異。

理解解鎖

作為一名交易員，你無(wú)法洞察整體散戶買(mǎi)入或賣(mài)出的決策，但可以了解另一組持有人的信息，即那些在歸屬表上的人。解鎖時(shí)間表是解開(kāi)謎團(tuán)的關(guān)鍵，它們不僅暗示未來(lái)的供應(yīng)沖擊，而且是情緒和波動(dòng)的領(lǐng)先指標(biāo)。

大多數(shù)歸屬表看起來(lái)都像上面的表格：一個(gè)長(zhǎng)期日歷，中間標(biāo)有“Cliffs”和“線性或批量解鎖區(qū)塊”。這些區(qū)塊被指定給不同的接收者——類別如“種子投資者”、“核心貢獻(xiàn)者”或“社區(qū)”。

設(shè)計(jì)解鎖對(duì)于任何項(xiàng)目來(lái)說(shuō)都是一項(xiàng)棘手的任務(wù)。您不能簡(jiǎn)單地預(yù)先贈(zèng)送所有代幣，因?yàn)榻邮照呖赡軙?huì)離開(kāi)并將其出售。但也不能讓他們等太久，否則他們可能會(huì)認(rèn)為項(xiàng)目不值得。項(xiàng)目必須取得平衡：激勵(lì)接收者留在項(xiàng)目初期發(fā)展的同時(shí)，也要讓他們長(zhǎng)期參與。解決方案通常是在指定的歸屬期內(nèi)逐步分配代幣。

典型的解鎖可能看起來(lái)是：歸屬期從接收者和組織之間的關(guān)系開(kāi)始，一直持續(xù)到全部分配為止。對(duì)于大多數(shù)加密項(xiàng)目，這些在白皮書(shū)的早期都有概述。在歸屬期的前 ? ± ¼ 內(nèi)，可能沒(méi)有分配。然后，一次性釋放大量代幣，然后在剩余時(shí)間內(nèi)線性解鎖。

這種方法很有效，是因?yàn)榭梢源_保接收者在獲得獎(jiǎng)勵(lì)之前做出最低限度的承諾。例如，開(kāi)發(fā)者受到激勵(lì)繼續(xù)參與，而投資者則面臨初始鎖倉(cāng)期，然后是部分套現(xiàn)，緩慢解鎖可以減輕市場(chǎng)壓力。

并非所有解鎖都遵循這種結(jié)構(gòu)。有些被稱為“批量解鎖”，在Cliffs末期釋放所有代幣。其他則是純粹線性的，從沒(méi)有Cliffs開(kāi)始，定期分配代幣，直到完全分配。

解鎖規(guī)模，價(jià)格動(dòng)態(tài)的關(guān)鍵要素

本文首先分解了16,000個(gè)復(fù)合事件的歸屬期，并按大小對(duì)每個(gè)事件進(jìn)行分類。對(duì)于每個(gè)事件，都跟蹤了解鎖前30天和解鎖后30天的每日代幣價(jià)格。此外跟蹤了每個(gè)代幣30天預(yù)解鎖期前一個(gè)月的“中位數(shù)”價(jià)格和波動(dòng)率指標(biāo)。這一點(diǎn)至關(guān)重要，因?yàn)樵S多項(xiàng)目都采用每月解鎖計(jì)劃。這種方法并不完美，但可以更好地隔離較小規(guī)模的解鎖。

最后，沒(méi)有任何資產(chǎn)可以獨(dú)立于市場(chǎng)而存在。對(duì)于山寨幣來(lái)說(shuō)尤其如此，它們通常與其協(xié)議代幣表現(xiàn)出極端的beta相關(guān)性。為了解釋這一點(diǎn)，本文對(duì)每次解鎖的數(shù)據(jù)系列中的價(jià)格變動(dòng)進(jìn)行了標(biāo)準(zhǔn)化。

為了簡(jiǎn)化，本文選擇ETH為基準(zhǔn)，然后將樣本中的價(jià)格（解鎖事件之前、期間和之后）與ETH進(jìn)行加權(quán)，以得出更獨(dú)立于市場(chǎng)的指標(biāo)。

解鎖規(guī)模并不代表一切

在分解、分類和量化解鎖事件后，繪制解鎖日期后不同時(shí)間間隔的平均價(jià)格影響?？梢暬瘯r(shí)，數(shù)據(jù)看起來(lái)很混亂。您可能期望解鎖規(guī)模和價(jià)格影響之間存在比例關(guān)系，但超過(guò)7天后，相關(guān)性就會(huì)減弱。

當(dāng)按相對(duì)規(guī)模進(jìn)行縮放時(shí)，大多數(shù)解鎖在導(dǎo)致的價(jià)格抑制程度上看起來(lái)相似。相反，頻率是更能說(shuō)明問(wèn)題的因素。如前所述，解鎖通常在初始Cliff之后以單個(gè)大批量的形式發(fā)生，或者在歸屬期結(jié)束之前持續(xù)發(fā)生。對(duì)于除大型或巨額解鎖之外的任何解鎖，同樣觀察到了較小、穩(wěn)定的解鎖持續(xù)的下行價(jià)格壓力。因此很難辨別解鎖規(guī)模大小的好壞。

Cliffs與線性的鴻溝

數(shù)據(jù)中更清晰的是事件發(fā)生前較大規(guī)模解鎖的行為特征。在事件發(fā)生前的30天，通常會(huì)看到價(jià)格持續(xù)下跌，并在最后一周加速下跌。解鎖后，價(jià)格往往會(huì)在大約14天內(nèi)穩(wěn)定下來(lái)，恢復(fù)中性水平。

這種價(jià)格行為可能歸因于兩個(gè)主要現(xiàn)象：

• 復(fù)雜的對(duì)沖：大額解鎖通常分配給使用做市商對(duì)沖接收者。通過(guò)在解鎖前鎖定價(jià)格或利用波動(dòng)性，這些方減少了代幣壓力并減輕了解鎖的直接影響。大多數(shù)公司根據(jù)規(guī)模提前1-2周甚至一個(gè)月開(kāi)始對(duì)沖。如果執(zhí)行得當(dāng)，此策略可以有效地將解鎖對(duì)市場(chǎng)的影響降至最低。

• 散戶提前預(yù)期：最后一周的急劇下跌可能是由于散戶提前壓低價(jià)格。他們知道解鎖即將到來(lái)，因此出售代幣以避免稀釋，而他們通常沒(méi)有意識(shí)到解鎖的接收者可能已經(jīng)通過(guò)對(duì)沖完成了拋售。

這種行為模式在不同類別的加權(quán)交易量中也很明顯，通常在解鎖前28或14天達(dá)到峰值。

有趣的是，數(shù)據(jù)顯示，巨額解鎖（> 10%的供應(yīng)量）的表現(xiàn)與大型解鎖（5%–10%）一樣好甚至更好。這可能是因?yàn)橛捎诮怄i規(guī)模太大而無(wú)法完全對(duì)沖，并且無(wú)法在30天內(nèi)拋售或解除。因此，它們的市場(chǎng)效應(yīng)往往更加漸進(jìn)和持久。

最后一張圖表重點(diǎn)介紹了波動(dòng)性的變化。大額解鎖在第一天會(huì)引起顯著的波動(dòng)。然而，這種波動(dòng)性在14天內(nèi)基本消退。

如何進(jìn)行交易？

大多數(shù)情況下，關(guān)鍵是關(guān)注日歷上的超大和大型解鎖。這些通常是過(guò)渡到線性解鎖的起始Cliffs。對(duì)于任何給定的解鎖，Cliffs授予的比例可能相差很大，從10%到50%不等。真正重要的是解鎖相對(duì)于總供應(yīng)量占多少。

數(shù)據(jù)顯示，在重大解鎖后進(jìn)入的最佳時(shí)間是14天后，此時(shí)波動(dòng)性已經(jīng)穩(wěn)定，對(duì)沖可能已經(jīng)解除。對(duì)于退出，最佳時(shí)間是重大解鎖前30天，此時(shí)對(duì)沖或市場(chǎng)預(yù)反應(yīng)往往會(huì)開(kāi)始。

對(duì)于較小規(guī)模的解鎖，通常最好等到它們完成。

接收者類型，價(jià)格影響的關(guān)鍵預(yù)測(cè)因素

分析解鎖時(shí)，第二個(gè)也是最重要的是接收者類型。誰(shuí)是代幣的接收者，這對(duì)價(jià)格行為意味著什么？接收者可能千差萬(wàn)別，但通常分為五個(gè)主要類別：

• 投資者解鎖：分配給早期投資者的代幣，作為資助項(xiàng)目的補(bǔ)償

• 團(tuán)隊(duì)解鎖：為獎(jiǎng)勵(lì)核心團(tuán)隊(duì)而保留的代幣，無(wú)論是通過(guò)一次性付款還是作為工資

• 生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展解鎖：注入生態(tài)系統(tǒng)以資助流動(dòng)性、網(wǎng)絡(luò)安全或贈(zèng)款等活動(dòng)。

• 公共/社區(qū)解鎖：通過(guò)空投、用戶獎(jiǎng)勵(lì)或質(zhì)押激勵(lì)向公眾分發(fā)代幣。

• 銷毀解鎖：僅用于銷毀的代幣，減少供應(yīng)。這些很少見(jiàn)，因此不在本分析之列

關(guān)于哪種接收者類型對(duì)下游價(jià)格影響最大，意見(jiàn)不一。一些人認(rèn)為，社區(qū)空投大部分是由Sybil攻擊者進(jìn)行的，因此市場(chǎng)充斥著拋售壓力。另一些人則認(rèn)為，向生態(tài)系統(tǒng)注入數(shù)百萬(wàn)代幣會(huì)稀釋價(jià)值。還有一些人認(rèn)為，VC和投資者是拋售速度最快的人，他們會(huì)獲利。

通過(guò)分析了數(shù)千個(gè)解鎖事件后，數(shù)據(jù)表明：

• 幾乎所有類別都表現(xiàn)出負(fù)面的價(jià)格影響，但存在細(xì)微差別

• 生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展解鎖的破壞性最小，而團(tuán)隊(duì)解鎖則始終導(dǎo)致價(jià)格最大幅度的下跌

• 投資者和公眾/社區(qū)解鎖對(duì)價(jià)格的影響適中

然而，與解鎖規(guī)模一樣，這些數(shù)字本身并不能說(shuō)明全部情況。當(dāng)您在解鎖事件前后30天內(nèi)按接收者類型繪制價(jià)格走勢(shì)時(shí)，就會(huì)出現(xiàn)不同的行為。

驅(qū)動(dòng)接收者的行為是什么？

乍一看團(tuán)隊(duì)解鎖最具破壞性，而生態(tài)系統(tǒng)解鎖幾乎不構(gòu)成威脅。但這些僅是表層見(jiàn)解。為什么存在差異？是什么驅(qū)動(dòng)了接收者的行為？協(xié)議可以從這些數(shù)據(jù)中學(xué)到什么教訓(xùn)？

團(tuán)隊(duì)解鎖

團(tuán)隊(duì)解鎖是價(jià)格穩(wěn)定性最不利的類別之一。當(dāng)團(tuán)隊(duì)即將到達(dá)Cliffs或處于分配中期時(shí)，你應(yīng)該小心謹(jǐn)慎。

當(dāng)繪制圖表時(shí)，影響代幣價(jià)格遵循大致線性的下降趨勢(shì)，從解鎖日期前30天開(kāi)始，并以嚴(yán)重的角度持續(xù)下降。團(tuán)隊(duì)解鎖往往具有兩個(gè)特征，比其他接收類別更能對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響。

團(tuán)隊(duì)成員不協(xié)調(diào)的拋售：

• 團(tuán)隊(duì)通常由多個(gè)參與者組成，他們有不同的財(cái)務(wù)目標(biāo)，并且沒(méi)有協(xié)調(diào)的方法來(lái)清算他們的代幣

• 許多團(tuán)隊(duì)成員將他們的代幣視為對(duì)長(zhǎng)期（有時(shí)是數(shù)年）勞動(dòng)的補(bǔ)償，然后才獲得適當(dāng)?shù)膱?bào)酬。當(dāng)這些代幣解鎖時(shí)，尤其是臨近Cliffs，獲利的動(dòng)機(jī)很高，這是可以理解的

• 即使是線性解鎖，這些代幣通常也是他們收入的一部分，需要出售

缺乏對(duì)沖或緩解策略：

• 與大型投資者或機(jī)構(gòu)不同，團(tuán)隊(duì)在出售時(shí)很少采用復(fù)雜的技術(shù)來(lái)減少市場(chǎng)影響

• 經(jīng)驗(yàn)豐富的實(shí)體通常會(huì)招募做市商來(lái)戰(zhàn)略性地管理大量代幣分配

• 此外，預(yù)先對(duì)沖策略可以隨著時(shí)間的推移減少解鎖時(shí)對(duì)市場(chǎng)造成的直接壓力。

所以這些解釋了為什么價(jià)格如此負(fù)面，但為什么在前30天也觀察到價(jià)格下跌？這在很大程度上可能是嚴(yán)重的價(jià)格影響和重疊的線性解鎖的結(jié)合。為什么在觀察之前試圖控制中位數(shù)價(jià)格，因?yàn)樵S多解鎖都是連續(xù)的，數(shù)據(jù)仍然顯示存在抑制。在這方面，如果你盡最大努力，不僅要跳過(guò)批量Cliffs解鎖，還要在解鎖的線性期內(nèi)推遲購(gòu)買(mǎi)。

生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展解鎖

在生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展方面，看到了一個(gè)獨(dú)特的趨勢(shì)：在解鎖前30天內(nèi)價(jià)格略有下降，解鎖后立即產(chǎn)生積極的價(jià)格影響。與其他解鎖類型不同，生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展解鎖通常會(huì)將代幣引導(dǎo)到創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值和加強(qiáng)協(xié)議的計(jì)劃中。

解鎖后價(jià)格為何回升（并經(jīng)常上漲）：

• 流動(dòng)性供應(yīng)：代幣經(jīng)常分配給借貸平臺(tái)或流動(dòng)性池，從而增加市場(chǎng)深度、減少滑點(diǎn)并提高整體代幣可用性。通過(guò)增強(qiáng)“市場(chǎng)可用性”，這些解鎖不僅可以穩(wěn)定交易條件，還可以增強(qiáng)參與者的信心

• 參與激勵(lì)：生態(tài)系統(tǒng)基金通常通過(guò)激勵(lì)計(jì)劃推動(dòng)用戶參與。這些舉措（例如流動(dòng)性挖礦或質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)）會(huì)產(chǎn)生參與的飛輪效應(yīng)，從而促進(jìn)網(wǎng)絡(luò)活動(dòng)。隨著參與者認(rèn)識(shí)到持續(xù)增長(zhǎng)的潛力，他們不太可能立即出售，而是選擇繼續(xù)投資于生態(tài)系統(tǒng)

• 贈(zèng)款和基礎(chǔ)設(shè)施資金：開(kāi)發(fā)者贈(zèng)款和基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目資金支持dApp的創(chuàng)建和網(wǎng)絡(luò)可擴(kuò)展性。雖然這些投資的收益通常需要6-12個(gè)月才能實(shí)現(xiàn)，但它們表明了對(duì)生態(tài)系統(tǒng)增長(zhǎng)的長(zhǎng)期承諾，從而減輕了短期拋壓

如何解釋解鎖前的價(jià)格下降呢？導(dǎo)致這種行為的有兩個(gè)原因。

• 預(yù)期拋售：如前所述，許多投資者在解鎖前提前拋售，認(rèn)為增加代幣供應(yīng)會(huì)稀釋價(jià)值，而不管解鎖的目的如何。這在散戶參與者中尤其常見(jiàn)，他們對(duì)解鎖類型的誤解會(huì)推動(dòng)短期決策。

• 流動(dòng)性準(zhǔn)備：贈(zèng)款或分配的大量接受者通常需要提前準(zhǔn)備流動(dòng)性。例如，為了在 DEX上建立流動(dòng)性池，接受者可能會(huì)出售現(xiàn)有資產(chǎn)以確保穩(wěn)定幣或其他配對(duì)資產(chǎn)。這種準(zhǔn)備性拋售甚至在代幣部署之前就會(huì)造成價(jià)格下行壓力。

投資者解鎖

投資者解鎖是代幣市場(chǎng)中最可預(yù)測(cè)的事件之一。與其他類別不同，這些解鎖通常表現(xiàn)出受控的價(jià)格表現(xiàn)，106個(gè)解鎖事件的數(shù)據(jù)顯示出一致的趨勢(shì)：緩慢、最小的價(jià)格下跌。這種穩(wěn)定性并非偶然。早期投資者（無(wú)論是天使輪還是C輪）通常具有VC背景，并具有管理頭寸的專業(yè)知識(shí)。

這些投資者不僅僅是在轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)；他們?cè)趦?yōu)化回報(bào)的同時(shí)積極避免可能擾亂市場(chǎng)。通過(guò)了解他們采用的復(fù)雜策略，交易者可以預(yù)測(cè)這些事件將如何展開(kāi)并相應(yīng)地調(diào)整他們的頭寸。

場(chǎng)外交易后臺(tái)：投資者經(jīng)常聘請(qǐng)流動(dòng)性提供商或場(chǎng)外交易柜臺(tái)直接向有意向的買(mǎi)家出售大量代幣。這種方法完全繞過(guò)了公共訂單簿，避免了賣(mài)方立即施加壓力并避免向市場(chǎng)發(fā)出信號(hào)。

T/VWAP和對(duì)沖：時(shí)間加權(quán)平均價(jià)格（TWAP）執(zhí)行或成交量加權(quán)平均價(jià)格 （VWAP）策略有助于隨著時(shí)間的推移分散代幣銷售，從而降低價(jià)格影響。許多投資者還使用期貨預(yù)先對(duì)沖其頭寸，以在解鎖事件之前“鎖定”價(jià)格。然后在解鎖后逐漸解除這些頭寸，以進(jìn)一步降低波動(dòng)性。

“鎖定”或“對(duì)沖”實(shí)際上是使用衍生品在解鎖日期之前開(kāi)立空頭頭寸，這有助于在代幣出售時(shí)解除空頭頭寸時(shí)盡早保證價(jià)格。

自2021年以來(lái)，高級(jí)期權(quán)策略的使用范圍已擴(kuò)展到投資者之外，越來(lái)越多的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)采用它們來(lái)產(chǎn)生經(jīng)常性收入或更有效地管理資金。對(duì)于交易者來(lái)說(shuō)，這種演變反映了加密市場(chǎng)日益復(fù)雜化，釋放了預(yù)測(cè)和與主要參與者的策略保持一致的機(jī)會(huì)。期權(quán)，無(wú)論是私下銷售還是用作貸款抵押品，都在塑造市場(chǎng)動(dòng)態(tài)方面發(fā)揮著關(guān)鍵作用，為知情的交易者提供了更清晰的視角來(lái)解讀代幣活動(dòng)。

社區(qū)和公眾解鎖

社區(qū)和公眾解鎖，例如空投和基于積分的獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃，在行為上反映了投資者的解鎖，在活動(dòng)前后價(jià)格逐漸下降。這種動(dòng)態(tài)是由接收者之間的兩種不同行為塑造：

• 立即拋售：許多散戶參與者在收到獎(jiǎng)勵(lì)后就清算獎(jiǎng)勵(lì)，優(yōu)先考慮流動(dòng)性。

• 長(zhǎng)期持有者：大多數(shù)公開(kāi)空投都是持有而不是出售，這反映了一批參與的用戶或不太活躍的交易者。

雖然總體價(jià)格影響不大，但這些結(jié)果凸顯了精心設(shè)計(jì)的獎(jiǎng)勵(lì)計(jì)劃的重要性。周到的設(shè)計(jì)可以防止不必要的市場(chǎng)混亂，同時(shí)實(shí)現(xiàn)促進(jìn)社區(qū)發(fā)展和參與的預(yù)期目標(biāo)。

總結(jié)

代幣解鎖是加密生態(tài)系統(tǒng)中必不可少的機(jī)制，用于資助開(kāi)發(fā)、激勵(lì)參與和獎(jiǎng)勵(lì)貢獻(xiàn)者。然而，它們的間隔、規(guī)模和接收者類別是決定其價(jià)格影響的關(guān)鍵因素。了解這些影響是什么以及為什么會(huì)發(fā)生有助于進(jìn)行更好的交易，并幫助協(xié)議更好地構(gòu)建其解鎖。

本文對(duì)40種代幣的16,000多個(gè)解鎖事件的分析強(qiáng)調(diào)了關(guān)鍵趨勢(shì)：

• 在減少價(jià)格的短期破壞性方面，線性解鎖優(yōu)于最初的Cliffs解鎖，盡管較大的Cliffs通常在30天后恢復(fù)得更好。

• 最重要的價(jià)格變動(dòng)往往不是來(lái)自代幣接收者，而是來(lái)自散戶對(duì)敘事和更廣泛情緒的反應(yīng)。

接收者類別動(dòng)態(tài)

• 生態(tài)系統(tǒng)解鎖：持續(xù)的積極結(jié)果，通過(guò)流動(dòng)性提供、用戶激勵(lì)和基礎(chǔ)設(shè)施融資推動(dòng)增長(zhǎng)。

• 投資者解鎖：由于OTC銷售、TWAP/VWAP執(zhí)行和期權(quán)對(duì)沖等復(fù)雜策略，干擾最小。

• 團(tuán)隊(duì)解鎖：最具破壞性的類別，協(xié)調(diào)不力和拋售方式不成熟導(dǎo)致價(jià)格大幅下跌。團(tuán)隊(duì)可以通過(guò)與做市商合作來(lái)減輕影響。

• 社區(qū)解鎖：長(zhǎng)期影響有限，因?yàn)樵S多接收者持有代幣，但短期“礦工”通常會(huì)出售代幣以獲得即時(shí)收益。

結(jié)論

在進(jìn)行長(zhǎng)期交易之前，請(qǐng)務(wù)必使用CryptoRank、Tokonomist或CoinGecko等工具查看解鎖日歷。解鎖事件經(jīng)常被誤解，但它們?cè)诖鷰疟憩F(xiàn)中起著至關(guān)重要的作用。

與普遍看法相反，VC和投資者解鎖并不是價(jià)格下跌的主要因素。這些參與者通常與協(xié)議的長(zhǎng)期目標(biāo)保持一致，采用限制市場(chǎng)混亂和最大化回報(bào)的策略。相反，團(tuán)隊(duì)解鎖需要更密切的關(guān)注，因?yàn)楣芾聿簧频姆峙浣?jīng)常會(huì)導(dǎo)致代幣價(jià)格面臨下行壓力。生態(tài)系統(tǒng)解鎖提供了一個(gè)獨(dú)特的機(jī)會(huì)，當(dāng)與明確的增長(zhǎng)目標(biāo)保持一致時(shí)，通常會(huì)成為采用和流動(dòng)性的催化劑，使其成為進(jìn)入市場(chǎng)的有利時(shí)機(jī)。

以上就是腳本之家小編給大家分享的是代幣解鎖對(duì)幣價(jià)影響大嗎?價(jià)格變化重要因素是什么？希望大家喜歡！

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