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Raydium到底有多依賴pump.fun？

2025-02-26 10:18:48 | 來源： | 作者：佚名
Solana 上的主流 DEX 協(xié)議Raydium（RAY）今日暴跌，直接誘因是 pump.fun 似乎正在測試自己的 AMM 流動性池，市場猜測此舉或導致未來pump.fun 系代幣在殺出“內盤”后不會再于Raydium 建池，而是被直接截流在pump.fun 協(xié)議內，下文將為大家詳細介紹

Raydium到底有多依賴pump.fun？

Solana 上的主流 DEX 協(xié)議Raydium（RAY）今日暴跌，直接誘因是 pump.fun 似乎正在測試自己的 AMM 流動性池，市場猜測此舉或導致未來pump.fun 系代幣在殺出“內盤”后不會再于Raydium 建池，而是被直接截流在pump.fun 協(xié)議內，進而導致Raydium 交易量縮水，對應收入及回購量級縮減。

簡單梳理下Raydium 和pump.fun 的關系。

作為當下 Solana 上最主流的 meme 代幣 Launchpad 平臺，pump.fun 的代幣發(fā)行需經過“內盤”、“外盤”兩個階段。代幣發(fā)行后將先進入“內盤”交易階段，該依賴于pump.fun 協(xié)議自身的 Bonding Curve 進行撮合，待交易量達到69000 美元時則會進入“外盤”交易階段，屆時流動性將遷移至 Raydium，在該 DEX 上建池并繼續(xù)開放交易。

接著來看Raydium 和 RAY。

Raydium 目前從每筆交易中收取 0.25% 的手續(xù)費，其中0.22%分配給 Raydium 的流動性提供者（LP），0.03%用于 RAY 的回購和生態(tài)支持。簡而言之，Raydium 的交易量會通過手續(xù)費收入間接影響 RAY 的價格。

所以現在的情況就是，如果 pump.fun 自建 AMM，未來流動性將不會再遷移至 Raydium，從而縮減后者的交易量、手續(xù)費，進而影響 RAY 的價值表現。

Raydium 到底有多依賴pump.fun？

以上部分，今天市場上已經有了很多分析，但看來看去好像并沒有人仔細梳理Raydium 在交易量上有多依賴pump.fun。為此，我們查詢了Defillama和Dune上的一些數據源，結論見下圖。

由上圖可知，過去 14 周pump.fun 系代幣在Raydium 之上的交易量占比大致落在了 20% 左右，這意味著如果pump.fun 未來真的通過自建 AMM 來截流 Raydium（不考慮因尚不確定的平臺費率差異而出現的自主流動性遷移活動），Raydium 預計將出現 20% 左右的交易量縮減。

是否超跌？

回到行情之上，OKX 行情顯示 RAY 今日最低一度跌至 2.82 美元，對應跌幅超 30%（數據拉太晚，事后看此時確實存在一定超跌），當前價格則已逐漸修復至 3.15 美元，對應跌幅 25.43%。

考慮到 SOL 本身亦出現了 5.8% 的跌幅，RAY 當前的跌幅基本處于合理區(qū)間，即市場已提前 price in 了 pump.fun 的截胡行為。

最后用 Fluid COO DMH 的話結尾吧：

RAY 的暴跌再次向我們證明了“分發(fā)（distribution） >>> 技術（tech）”，傳統(tǒng)世界（微軟）和加密領域（Metamask）有無數的例子表明，如果你擁有足夠多的用戶群，你的產品就沒那么重要了。

到此這篇關于Raydium到底有多依賴pump.fun？的文章就介紹到這了,更多相關Pump.Fun介紹內容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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