Binance研報(bào)分析:關(guān)稅升級(jí)對加密市場的影響分析
本報(bào)告將分析這些關(guān)稅(自 20 世紀(jì) 30 年代以來最具攻擊性的關(guān)稅舉措)如何波及宏觀經(jīng)濟(jì)和加密市場。
我們將基于數(shù)據(jù),考察關(guān)稅水平、宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(包括通脹、增長、利率和美聯(lián)儲(chǔ)展望)及其對加密資產(chǎn)表現(xiàn)、波動(dòng)性和相關(guān)性的影響。
我們還將探討未來的關(guān)鍵觀察點(diǎn),以及在一個(gè)滯脹與保護(hù)主義并存的環(huán)境中,加密資產(chǎn)可能面臨的市場前景。
僅在過去一周內(nèi),美國便推出了新一輪「對等」關(guān)稅,其他國家也紛紛宣布反制措施。
2025 年關(guān)稅回潮
在經(jīng)歷了數(shù)年的相對貿(mào)易和平之后,2025 年出現(xiàn)了迅速逆轉(zhuǎn)。特朗普總統(tǒng)在重返白宮的最初幾天內(nèi),即開始履行其競選承諾,依據(jù)緊急授權(quán)對廣泛進(jìn)口商品征收關(guān)稅——涵蓋特定國家和行業(yè)。
貿(mào)易緊張局勢在 4 月 2 日進(jìn)一步升級(jí)。
美國宣布推出全面性的「對等」關(guān)稅,并將這一天命名為「解放日」,成為本輪全球貿(mào)易戰(zhàn)的最新拐點(diǎn)。
許多國家此前視為與美國正?;馁Q(mào)易關(guān)系,如今已發(fā)生根本轉(zhuǎn)變。過去一周的主要事件包括:
●基礎(chǔ)關(guān)稅:美國宣布對所有進(jìn)口商品征收新的 10% 統(tǒng)一關(guān)稅,逆轉(zhuǎn)了幾十年來的貿(mào)易自由化進(jìn)程。
該基礎(chǔ)稅率已于 4 月 5 日生效。
●定向關(guān)稅:在基礎(chǔ)稅率之上,疊加了更高的國別關(guān)稅。
特朗普總統(tǒng)稱這些為「對等」關(guān)稅,目的是針對那些對美國產(chǎn)品設(shè)置高壁壘的國家。
值得注意的是,中國商品將額外被征收 34% 的關(guān)稅——疊加原有 20% 后,綜合關(guān)稅稅率達(dá)到 54%。
其他國家的定向關(guān)稅包括:歐盟商品 20%、日本 24%、越南 46%,以及汽車進(jìn)口 25%。
加拿大與墨西哥由于已在 2 月被征收 20% 關(guān)稅,因此此次未被列入新增名單。
●全球反制:美國的貿(mào)易伙伴迅速作出回應(yīng)。截至 2 月中旬,多個(gè)早期被征稅的國家已宣布反制措施。
加拿大因未能成功爭取美國關(guān)稅延期,決定對所有美國進(jìn)口商品加征 25% 的關(guān)稅。
中國也在早期做出回應(yīng),并于 4 月 4 日進(jìn)一步升級(jí),宣布對所有美國進(jìn)口商品加征 34% 的關(guān)稅。
隨著「對等」關(guān)稅的生效及貿(mào)易緊張局勢的加劇,預(yù)計(jì)將有更多國家出臺(tái)自己的反制措施。
歐盟已明確表示將很快作出回應(yīng),其他多個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體也已制定相關(guān)反擊計(jì)劃。
盡管全球反應(yīng)的完整程度尚不明確,但目前所有跡象都表明,一場涉及多個(gè)戰(zhàn)線的廣泛貿(mào)易戰(zhàn)正在形成之中。
圖表 1:2025 年 4 月 2 日「解放日」關(guān)稅覆蓋多達(dá) 60 個(gè)國家,其中包括多個(gè)美國主要貿(mào)易伙伴 注:該表格反映了 4 月 2 日美國對其前十大進(jìn)口來源國征收的「對等」關(guān)稅情況。
這些政策使美國的進(jìn)口稅率飆升至自 1930 年《斯穆特-霍利關(guān)稅法》實(shí)施以來的最高水平,該法案曾在大蕭條時(shí)期對數(shù)千種商品征收全面性關(guān)稅。
根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù),美國的平均關(guān)稅率已升至約 18.8%,部分估算甚至高達(dá) 22%——相比 2024 年的 2.5%,這是一次極為劇烈的躍升。
作為參考,在過去幾十年中,美國的平均關(guān)稅率通常維持在 1–2% 之間;即便是在 2018 至 2019 年爆發(fā)的中美貿(mào)易摩擦期間,也僅上升至 3% 左右。
2025 年的措施構(gòu)成了現(xiàn)代歷史上前所未有的關(guān)稅沖擊——幾乎等同于回歸 20 世紀(jì) 30 年代的保護(hù)主義。
圖表 2:美國關(guān)稅回升使進(jìn)口稅率升至近百年來最高水平
一、市場影響:
需求降溫、避險(xiǎn)情緒與波動(dòng)性飆升
1、需求降溫與避險(xiǎn)情緒上升
市場情緒明顯轉(zhuǎn)向謹(jǐn)慎,投資者對關(guān)稅公告做出典型的「風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避」行為。加密市場總市值自 1 月高點(diǎn)下跌了約 25.9%,市值蒸發(fā)近 1 萬億美元,凸顯了其對宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定因素的高度敏感性。
加密資產(chǎn)與股市的走勢高度一致,雙雙面臨需求降溫、廣泛拋售并進(jìn)入修正區(qū)域。相比之下,傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)如債券與黃金則表現(xiàn)亮眼,黃金連續(xù)創(chuàng)下歷史新高,成為投資者在宏觀不確定性上升時(shí)的避風(fēng)港。
圖表 3:自初始關(guān)稅公告以來,加密市場下跌 25.9%,標(biāo)普 500 指數(shù)下跌 17.1%,而黃金上漲 10.3%,并連續(xù)創(chuàng)下歷史新高
劇烈的市場反應(yīng)也凸顯出加密資產(chǎn)在劇烈「風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避」時(shí)期的表現(xiàn)特征:比特幣(BTC)下跌了 19.1%,大多數(shù)主流山寨幣跌幅與其相當(dāng)甚至更大。以太坊(ETH)跌幅超過 40%,高貝塔板塊(如 Meme 幣與人工智能相關(guān)代幣)則暴跌超過 50%。本輪拋售抹去了年初以來加密市場的多數(shù)漲幅,截至 4 月初,即便是 BTC 的年初至今(YTD)收益也已轉(zhuǎn)為負(fù)值——盡管其在 2024 年表現(xiàn)強(qiáng)勁。
圖表 4:在關(guān)稅引發(fā)的宏觀恐慌情緒下,山寨幣跌幅明顯高于比特幣,加劇了市場悲觀情緒
隨著加密市場愈發(fā)呈現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)特征,若貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù),可能繼續(xù)抑制資金流入,短期內(nèi)壓制對數(shù)字資產(chǎn)的需求。資金可能繼續(xù)保持觀望,或轉(zhuǎn)投黃金等被視為更安全的資產(chǎn)。這一情緒也體現(xiàn)在近期的基金經(jīng)理調(diào)查中,只有 3% 的受訪者表示會(huì)在當(dāng)前環(huán)境下配置比特幣,而有 58% 更傾向于選擇黃金。
圖表 5:僅 3% 的全球基金經(jīng)理在貿(mào)易戰(zhàn)情境下將比特幣視為首選資產(chǎn)類別
2、波動(dòng)性飆升
市場對關(guān)稅政策的敏感性十分明顯,每一項(xiàng)重大公告都會(huì)引發(fā)劇烈的價(jià)格波動(dòng)。過去幾個(gè)月,BTC 經(jīng)歷了多次大幅價(jià)格震蕩——其中包括自 2020 年新冠疫情暴跌以來的最大單日跌幅之一。2025 年 2 月底,當(dāng)特朗普突然宣布計(jì)劃對加拿大和歐盟加征關(guān)稅時(shí),BTC 在隨后的幾天內(nèi)一度下跌約 15%,同時(shí)其實(shí)際波動(dòng)率大幅上升。ETH 的走勢類似,其一個(gè)月波動(dòng)率從原本的 50% 左右飆升至超過 100%。
這些市場行為突顯出在當(dāng)前高不確定性宏觀環(huán)境下,加密市場對政策突發(fā)變動(dòng)極為敏感。未來一段時(shí)間內(nèi),若政策走向仍不明朗或貿(mào)易戰(zhàn)進(jìn)一步升級(jí),市場將維持高波動(dòng)性。歷史經(jīng)驗(yàn)也表明:只有當(dāng)市場充分消化并定價(jià)完新的關(guān)稅政策后,波動(dòng)性才可能逐步回落。
圖表 6:在此階段,BTC 的一月實(shí)際波動(dòng)率上升至 70% 以上,ETH 超過 100%,反映出關(guān)稅公布后的市場劇烈波動(dòng)
二、宏觀經(jīng)濟(jì)影響:
通脹、滯脹擔(dān)憂、利率與美聯(lián)儲(chǔ)前景
1、通脹與滯脹擔(dān)憂
新關(guān)稅相當(dāng)于對進(jìn)口商品征收了大量額外稅費(fèi),正值美聯(lián)儲(chǔ)試圖壓制物價(jià)增長之際,為通脹壓力火上澆油。市場上已顯現(xiàn)出對這些措施可能破壞通脹回落進(jìn)程的擔(dān)憂。市場化指標(biāo)如一年期通脹掉期已飆升至 3% 以上,而消費(fèi)者調(diào)查中的預(yù)期也升至 5% 附近,均顯示人們普遍預(yù)期未來 12 個(gè)月內(nèi)物價(jià)將持續(xù)上行。
與此同時(shí),經(jīng)濟(jì)學(xué)家警告稱,如果貿(mào)易戰(zhàn)全面升級(jí)并引發(fā)全球報(bào)復(fù)性反應(yīng),全球經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出損失或高達(dá) 1.4 萬億美元。美國人均實(shí)際 GDP 預(yù)計(jì)在初期將下降近 1%?;葑u(yù)評(píng)級(jí)指出,如果全面關(guān)稅制度持續(xù)存在,多數(shù)經(jīng)濟(jì)體或?qū)⒉饺胨ネ?,并表示「美國?dāng)前的關(guān)稅水平之高,已經(jīng)使大多數(shù)經(jīng)濟(jì)預(yù)測模型失效」。
在通脹預(yù)期升溫與增長擔(dān)憂雙重夾擊下,全球經(jīng)濟(jì)滑入滯脹(經(jīng)濟(jì)停滯與價(jià)格上漲并存)的風(fēng)險(xiǎn)日益突出。
2、利率前景與美聯(lián)儲(chǔ)立場
美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金利率期貨數(shù)據(jù)顯示,市場對未來幾個(gè)月內(nèi)降息的預(yù)期大幅上升。這標(biāo)志著態(tài)度上的明顯轉(zhuǎn)變——就在幾周前,美聯(lián)儲(chǔ)仍堅(jiān)定致力于抑制通脹,但如今,由于對經(jīng)濟(jì)增長前景的擔(dān)憂升溫,市場已開始預(yù)期貨幣政策將可能轉(zhuǎn)向?qū)捤梢灾谓?jīng)濟(jì)。
圖 8:市場對 2025 年降息預(yù)期持續(xù)升溫,目前預(yù)期將有 4 次 25 個(gè)基點(diǎn)的降息——遠(yuǎn)高于此前僅 1 次的預(yù)期
反映出這一情緒轉(zhuǎn)變的是美聯(lián)儲(chǔ)官員的公開表態(tài)。他們表示擔(dān)憂,強(qiáng)調(diào)新一輪關(guān)稅與此前的經(jīng)濟(jì)政策方針背道而馳。如今,美聯(lián)儲(chǔ)面臨艱難的抉擇:是容忍關(guān)稅帶來的新增通脹,還是堅(jiān)持鷹 派立場,冒著進(jìn)一步打壓增長的風(fēng)險(xiǎn)?
「最近幾周宣布的關(guān)稅規(guī)模超過預(yù)期,其對通脹與增長的影響——尤其是疊加效應(yīng)——需密切監(jiān)控。」——杰羅姆·鮑 威爾,2025 年 4 月 4 日,在短期內(nèi),美聯(lián)儲(chǔ)似乎仍致力于維持長期通脹預(yù)期穩(wěn)定。然而,貨幣政策決策將繼續(xù)依賴數(shù)據(jù),視通脹或增長哪個(gè)信號(hào)更為疲弱而定。如果通脹遠(yuǎn)超目標(biāo),滯脹環(huán)境可能會(huì)限制美聯(lián)儲(chǔ)的政策回應(yīng)能力。這種不確定的政策前景也加劇了市場波動(dòng)。
三、展望
1、相關(guān)性與多元化配置
加密資產(chǎn)與傳統(tǒng)市場之間不斷演化的關(guān)系正成為焦點(diǎn)——而比特幣,作為市場的主導(dǎo)資產(chǎn),是觀察這一變化的最佳窗口。本輪由貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)的「風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避」事件,已顯著影響 BTC 與股市和傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)之間的相關(guān)性結(jié)構(gòu)。
自 1 月 23 日首次提及關(guān)稅以來,初期市場反應(yīng)并不一致——比特幣與股票走勢略顯獨(dú)立,使得它們的 30 日相關(guān)性在 2 月 20 日一度跌至–0.32。但隨著貿(mào)易戰(zhàn)言論不斷升級(jí)、避險(xiǎn)情緒持續(xù)蔓延,這一數(shù)值在 3 月升至 0.47,顯示出比特幣在短期內(nèi)與整體風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的聯(lián)動(dòng)增強(qiáng)。
相比之下,比特幣與傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)如黃金的相關(guān)性則明顯削弱——原本中性至正向的關(guān)系在 4 月初變?yōu)?ndash;0.22 的負(fù)相關(guān)。
這些變化顯示出宏觀經(jīng)濟(jì)因素,尤其是貿(mào)易政策與利率預(yù)期,正日益主導(dǎo)加密市場行為,階段性壓制了原本由供需邏輯驅(qū)動(dòng)的市場結(jié)構(gòu)。觀察這一相關(guān)性結(jié)構(gòu)是否持續(xù),將有助于理解比特幣長期定位及其多元化價(jià)值。
圖 9:初期反應(yīng)分化,隨著貿(mào)易戰(zhàn)升級(jí) BTC 與標(biāo)普 500 聯(lián)動(dòng)增強(qiáng),而與黃金的相關(guān)性則持續(xù)走弱
2、重拾避險(xiǎn)資產(chǎn)敘事
盡管近期宏觀與流動(dòng)性沖擊凸顯出加密資產(chǎn)的「風(fēng)險(xiǎn)屬性」,但長期趨勢仍未改變:比特幣與傳統(tǒng)市場的相關(guān)性通常在極端壓力下上升,但在市場趨穩(wěn)后會(huì)逐漸下降。自 2020 年以來,BTC 與股市的 90 日平均相關(guān)性為約 0.32,與黃金僅為 0.12,說明其與傳統(tǒng)資產(chǎn)類別始終保持一定區(qū)隔。
即便在近期關(guān)稅宣布的沖擊下,BTC 在部分傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)走弱的交易日中仍表現(xiàn)出一定韌性。同時(shí),長期持有者的供應(yīng)仍在持續(xù)上升——這表明在近期波動(dòng)中,核心持倉者并未明顯減倉,反而顯示出較強(qiáng)信心。
這種行為暗示,盡管短期價(jià)格波動(dòng)加劇,比特幣仍可能重新確立更獨(dú)立的宏觀身份。
圖 10:自 2020 年以來,比特幣與傳統(tǒng)資產(chǎn)的長期相關(guān)性保持溫和:與標(biāo)普 500 為 0.32,與黃金為 0.12
關(guān)鍵問題在于,BTC能否重回與股市低相關(guān)性的長期結(jié)構(gòu)。類似趨勢在2023年3月銀行業(yè)風(fēng)波期間已有體現(xiàn),當(dāng)時(shí)BTC在股市下行中成功脫鉤并走強(qiáng)。
如今,面對關(guān)稅戰(zhàn)愈演愈烈、全球市場開始適應(yīng)長期貿(mào)易碎片化的格局,比特幣能否再次被視為“非主 權(quán)、無許可”的避險(xiǎn)資產(chǎn),將決定其未來的宏觀角色。市場參與者將密切觀察BTC是否能保留這一獨(dú)立價(jià)值主張。
一個(gè)潛在路徑是重拾其在貨幣通脹與法幣貶值時(shí)期的吸引力,尤其當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向?qū)捤蓵r(shí)。若美聯(lián)儲(chǔ)開始降息、而通脹仍處高位,比特幣或?qū)⒅匦率艿角嗖A,被視為一種“硬資產(chǎn)”或抗通脹資產(chǎn)。
最終,這一過程將決定BTC作為資產(chǎn)類別的長期定位——以及其在投資組合中的多元化效用。這也同樣適用于其他主流山寨幣,它們在當(dāng)前環(huán)境中呈現(xiàn)更強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)屬性,并可能繼續(xù)依賴BTC主導(dǎo)的市場情緒。
3、滯脹與保護(hù)主義世界中的加密市場
展望未來,加密市場將面對一個(gè)由貿(mào)易政策風(fēng)險(xiǎn)、滯脹壓力和全球協(xié)調(diào)斷裂主導(dǎo)的復(fù)雜宏觀環(huán)境。若全球增長繼續(xù)疲弱,而加密市場遲遲未能形成明確敘事,投資者情緒可能進(jìn)一步下滑。
長期貿(mào)易戰(zhàn)將檢驗(yàn)整個(gè)行業(yè)的韌性——可能導(dǎo)致散戶資金流枯竭、機(jī)構(gòu)配置放緩、風(fēng)險(xiǎn)投資融資減少。未來幾個(gè)月需密切關(guān)注的宏觀變量包括:
●貿(mào)易動(dòng)態(tài)發(fā)展:任何新增關(guān)稅清單、出人意料的緩和舉措,或重大雙邊變化(如美中談判或再升級(jí))都將直接影響市場情緒與通脹預(yù)期。
●核心通脹數(shù)據(jù):即將公布的CPI與PCE數(shù)據(jù)至關(guān)重要。若因進(jìn)口成本推動(dòng)而意外上行,將加劇滯脹擔(dān)憂;若數(shù)據(jù)疲軟,可能緩解央行壓力、提升風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)(包括加密)的吸引力。
●全球增長指標(biāo):消費(fèi)者信心下降、商業(yè)活動(dòng)放緩(PMI)、勞動(dòng)力市場疲軟(失業(yè)金申請上升、非農(nóng)就業(yè)放緩)、企業(yè)盈利預(yù)警及收益率曲線倒掛(常見衰退信號(hào))等,短期內(nèi)可能進(jìn)一步引發(fā)風(fēng)險(xiǎn)厭惡情緒。但宏觀疲弱若加速貨幣寬松預(yù)期,也可能為加密市場提供支撐。
●央行政策路徑:美聯(lián)儲(chǔ)及其他主要央行如何在通脹與衰退之間尋求平衡,將決定各類資產(chǎn)流動(dòng)性。若在增長放緩背景下仍拒絕降息,風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將繼續(xù)承壓;若轉(zhuǎn)向?qū)捤桑瑒t可能帶來全面提振。若實(shí)際利率下降(無論因政策所致還是通脹持續(xù)),比特幣等長久期資產(chǎn)可能受益。央行政策分化(如美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)鴿、歐洲央行仍鷹)亦可能激發(fā)跨境資本流動(dòng),進(jìn)一步加劇加密市場波動(dòng)。
●加密自身政策事件:ETF獲批、戰(zhàn)略BTC儲(chǔ)備、關(guān)鍵立法推進(jìn)等,可能在當(dāng)前宏觀背景下成為獨(dú)立催化劑,有望打破加密資產(chǎn)的“宏觀綁定”狀態(tài),重新凸顯其獨(dú)特性。但也應(yīng)警惕反向風(fēng)險(xiǎn),如監(jiān)管拖延或訴訟進(jìn)展不利,可能產(chǎn)生負(fù)面反饋。
四、結(jié)語
自1930年代以來最激進(jìn)的一輪關(guān)稅政策,正在對宏觀經(jīng)濟(jì)和加密市場產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。在短期內(nèi),加密市場可能繼續(xù)呈現(xiàn)高波動(dòng)特征,投資者情緒隨貿(mào)易戰(zhàn)新聞?chuàng)u擺不定。
若通脹持續(xù)高企而增長放緩,美聯(lián)儲(chǔ)的應(yīng)對將成為關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn):若其轉(zhuǎn)向?qū)捤桑用苁袌龌蛞蛄鲃?dòng)性回升而反彈;若維持鷹 派,風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)壓力將持續(xù)。
若宏觀環(huán)境趨穩(wěn)、新敘事浮現(xiàn),或加密資產(chǎn)重新獲得長期避險(xiǎn)地位,市場將有望迎來復(fù)蘇。在此之前,市場或?qū)⒕S持震蕩格局,并對宏觀消息高度敏感。投資者需密切關(guān)注全球動(dòng)態(tài),保持資產(chǎn)配置多樣化,并在貿(mào)易戰(zhàn)帶來的潛在市場錯(cuò)位中尋找機(jī)會(huì)。
以上就是Binance研報(bào)分析:關(guān)稅升級(jí)對加密市場的影響分析的詳細(xì)內(nèi)容,更多關(guān)于特朗普加關(guān)稅對加密貨幣影響原因的資料請關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章!
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2025-07-24 -
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Solana 從低價(jià)代幣迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楦邇r(jià)資產(chǎn),讓許多人措手不及,遺憾未能早些投資,本文將盤點(diǎn)四個(gè)顯示出潛在增長跡象的新興山寨幣,提供早期投資的機(jī)會(huì),那么,還有哪些潛力幣種…
2025-07-24 -
Pump.fun到MemeX:發(fā)幣不寫代碼MemeCore更勝一籌 MemeCore 與 MemeX(M
MemeCore 是一個(gè)專為 Meme 資產(chǎn)打造的 Layer 1 區(qū)塊鏈,不依賴以太坊等傳統(tǒng)公鏈,而是從底層就為 Meme 經(jīng)濟(jì)量身定制,提供一整套原生工具,讓 Meme 代幣的創(chuàng)建變得更快、更…
2025-07-24 -
多個(gè)山寨幣創(chuàng)新高,BTC與ETH的后續(xù)走勢將何去何從?
山寨幣微策略持續(xù)擴(kuò)散,疊加 ETF、宏觀政策共振,市場情緒迅速升溫,F(xiàn)OMO 情緒全面蔓延,在經(jīng)歷這輪猛烈上攻后,BTC 與 ETH 的后續(xù)走勢將何去何從?感興趣的小伙伴可以了解一…
2025-07-24 -
以太坊反超比特幣之后:狂歡背后,誰在偷偷跑路?
從2400美元沖到3860美元,短短一個(gè)月漲了60%,不僅把比特幣甩在身后,還帶火了整個(gè)生態(tài)——DeFi月回報(bào)率超40%,NFT總市值回到60億美元,連CryptoPunks都被巨鯨掃貨,山寨幣…
2025-07-24 -
誰控制著SOL?0.33%錢包控制54%代幣
SOL 都藏在哪里?88% 的 SOL 總供應(yīng)量處于流通中,Solana 的總供應(yīng)量沒有上限,目前通脹率為 4.395%,且每年遞減 15%,最終通脹率應(yīng)穩(wěn)定在 1.5%,值得注意的是,71% 的 SOL 流…
2025-07-24