山寨季還會來嗎？什么時候來？到底還會有山寨季嗎？(2025.5)
為什么山寨季遲遲未現(xiàn)？山寨季還會來嗎？山寨季什么時候來？
山寨季未到的主要因比特幣主導(dǎo)地位增強、宏觀經(jīng)濟緊縮、山寨幣供應(yīng)過剩、散戶熱情減弱及監(jiān)管不確定性等因素所致。比特幣的穩(wěn)定性和機構(gòu)青睞吸引資金流入，而山寨幣因流動性不足和風(fēng)險偏好降低受限。歷史表明，山寨季可能在比特幣穩(wěn)定后到來，投資者需耐心等待并關(guān)注優(yōu)質(zhì)項目。
幾個月來，加密資產(chǎn)交易者們一直在焦急地刷新價格圖表，期待“山寨季”的到來，屆時山寨幣將大幅飆升。然而，盡管有看漲的預(yù)測和短暫的上漲，山寨季依然遲遲未現(xiàn)。
比特幣繼續(xù)主導(dǎo)市場，讓山寨幣愛好者不禁疑惑：為什么山寨季遲到了？到底還會有山寨季嗎？下面就和腳本之家小編一起詳細了解下吧！
山寨幣季節(jié)何時到來？這是所有加密用戶最感興趣的問題。
今天，我想通過對加密風(fēng)險投資歷史和歷屆山寨幣季節(jié)的分析，來闡明加密行業(yè)為什么會出現(xiàn)山寨幣季節(jié)，為什么當(dāng)前的山??寨幣季節(jié)崩潰，以及山寨幣季節(jié)回歸需要什么條件。
許多人都在期待山寨幣季節(jié)，但大多數(shù)人并不真正了解山寨幣季節(jié)是什么。這里有一個非常粗略的定義：持續(xù)時間足夠長且代幣上漲幅度足夠大的市場。
因為只有這樣的山寨幣季節(jié)才能為小 投資者提供盈利的機會。只有少數(shù)交替的項目不足以證明山寨幣牛市這一術(shù)語的合理性，因為散戶投資者無法在這里找到機會。那么山寨幣牛市是一個什么樣的市場呢？
加密世界的歷史其實只有三個階段：第一是ICO牛市；第二是DeFi牛市，第三是元宇宙和NFT牛市；當(dāng)然，還有銘文和MEME的牛市。我先給出一個結(jié)論，然后再進一步分析。我的結(jié)論是，ICO、DeFi、元宇宙、NFT 牛市給行業(yè)帶來了巨大的資金儲備，而銘文、MEME 牛市則是山寨幣季崩盤的“表面原因”。
更具體地說，ICO、DeFi、元宇宙和 NFT 為加密世界帶來了大量風(fēng)險投資。每個人都必須意識到風(fēng)險投資是推動山寨幣季節(jié)的最重要因素。不要聽信各種KOL和老師對風(fēng)險投資家、VC和機構(gòu)的斥責(zé)；明白了本質(zhì)。
我為什么這么說呢？首先我們來談?wù)勶L(fēng)險投資的邏輯。風(fēng)險投資的本質(zhì)就是少數(shù)人找一群人，籌集一些資金去投資那些還沒有實現(xiàn)穩(wěn)定盈利的項目。
這段時間，因為你無法確定自己是否能夠賺錢，所以你可以獲得更多的利潤索??；如果項目最終盈利，你就可以賺更多的錢。同時，不確定性也會導(dǎo)致承擔(dān)更大的風(fēng)險。
為什么風(fēng)險投資家要投資一個項目？他們要么根據(jù)候選人過去的成功來判斷其未來成功的可能性，要么看候選人的 PPT——過去是否有人賺了很多錢，以及你所吹捧的潛力有多大。
讓我們來看看加密貨幣市場。要增加市值，就需要錢，持續(xù)不斷的錢進來。有了錢，就有創(chuàng)始團隊，就有技術(shù)發(fā)展。
然后新技術(shù)會吸引新的資金，這個循環(huán)會重復(fù)進行。這些錢不是我們這些小 投資者的錢，而是大錢。那么，將會有哪些大筆資金流入呢？先來穩(wěn)定的大錢？不。
由于加密市場中最大的資產(chǎn)比特幣不是創(chuàng)收資產(chǎn)，因此不符合價值投資的邏輯；厭惡風(fēng)險的投資者不會來。剩下的就是大錢了？風(fēng)險投資。
2016 年至 2022 年加密項目和市值的爆炸式增長之間的比較與風(fēng)險投資家投入的資金直接相關(guān)。尤其是2021年和2022年，是市值爆發(fā)性增長最大的時期。 2017 年和 2018 年的早期項目在此期間實現(xiàn)了最高的乘數(shù)，例如 Theta、AAVE 等。
在 DeFi 牛市期間，去中心化金融成為華爾街和風(fēng)險投資公司理解的概念，并被視為邏輯合理且具有巨大顛覆性。它吸引了來自互聯(lián)網(wǎng)和科技領(lǐng)域最優(yōu)秀的風(fēng)險投資家，在行業(yè)內(nèi)進行了首次嘗試，其中 A16Z 代表風(fēng)險投資公司。
當(dāng)時的市場在互聯(lián)網(wǎng)風(fēng)險投資家的高額投入的推動下，引發(fā)了整個加密貨幣領(lǐng)域的第一次泡沫，并催生了Dage、dot、Sol、UNI等多個市值達數(shù)十億的項目。
隨后，元宇宙和NFT概念在互聯(lián)網(wǎng)時代爆發(fā)，早期風(fēng)險投資家的超額收益使得紅杉資本、軟銀、老虎全球等眾多頂級機構(gòu)迅速進入。
這些天真的人已經(jīng)受益于 Web2 的紅利，現(xiàn)在他們正在關(guān)注 Web3，其中談到了元宇宙和 DAO。突然間，他們開始談?wù)摂?shù)萬億美元的市場，并看著他們的前輩在 Axie 等游戲中迅速獲得數(shù)百到數(shù)千個百分點的回報。如果他們看到現(xiàn)在事情發(fā)展到這個地步，以后他們會不會瘋掉？
2021-2022年，大量風(fēng)險投資流入基礎(chǔ)設(shè)施（公共區(qū)塊鏈、擴展技術(shù)、開發(fā)者工具）、NFT 和元宇宙、區(qū)塊鏈游戲、DeFi、CeFi、社交網(wǎng)絡(luò)等領(lǐng)域。當(dāng)時大家看到的轉(zhuǎn)折點就是LUNA墜毀事件。我告訴你，事實并非如此。即使沒有 LUNA，也會有 LUNB 或 LUNC 引發(fā)熊市。底線是，加密行業(yè)目前無法將概念變成現(xiàn)實。
這些概念和應(yīng)用的發(fā)展將經(jīng)歷“技術(shù)創(chuàng)新的新階段”和技術(shù)的過度投資。當(dāng)技術(shù)開始過度投資時，進入的資本就會減少。一旦出現(xiàn)這種情況，已經(jīng)習(xí)慣了高杠桿和非理性高利率的加密貨幣行業(yè)將陷入危機，從而導(dǎo)致泡沫的形成。
嗯，大量外部風(fēng)險投資基金在 2022 年的熊市中損失了 90% 以上。從2023年起，風(fēng)險投資不僅會大幅減少，從每年300億美元減少到每年100億美元，而且風(fēng)險投資的結(jié)構(gòu)也將發(fā)生根本性的變化。
2021 年至 2022 年，加密領(lǐng)域的風(fēng)險投資基金主要有六類：
加密原生風(fēng)險投資基金：此階段成立了 49 支新基金，平均基金規(guī)模約為 3 億美元。 62%在2020年已有募資經(jīng)驗的基金經(jīng)理在2021年繼續(xù)募集新基金。
跨行業(yè)技術(shù)與傳統(tǒng)風(fēng)險投資：由 Andreessen Horowitz 領(lǐng)銜的 Crypto Fund III 在 2021 年籌集了 22 億美元，并于 2022 年啟動了另一只 45 億美元的大型基金，展現(xiàn)了傳統(tǒng)技術(shù)型風(fēng)險投資在加密領(lǐng)域的深度布局。
企業(yè)風(fēng)險投資（CVC）：包括幣安實驗室、Coinbase Ventures、OpenSea Ventures 和其他加密貨幣巨頭，它們都建立了自己的投資部門，以股權(quán)和代幣的方式支持初創(chuàng)企業(yè)； FTX Ventures 于 2022 年收購了 SkyBridge Capital 30% 的股份，以增加外部資產(chǎn)管理公司的滲透率。
機構(gòu)投資者（LP）：美國多所大學(xué)和養(yǎng)老基金已開始將數(shù)字資產(chǎn)納入其投資組合——麻省理工學(xué)院捐贈基金于 2024 年向 Bitwise 投資 2 億美元，鎖定期為五年；耶魯大學(xué)、德克薩斯大學(xué)等大學(xué)最近也進行了收購，以避免錯失潛在的回報。
家族辦公室和高凈值個人：2021年的一項調(diào)查顯示，47%的美國家族辦公室和43%的財務(wù)顧問已經(jīng)投資了數(shù)字資產(chǎn)，并成為風(fēng)險投資基金的主要貢獻者。
對沖基金和大型資產(chǎn)管理公司：Citadel Securities 和索羅斯基金管理公司在 2022 年第四季度繼續(xù)投資于 Silvergate 和 Marathon Digital 等股票，并保持其戰(zhàn)略配置。
在這六類風(fēng)險投資中，除了加密原生風(fēng)險投資基金和企業(yè)風(fēng)險投資外，其余均為新鮮的散戶投資者資金。
當(dāng)我們進入 2023-2025 年時，前幾年最大的天真投資者（代表跨行業(yè)技術(shù)和傳統(tǒng)風(fēng)險投資）已經(jīng)消失。傳統(tǒng)機構(gòu)、資產(chǎn)管理公司、家族辦公室和高凈值個人正在投資比特幣ETF，而只有加密原生資本和戰(zhàn)略企業(yè)投資繼續(xù)投資生態(tài)項目。
此期間的資金全部來自內(nèi)部市場。
好，那我就問問大家了。加密項目沒有盈利，但是風(fēng)險投資的錢已經(jīng)進來了，新的風(fēng)險投資卻沒有進來，那么利潤從哪里來？如何實現(xiàn)的？
那么，難道不能通過與做市商合謀，采用二級市場高市值、低流動性的結(jié)構(gòu)性方法，簡單地提高一級市場的價格，來收回資金嗎？
散戶投資者雖然幼稚，但也不是完全愚蠢；為了排除它們，需要商業(yè)模式的創(chuàng)新。但風(fēng)險投資家除了錢什么也沒有，他們?nèi)鄙俚氖窍胂罅Α?/p>
舊模式失敗后，給不了投資者答案，無法欺騙小 投資者，每天都被人侮辱。大型風(fēng)險投資公司仍然可以通過剝削小型風(fēng)險投資公司來維持生計，但受害的卻是小型風(fēng)險投資公司；他們陷入了困境。
此時，山寨幣季節(jié)實際上已經(jīng)暫停，所以每個人都會注意到，我實際上將在 2024 年 8 月之后停止談?wù)撡徺I山寨幣。要么這些項目是垃圾，要么估值過高且不合理。
當(dāng)然，如果沒有這個，就不會有現(xiàn)在的情況。散戶對VC發(fā)出警告后，也捂緊了錢包，發(fā)展空間還是有的。
不幸的是，比特幣銘文和MEME的火爆，如同一場大火，徹底燒盡了市場最后的流動性。
第一，比特幣銘文和MEME行業(yè)的錢進不來；里面是誰的錢？那是小 投資者的。
第一波散戶資金毀滅浪潮，以比特幣銘文為載體，始于2023年5月；一些衍生銘文如ORDI雖然出現(xiàn)了千倍的增長，但贖回者寥寥，損失者眾多。散戶的錢都流向了比特幣礦工。
2023年11月，銘文市場再次迎來高峰，散戶的資金再次被做市商、早期玩家、投機者以及參與代幣價值管理的項目團隊撤出。哦，是的，還有來自詐 騙項目。
第二波散戶資金毀滅浪潮是MEME炒作；這次MEME牛市是對散戶資本毀滅最徹底的一次。
自 2023 年 PEPE 以來，從以太坊到 Solana 以 2-4 周為波動周期的 MEME 炒作已經(jīng)抹去了近 90% 的散戶資金。如果 Solana 沒有從散戶投資者那里獲得額外的資金，MEME 的炒作就會在一年前結(jié)束。
最終，在2025年，當(dāng)特 朗普發(fā)行特 朗普代幣，在36小時內(nèi)從0飆升至數(shù)十億美元的市值時，那只是最后的煙火表演。
那么，您是否可以期待山寨幣季節(jié)，并期望有足夠長的時期和足夠上漲的代幣？這可能嗎？這在邏輯上是無法理解的。
現(xiàn)在參加山寨幣季意味著什么？要么有估值過高的項目在等著你，要么有騙子在制作 MEMES 并創(chuàng)建一些指數(shù)來讓你收取資金。
比特幣和其他代幣的發(fā)展已經(jīng)說明了一切；言語沒有意義，重要的是地位和市值。
為什么山寨季遲到了？到底還會有山寨季嗎？
01、比特幣的鐵腕控制：主導(dǎo)地位與機構(gòu)采用
比特幣的主導(dǎo)地位——其占加密市場總市值的比例——在2024-2025年間一直徘徊在60%左右，這是自2017年牛市以來未見的水平。這種主導(dǎo)地位反映了市場對比特幣的偏好，原因在于其穩(wěn)定性和機構(gòu)的廣泛采用。
- 機構(gòu)關(guān)注：2023年末和2024年初批準的比特幣ETF吸引了數(shù)十億美元資金流入BTC，使其成為加密市場的“避險資產(chǎn)”。像貝萊德（BlackRock）和富達（Fidelity）這樣的大機構(gòu)優(yōu)先選擇比特幣，忽視了山寨幣。
- 減半效應(yīng)：2024年比特幣減半事件強化了其稀缺性敘事，吸引了本可能流入風(fēng)險更高山寨幣的資金。
正如分析師本杰明·考恩（Benjamin Cowen）所指出的，“山寨幣通常在比特幣完成拋物線式上漲后才會開始上漲”。由于BTC仍在不斷創(chuàng)下新高，投資者沒有理由轉(zhuǎn)向山寨幣。
02、宏觀經(jīng)濟逆風(fēng)：美聯(lián)儲對流動性的嚴格控制
美聯(lián)儲的貨幣政策一直是山寨季希望的隱形殺手。與2020-2021年牛市（由近零利率和量化寬松推動）不同，2024-2025年以量化緊縮（QT）和高利率為標(biāo)志。
- 流動性緊縮：量化緊縮抽干了金融市場的流動性，降低了風(fēng)險偏好。作為投機性資產(chǎn)的山寨幣依賴于過剩的資本，沒有流動性，它們只能停滯不前。
- 降息延遲：盡管市場傳言美聯(lián)儲可能轉(zhuǎn)向?qū)捤烧撸迪⑷赃b遙無期。在借貸成本降低之前，機構(gòu)和散戶投資者都不愿在山寨幣上冒險。
這一宏觀經(jīng)濟背景與之前山寨幣季的流動性泛濫形成鮮明對比，當(dāng)時的Meme和DeFi代幣曾大幅飆升。
03、山寨幣供應(yīng)過剩：幣種太多，需求不足
加密市場充斥著超過15,000種山寨幣，但流動性卻跟不上。新項目每天都在推出，但總資本池依然分散，導(dǎo)致潛在收益被稀釋。
- 資本分散：更多的代幣爭奪相同的流動性，即使是有潛力的項目也難以獲得關(guān)注。
- 風(fēng)險投資謹慎：加密項目的風(fēng)險投資從2022年的294億美元下降到2024年的71億美元，山寨幣的開發(fā)資金嚴重短缺。
這種供應(yīng)過剩創(chuàng)造了一個“擁擠的市場”，只有具備突出實用性或病毒式熱度的代幣才能脫穎而出——這與2017年的ICO熱潮或2021年的NFT狂熱相去甚遠。
04、散戶投資者缺席
山寨幣季通常由散戶的FOMO（害怕錯過）驅(qū)動。然而，2025年的散戶參與度與過去周期相比明顯減弱。
- 社交情緒低迷：追蹤加密相關(guān)社交媒體活動的指標(biāo)顯示，市場缺乏2021年狗狗幣或柴犬幣熱潮時的狂熱。
- 謹慎行為：在2022年市場崩盤中受創(chuàng)的散戶投資者如今更傾向于比特幣而非山寨幣。正如一位交易者所說：“當(dāng)BTC今年上漲了150%，為什么要買Meme？”
沒有散戶的熱情，山寨幣缺乏點燃持續(xù)上漲的燃料。
05、監(jiān)管不確定性：雙刃劍
監(jiān)管明確性對山寨幣至關(guān)重要，尤其是那些被歸類為證券的代幣。盡管特 朗普政府的親加密立場點燃了樂觀情緒，但進展依然緩慢。
- ETF延遲：針對Solana、XRP和狗狗幣的山寨幣ETF仍陷于監(jiān)管困境。分析師認為它們有65-90%的批準可能性，但時間表尚不清楚。
- DeFi與穩(wěn)定幣審查：對去中心化金融（DeFi）協(xié)議和穩(wěn)定幣的監(jiān)管模糊抑制了創(chuàng)新，使機構(gòu)資金望而卻步。
在監(jiān)管機構(gòu)批準山寨幣ETF或明確規(guī)則之前，不確定性將繼續(xù)存在。
06、歷史模式：耐心是美德
加密市場具有周期性，山寨幣季通常出現(xiàn)在比特幣四年周期的最后一年。雖然2025年被認為是下一個山寨季，但延遲并非沒有先例。
- 2017 vs. 2021：兩次山寨季都在比特幣創(chuàng)下歷史新高并進入盤整后發(fā)生。如果BTC穩(wěn)定在10萬美元以上，資本可能最終流入山寨幣。
- ETH/BTC比率：以太坊對比特幣的表現(xiàn)不佳表明山寨季尚未開始。歷史上，以太坊通常引領(lǐng)山寨幣上漲，但其對BTC的比率仍接近多年低點。
小結(jié)
山寨季并未消失，它只是在等待合適的條件。比特幣的主導(dǎo)地位、宏觀經(jīng)濟壓力和監(jiān)管障礙暫時按下了山寨幣狂熱的暫停鍵。然而，歷史表明，一旦BTC進入平穩(wěn)期，流動性回歸，山寨幣將迎來屬于它們的時刻。
目前，耐心和選擇性地投資于具有強大基本面的項目——如人工智能、DeFi或Layer-2解決方案——是關(guān)鍵。正如加密圈的諺語所說：“在市場中的時間勝過試圖抓住時機。”
保持關(guān)注，謹慎行事，并密切留意比特幣主導(dǎo)地位。山寨季的時鐘在滴答作響——只是時間問題，而非是否會發(fā)生。
以上就是腳本之家小編給大家分享的山寨季還會來嗎？什么時候來？到底還會有山寨季嗎？(2025.5)了，希望大家喜歡！
你可能感興趣的文章
-
加密貨幣熊市已經(jīng)來了嗎？2025年會出現(xiàn)山寨季嗎？
加密貨幣市場在 2024 年達到了驚人的 3.70 萬億美元的峰值，但由于 2025 年 4 月持續(xù)的市場波動，一些人正在發(fā)問：我們是否正在進入加密貨幣熊市？在本文中，我們將加密貨…
2025-04-15 -
多數(shù)山寨幣近半年跌去90%的市值，山寨季是否已經(jīng)消亡
多數(shù)山寨幣近半年跌去90%的市值，山寨季是否已經(jīng)消亡？2025年BTC牛市頂點后，山寨季仍有可能出現(xiàn)，但規(guī)模和廣度或不及2017、2021年，優(yōu)質(zhì)項目將主導(dǎo)，低市值“垃圾幣”生存…
2025-03-23 -
山寨季結(jié)束了嗎？比特幣ETF重寫加密貨幣投資策略
ETF 正在改變?nèi)藗兺顿Y比特幣的方式，并從根本上改變整個市場的流動性分布,對于那些建立在每次比特幣反彈后都會出現(xiàn)山寨幣繁榮的假設(shè)基礎(chǔ)上的人來說，現(xiàn)在可能是時候重新考…
2025-03-12 -
山寨季要來了？黃金交叉信號點燃市場反彈
過去兩個月如過山車般起伏，市場波動和不確定性出乎意料,盡管 1 月份是一個緩慢的開始，但 2 月份——通常是比特幣表現(xiàn)最好的月份之一——卻帶來了混亂而非反彈,我們見證了…
2025-03-02 -
2025年山寨季是否會到來？有望超越比特幣的3種山寨幣
自 12 月以來，山寨幣市值（不包括 BTC 和 ETH）一直處于區(qū)間波動,TRUMP 的推出導(dǎo)致 TOTAL3 被從區(qū)間高點拋售,截至發(fā)稿前的幾個小時內(nèi)，BTC 從 10.13 萬美元反彈至 10.82 …
2025-01-22 -
特朗普幣暴漲意味了山寨季來了？
特朗普給出的答案是加密貨幣，從比特幣到 Meme 幣，凡是能成為財源的都要大力支持，凡是能解決財政赤字的都可以大開綠燈，從 World Liberty Financial（WLFI）的百萬美元門…
2025-01-20 -
山寨季已經(jīng)到來了嗎？為什么說山寨季還沒來？
2025年山寨季能來嗎？目前看山寨季還沒到，現(xiàn)在這個階段只是比特幣的牛市，距離山寨季的到阿里還有一段時間，下面我們將以數(shù)據(jù)和歷年山寨季到來的跡象來驗證山寨季為什么還…
2025-01-09 -
山寨季什么時候來?大選后12個月仍是加密牛市黃金期
這種趨勢還吸引了散戶資金進入加密資產(chǎn)類別，而散戶資金往往偏好風(fēng)險較高的小型和中型代幣，此外，在這一周期的此時，山寨幣往往表現(xiàn)不佳，這使得其風(fēng)險回報率相比大市值代…
2024-12-22 -
山寨季來了？XRP等老牌幣復(fù)蘇是山寨季回歸信號嗎？
種種跡象似乎都顯示出老牌山寨幣正逐步擺脫低迷，以實際表現(xiàn)重塑其在市場中的地位,如果這一趨勢延續(xù)，老牌幣種的復(fù)蘇與熱點代幣的活躍交織，未來市場或?qū)⒂瓉砀鼜V泛的「山…
2024-11-24 -
山寨季(Altseason)什么時候來？山寨季是什么意思?
Altseason山寨季什么時候來？山寨季是加密領(lǐng)域中一個以創(chuàng)造瘋狂利潤而聞名的現(xiàn)象,這種現(xiàn)象發(fā)生在除比特幣以外的所有加密貨幣，也就是山寨（altcoins）,所以想想你的Solana…
2024-11-24
