HUSD如何打破穩(wěn)定幣壟斷，反哺Hyper生態(tài)？
HUSD 是 Hyperliquid 推出的公共穩(wěn)定幣項(xiàng)目，將穩(wěn)定幣利息回流生態(tài)，用于回購(gòu) HYPE、補(bǔ)貼接口費(fèi)率、支持 Builder Code 模式，推動(dòng)生態(tài)增長(zhǎng)。它打破 USDC/Tether 模式，讓資金不再流向中心化機(jī)構(gòu)，而是反哺社區(qū)和產(chǎn)品發(fā)展。
生態(tài)系統(tǒng)真正需要的東西
HUSD 的故事，講的是如何顛覆一個(gè)價(jià)值數(shù)十億美元的穩(wěn)定幣市場(chǎng)。Hyperliquid 最初是以領(lǐng)先的永續(xù)合約去中心化交易所（perp DEX）身份出現(xiàn)的，優(yōu)于 DYDX 和 GMX 等舊玩家。隨著產(chǎn)品持續(xù)吸引新用戶，并逐步引入現(xiàn)貨市場(chǎng)，Hyperliquid 逐漸演變成了一個(gè) Binance / Coinbase 的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。接下來(lái)，生態(tài)系統(tǒng)要挑戰(zhàn)的對(duì)象，是法幣穩(wěn)定幣的雙頭壟斷——Circle 和 Tether。
目前，大約有 25 億美元的跨鏈 USDC 被鎖定在 HyperCore 的訂單簿中，并獲得約 4.3% 的利息收益。這些收益每年可為 Circle Internet Financial 帶來(lái)約 1.075 億美元的收入，流入其私人資產(chǎn)負(fù)債表。每一筆新存入 Hyperliquid 的 USDC，都在進(jìn)一步擴(kuò)大 Circle 的現(xiàn)金流。但如果這些價(jià)值不是流向 Circle，而是反過(guò)來(lái)用于壯大 Hyperliquid 生態(tài)，會(huì)怎么樣？在有機(jī)會(huì)突破現(xiàn)有框架的情況下，我們?yōu)槭裁催€要被 USDC 這種過(guò)時(shí)的傳統(tǒng)穩(wěn)定幣模式所束縛？
選擇沿用舊穩(wěn)定幣的機(jī)會(huì)成本
隨著 Hyperliquid 在鏈上交易中的影響力不斷擴(kuò)大，法幣穩(wěn)定幣的凈存款也隨之增長(zhǎng)，為永續(xù)合約市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)提供流動(dòng)性。在一個(gè) Hyperliquid 增長(zhǎng) 10 倍、100 倍、甚至 1000 倍的未來(lái)里，繼續(xù)使用傳統(tǒng)穩(wěn)定幣的機(jī)會(huì)成本也會(huì)越來(lái)越高。這些來(lái)自穩(wěn)定幣層的價(jià)值，要么繼續(xù)流向 Circle 和 Tether 的資產(chǎn)負(fù)債表，要么回流到 Hyperliquid 自身生態(tài)中。
為 Hyperliquid 量身打造的新穩(wěn)定幣模型
「援助基金」（Assistance Fund）通過(guò)自動(dòng)回購(gòu) HYPE 已經(jīng)證明：協(xié)議產(chǎn)生的現(xiàn)金流完全可以、也應(yīng)該直接回饋給社區(qū)。僅過(guò)去 30 天，援助基金就從市場(chǎng)中回收了數(shù)百萬(wàn)美元的 HYPE。
HUSD 延續(xù)這一策略，只不過(guò)它是在穩(wěn)定幣層面展開(kāi)：一開(kāi)始，HUSD 所帶來(lái)的利息收入中，一大部分將用于購(gòu)買(mǎi) HYPE，然后把這些 HYPE 再部署到 Hyperliquid 生態(tài)的各個(gè)增長(zhǎng)方向上。換句話說(shuō)，每一次你使用 HUSD，都會(huì)為 HYPE 增加買(mǎi)壓，并把價(jià)值重新投入 Hyperliquid 的發(fā)展中。
被回購(gòu)的 HYPE 將如何被使用？
HUSD：為 Builder Code 未來(lái)提供燃料
HUSD 在推動(dòng)「Builder Code」商業(yè)模式的爆發(fā)中起著關(guān)鍵作用。Builder Code 是 Hyperliquid 的原生功能，允許一個(gè)界面運(yùn)營(yíng)者（interface operator）在代表用戶提交的現(xiàn)貨或合約交易中收取一定費(fèi)用。它的目標(biāo)是為 Hyperliquid 的「最后一公里分發(fā)」提供變現(xiàn)方式——也就是說(shuō)，任何能有效吸引并留住用戶的人，都可以通過(guò) Builder Code 建立起一個(gè)不受技術(shù)或流動(dòng)性限制的交易業(yè)務(wù)。
這類業(yè)務(wù)的單位經(jīng)濟(jì)效益可能非?？捎^，但在目前這個(gè)早期階段，新品牌仍面臨「冷啟動(dòng)」問(wèn)題，而不同接口之間的護(hù)城河也還不明顯。HUSD 的出現(xiàn)，可以幫助這些「Hyperliquid 混合體」完成啟動(dòng)，同時(shí)提供一種方法讓它們之間形成差異化。
通過(guò) HUSD 補(bǔ)貼 Builder Code 的費(fèi)用，接口可以向用戶收取比原本更高的費(fèi)用，卻不增加用戶成本。接口能實(shí)時(shí)獲得收入，并進(jìn)一步將這些資金用于增長(zhǎng)策略。
舉個(gè)例子：假設(shè) Interface XYZ 獲得了 100 HUSD 的返利預(yù)算。所有帶有其 Builder Code 的合約交易都會(huì)被系統(tǒng)統(tǒng)計(jì)，相應(yīng)用戶的返利余額也會(huì)不斷增長(zhǎng)。在用戶真正開(kāi)始承擔(dān)費(fèi)用之前，該接口至少可以處理約 $100,000 的合約交易量（即 100 HUSD 除以 0.1% 的手續(xù)費(fèi)率）。與此同時(shí)，接口運(yùn)營(yíng)者也可以把 Builder Code 帶來(lái)的收入再投入到拉新或用戶留存中。
這就是 HUSD 為 Hyperliquid 生態(tài)「實(shí)時(shí)增長(zhǎng)」提供動(dòng)力的方式。
總結(jié)
HUSD 融合了兩個(gè)核心洞察：將交易使用的計(jì)價(jià)資產(chǎn)（穩(wěn)定幣）以及由它產(chǎn)生的現(xiàn)金流，統(tǒng)一納入交易平臺(tái)體系內(nèi)。最終結(jié)果，就是一個(gè)「公共產(chǎn)品」性質(zhì)的穩(wěn)定幣，它將原本靜態(tài)的儲(chǔ)備利息，轉(zhuǎn)化為 Hyperliquid 生態(tài)的主動(dòng)式、復(fù)利式增長(zhǎng)。
HUSD 是一個(gè)由 Felix 運(yùn)營(yíng)、社區(qū)成員支持的公共產(chǎn)品項(xiàng)目，它將通過(guò) Felix Points 系統(tǒng)上線。這一部署也建立在 @m0foundation 打下的基礎(chǔ)之上，正是其對(duì)「全球穩(wěn)定幣平臺(tái)」的愿景，才讓 HUSD 成為可能。
Hyperliquid 已經(jīng)顛覆了中心化交易所的格局，而 HUSD 正準(zhǔn)備對(duì)傳統(tǒng)法幣穩(wěn)定幣做同樣的事。
以上就是HUSD如何打破穩(wěn)定幣壟斷，反哺Hyper生態(tài)？的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于HUSD作用深度分析的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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