2025上半年上市公司瘋狂掃貨：24萬(wàn)枚BTC購(gòu)入量碾壓ETF兩倍
比特幣正快速躍升為企業(yè)財(cái)務(wù)策略核心資產(chǎn)，光是在2025年上半年，全球上市公司就合計(jì)購(gòu)買了245,510枚比特幣，比ETF同期吸納的118,424枚比特幣多出逾兩倍。
根據(jù)最新統(tǒng)計(jì)，企業(yè)上半年買進(jìn)的比特幣數(shù)量，較2024年同期暴增375%，當(dāng)時(shí)上市公司買幣量?jī)H達(dá)5.17萬(wàn)枚；反觀比特幣現(xiàn)貨ETF則因首次亮相、聲勢(shì)浩大，去年上半年就吸收高達(dá)267,878枚比特幣，今年同期則腰斬過(guò)半，降至11.84萬(wàn)枚。
比特幣現(xiàn)貨ETF的申購(gòu)量通常反映散戶、避險(xiǎn)基金與理財(cái)投資顧問(wèn)的需求熱度；而企業(yè)買盤則代表公司董事會(huì)對(duì)資產(chǎn)配置的策略決策。
如今上市公司的買幣量遠(yuǎn)高于ETF，足以彰顯企業(yè)界對(duì)比特幣作為「儲(chǔ)備資產(chǎn)」的認(rèn)知深化，信心之充沛甚至可與散戶、機(jī)構(gòu)投資者相媲美。
在這波企業(yè)買幣狂潮中，Strategy(前身為MicroStrategy)繼續(xù)扮演領(lǐng)頭羊角色，僅上半年就買入13.56萬(wàn)枚比特幣，占整體企業(yè)買盤的55%。
盡管Strategy依舊是單一買盤的絕對(duì)主力，但與去年同期在企業(yè)買盤中占比高達(dá)72%相比，顯示今年參與比特幣配置的上市公司范圍已大幅擴(kuò)張，熱潮正向更多企業(yè)延燒。
自今年1月1日至6月30日，企業(yè)平均買入一枚比特幣的同時(shí)，ETF僅吸納0.48枚比特幣，兩者比例約為「2.1:1」。
若以市場(chǎng)供給作為參考基準(zhǔn)，企業(yè)對(duì)比特幣的需求占比，從2024年初僅為ETF吸收量的19%，如今已成長(zhǎng)至207%。
在企業(yè)積極進(jìn)場(chǎng)之際，市場(chǎng)分析師也發(fā)出警訊：多數(shù)企業(yè)的買幣資金來(lái)自可轉(zhuǎn)債等杠桿工具，潛藏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
做空機(jī)構(gòu)Citron Research早在去年11月就警告，Strategy發(fā)行的巨額可轉(zhuǎn)債，使公司股價(jià)與比特幣基本面出現(xiàn)「脫鉤」，若幣價(jià)大幅回調(diào)，恐對(duì)該公司造成沖擊。
2025比特幣下半年怎么樣
基于最新市場(chǎng)分析，2025年下半年比特幣行情將呈現(xiàn)以下關(guān)鍵趨勢(shì)及預(yù)測(cè)：
一、價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)
機(jī)構(gòu)共識(shí)目標(biāo)價(jià)
- 渣打銀行、Bitwise 維持年底 20萬(wàn)美元 目標(biāo)價(jià)，主要支撐因素為機(jī)構(gòu)資金持續(xù)涌入（現(xiàn)貨ETF全年凈流入或突破350億美元）及監(jiān)管明朗化。
- 極端樂(lè)觀預(yù)測(cè)：部分機(jī)構(gòu)（如Galaxy Digital）指出若牛市周期延續(xù)，比特幣可能沖擊 25萬(wàn)美元，但需依賴特朗普政策兌現(xiàn)及主 權(quán)基金入場(chǎng)。
技術(shù)面關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)
- 短期阻力位：105,000美元（心理關(guān)口），突破后將打開(kāi)上漲空間；核心支撐位：101,500美元（6月低點(diǎn)反彈起點(diǎn)）。
- 周期規(guī)律：減半后約500天（2025年10月前后）或迎來(lái)加速?zèng)_頂階段，歷史平均漲幅達(dá)300% 。
二、核心驅(qū)動(dòng)因素
機(jī)構(gòu)資金雙引擎
- 現(xiàn)貨ETF吸金效應(yīng)：貝萊德等機(jī)構(gòu)ETF連續(xù)30日凈流入，2025年H1累計(jì)超2200億美元，占流通市值40% 。
- 上市公司囤幣潮：全球企業(yè)上半年購(gòu)入超24萬(wàn)枚BTC，規(guī)模達(dá)ETF持倉(cāng)兩倍，成為新增需求主力。
政策與宏觀環(huán)境
- 監(jiān)管突破：美國(guó)穩(wěn)定幣立法及加密市場(chǎng)結(jié)構(gòu)法案有望下半年落地，降低合規(guī)不確定性。
- 流動(dòng)性寬松：美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)降息150-200基點(diǎn)，釋放約2.1萬(wàn)億美元流動(dòng)性，利好風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。
特朗普效應(yīng)：若其加密友好政策（如赦免行業(yè)高管、建立國(guó)家比特幣儲(chǔ)備）實(shí)施，將顯著提振市場(chǎng)情緒。
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