機構資本催生比特幣新周期，新牛市有何不同？
本期節(jié)目將聚焦于比特幣重返歷史高點背后與以往不同的驅動力：大規(guī)模的機構資本入場正取代散戶狂熱，美元信心的動搖與友好的監(jiān)管信號共同催生了一場“完美風暴”。
在加密與AI交匯的時代，真正重要的故事往往藏在喧囂之外。為了尋找這些被忽視的真相，PANONY與Web3.com Ventures聯(lián)合推出了英文視頻節(jié)目《The Round Trip》。由John Scianna與Cassidy Huang共同主持，本期節(jié)目將聚焦于比特幣重返歷史高點背后與以往不同的驅動力：大規(guī)模的機構資本入場正取代散戶狂熱，美元信心的動搖與友好的監(jiān)管信號共同催生了一場“完美風暴”。
- 比特幣表現(xiàn)：突破歷史峰值并持續(xù)上漲，非散戶主導，機構資本成核心推力。
- 美股聯(lián)動：納斯達克、標普500創(chuàng)歷史新高，道指逼近高點，市場進入全面風險偏好模式。
- 政策背景：美國通過 “大而美法案”，擴大財政支出與債務，削弱美元長期信用（穆迪5月已下調美債評級）。
- 漲勢可持續(xù)性：因有企業(yè)資產負債表和監(jiān)管支持，此次上漲被認為比以往投機周期更穩(wěn)固，但仍可能有回調，關鍵在于機構是否形成價格支撐。
- 企業(yè)持有比特幣：軟件公司Figma持有的比特幣占其資產負債表約5%，動機包括多元化、增值潛力及品牌差異化，但比特幣并非適合所有公司，需考慮風險承受力和戰(zhàn)略目標。
- 比特幣屬性：比特幣展現(xiàn)混合特性，在風險偏好周期內如科技股般上漲，在危機時（如近期貿易戰(zhàn)）則具黃金般的避險屬性，這種雙重性既是優(yōu)勢也可能是弱點。
- 潛在風險：美聯(lián)儲意外加息（摩根大通CEO Jamie Dimon稱有40-50%概率）、監(jiān)管收緊或地緣政治“黑天鵝”事件可能打斷漲勢，但目前這些風險尚未迫在眉睫，資金持續(xù)流入。
- 機構資本涌入：
- 1) 6月超 250家公司 宣布增持比特幣，總計購入 68,000 BTC。
- 2) 上周54家實體 新增持倉 8,434 BTC，包括設計軟件巨頭 Figma（持7000萬美元比特幣ETF，計劃再購3000萬美元）。
- 3) 比特幣ETF 7月6-11日凈流入16億美元，其中7月10日單日 11.8億美元（歷史第二高）。
- 宏觀利好因素
- 1) 美元信任危機：財政擴張加劇通脹擔憂，投資者轉向稀缺資產（比特幣固定供應2100萬枚，稀缺性強于黃金）。
- 2) 風險緩和：地緣沖突降溫（以巴局勢趨穩(wěn)、伊朗無政權動蕩）；歐美通脹數(shù)據(jù)意外溫和。
- 監(jiān)管轉向友好
- 1) 美國”加密周”：眾議院本周審議穩(wěn)定幣框架、市場結構等關鍵法案。
- 2) 人事信號：前Bitfury高管Jonathan Gould任貨幣監(jiān)理署（OCC）負責人，預示政策松綁。
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