Ethena 的USDe收益型穩(wěn)定幣是什么？如何運(yùn)作賺取收益？
Ethena's USDe是一種新的穩(wěn)定幣，不僅能保持其價值，還能產(chǎn)生收益。由加密資產(chǎn)和delta-neutral 對沖策略支持， USDe為您提供了一種能夠產(chǎn)生被動收入的類美元資產(chǎn)方式。而當(dāng)您質(zhì)押USDe 以鑄造sUSDe 時，您將解鎖更多的獎勛。
在2025 年，帶來收益的穩(wěn)定幣正在接管去中心化金融(DeFi)領(lǐng)域。從Solana的sUSD 到LayerZero支持的保險庫，用戶正從像USDC這樣的被動美元代幣轉(zhuǎn)向能為您工作之智能美元。 Ethena 的USDe 擁有超過58 億美元的供應(yīng)量和超過70 萬名用戶，領(lǐng)導(dǎo)著這一變革，并且它是為擴(kuò)展而設(shè)計(jì)的。
什么是Ethena?
Ethena是一個建立在Ethereum上的合成美元協(xié)議。它讓您鑄造并使用USDe，一個完全有保障的穩(wěn)定幣，使用的是加密原生工具而非傳統(tǒng)銀行。這意味著沒有法定貨幣，沒有銀行，只有Ethereum、期貨市場和您可以賺取收益的穩(wěn)定美元代幣。
Ethena 的理念源自Arthur Hayes 在2023 年的文章《Dust on Crust》。他構(gòu)想了一種由加密貨幣和衍生品支持的穩(wěn)定幣，能夠提供真實(shí)的收益。 Ethena 的創(chuàng)始人Guy Young 將這一愿景變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)。他的目標(biāo)？為互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)建立一個抗審查、可擴(kuò)展的美元，并使持有它變得有利可圖。
今天，Ethena 在24 條鏈上運(yùn)行數(shù)十億美元的價值，USDe 及其質(zhì)押版sUSDe 被用于儲蓄、交易和DeFi 集成。這不僅僅是協(xié)議，它正在構(gòu)建許多人稱之為加密貨幣的第一個「互聯(lián)網(wǎng)債券」。該協(xié)議由Ethena (ENA) 代幣治理，該代幣在治理、質(zhì)押獎勛和生態(tài)系統(tǒng)激勛中扮演著關(guān)鍵角色。
什么是Ethena USDe (USDE) 穩(wěn)定幣?
USDe 是Ethena 的旗艦穩(wěn)定幣，但它的運(yùn)作方式與傳統(tǒng)的美元掛鉤代幣如USDT 或USDC 完全不同。 USDe 不是使用法定貨幣或現(xiàn)實(shí)世界的資產(chǎn)作為抵押品，而是由加密資產(chǎn)和delta-neutral 對沖策略支持的合成美元。
這意味著協(xié)議將長期加密頭寸，如ETH或stETH，與等值的短期期貨合約配對。當(dāng)加密貨幣的價格上升或下降時，短期期貨頭寸會抵消這一變化。結(jié)果？無論市場如何變動，穩(wěn)定的價值接近1 美元。
USDe 的支持資產(chǎn)包括：
• Ethereum (ETH) 和質(zhì)押的ETH (stETH)
• Bitcoin (BTC)和流動質(zhì)押代幣(LSTs)
• 短期永續(xù)期貨（perps）在集中式交易所
• 備用的流動穩(wěn)定幣，如USDC、USDT和USDtb
這個組合創(chuàng)造了一種穩(wěn)定且可擴(kuò)展的美元替代品，不依賴于銀行或集中管理人。你可以持有它、使用它，或?qū)⑵滟|(zhì)押以賺取被動回報，直接從你的加密錢包開始。
USDe 如何保持1 美元的掛鉤？
Ethena 的USDe 穩(wěn)定幣運(yùn)作方式| 來源：Ethena 文件
USDe 透過自動化的delta-neutral 對沖保持與美元的掛鉤。這種技術(shù)通過在現(xiàn)貨和期貨市場開設(shè)相等且相反的頭寸來平衡風(fēng)險。
其運(yùn)作方式如下：
當(dāng)你鑄造USDe 時，Ethena 會使用你的擔(dān)保品（如ETH 或BTC），購買現(xiàn)貨資產(chǎn)，并開設(shè)相同規(guī)模的空頭永續(xù)期貨頭寸。這樣可以抵消價格波動。如果ETH 上漲，空頭頭寸將虧損，但ETH 會增值；如果ETH 下跌，ETH 會貶值，但空頭頭寸會獲利。最終的結(jié)果是穩(wěn)定。
這個模型不僅讓USDe 與1 美元保持掛鉤，還能產(chǎn)生收益。 Ethena 從這些空頭期貨頭寸中賺取資金費(fèi)用。當(dāng)你將USDe 質(zhì)押到sUSDe 中時，你會獲得這些回報的一部分。
與需要比你鑄造的更多價值的過度擔(dān)保穩(wěn)定幣不同，USDe 是資本高效的，并且以1:1 的比例完全擔(dān)保。這個掛鉤保持穩(wěn)定，得益于持續(xù)的再平衡和與受信任的托管人進(jìn)行的場外結(jié)算。
什么是sUSDe，USDe 的收益版本？
sUSDe 2024 年的回報| 來源：Ethena
sUSDe 是USDe 的質(zhì)押版本。當(dāng)你將USDe 質(zhì)押時，協(xié)議會給你sUSDe 作為回報，這是一個自動賺取收益的代幣。你送出1 個USDe，將收到1 個sUSDe。隨著時間的推移，這1 個sUSDe 的價值會變得更高。這是一個非重設(shè)模型，你的余額保持不變，但其價值會增長。如果回報率為20%，那么你的sUSDe/USDe 交換比率將從1.0 在一年后變?yōu)?.20。
在2024 年，sUSDe 提供了強(qiáng)勁的平均APY約為18%，使其成為收益型穩(wěn)定幣領(lǐng)域的佼佼者。與傳統(tǒng)穩(wěn)定幣如USDC 相比，這對于追求收益的用戶來說是一次重大改變。
在此之前，利率波動較大，從2024 年3 月的高峰55.9% 到2024 年8 月的低點(diǎn)約4.3%。這種波動反映了加密資金利率和質(zhì)押回報的特性。最近，收益率在7% 到30% 之間波動，具體取決于市場條件。如果資金利率較高，你的回報會增加。如果資金利率下降，則回報會較低，但仍具競爭力。
這個模型使得操作變得簡單。只需持有sUSDe，你的美元價值就會增加，無需手動復(fù)利。你不需要重新投資回報，這一切會在幕后自動進(jìn)行。
收益來自哪里？
質(zhì)押USDe 轉(zhuǎn)換為sUSDe 的運(yùn)作方式| 來源：Ethena 文件
1.永續(xù)合約市場的資金費(fèi)率：永續(xù)期貨市場在多頭和空頭倉位之間收取定期資金費(fèi)。 Ethena 的策略會在空頭期貨倉位向多頭倉位支付資金費(fèi)時獲利。這些費(fèi)用收入會流向sUSDe 持有者。
2.來自流動質(zhì)押ETH 和穩(wěn)定幣的獎勛： Ethena 部分通過像stETH 這樣的資產(chǎn)來支持USDe，這些資產(chǎn)能賺取以太坊質(zhì)押獎勛（約3%-7%）。它還持有像USDC 和USDtb 這樣的穩(wěn)定幣，這些穩(wěn)定幣能在其他地方賺取利息。這些附加收益提高了協(xié)議的總回報。
3.自動復(fù)利進(jìn)入sUSDe：每當(dāng)Ethena 從資金費(fèi)率或質(zhì)押獎勛中賺取收益時，該收益會被添加到sUSDe 池中。您不需要主動領(lǐng)取或手動再投資。您的sUSDe 余額保持不變，但交換價值會增加，實(shí)現(xiàn)自動復(fù)利。
Ethena 的USDe 設(shè)計(jì)為去中心化且可組合，并且廣泛整合于主要的DeFi 平臺。Aave支援sUSDe，允許您在去中心化的貨幣市場中進(jìn)行借貸或賺取收益。您也可以通過與Morpho和Pendle等協(xié)議的整合來利用sUSDe。機(jī)構(gòu)平臺如Converge 和Securitize 已經(jīng)為USDe 用于代幣化傳統(tǒng)金融產(chǎn)品開啟了大門。無論您是將sUSDe 作為被動賺取收益的儲蓄工具，還是作為DeFi 策略中的擔(dān)保品，Ethena 的穩(wěn)定幣生態(tài)系統(tǒng)都提供了靈活性、資本效率以及對零售和機(jī)構(gòu)加密用戶的支持。
如何質(zhì)押USDe 并使用sUSDe 賺取收益？
開始使用USDe 和sUSDe 非常簡單。以下是您可以進(jìn)行的操作：
步驟1：獲得USDe
您可以在去中心化交易所如Curve或Uniswap上購買USDe，通過交換USDT 或USDC 等資產(chǎn)。如果您是白名單上的機(jī)構(gòu)，您也可以通過存入像ETH 或stETH 這樣的擔(dān)保品來直接鑄造USDe。
步驟2：將USDe 質(zhì)押為sUSDe
一旦您擁有USDe，請前往Ethena 應(yīng)用程序并質(zhì)押它以接收sUSDe。此代幣會隨著時間自動賺取獎勛并增值。無需手動領(lǐng)取。
步驟3：準(zhǔn)備好后取消質(zhì)押
要領(lǐng)取您的收益，您可以取消質(zhì)押sUSDe。這會啟動7 天的冷卻期，之后您將收到原始的USDe 以及累積的獎勛。您可以持有、重新質(zhì)押或在DeFi 平臺上使用它。
關(guān)于Ethena USDe (USDE) 的常見問題
1. USDe 與sUSDe 有何區(qū)別？
USDe 是Ethena 的合成穩(wěn)定幣，與美元掛鉤。它通過delta-neutral 對沖保持接近1 美元。 sUSDe 是USDe 的質(zhì)押版本。當(dāng)您質(zhì)押USDe 時，您會獲得sUSDe，這會隨著時間獲得被動收益。您的代幣數(shù)量保持不變，但其價值會增長。
2. delta-neutral 對沖是如何運(yùn)作的？
delta-neutral 對沖通過配對多頭和空頭頭寸來平衡風(fēng)險。 Ethena 持有像ETH 或BTC（多頭）等加密貨幣，并在期貨市場開設(shè)空頭頭寸。如果價格上漲或下跌，收益和損失會相互抵消。這有助于在市場波動時保持USDe 穩(wěn)定在約1 美元。
3.質(zhì)押USDe 可以期望得到什么樣的年收益率（APY）？
在2024 年，sUSDe 的平均年收益率（APY）為約18%。根據(jù)市場條件，收益范圍從4% 到超過50% 不等。最近，利率大多在7% 和30% 之間波動。獎勛來自資金費(fèi)用、質(zhì)押獎勛和穩(wěn)定幣儲備的利息。收益會有所波動，并無固定利率。
4.使用Ethena USDe 有哪些風(fēng)險？
像所有DeFi 協(xié)議一樣，USDe 也承擔(dān)著智能合約錯誤、資金利率波動、保管問題以及交易對手風(fēng)險等風(fēng)險。 Ethena 的儲備基金有助于降低這些風(fēng)險，但無法完全消除它們。請確保進(jìn)行自己的研究，并評估該協(xié)議是否符合您的風(fēng)險承受能力。
結(jié)語：USDe 是否適合您？
USDe 提供了一種更智能的方式來在加密貨幣中持有美元。通過將delta-neutral 對沖與加密貨幣擔(dān)保品結(jié)合，Ethena 提供了一種穩(wěn)定的、能產(chǎn)生收益的穩(wěn)定幣，并能跨DeFi 和CeFi 使用。當(dāng)您質(zhì)押USDe 鑄造sUSDe 時，您將被動地從資金費(fèi)率和質(zhì)押獎勛中獲益，無需積極管理。
但像所有DeFi 協(xié)議一樣，Ethena 也存在風(fēng)險。智能合約可能存在錯誤。資金費(fèi)率可能變?yōu)樨?fù)數(shù)。場外托管人或衍生品平臺可能會遇到問題。雖然Ethena 的儲備基金有助于吸收波動并保護(hù)用戶，但它并非萬無一失。在投入資本之前，請務(wù)必進(jìn)行充分的研究并了解系統(tǒng)運(yùn)作方式。如果您正在尋找一種資本效率高的方式來賺取美元收益，USDe 可能是個有潛力的選擇，但需要謹(jǐn)慎考慮。
到此這篇關(guān)于Ethena 的USDe收益型穩(wěn)定幣是什么？如何運(yùn)作賺取收益？的文章就介紹到這了,更多相關(guān)USDe幣全面介紹內(nèi)容請搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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