2025年中心化交易所的加密貨幣流動(dòng)性五大亮點(diǎn)
流動(dòng)性已成為衡量加密資產(chǎn)的關(guān)鍵指標(biāo)，它不僅影響著交易的便捷性，還影響著波動(dòng)性、滑點(diǎn)以及機(jī)構(gòu)吸引力。隨著交易所提高上市標(biāo)準(zhǔn)，做市商提供基礎(chǔ)深度，流動(dòng)性標(biāo)志著資產(chǎn)的成熟度以及對(duì)大量資本的準(zhǔn)備程度。
本報(bào)告探討了領(lǐng)先的中心化交易所的交易深度，重點(diǎn)關(guān)注窄幅價(jià)格區(qū)間，以揭示推動(dòng)市場(chǎng)波動(dòng)所需的資金量。報(bào)告旨在為當(dāng)今快速發(fā)展的加密貨幣市場(chǎng)環(huán)境中的普通交易者提供更清晰、更直觀的流動(dòng)性視角。
本文總結(jié)了2025年中心化交易所的加密貨幣流動(dòng)性五大亮點(diǎn)，大家可以參考一下。
1. 幣安
幣安在所有深度層面上領(lǐng)先 BTC 流動(dòng)性，在 +/- 100 美元范圍內(nèi)保持約 800 萬(wàn)美元的深度，領(lǐng)先于 Bitget 和 OKX
在整個(gè)研究期間，所選的八家交易所在比特幣（ BTC ）市場(chǎng)價(jià)格上下浮動(dòng) 100 美元的情況下，每側(cè)累計(jì)深度中位數(shù)分別為 2000 萬(wàn)至 2500 萬(wàn)美元。幾乎所有交易所的流動(dòng)性都呈現(xiàn)出穩(wěn)步上升的斜率，表明各個(gè)深度水平的流動(dòng)性可用性。
幣安約占該流動(dòng)性的32%，買賣雙方的訂單深度約為800萬(wàn)美元。其次是Bitget，約為460萬(wàn)美元，OKX為370萬(wàn)美元。與此同時(shí)，HTX和Kraken往往是BTC流動(dòng)性最差的交易所。
放大到 +/-10 美元的范圍內(nèi)，只有幣安在雙向都有超過(guò) 100 萬(wàn)美元的流動(dòng)性。Bybit、Bitget、OKX、HTX 和 Crypto.com 的流動(dòng)性在 10 萬(wàn)至 50 萬(wàn)美元之間，而 Kraken 和 Coinbase 的流動(dòng)性約為 10 萬(wàn)美元或更少。
2. Bitget
Bitget在 +/- 15 美元的范圍內(nèi)超越幣安，成為 ETH 流動(dòng)性領(lǐng)導(dǎo)者，盡管幣安在更大范圍內(nèi)重新奪回主導(dǎo)地位
以太坊（ETH）的流動(dòng)性深度中值為 1500 萬(wàn)至 1600 萬(wàn)美元，流動(dòng)性深度在 0.1% 的流動(dòng)性區(qū)間（+/- 2 美元）左右。在同樣的 0.1% 流動(dòng)性區(qū)間（BTC 為 +/- 100 美元）下，其流動(dòng)性約為 BTC 的 60% 至 70%。
在 +/- 2 美元的范圍內(nèi)，Bitget 是流動(dòng)性最強(qiáng)的 ETH 交易所，其次是幣安和OKX。然而，超過(guò)該范圍后，Bitget 的 ETH 流動(dòng)性逐漸減弱。在 +/- 2 美元的范圍內(nèi)，這八家交易所的流動(dòng)性相當(dāng)健康。其中六家平臺(tái)的流動(dòng)性約為 100 萬(wàn)美元或更多，即使是最小的平臺(tái)（HTX）也有 43 萬(wàn)美元的流動(dòng)性處于此范圍內(nèi)。
在與市場(chǎng)價(jià)格相差 +/- 50 美元（約 2%）的較大區(qū)間內(nèi)，幣安仍然提供了更高的流動(dòng)性，盡管其對(duì) ETH 的優(yōu)勢(shì)與 BTC 相比較小。幣安對(duì) ETH 的流動(dòng)性份額為 25%，而對(duì) BTC 的流動(dòng)性份額為 32%。
3. XRP
XRP流動(dòng)性集中在 Bitget、Binance 和 Coinbase，控制著約 67% 的份額；流動(dòng)性和交易量均落后于 SOL
在 +/- 0.02 美元（~1.0%）的深度范圍內(nèi)，Ripple（XRP）在 8 家交易所擁有約 1500 萬(wàn)美元的單邊流動(dòng)性。
Bitget 在 +/- 0.006 美元（約 0.3%）的深度范圍內(nèi)保持強(qiáng)勁主導(dǎo)地位，隨后迅速減弱。在 +/- 0.02 美元（約 1.0%）的深度范圍內(nèi)，幣安和Coinbase在流動(dòng)性方面已經(jīng)趕上。這三家交易所在此范圍內(nèi)占據(jù)了近三分之二（約 67%）的流動(dòng)性。
盡管XRP 的市值遠(yuǎn)高于 SOL，但在 8 家交易所中，其在 +/- 2% 深度范圍內(nèi)的累計(jì)流動(dòng)性低于 SOL。這也反映在交易量統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中，在研究期間，SOL 的交易量幾乎是 XRP 的 2 倍。
4. SOL
SOL訂單簿持有 ETH 流動(dòng)性的約 60%，波動(dòng)范圍為 +/-2%，在 +/- 1 美元的窄幅范圍內(nèi)顯示出顯著的深度
在 +/- 1 美元（~0.6%）的流動(dòng)性范圍內(nèi)，八家交易所Solana（ SOL ）的流動(dòng)性各有約 2000 萬(wàn)美元，表明流動(dòng)性總體良好。
Bitget 在此范圍內(nèi)以約 32% 的流動(dòng)性份額領(lǐng)先，其次是幣安，約占 20%。只有Kraken在此范圍內(nèi)的單邊深度小于 100 萬(wàn)美元，單邊流動(dòng)性僅為約 48 萬(wàn)美元。
在 +/- 1 美元范圍之外，幣安重申了其流動(dòng)性主導(dǎo)地位，并繼續(xù)穩(wěn)步上漲，進(jìn)一步偏離市場(chǎng)價(jià)格。Crypto.com的深度在 +/- 2.50 美元（約 1.6%）的深度水平上大幅躍升。然而，對(duì)于像 SOL 這樣規(guī)模較小的代幣來(lái)說(shuō)，如此遠(yuǎn)離市場(chǎng)價(jià)格的流動(dòng)性對(duì)普通交易者來(lái)說(shuō)意義不大。此外，其他六家交易所的流動(dòng)性在 +/- 1.50 美元水平之后逐漸減弱。
5. DOGE
DOGE流動(dòng)性保持平衡，波動(dòng)幅度在+/-2%之間，緊密圍繞市場(chǎng)價(jià)格
狗狗幣（DOGE）的流動(dòng)性狀況與我們?cè)诒狙芯恐袡z查的其他貨幣截然不同，也許是因?yàn)樗且环N模因貨幣。
接近市場(chǎng)價(jià)格的流動(dòng)性在更多交易所中明顯更深。Bitget 、幣安、OKX 和 Coinbase 的流動(dòng)性大致相同，深度范圍在 +/- 0.001 美元（~0.5%）之間，單邊流動(dòng)性在 100 萬(wàn)美元到 170 萬(wàn)美元之間。
幣安、Coinbase、Bitget 和 Crypto.com 上 DOGE 流動(dòng)性曲線。這可能表明存在做市商，但也表明交易者存在更多投機(jī)性限價(jià)單/止損單。
在 +/-2% 的深度水平下，DOGE 在所有八家交易所的累計(jì)單邊流動(dòng)性約為 1000 萬(wàn)至 1200 萬(wàn)美元，大約相當(dāng)于 XRP 在相同深度水平下流動(dòng)性的一半。考慮到 XRP 和 DOGE 的市值相對(duì)規(guī)模，這一水平尤為穩(wěn)健。
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