USDE 幣是什么？

USDE 是由Ethena Labs 發(fā)行的一種去中心化合成穩(wěn)定幣。

與一般的穩(wěn)定幣相比，USDE 具有兩大特色：

USDE 特色1：不依賴傳統(tǒng)中心化資產(chǎn)儲(chǔ)備

不同于USDT 或USDC 等傳統(tǒng)穩(wěn)定幣依賴實(shí)體美元儲(chǔ)備或短期美債，USDE 底層儲(chǔ)備由stETH、ETH、BTC、SOL 與穩(wěn)定幣（如USDC、USDT）構(gòu)成，資產(chǎn)主要儲(chǔ)存于Binance、Bybit 等國(guó)際大交易所進(jìn)行避險(xiǎn)操作。

根據(jù)官方儀表板，截至2025 年8 月，總儲(chǔ)備約94.8 億美元，抵押比率100.67%，并經(jīng)第三方（如Chainlink、Chaos Labs）持續(xù)審核。

雖然USDE 被歸類為「去中心化」穩(wěn)定幣，然而由于USDE 的避險(xiǎn)操作與資產(chǎn)配置仍需透過(guò)中心化交易所執(zhí)行，所以實(shí)質(zhì)上仍屬于CeDeFi 架構(gòu)（結(jié)合中心化金融CeFi 、去中心化協(xié)議DeFi 的模式），并且高度依賴中心化交易所（如Bybit、Binance、OKX）上的資金費(fèi)率，才能產(chǎn)生正向收益。

USDE 特色2：獲得額外配息收益

USDE 采用鏈上協(xié)議機(jī)制設(shè)計(jì)，并結(jié)合交易所避險(xiǎn)操作，透過(guò)期現(xiàn)套利這種賺取資金費(fèi)率的中性 交易策略獲取額外收益。

期現(xiàn)套利策略：

持有的儲(chǔ)備資產(chǎn)作為「多頭」部位，如：BTC / ETH / SOL。

同時(shí)，在永續(xù)合約市場(chǎng)上建立等值的「空頭部位」（做空ETH）。

如此一來(lái)，多空部位相互對(duì)沖，不但可以鎖定資產(chǎn)整體的價(jià)值，維持USDE 與美元之間的錨定。

此外，當(dāng)儲(chǔ)備資產(chǎn)再合約市場(chǎng)的資金費(fèi)率為正時(shí)，還能收取資金費(fèi)率以及質(zhì)押利息，提供USDE 持有者額外的收益。

USDE幣基本資訊表

Source：coinmarketcap（截至2025 年08 月）

 根據(jù)2025 年8 月的市場(chǎng)數(shù)據(jù)，USDE 目前市值已超越90 億美元，僅次于USDT 與USDC，成為全球第三大美元穩(wěn)定幣。

相較于USDT、USDC 走中心化儲(chǔ)備路線，USDE 則代表去中心化穩(wěn)定幣的創(chuàng)新典范，并快速獲得交易所與DeFi 應(yīng)用的廣泛支持。

USDE幣有什么風(fēng)險(xiǎn)？

雖然USDE 的設(shè)計(jì)具備高度創(chuàng)新性與資本效率，但也伴隨以下幾項(xiàng)潛在風(fēng)險(xiǎn)：

• 中心化交易所風(fēng)險(xiǎn)

所有收益來(lái)源都仰賴中心化交易所的資金費(fèi)率結(jié)構(gòu)，若交易所關(guān)閉資金費(fèi)率、停權(quán)或監(jiān)管介入，將直接沖擊收益模型。

• Delta 中性失效風(fēng)險(xiǎn)

若ETH 等標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格暴漲暴跌，且避險(xiǎn)部位未能即時(shí)調(diào)整，有可能造成對(duì)沖失敗，引發(fā)資產(chǎn)價(jià)格脫鉤。

• 流動(dòng)性與清算風(fēng)險(xiǎn)

高杠桿避險(xiǎn)策略在極端行情下仍可能引發(fā)連鎖清算風(fēng)險(xiǎn)，尤其若多空部位配置集中、缺乏流動(dòng)性支撐。

• 智能合約漏洞

雖為鏈上協(xié)議，但如遇智能合約漏洞，亦可能遭駭客攻擊造成資金損失。

• 監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)

穩(wěn)定幣法案通過(guò)，將會(huì)對(duì)不使用美元、美元國(guó)債的穩(wěn)定幣產(chǎn)生限制，這可能將會(huì)成為USDE 未來(lái)發(fā)展的隱憂。

結(jié)論： USDE 并非傳統(tǒng)意義上的「無(wú)風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定幣」，而是基于衍生品市場(chǎng)邏輯的新型結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，投資前應(yīng)充分理解其對(duì)交易所、資金費(fèi)率與對(duì)沖機(jī)制的依賴程度。

USDE 有什么用途？

USDE的主要應(yīng)用場(chǎng)景包括：

• 作為穩(wěn)定的價(jià)值儲(chǔ)存

USDE 采用與美元掛鉤的穩(wěn)定幣模型，讓用戶在加密市場(chǎng)波動(dòng)劇烈的情況下，也能安心持有穩(wěn)定資產(chǎn)。

• 質(zhì)押獲得收益（轉(zhuǎn)換為sUSDe）

用戶可以將持有的USDE 存入Ethena協(xié)議中，轉(zhuǎn)換為sUSDe，就可以獲得收益分潤(rùn)。然而年化報(bào)酬率可能會(huì)隨市場(chǎng)行情波動(dòng)，并非保證收益。

• 作為交易保證金使用

目前包括Bybit、Gate.io、Bitget等交易所均已支援USDE 作為永續(xù)合約的保證金資產(chǎn)。這表示用戶可以邊交易邊持有USDE，甚至獲得額外獎(jiǎng)勵(lì)或收益，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)「一魚(yú)多吃」的資本效率。

• 高收益美元儲(chǔ)蓄資產(chǎn)的替代品

sUSDe 提供的是一種加密原生的美元收益資產(chǎn)，在2024 年的年化報(bào)酬高達(dá)20%，對(duì)比傳統(tǒng)美元定存或債券收益率明顯更高。這讓USDe + sUSDe 組合成為，追求「穩(wěn)定+收益」的替代資產(chǎn)來(lái)源。用戶若想獲得收益，需將手上持有的USDe 質(zhì)押轉(zhuǎn)換為sUSDe，才能參與協(xié)議的收益分潤(rùn)。

• 作為傳統(tǒng)金融資本進(jìn)入加密的橋梁

Ethena 推出iUSDe – 受監(jiān)管版的USDE，透過(guò)合規(guī)的機(jī)構(gòu)通道，讓資產(chǎn)管理公司、ETF 發(fā)行方、家族辦公室等可直接購(gòu)買iUSDe，而實(shí)際收益來(lái)源仍為加密資本市場(chǎng)的資金費(fèi)率套利。USDE幣價(jià)格走勢(shì)

USDE 由于其價(jià)格設(shè)計(jì)與美元掛鉤，因此其價(jià)格長(zhǎng)期維持在$1 附近，短期內(nèi)可能會(huì)因市場(chǎng)情緒出現(xiàn)微幅波動(dòng)，但整體波動(dòng)幅度相對(duì)極小。

USDE 幣發(fā)展

USDE 作為Ethena 協(xié)議的核心資產(chǎn)，其擴(kuò)展路線主要包括：

• 跨入傳統(tǒng)金融市場(chǎng)：推出iUSDe

2025 年第一季，Ethena 將主推iUSDe，也就是針對(duì)機(jī)構(gòu)包裝的sUSDe，具備轉(zhuǎn)帳限制與合規(guī)層設(shè)計(jì)，能進(jìn)入資產(chǎn)管理公司、ETF、家族基金等系統(tǒng)。此舉象征USDe 不再只是加密圈的產(chǎn)品，而是正式打入全球190 兆美元的固定收益市場(chǎng)，與美債、貨幣基金站上同一個(gè)舞臺(tái)。

• 建立Telegram 上的儲(chǔ)蓄＋支付超級(jí)應(yīng)用

Ethena 預(yù)計(jì)在2025 年推出內(nèi)建在Telegram 上的sUSDe 錢包，讓全球使用者能一鍵儲(chǔ)蓄（領(lǐng)息）＋支付（連結(jié)Apple Pay Tap to Pay），直接將USDe 推向10 億用戶市場(chǎng)。這項(xiàng)計(jì)畫(huà)將USDe 從單一金融商品，進(jìn)化為面向大眾的「互聯(lián)網(wǎng)美元」。

• 打造sUSDe 專屬生態(tài)鏈「Ethena Network」

Ethena 將從單一產(chǎn)品協(xié)議，擴(kuò)展成整個(gè)鏈上金融平臺(tái)。新上線的應(yīng)用包括永續(xù)合約與現(xiàn)貨交易所Ethereal、選擇權(quán)與結(jié)構(gòu)性金融協(xié)議Derive。這些應(yīng)用將以sUSDe 作為結(jié)算基礎(chǔ)與核心抵押品，進(jìn)一步強(qiáng)化USDe 的使用深度與頻率。

• 利率下行周期的最大受益者

由于sUSDe 的收益與傳統(tǒng)利率具負(fù)相關(guān)性（利率越低，資金越多流向加密市場(chǎng)，推升資金費(fèi)率），未來(lái)利率下降將使USDe / sUSDe 更具吸引力，尤其對(duì)傳統(tǒng)固定收益資產(chǎn)正面臨報(bào)酬率壓縮的資金來(lái)說(shuō)，是一個(gè)極具吸引力的收益替代品。

隨著USDe 穩(wěn)步在DeFi 立足，iUSDe、Telegram 錢包、以及新應(yīng)用鏈的推進(jìn)，Ethena 正走向從「產(chǎn)品」變「體系」的階段，也讓USDe 成為有可能實(shí)現(xiàn)「互聯(lián)網(wǎng)美元」愿景的關(guān)鍵候選者之一。

USDE 幣新聞與最新動(dòng)態(tài)

自2024 年下半年以來(lái)，Ethena Labs 持續(xù)推動(dòng)去中心化穩(wěn)定幣USDe 與新推出的RWA 支持穩(wěn)定幣USDtb 在CeFi 場(chǎng)域的整合，與多家主流交易所達(dá)成合作，強(qiáng)化資本效率與透明度，成為市場(chǎng)上最受矚目的穩(wěn)定幣創(chuàng)新之一。以下為近期五則關(guān)鍵新聞動(dòng)態(tài)：

•  2025 年3 月：Bybit 支援USDtb 并開(kāi)放USDe 原生鑄造／贖回

Bybit 正式上架由BlackRock BUIDL 基金支持的穩(wěn)定幣USDtb，成為首個(gè)支援該資產(chǎn)的CeFi 平臺(tái)，并支援USDC 與USDT 一鍵Mint／Redeem USDe，用戶無(wú)需透過(guò)現(xiàn)貨對(duì)或外部平臺(tái)即可快速轉(zhuǎn)換，持有USDtb 還可享高達(dá)5% APR，進(jìn)一步提升資本效率與交易靈活性。

• 2025 年2 月：MEXC 整合USDe，六大交易對(duì)零手續(xù)費(fèi)

MEXC 宣布整合USDe，支援USDe/USDT、BTC/USDe、ETH/USDe 等六大交易對(duì)，全數(shù)免手續(xù)費(fèi)，并開(kāi)放USDe 作為持倉(cāng)獎(jiǎng)勵(lì)資產(chǎn)，每日發(fā)放獎(jiǎng)勵(lì)至用戶帳戶，強(qiáng)化使用誘因，亦象征USDe 正快速打入亞洲中心化交易所生態(tài)圈。

• 2024 年11 月：Gate.io 上線USDe 質(zhì)押與獎(jiǎng)勵(lì)功能

Gate.io 宣布整合USDe 為衍生品保證金資產(chǎn)，開(kāi)放持幣用戶最高可獲45% 年化報(bào)酬，并推出原生Staking 功能，讓用戶在平臺(tái)內(nèi)直接質(zhì)押USDe 轉(zhuǎn)為sUSDe、賺取鏈上收益，此舉首次打通中心化平臺(tái)與DeFi，改寫(xiě)穩(wěn)定幣收益機(jī)制。

• 2024 年9 月：Ethena 宣布推出USDtb，連結(jié)現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)

Ethena 發(fā)表新穩(wěn)定幣USDtb 將投資于BlackRock 的BUIDL 基金，由Securitize 代幣化執(zhí)行，資產(chǎn)涵蓋美國(guó)國(guó)債與回購(gòu)協(xié)議，USDtb 被視為穩(wěn)定收益資產(chǎn)，未來(lái)在市場(chǎng)利率低迷時(shí)，可作為sUSDe 的替代選擇，并預(yù)計(jì)整合至包括Bybit、Bitget 等中心化交易所作為保證金資產(chǎn)使用。

相較于sUSDe 依賴資金費(fèi)率波動(dòng)獲利，USDtb 提供來(lái)自美債的穩(wěn)定收益，風(fēng)險(xiǎn)更低但收益較小，兩者將根據(jù)市場(chǎng)條件互補(bǔ)配置。

• 2024 年5 月：USDe 登陸B(tài)ybit，支援 交易、收益與保證金應(yīng)用

USDe 完整整合至Bybit，支援零手續(xù)費(fèi)BTC/USDe 與ETH/USDe 交易對(duì)，并作為永續(xù)合約保證金與Bybit Earn 產(chǎn)品資產(chǎn)使用，用戶還可獲得20x sats 回饋，兼享平臺(tái)收益與持幣獎(jiǎng)勵(lì)，開(kāi)創(chuàng)CeFi 穩(wěn)定幣運(yùn)用的新典范。

結(jié)語(yǔ)

USDE 是一種創(chuàng)新型穩(wěn)定幣，結(jié)合去中心化架構(gòu)與高資本效率，試圖打造比傳統(tǒng)穩(wěn)定幣更具彈性的美元資產(chǎn)。

對(duì)于有穩(wěn)定幣配置需求、或希望探索創(chuàng)新收益機(jī)會(huì)的投資人而言，USDE 提供了一個(gè)可行選項(xiàng)。然而，投資人仍應(yīng)審慎評(píng)估USDE 本身的風(fēng)險(xiǎn)與收益本身的永續(xù)性，不要因?yàn)槭找娑雎詽撛陲L(fēng)險(xiǎn)。

到此這篇關(guān)于穩(wěn)定幣USDE 是什么？一文解析Ethena USDe 穩(wěn)定幣機(jī)制與投資風(fēng)險(xiǎn)的文章就介紹到這了,更多相關(guān)USDE幣全面介紹內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

你可能感興趣的文章

• 

  Ethena 的USDe收益型穩(wěn)定幣是什么？如何運(yùn)作賺取收益？

  Ethena 的USDe收益型穩(wěn)定幣是什么？它如何運(yùn)作？Ethena's USDe是一種新的穩(wěn)定幣，不僅能保持其價(jià)值，還能產(chǎn)生收益,由加密資產(chǎn)和delta-neutral 對(duì)沖策略支持，USDe為您提供…

  2025-07-21
• 

  Ethena的USDe會(huì)成為升級(jí)版的Luna嗎？會(huì)不會(huì)崩盤(pán)？

  USDe 作為一種穩(wěn)定幣，希望提供了通過(guò)利用衍生品提高資本利用率的可擴(kuò)展性,在 Ethena 的設(shè)計(jì)下，USDe 能夠在保持資本效率的同時(shí)進(jìn)行擴(kuò)展，因?yàn)橥ㄟ^(guò)等值的空頭頭寸，質(zhì)押的 …

  2024-08-06
• 

  USDE超過(guò)FDUSD成為第四大穩(wěn)定幣(市值突破30億美元)

  Ethena推出的合成美元穩(wěn)定幣USDE市值突破30億美元，成為第四大穩(wěn)定幣,其廣泛分布和高度活躍的交易證明其市場(chǎng)潛力巨大,Ethena團(tuán)隊(duì)持有大量USDE，體現(xiàn)其在穩(wěn)定幣領(lǐng)域的領(lǐng)先地…

  2024-06-03