ARK Invest投資官(Cathie Wood)交易密碼：如何用顛覆性創(chuàng)新周期捕捉最佳入場(chǎng)點(diǎn)
關(guān)于 ARK Invest 如何在一個(gè)看似極其困難的行業(yè)中把握交易時(shí)機(jī)
在過(guò)去的幾個(gè)月中，我一直在跟蹤 ARK Invest 在加密貨幣公司中的每日交易。這家美國(guó)基金公司管理著交易所交易基金（ETF）和風(fēng)險(xiǎn)基金發(fā)行的資產(chǎn)。他們的買(mǎi)賣(mài)策略揭示了一個(gè)有趣的故事，關(guān)于他們?nèi)绾卧谝粋€(gè)看似極其困難的行業(yè)中把握交易時(shí)機(jī)。
一次交易可能是巧合，兩次可能是直覺(jué)。ARK 的加密貨幣交易顯示出一種深思熟慮而非被動(dòng)的非凡時(shí)機(jī)感。這一點(diǎn)從他們?cè)?6 月和 7 月通過(guò)交易 Coinbase 和 Circle 的股份獲利超過(guò) 2.65 億美元可以看出。
如果你仔細(xì)觀察，會(huì)發(fā)現(xiàn) ARK 一直在將資金從交易所和交易平臺(tái)轉(zhuǎn)向基礎(chǔ)設(shè)施、金庫(kù)和代幣敞口。
其最近的交易讓我們得以一窺這家備受關(guān)注的機(jī)構(gòu)投資者如何通過(guò)在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)刻快速移動(dòng)資金，為其散戶加密貨幣利益相關(guān)者優(yōu)化回報(bào)。這與加密貨幣領(lǐng)域“鉆石手”的說(shuō)辭相比，顯得更加復(fù)雜和精妙。
凱西·伍德（Cathie Wood），ARK Invest 首席執(zhí)行官兼首席投資官
2025 年 6 月 5 日，Circle Internet Financial——美國(guó)最大的受監(jiān)管穩(wěn)定幣 USDC 的發(fā)行方——在紐交所以每股 69 美元的價(jià)格上市。ARK 作為主要投資者，通過(guò)其多個(gè)基金購(gòu)買(mǎi)了 449 萬(wàn)股，價(jià)值約 3.73 億美元。
6 月 23 日，Circle 股價(jià)達(dá)到每股 263.45 美元的峰值。這意味著市場(chǎng)對(duì) Circle 的估值約為 600 億美元，約為其當(dāng)時(shí)管理資產(chǎn)的 100%。這可能是因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)穩(wěn)定幣的未來(lái)持樂(lè)觀態(tài)度，并試圖以當(dāng)前資產(chǎn)管理規(guī)模 10 倍的預(yù)期收入為 Circle 定價(jià)。然而，與傳統(tǒng)資產(chǎn)管理公司的估值相比，這仍然顯得過(guò)高。相比之下，貝萊德集團(tuán)管理著 12.5 萬(wàn)億美元的資產(chǎn)，其市值僅為 1800 億美元，約占其管理資產(chǎn)的 1.4%。這對(duì) ARK 來(lái)說(shuō)是一個(gè)信號(hào)。
每日交易文件顯示，隨著 Circle 股價(jià)的溢價(jià)膨脹，ARK 在其多個(gè)基金中有條不紊地賣(mài)出 Circle 股份。
圖片來(lái)源：TradingView
ARK 在股價(jià)達(dá)到頂峰前一周開(kāi)始賣(mài)出?？偣?，ARK 賣(mài)出了約 150 萬(wàn)股，占其總持股的 33%，價(jià)值約 3.33 億美元的 Circle 股份，在股價(jià)飆升期間。這意味著在 Circle 華爾街首秀不到三周的時(shí)間里，ARK 在這些股份上錄得了超過(guò) 2 億美元的賬面利潤(rùn)，收益率達(dá) 160%。
ARK 對(duì)熱門(mén) IPO 的興趣并未止步于此。
上周，他們?cè)?Figma 上市首日購(gòu)入了 6 萬(wàn)股。這家總部位于舊金山的設(shè)計(jì)軟件公司在 SEC 文件中披露，其持有價(jià)值 7000 萬(wàn)美元的比特幣 ETF，并獲準(zhǔn)再購(gòu)買(mǎi) 3000 萬(wàn)美元。
Figma 股票在上市首日飆升超過(guò) 200%，收盤(pán)價(jià)為 115.50 美元，漲幅達(dá) 250%。次日，F(xiàn)igma 股價(jià)又上漲了 5.8%。
ARK 最近的 Coinbase 交易讓我們對(duì)其系統(tǒng)性的獲利回吐模式有了更多的了解。
截至 2025 年 4 月 30 日，ARK 持有美國(guó)最大加密貨幣交易所 Coinbase 的 288 萬(wàn)股。此后，直到 7 月底，ARK 一直系統(tǒng)性地獲利回吐。
這一時(shí)期正值比特幣突破 112,000 美元?jiǎng)?chuàng)下歷史新高，Coinbase 股價(jià)也達(dá)到每股 440 美元以上的歷史高點(diǎn)。7 月 1 日，ARK 賣(mài)出了價(jià)值 4380 萬(wàn)美元的股份。7 月 21 日，Coinbase 達(dá)到頂峰當(dāng)天，ARK 在三個(gè)基金中賣(mài)出了價(jià)值 9310 萬(wàn)美元的股份。總共，ARK 在 6 月 27 日至 7 月 31 日期間賣(mài)出了 528,779 股，約占其 Coinbase 總持股的 20%，價(jià)值超過(guò) 2 億美元，平均賣(mài)出價(jià)格為每股 385 美元。相比之下，ARK Invest 在四年內(nèi)積累 Coinbase 股份的加權(quán)平均成本約為 260 美元，這意味著這些交易的利潤(rùn)超過(guò) 6600 萬(wàn)美元。
在過(guò)去兩個(gè)月內(nèi)，Coinbase 失去了 ARK 旗下基金投資組合中排名第一的權(quán)重股地位。
7 月 31 日收盤(pán)后，Coinbase 公布了令投資者失望的第二季度業(yè)績(jī)。次日，股價(jià)下跌 17%，從約 379 美元跌至 314 美元。8 月 1 日，即股價(jià)暴跌當(dāng)天，ARK 買(mǎi)入了價(jià)值 3070 萬(wàn)美元的 Coinbase 股份。
這些交易并非孤立事件。這一切都是 ARK 通過(guò)將資金從過(guò)熱的加密貨幣交易所生態(tài)系統(tǒng)轉(zhuǎn)向新興領(lǐng)域的一部分戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變。
賣(mài)出 Coinbase 股份的同時(shí)，ARK 也同樣賣(mài)出了其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手 Robinhood 的股份。這兩項(xiàng)撤資與 ARK 將大部分資金轉(zhuǎn)向 BitMine Immersion Technologies（被稱(chēng)為“以太坊的 MicroStrategy”）的時(shí)間相吻合。由華爾街資深人士湯姆·李領(lǐng)導(dǎo)的 BitMine 正在構(gòu)建以太坊金庫(kù)，目標(biāo)是持有并質(zhì)押整體以太坊的 5%。
7 月 22 日，ARK 通過(guò)一筆大宗交易投資了 1.82 億美元在 BitMine 上。但他們并非一次性買(mǎi)入后置之不理。ARK 在每次顯著的股價(jià)下跌時(shí)都會(huì)系統(tǒng)性地買(mǎi)入 BitMine，在短短兩周內(nèi)累計(jì)購(gòu)入價(jià)值超過(guò) 2.35 億美元的股份。
圖片來(lái)源：TradingView
這些交易顯示，ARK 正在從加密貨幣交易所和支付公司轉(zhuǎn)向所謂的加密基礎(chǔ)設(shè)施。
Coinbase 和 Robinhood 在人們交易加密貨幣時(shí)賺錢(qián)，而 BitMine 通過(guò)直接持有加密貨幣獲利。這是獲取加密貨幣采用的不同方式，但風(fēng)險(xiǎn)特征不同
交易所從波動(dòng)性和投機(jī)中獲益。當(dāng)加密貨幣價(jià)格劇烈波動(dòng)時(shí)，人們交易更多，交易所賺得更多。但這是周期性的。
像 BitMine 這樣的金庫(kù)公司直接從加密貨幣價(jià)格上漲中獲益。如果以太坊價(jià)格上漲 50%，BitMine 的資產(chǎn)價(jià)值也上漲 50%。
這不依賴(lài)于交易量或用戶行為。即使沒(méi)有顯著的資本增值，通過(guò)將以太坊質(zhì)押到網(wǎng)絡(luò)上也能產(chǎn)生穩(wěn)定的收入。
但收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。金庫(kù)公司也面臨直接的下行風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)以太坊價(jià)格下跌時(shí)，BitMine 的資產(chǎn)價(jià)值也會(huì)相應(yīng)縮水。這使得金庫(kù)策略具有更高的貝塔值。
ARK 的交易反映了其信念，即加密貨幣正從投機(jī)交易市場(chǎng)成熟為更像永久性金融基礎(chǔ)設(shè)施的市場(chǎng)。在這樣的世界中，持有底層資產(chǎn)可能比持有人們交易這些資產(chǎn)的平臺(tái)更有價(jià)值。
這些交易的有趣之處在于時(shí)機(jī)的精準(zhǔn)性。他們?cè)?Circle 的夢(mèng)幻漲勢(shì)中賣(mài)出，正好在股價(jià)達(dá)到頂峰時(shí)。他們抓住了 Figma 上市首日 250% 的暴漲機(jī)會(huì)。
他們也在 Coinbase 達(dá)到頂峰時(shí)賣(mài)出，并在令人失望的財(cái)報(bào)導(dǎo)致股價(jià)暴跌后加倍買(mǎi)入。他們?cè)诙啻问袌?chǎng)低點(diǎn)買(mǎi)入 BitMine。
其方 法 論 將傳統(tǒng)的價(jià)值投資原則與精準(zhǔn)的時(shí)機(jī)相結(jié)合。當(dāng) Circle 的交易價(jià)格達(dá)到其管理資產(chǎn)的 100% 時(shí)，其估值可能很高。
當(dāng) Coinbase 在財(cái)報(bào)發(fā)布后的一天內(nèi)下跌 17%，這或許意味著它的價(jià)格很便宜。ARK 似乎也會(huì)根據(jù)可預(yù)測(cè)的事件進(jìn)行交易——例如財(cái)報(bào)發(fā)布、監(jiān)管決策以及市場(chǎng)波動(dòng)。
這里還有一個(gè)更大的問(wèn)題：為什么這些股票的交易價(jià)格會(huì)高于其標(biāo)的資產(chǎn)？Circle 的交易價(jià)格一度與其管理資產(chǎn)的全部?jī)r(jià)值持平。
BitMine 的交易價(jià)格是其以太坊持倉(cāng)的數(shù)倍。這些溢價(jià)的存在是因?yàn)榇蠖鄶?shù)投資者無(wú)法輕松地直接購(gòu)買(mǎi)加密貨幣。
即使可以，進(jìn)出交易平臺(tái)的體驗(yàn)對(duì)散戶投資者來(lái)說(shuō)并不順暢。如果你想在養(yǎng)老基金中投資以太坊，那么購(gòu)買(mǎi)以太坊肯定不如購(gòu)買(mǎi)擁有以太坊的公司的股票那么容易。
這為持有加密資產(chǎn)的公司創(chuàng)造了結(jié)構(gòu)性優(yōu)勢(shì)。ARK 的交易表明他們非常了解這種動(dòng)態(tài)。他們?cè)谝鐑r(jià)合理時(shí)買(mǎi)入，在溢價(jià)變得極端時(shí)賣(mài)出。
ARK 的策略證明，投資加密貨幣股票并非只是簡(jiǎn)單的買(mǎi)入并持有，尤其當(dāng)你想優(yōu)化回報(bào)時(shí)。
對(duì)于任何想關(guān)注 ARK 加密貨幣交易的人來(lái)說(shuō)，僅僅了解他們買(mǎi)入的是什么是不夠的。你需要了解他們買(mǎi)入的原因、他們可能在何時(shí)拋售，以及他們接下來(lái)的持倉(cāng)方向。
目前，ARK 的加密貨幣交易為我們提供了一個(gè)有用的窗口，讓我們了解專(zhuān)業(yè)資金如何管理加密貨幣敞口。
以上就是ARK Invest交易密碼：如何用顛覆性創(chuàng)新周期捕捉最佳入場(chǎng)點(diǎn)的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于ARK Invest 如何掌握交易時(shí)機(jī)的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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