ARK Invest創(chuàng)始人Cathie Wood（木頭姐）在CoinDesk訪談中分享了她目前對(duì)加密等金融市場(chǎng)的看法。

木頭姐分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變反映分歧，預(yù)測(cè)未來(lái)6-9個(gè)月通脹將顯著下降，經(jīng)濟(jì)從滾動(dòng)式衰退轉(zhuǎn)向復(fù)蘇，人工智能與區(qū)塊鏈等技術(shù)將推動(dòng)生產(chǎn)率提升，帶來(lái)良性通縮。

在加密領(lǐng)域，她看好比特幣、以太坊和Solana，強(qiáng)調(diào)以太坊在機(jī)構(gòu)中的潛力及智能合約的重要性，表示ARK Invest首次建立穩(wěn)固的以太坊頭寸。

木頭姐還提到ARK Invest對(duì)Coinbase、Circle和Robinhood的投資，強(qiáng)調(diào)透明度對(duì)投資者的意義。她對(duì)量子計(jì)算威脅比特幣的擔(dān)憂持謹(jǐn)慎態(tài)度，認(rèn)為人工智能的快速發(fā)展將優(yōu)先于量子計(jì)算。

以下為對(duì)話內(nèi)容摘選，由白話區(qū)塊鏈編譯。

Q1：你最早對(duì)市場(chǎng)、金融系統(tǒng)和創(chuàng)新產(chǎn)生興趣的記憶是什么？

木頭姐：在大學(xué)的時(shí)候，我不知道自己想做什么，所以嘗試了工程、教育、地質(zhì)學(xué)、天文學(xué)、物理學(xué)等各種學(xué)科。我一直等到大二的最后一個(gè)學(xué)期，在加州大學(xué)洛杉磯分校上了經(jīng)濟(jì)學(xué)課，然后愛(ài)上了它，意識(shí)到在加州大學(xué)洛杉磯分校無(wú)法修更多商科課程，因?yàn)樗麄冎挥醒芯可虒W(xué)院，所以我轉(zhuǎn)到南加州大學(xué)，遇到了阿特·拉弗。

他把我介紹給了Capital Group，因?yàn)樗吹轿覍?duì)經(jīng)濟(jì)學(xué)的熱情。

Capital Group是洛杉磯最大、最負(fù)盛名的投資公司。我走進(jìn)去時(shí)，對(duì)金融世界的運(yùn)作一無(wú)所知。但在那里我感受到，經(jīng)濟(jì)學(xué)找到了它的位置。市場(chǎng)活動(dòng)令人興奮，我?guī)缀跻贿M(jìn)門(mén)就愛(ài)上了投資界，因?yàn)槲覀冞€能因?yàn)閷W(xué)習(xí)而得到報(bào)酬，世界是我們的舞臺(tái)。我們要弄清楚世界如何運(yùn)作，我20歲開(kāi)始在投資機(jī)構(gòu)工作時(shí)，毫不懷疑我會(huì)一輩子從事這個(gè)行業(yè)。

Q2：今天美聯(lián)儲(chǔ)決定維持利率不變。你對(duì)利率走向的看法是什么？

木頭姐：今天美聯(lián)儲(chǔ)的投票有兩票反對(duì)，這是自1993年以來(lái)首次出現(xiàn)兩票反對(duì)。這在象征意義上很重要，因?yàn)轷U威爾主席一直希望全體一致。出現(xiàn)分歧可能是因?yàn)轷U威爾主席的任期明年5月結(jié)束，也許反對(duì)的兩位理事想爭(zhēng)取那個(gè)位置。

也可能是因?yàn)樗麄兛吹揭恍┷E象，比如住房市場(chǎng)復(fù)蘇放緩，許多地區(qū)的價(jià)格對(duì)關(guān)稅增加沒(méi)有反應(yīng)。他們可能認(rèn)為，未來(lái)六個(gè)月的驚喜將是通脹大幅下降。最近的就業(yè)報(bào)告顯示出一些強(qiáng)勁和一些疲軟的跡象。讓人擔(dān)心的是，新大學(xué)畢業(yè)生失業(yè)率上升，因?yàn)楹芏喑跫?jí)職位被人工智能等自動(dòng)化取代。

經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入滾動(dòng)式衰退。美聯(lián)儲(chǔ)在一年多時(shí)間里將利率提高了22倍，一個(gè)接一個(gè)的行業(yè)開(kāi)始崩潰，從住房開(kāi)始。住房市場(chǎng)按許多指標(biāo)仍比高峰期低35%。一些指標(biāo)進(jìn)一步下降。我認(rèn)為住房通脹數(shù)據(jù)將會(huì)下降，月度數(shù)據(jù)顯示同比下降。雖然中位數(shù)現(xiàn)有房屋銷(xiāo)售價(jià)格可能沒(méi)有下降，但解決住房可負(fù)擔(dān)性危機(jī)的辦法之一是，如果賣(mài)家想賣(mài)房，必須降價(jià)。如果利率不下降，而他們確實(shí)降價(jià)，今年后半年的大驚喜將是通脹降到多低。

由于對(duì)關(guān)稅、稅收政策、政府支出和監(jiān)管（或去監(jiān)管）的確定性增加，經(jīng)濟(jì)將從滾動(dòng)式衰退轉(zhuǎn)向比預(yù)期更強(qiáng)的復(fù)蘇。在未來(lái)六到九個(gè)月，這將變得明顯，生產(chǎn)率將是最大的驚喜之一。盡管經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢，生產(chǎn)率年同比仍超過(guò)2%。我們研究的這些技術(shù)——機(jī)器人、能源存儲(chǔ)、人工智能、區(qū)塊鏈技術(shù)，以及生命科學(xué)領(lǐng)域的多組學(xué)測(cè)序——將大幅提高生產(chǎn)率。這些創(chuàng)新都極具通縮性。

人工智能是最好的例子。AI訓(xùn)練成本每年下降75%，AI推理成本，比如我們輸入ChatGPT或Grok時(shí)獲取答案的成本，在中國(guó)下降了98%。成本降低會(huì)帶來(lái)更多使用，這是好的通縮，不是2008-2009年的壞通縮。對(duì)于處于新技術(shù)前沿的公司，這是好的通縮；對(duì)于被顛覆的公司，可能是壞的通縮，他們也會(huì)被迫降價(jià)。世界將變得比許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和策略師預(yù)測(cè)的更具通縮性。

Q3：加密貨幣在你對(duì)未來(lái)更強(qiáng)勁的愿景中扮演什么角色？

木頭姐：監(jiān)管環(huán)境非常重要。我們從SEC主席根斯勒領(lǐng)導(dǎo)下的敵對(duì)監(jiān)管環(huán)境，轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)在非常友好的環(huán)境，立法指導(dǎo)監(jiān)管者，而不是通過(guò)執(zhí)法進(jìn)行監(jiān)管，后者迫使創(chuàng)新流向海外。現(xiàn)在情況在積極變化，特別是任命大衛(wèi)·薩克斯為加密貨幣和人工智能的沙皇。代理AI概念正在浮現(xiàn)，AI將為我們完成工作和交流。因?yàn)榇鞟I，我們需要智能合約，AI代理或助手將與像CoinDesk這樣的網(wǎng)站交互，可能需要支付費(fèi)用。這些將是自動(dòng)化的智能合約。代理AI將推動(dòng)這一進(jìn)程。這是人工智能與區(qū)塊鏈技術(shù)的融合。

在此之前，金融服務(wù)領(lǐng)域也在革命，由于監(jiān)管者的綠燈，更多金融服務(wù)公司進(jìn)入?yún)^(qū)塊鏈?zhǔn)澜?，因?yàn)槌杀镜偷枚唷Ｎ蚁蚩蛻艚忉寱r(shí)，喜歡回顧歷史，80年代末90年代初，開(kāi)發(fā)者研究互聯(lián)網(wǎng)時(shí)，沒(méi)人想到金融服務(wù)或商業(yè)會(huì)在互聯(lián)網(wǎng)上進(jìn)行，因此沒(méi)有支付層。區(qū)塊鏈技術(shù)為我們提供了支付層。在過(guò)去30、40年里，我們需要這個(gè)支付層。由于金融服務(wù)和商業(yè)大規(guī)模遷移到互聯(lián)網(wǎng)，傳統(tǒng)世界必須緩解將信用卡放在網(wǎng)上的風(fēng)險(xiǎn)，傳統(tǒng)金融工具在互聯(lián)網(wǎng)世界中使用的中介機(jī)構(gòu)，從每筆交易中抽取2%到3.5%的費(fèi)用來(lái)緩解風(fēng)險(xiǎn)。

我們可以把這個(gè)“稅”從3.5%降到1%。在尼日利亞，這個(gè)數(shù)字可能是20%或更高。金融服務(wù)市場(chǎng)巨大，五年內(nèi)資產(chǎn)管理規(guī)模將達(dá)到250萬(wàn)億美元。如果能將這個(gè)“稅”降低2%到2.5%，將減少市場(chǎng)摩擦，提高效率。這是成本動(dòng)態(tài)，生產(chǎn)率動(dòng)態(tài)圍繞代理AI、智能合約、API到API的交易，包括非常小的交易。

Q4：ARK對(duì)Tom Lee的BitMine下了注，也是目前最大的以太坊持有者之一，能否詳細(xì)說(shuō)明？

木頭姐：我們一直在密切關(guān)注哪些公司簽約了哪些協(xié)議，因?yàn)樗麄冮_(kāi)始開(kāi)發(fā)數(shù)字資產(chǎn)策略。Coinbase的第二層基礎(chǔ)選擇了以太坊。Robinhood在其演進(jìn)的第二層上，也在以太坊之上構(gòu)建。我們認(rèn)為以太坊將成為機(jī)構(gòu)的協(xié)議。SOL表現(xiàn)比以太坊好很多，很多人質(zhì)疑這個(gè)觀點(diǎn)，但機(jī)構(gòu)的選擇傾向于以太坊，這是有道理的。以太坊成本較高、速度較慢，但更加去中心化，因此更安全。SOL可能在面向消費(fèi)者的應(yīng)用中勝出。

我們?cè)贓TF中很難獲得以太坊的良好敞口。40號(hào)法案基金購(gòu)買(mǎi)另一個(gè)ETF以獲得敞口時(shí)，會(huì)面臨稅 務(wù)問(wèn)題、費(fèi)用疊加問(wèn)題，以及“不良收入”的稅 務(wù)問(wèn)題。如果某項(xiàng)投資的毛利潤(rùn)超過(guò)基金年度總利潤(rùn)的10%，整個(gè)基金可能被關(guān)閉，失去稅 務(wù)優(yōu)惠，甚至面臨大量罰款或?qū)嶋H關(guān)閉。我們不能冒這些風(fēng)險(xiǎn)。我不是稅 務(wù)法專(zhuān)家，無(wú)法詳細(xì)解釋具體細(xì)節(jié)。我聽(tīng)從交易團(tuán)隊(duì)、合規(guī)團(tuán)隊(duì)和財(cái)務(wù)團(tuán)隊(duì)的建議，知道有些事情不能做。

這是我們第一次穩(wěn)固地持有以太坊頭寸。當(dāng)然，這有溢價(jià)。與MicroStrategy的比特幣儲(chǔ)備不同，以太坊儲(chǔ)備提供更多實(shí)用性，質(zhì)押是最重要的一項(xiàng)。目前以太坊ETF不能進(jìn)行質(zhì)押。我們是Circle的基石投資者，一直關(guān)注穩(wěn)定幣的爆炸式增長(zhǎng)，這些大多發(fā)生在以太坊上。

Q5：這是否改變了你對(duì)比特幣的看法？你預(yù)測(cè)到2030年比特幣將達(dá)到150萬(wàn)美元，這有變化嗎？

木頭姐：過(guò)去十年的最大驚喜是，2014年我們創(chuàng)立ARK，2015年寫(xiě)了第一篇關(guān)于比特幣的白皮書(shū)。我們認(rèn)為比特幣會(huì)在新興市場(chǎng)中扮演現(xiàn)在穩(wěn)定幣的角色。Tether的故事令人難以置信，我從Tether創(chuàng)始人之一Paolo得知，他們直到新冠疫情期間才意識(shí)到Tether會(huì)成為新興市場(chǎng)美元敞口的重要來(lái)源，新興市場(chǎng)的家庭子女會(huì)對(duì)父母說(shuō)，不用去黑市買(mǎi)美元，我們可以在網(wǎng)上做到。

這就是它傳播的方式，我們?cè)疽詾楸忍貛艜?huì)扮演這個(gè)角色，因?yàn)槲覀儾恢婪€(wěn)定幣。最近，我們對(duì)穩(wěn)定幣的快速普及感到驚訝。如果要修改150萬(wàn)美元的預(yù)測(cè)，可能會(huì)從新興市場(chǎng)部分減少一些，你可以在《2025年大想法》的表格中看到我們?nèi)绾螛?gòu)建這個(gè)大膽預(yù)測(cè)。

更大的推動(dòng)力是：比特幣是機(jī)構(gòu)進(jìn)入數(shù)字資產(chǎn)的門(mén)戶，是一個(gè)新資產(chǎn)類(lèi)別，也是黃金的替代品，作為價(jià)值儲(chǔ)存的用例。這兩個(gè)最大的用例我們沒(méi)有改變看法。我們可以有把握地說(shuō)，樂(lè)觀預(yù)測(cè)在五年內(nèi)遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)一百萬(wàn)美元。

Q6：你目前在加密領(lǐng)域關(guān)注的頂級(jí)協(xié)議或項(xiàng)目是什么？

木頭姐：我們?cè)诠_(kāi)市場(chǎng)，扮演教育的角色，引導(dǎo)客戶小心進(jìn)入這個(gè)生態(tài)系統(tǒng)。比特幣、以太坊，我們的私募基金在SOL上有很重的倉(cāng)位，直到最近以太坊開(kāi)始超越SOL。這是三大重點(diǎn)。我們也在關(guān)注第二層。

我們會(huì)向客戶群體深入講解這三大協(xié)議，用金融分析師和投資者能理解的術(shù)語(yǔ)，分析風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)，計(jì)算夏普比率、索提諾比率等。我們?cè)跍?zhǔn)備這方面的報(bào)告，類(lèi)似對(duì)比特幣的《比特幣月刊》，可能會(huì)改為雙月刊，交替覆蓋以太坊、SOL和其他較小的協(xié)議，分析鏈上數(shù)據(jù)，評(píng)估這些協(xié)議的信號(hào)屬性，這些是股票或債券所沒(méi)有的透明度。

Q7：在加密股票方面，你有前三名嗎？

木頭姐：在旗艦基金ARKK、金融科技基金ARKF，以及下一代互聯(lián)網(wǎng)基金ARKW（包括加密貨幣和人工智能）中，前十名有三個(gè)：Coinbase、Circle和Robinhood。Robinhood不是純加密公司，但三年前，我們?cè)诩径入娫捴性儐?wèn)Robinhood的加密業(yè)務(wù)，他們的客戶群想要加密服務(wù)?，F(xiàn)在他們?nèi)σ愿埃绻憧戳怂麄兊姆治鰩熑蘸图用墚a(chǎn)品發(fā)布，他們?cè)谌?zhēng)取勝利。

Q8：你以押注未來(lái)和洞察未來(lái)的能力建立了職業(yè)生涯。

很多人還在試圖弄清楚他們?cè)谑澜缰械奈恢?，關(guān)于比特幣，有人認(rèn)為量子計(jì)算可能威脅其安全性。你認(rèn)為量子計(jì)算會(huì)對(duì)比特幣生態(tài)系統(tǒng)構(gòu)成威脅嗎？

木頭姐：我們對(duì)此思考很多，前研究總監(jiān)被提升為首席未來(lái)學(xué)家，因?yàn)檫@些存在性問(wèn)題非常重要。我們的加密團(tuán)隊(duì)，尤其是David Puel，在比特幣鏈上分析領(lǐng)域很有名，他創(chuàng)造了多個(gè)指標(biāo)。他對(duì)這個(gè)問(wèn)題很感興趣，首席未來(lái)學(xué)家Brett和David一直在評(píng)估突破進(jìn)展，這些進(jìn)展是小步驟，可能在未來(lái)變得具有爆炸性，他們認(rèn)為要到2030年代末或2040年代才會(huì)發(fā)生。

原因是人工智能進(jìn)展迅速，超出預(yù)期。我們從公司創(chuàng)立以來(lái)關(guān)注人工智能。許多人期望量子計(jì)算實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)，人工智能已經(jīng)能實(shí)現(xiàn)。人工智能成本下降很快，技術(shù)性能持續(xù)提升，計(jì)算能力投入越多，性能越好。這是當(dāng)前更重要的主題，會(huì)推遲資本流入量子領(lǐng)域。

Q9：有哪些存在性問(wèn)題讓你夜不能寐？

木頭姐：過(guò)去四年糟糕的監(jiān)管軌跡讓我們擔(dān)憂，我們開(kāi)始考慮去海外尋找更多機(jī)會(huì)，因?yàn)槊绹?guó)區(qū)塊鏈創(chuàng)新被完全扼殺。區(qū)塊鏈技術(shù)是下一代互聯(lián)網(wǎng)，因?yàn)榛ヂ?lián)網(wǎng)美國(guó)引領(lǐng)了技術(shù)革命。

如果我們被排除在下一代革命之外，將是更大的問(wèn)題。從美國(guó)和投資角度看，世界其他地方更加碎片化，歐洲有歐盟，但也有各種其他監(jiān)管和地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，這是很大擔(dān)憂。

我們非常直言不諱，我在一次廣播或網(wǎng)絡(luò)研討會(huì)上說(shuō)，根斯勒主席是創(chuàng)新的威脅。說(shuō)完后我擔(dān)心SEC會(huì)因?yàn)槲业难哉搱?bào)復(fù)，我們需要站出來(lái)，因?yàn)檫@對(duì)我們和美國(guó)科技公司至關(guān)重要，盡管有風(fēng)險(xiǎn)。

以上就是ARK Invest創(chuàng)始人木頭姐：以太坊（ETH）將成機(jī)構(gòu)首選 ARK首次建立穩(wěn)固倉(cāng)位的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于以太坊獲ARK背書(shū)：木頭姐宣布“機(jī)構(gòu)首選”的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！

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