什么是加密貨幣再質(zhì)押？如何提升超越質(zhì)押的資本效率？一文介紹
質(zhì)押（Staking）已成為賺取加密貨幣被動(dòng)收入最受歡迎的方式之一。截至2025 年年中，僅以太坊（Ethereum）就有超過3,700 萬枚ETH被質(zhì)押，占其總供應(yīng)量的近30%，年化收益率在4-5% 之間。而Solana及其他權(quán)益證明（PoS）區(qū)塊鏈也呈現(xiàn)類似趨勢(shì)，為參與者提供5-7% 的年化收益率。截至2025 年8 月，DeFi 市場的再質(zhì)押（Restaking）子板塊的總鎖定價(jià)值（TVL）已接近275 億美元。
然而，傳統(tǒng)質(zhì)押存在一個(gè)問題：資金效率低下。一旦代幣被質(zhì)押，它們就會(huì)被鎖定，無法在其他地方使用。這正是再質(zhì)押的用武之地。它將質(zhì)押的概念進(jìn)一步推展，允許相同的代幣同時(shí)保護(hù)多個(gè)協(xié)議，從而提高資金效率和潛在回報(bào)。截至2025 年8 月，CoinGecko 平臺(tái)上列出了約70 種再質(zhì)押代幣，總市值超過213 億美元。
本指南將帶您了解什么是加密貨幣再質(zhì)押、它如何提高資金效率和獎(jiǎng)勵(lì)，以及為什么它在2025 年如此重要。
什么是加密貨幣再質(zhì)押？
再質(zhì)押是一種重復(fù)使用您已質(zhì)押的加密貨幣以賺取額外獎(jiǎng)勵(lì)的方式。通常，當(dāng)您質(zhì)押以太坊（ETH）或Solana（SOL）等代幣時(shí)，您的代幣會(huì)被鎖定，并且只用于保護(hù)主區(qū)塊鏈。透過再質(zhì)押，這些相同的代幣，或者它們的流動(dòng)版本，例如來自Lido的stETH，也可以被質(zhì)押以保護(hù)其他網(wǎng)絡(luò)和去中心化應(yīng)用程式，而無需先解除質(zhì)押。
想像一下，這就像同時(shí)將您的資金投入到兩個(gè)地方。您的代幣繼續(xù)在主區(qū)塊鏈上賺取基礎(chǔ)質(zhì)押收益（ETH 約4% 年化收益率，SOL約6%），同時(shí)也被重復(fù)用于保護(hù)活躍驗(yàn)證服務(wù)（AVS），例如EigenLayer的數(shù)據(jù)可用性服 務(wù)、Jito的Solana 驗(yàn)證器，或像Hyperlane這樣的跨鏈橋。這種「雙重職責(zé)」可以提高回報(bào)；例如，以太坊質(zhì)押者僅從質(zhì)押中就可以賺取約4% 的年化收益率，并可能從再質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)中額外賺取1-3% 的年化收益率，具體取決于他們支持的AVS。
簡而言之，再質(zhì)押既提高了獎(jiǎng)勵(lì)也提高了資金效率，但它需要仔細(xì)選擇AVS 并清楚了解保護(hù)多個(gè)協(xié)議所帶來的削減風(fēng)險(xiǎn)。
加密貨幣再質(zhì)押如何運(yùn)作？
加密貨幣再質(zhì)押運(yùn)作方式概述| 來源：ChainCatcher
再質(zhì)押建立在正常的質(zhì)押過程之上，并增加了額外的獎(jiǎng)勵(lì)層。以下是逐步分解：
1. 基礎(chǔ)質(zhì)押(Base Staking) – 您首先在權(quán)益證明(PoS) 網(wǎng)路質(zhì)押代幣。例如，在以太坊質(zhì)押ETH 可獲得約4% 的年化收益，而在Solana 質(zhì)押SOL 可獲得5–7% 的年化收益。這些獎(jiǎng)勵(lì)來自于幫助保護(hù)區(qū)塊鏈。
2. 再質(zhì)押層(Restaking Layer) – 您可以將已質(zhì)押的代幣，透過流動(dòng)性質(zhì)押代幣(LST)（例如stETH）直接或間接再次投入到再質(zhì)押協(xié)議中，例如EigenLayer (以太坊) 或Jito (Solana)。這些平臺(tái)允許您已質(zhì)押的資產(chǎn)支援額外服務(wù)。
3. 共享安全性(Shared Security) – 再質(zhì)押協(xié)議允許新專案「租用」現(xiàn)有驗(yàn)證者網(wǎng)路的安全性。資料層、預(yù)言機(jī)和橋接器等協(xié)議無需從頭開始建立自己的驗(yàn)證者集合（這既昂貴又緩慢），即可利用以太坊或Solana 驗(yàn)證者的安全性。
4. 額外獎(jiǎng)勵(lì)(Extra Rewards) – 作為回報(bào)，這些協(xié)議會(huì)向您支付額外補(bǔ)償。確切的收益取決于需求、風(fēng)險(xiǎn)和您所保護(hù)的協(xié)議。
再質(zhì)押如何運(yùn)作：范例
單獨(dú)質(zhì)押ETH 可賺取約4% 的年化收益，但新增EigenLayer 再質(zhì)押可透過保障額外服務(wù)將收益提高到5–7% 的年化收益。如果您使用stETH 進(jìn)行流動(dòng)性再質(zhì)押，您還可能會(huì)收到流動(dòng)性再質(zhì)押代幣(LRT)，例如ezETH，它可以在DeFi 中用于借貸或交易，從而解鎖標(biāo)準(zhǔn)質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)之外的額外收益層。
簡而言之，再質(zhì)押意味著您的代幣在質(zhì)押時(shí)并非「閑置」。它們?cè)诒Ｗo(hù)主區(qū)塊鏈的同時(shí)，還加班工作以支援其他協(xié)議，潛在地提高您的整體收益。
再質(zhì)押與質(zhì)押和流動(dòng)性質(zhì)押有何不同？
再質(zhì)押與流動(dòng)性質(zhì)押| 來源：Matcha.xyz
再質(zhì)押與傳統(tǒng)質(zhì)押不同，因?yàn)樗试S您重復(fù)使用已質(zhì)押的資產(chǎn)，而不是將其鎖定在單一網(wǎng)路中。透過質(zhì)押，您可以保護(hù)一個(gè)區(qū)塊鏈，例如以太坊，這可提供約4% 的年化收益，而您的代幣仍將鎖定在其他地方且處于非活躍狀態(tài)。透過流動(dòng)性質(zhì)押，您仍然可以賺取質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)，但也會(huì)收到流動(dòng)性質(zhì)押代幣(LST)，例如stETH，它可以在DeFi 應(yīng)用程式中進(jìn)行交易或使用。這提高了流動(dòng)性和資本效率，但也引入了智能合約和脫鉤風(fēng)險(xiǎn)。
| 特征 | 傳統(tǒng)質(zhì)押 | 流動(dòng)性質(zhì)押 | 再質(zhì)押 |
|---|---|---|---|
| 操作方式 | 鎖定代幣，保障一條區(qū)塊鏈安全。 | 通過提供商（如 Lido）質(zhì)押，獲得可交易代幣（LST）。 | 復(fù)用已質(zhì)押或流動(dòng)性質(zhì)押的代幣，保障多個(gè)協(xié)議安全。 |
| 流動(dòng)性 | 無 —— 代幣被鎖定。 | 高 —— 可在 DeFi 中交易 / 使用 LST。 | 可變 —— 流動(dòng)性質(zhì)押再質(zhì)押流動(dòng)性更高，原生再質(zhì)押流動(dòng)性有限。 |
| 收益來源 | 單一來源（網(wǎng)絡(luò)質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)）。 | 質(zhì)押收益 + LST 帶來的 DeFi 收益。 | 質(zhì)押收益 + 額外協(xié)議的額外獎(jiǎng)勵(lì)。 |
| 風(fēng)險(xiǎn) | 代幣罰沒、鎖定期延遲。 | 智能合約風(fēng)險(xiǎn)、代幣脫錨。 | 復(fù)合罰沒（多協(xié)議疊加）、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)、機(jī)制復(fù)雜。 |
再質(zhì)押更進(jìn)一步，它允許您將相同的代幣（或LST）承諾給其他協(xié)議，有效地讓您的加密貨幣同時(shí)在多個(gè)地方發(fā)揮作用。例如，ETH 質(zhì)押者可以在EigenLayer 上進(jìn)行再質(zhì)押，并在其基礎(chǔ)質(zhì)押收益之外額外賺取1–3% 的年化收益。這使得再質(zhì)押更有利可圖，但也更具風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槟袚?dān)了復(fù)合削減罰款，并依賴于基礎(chǔ)鏈和再質(zhì)押協(xié)議的安全性。簡而言之：質(zhì)押只支付一次，流動(dòng)性質(zhì)押支付兩次（質(zhì)押+ DeFi），再質(zhì)押可以支付三次（質(zhì)押+ 再質(zhì)押+ DeFi），但風(fēng)險(xiǎn)層級(jí)更高。
簡單來說：
• 質(zhì)押= 賺取一份獎(jiǎng)勵(lì)，代幣被鎖定。
• 流動(dòng)性質(zhì)押= 賺取獎(jiǎng)勵(lì)+ 在DeFi 中保持代幣流動(dòng)性。
• 再質(zhì)押= 賺取兩倍獎(jiǎng)勵(lì)，但風(fēng)險(xiǎn)更高。
什么是流動(dòng)性再質(zhì)押？
流動(dòng)性再質(zhì)押是一種進(jìn)階策略，可讓您同時(shí)以多種方式運(yùn)用已質(zhì)押的資產(chǎn)。首先，您透過Lido 或Rocket Pool等流動(dòng)性質(zhì)押提供商質(zhì)押ETH 等代幣，并收到流動(dòng)性質(zhì)押代幣(LST)，例如stETH。您無需被動(dòng)持有該LST，而是可以將其存入再質(zhì)押協(xié)議，例如EigenLayer、Renzo 或Ether.fi，這些協(xié)議會(huì)向您發(fā)行流動(dòng)性再質(zhì)押代幣(LRT)，例如ezETH。此LRT 代表您已質(zhì)押和再質(zhì)押的倉位，并且仍然可以在DeFi 中使用。
在實(shí)踐中，這意味著您可以賺取三層獎(jiǎng)勵(lì)：基礎(chǔ)質(zhì)押收益（ETH 約4% APY）、額外再質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)（通常為1-3% APY，取決于協(xié)議），以及額外的DeFi 收益（例如，將ezETH 存入Curve或Aave以賺取額外1-2%）。對(duì)于初學(xué)者來說，流動(dòng)性再質(zhì)押具有吸引力，因?yàn)槟鸁o需運(yùn)行驗(yàn)證器軟體；它就像通過支援的協(xié)議移動(dòng)代幣一樣簡單。權(quán)衡是復(fù)雜性和更高的風(fēng)險(xiǎn)：您依賴多個(gè)平臺(tái)（質(zhì)押、再質(zhì)押和DeFi），這意味著更多的智能合約暴露以及任何一層失敗時(shí)的潛在損失。
再質(zhì)押有什么好處？
再質(zhì)押對(duì)企業(yè)的好處| 來源：Oodles.io
再質(zhì)押越來越受歡迎，因?yàn)樗粌H能提高投資者的回報(bào)，還能增強(qiáng)新區(qū)塊鏈專案的安全性和效率。以下是主要優(yōu)勢(shì)：
1. 更高收益：單獨(dú)質(zhì)押ETH 可提供約4% APY，但再質(zhì)押可額外增加1-4%，具體取決于您保護(hù)的協(xié)議。透過流動(dòng)性再質(zhì)押，獎(jiǎng)勵(lì)可以通過在DeFi 中使用LRTs 進(jìn)一步堆疊，有時(shí)甚至將收益推高至7-8% APY 以上。
2. 資本效率：您無需購買更多代幣，而是重復(fù)使用相同的質(zhì)押資產(chǎn)來賺取多個(gè)收入來源。這讓您的加密貨幣在無需額外投資的情況下發(fā)揮更大的作用。
3. 新協(xié)議的安全性：再質(zhì)押透過讓新興專案（如預(yù)言機(jī)、資料層和橋接）「租用」驗(yàn)證器安全性，而不是從頭開始建構(gòu)自己的驗(yàn)證器，從而幫助它們。例如，EigenLayer 在2025 年已突破190 億美元的總鎖定價(jià)值（TVL）和460 萬枚ETH 再質(zhì)押，顯示出這種模式的強(qiáng)大潛力。
4. 流動(dòng)性再質(zhì)押的靈活性：如果您使用流動(dòng)性再質(zhì)押，您將收到LRTs，這些LRTs 可以隨時(shí)交易、重新利用或在DeFi 中使用。與傳統(tǒng)質(zhì)押（資金通常被鎖定）相比，這為您提供了更高的流動(dòng)性。
如何開始再質(zhì)押：初學(xué)者指南
如果您是再質(zhì)押新手，第一步是在像BingX 這樣的可信交易所購買您想質(zhì)押的加密貨幣，例如ETH 或SOL，并為您的加密錢包充值。一旦您持有代幣，您可以開始在它們的基礎(chǔ)區(qū)塊鏈（以太坊、Solana 等）上質(zhì)押它們，以賺取標(biāo)準(zhǔn)收益（ETH 約4% APY，SOL 約5-7% APY）。
從這里，您有兩個(gè)主要選擇：
1. 如果您愿意運(yùn)行自己的驗(yàn)證器節(jié)點(diǎn)，您可以直接在EigenLayer (以太坊) 或Jito (Solana) 等協(xié)議上探索原生再質(zhì)押。
2. 然而，對(duì)于大多數(shù)初學(xué)者來說，更簡單的方法是流動(dòng)性再質(zhì)押。通過這種方法，您通過Lido 等提供商進(jìn)行質(zhì)押以接收流動(dòng)性質(zhì)押代幣(LST)，例如stETH，然后將其存入再質(zhì)押協(xié)議，例如EigenLayer、Renzo或Ether.fi。作為回報(bào)，您將獲得流動(dòng)性再質(zhì)押代幣(LRT)，例如ezETH，它可以在DeFi 中用于借貸、流動(dòng)性挖礦或交易，從而將獎(jiǎng)勵(lì)堆疊在多個(gè)層面。
初學(xué)者實(shí)用技巧
作為初學(xué)者，最好從小額開始使用流動(dòng)性質(zhì)押選項(xiàng)，例如stETH 或mSOL，然后再進(jìn)入再質(zhì)押。專注于信譽(yù)良好的平臺(tái)，例如EigenLayer、Jito 或Renzo，始終檢查它們的TVL 和審計(jì)歷史，并分散您的資產(chǎn)，而不是將所有資金都投入一個(gè)協(xié)議。請(qǐng)記住，雖然再質(zhì)押可以額外增加2-3% APY，但它也會(huì)增加罰沒風(fēng)險(xiǎn)，因此優(yōu)先考慮流動(dòng)性再質(zhì)押代幣(LRTs) 的靈活性，這些代幣可以在需要時(shí)進(jìn)行交易或重新利用。
加密貨幣再質(zhì)押有風(fēng)險(xiǎn)嗎？
Eigenlayer 再質(zhì)押的風(fēng)險(xiǎn)| 來源：Galaxy
盡管再質(zhì)押看起來很有吸引力，但它也伴隨著更高的復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)：
1. 復(fù)合式懲罰（Compounded Slashing）：如果您所保障的任何協(xié)議違反規(guī)則，您將面臨損失部分質(zhì)押代幣的風(fēng)險(xiǎn)。
2. 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（Systemic Risk）：多個(gè)協(xié)議依賴相同的抵押品；其中一個(gè)協(xié)議的失敗可能引發(fā)連鎖損失（類似于2008年金融危機(jī)的「再抵押」）。
3. 智能合約漏洞（Smart Contract Vulnerabilities）：每個(gè)額外的協(xié)議都會(huì)增加風(fēng)險(xiǎn)。錯(cuò)誤或漏洞可能導(dǎo)致資金損失。
4. 驗(yàn)證者中心化（Validator Centralization）：較高的收益可能會(huì)促使用戶轉(zhuǎn)向少數(shù)大型營運(yùn)商，從而降低去中心化程度。
專業(yè)提示：再質(zhì)押更適合熟悉DeFi風(fēng)險(xiǎn)的進(jìn)階用戶，而非完全的初學(xué)者。
最終想法
再質(zhì)押代表了質(zhì)押創(chuàng)新的下一個(gè)前沿。透過讓相同的代幣保障多個(gè)協(xié)議，它最大化了資本效率并為投資者開辟了新的收入來源。隨著EigenLayer和類似平臺(tái)推動(dòng)數(shù)十億美元的再質(zhì)押資產(chǎn)，很明顯這種模式正在重塑DeFi格局。
但請(qǐng)記住：高回報(bào)伴隨著高風(fēng)險(xiǎn)。復(fù)合式懲罰、系統(tǒng)性漏洞和智能合約風(fēng)險(xiǎn)意味著再質(zhì)押并非沒有風(fēng)險(xiǎn)。初學(xué)者可能希望在探索再質(zhì)押之前從流動(dòng)質(zhì)押開始。
如果您希望增加您的質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)并且能夠管理DeFi風(fēng)險(xiǎn)，再質(zhì)押可能是一個(gè)強(qiáng)大的策略。只需做好您的盡職調(diào)查，分散投資，并且永遠(yuǎn)不要冒超過您能承受損失的風(fēng)險(xiǎn)。
到此這篇關(guān)于什么是加密貨幣再質(zhì)押？如何提升超越質(zhì)押的資本效率？一文介紹的文章就介紹到這了,更多相關(guān)幣圈再質(zhì)押全解析內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！
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