2026年香港銀行新規(guī)：什么樣的穩(wěn)定幣才能邁入主流金融？一文介紹
香港在虛擬資產(chǎn)監(jiān)管領(lǐng)域再次“亮劍”！8月25日，香港金管局發(fā)出通函，確定將于2026年1月1日起，在香港全面實(shí)施基于巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)（BCBS）加密資產(chǎn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的銀行資本金新規(guī)。這意味著銀行持有加密資產(chǎn)將面臨極高的資本金要求。這一新規(guī)不僅將深刻影響銀行的資產(chǎn)配置與創(chuàng)新路徑，更明確指出了什么樣的穩(wěn)定幣才能真正邁入主流金融體系，預(yù)示著加密資產(chǎn)將迎來一場(chǎng)由監(jiān)管主導(dǎo)的“大篩選”。
一、香港加密新規(guī)：2026年銀行資本金標(biāo)準(zhǔn)全球率先落地
- 巴塞爾標(biāo)準(zhǔn)： 香港金管局確定將于2026年1月1日起，在香港全面實(shí)施基于巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)（BCBS）加密資產(chǎn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的銀行資本金新規(guī)。香港將成為全球率先在本地法律體系中落實(shí)該標(biāo)準(zhǔn)的司法管轄區(qū)之一。
- 廣義定義： 新規(guī)將加密資產(chǎn)界定為主要依賴密碼學(xué)和分布式賬本技術(shù)或類似技術(shù)的“數(shù)字資產(chǎn)”，這一廣義定義涵蓋了比特幣、以太坊、現(xiàn)實(shí)世界資產(chǎn)（RWA）以及穩(wěn)定幣等。
- 刪除“私有”一詞： 香港大學(xué)法學(xué)院講師兼金杜律師事務(wù)所合伙人費(fèi)思指出，金管局刪除了巴塞爾標(biāo)準(zhǔn)中“私有”一詞，這意味著無論是由公共部門還是私 營(yíng)部門發(fā)行的加密資產(chǎn)，都將納入香港的監(jiān)管范圍。
二、加密資產(chǎn)分類：決定銀行“準(zhǔn)入”與“成本”
巴塞爾委員會(huì)將加密資產(chǎn)劃分為兩大類，這一分類將深刻影響銀行的資產(chǎn)配置與創(chuàng)新路徑。
- 第一組資產(chǎn)（風(fēng)險(xiǎn)可控）： 風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控、與傳統(tǒng)金融體系相容性較強(qiáng)的資產(chǎn)，例如合規(guī)穩(wěn)定幣或RWA。這類資產(chǎn)的資本要求與傳統(tǒng)金融工具接近。
- 第二組資產(chǎn)（高風(fēng)險(xiǎn)）： 波動(dòng)性高、風(fēng)險(xiǎn)難以完全避險(xiǎn)的資產(chǎn)，其中包括大多數(shù)加密貨幣，如比特幣。這類資產(chǎn)則需以“1比1”全額資本覆蓋，即銀行持有多少風(fēng)險(xiǎn)敞口，就必須匹配等額資本，以防范潛在損失。風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重最高設(shè)定為1250%，意味著銀行至少要按照1:1的比例對(duì)這些加密資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)敞口持有資本金。
三、什么樣的穩(wěn)定幣能邁入主流金融體系？
新規(guī)明確指出，只有那些滿足嚴(yán)格合規(guī)、流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)管理要求的穩(wěn)定幣，才有機(jī)會(huì)被納入第一組資產(chǎn)的范疇，從而獲得銀行的青睞。
- 合規(guī)穩(wěn)定幣： 只有那些完全由高品質(zhì)、低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)（如國(guó)債、央行存款）支援，并且有透明度和兌付機(jī)制的穩(wěn)定幣，才有可能進(jìn)入資本要求相對(duì)寬松的第一組。
- 不合規(guī)穩(wěn)定幣： 演算法穩(wěn)定幣，或是缺乏足夠儲(chǔ)備和透明度的穩(wěn)定幣，則可能被劃入第二組，銀行若持有就必須配置極高的資本金，加大了難度。
- 兩極分化： 穩(wěn)定幣的未來可能走向兩極分化：合規(guī)化穩(wěn)定幣或成為跨境支付和金融結(jié)算的重要工具，而不合規(guī)的穩(wěn)定幣則會(huì)逐漸被主流金融體系邊緣化。
四、香港的監(jiān)管先行：全球典范與挑戰(zhàn)
- 全球率先： 香港將成為全球率先在本地法律體系中落實(shí)巴塞爾加密資產(chǎn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的司法管轄區(qū)之一。然而，除香港以外，目前只有少數(shù)其他巴塞爾委員會(huì)成員正式啟動(dòng)了在本地實(shí)施巴塞爾加密資產(chǎn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的準(zhǔn)備工作。包括美國(guó)在內(nèi)的大多數(shù)巴塞爾委員會(huì)成員估計(jì)不會(huì)在2026年1月之前實(shí)施巴塞爾加密資產(chǎn)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。
- 銀行準(zhǔn)備工作： 在修訂后的香港銀行資本規(guī)則正式生效之前，香港本地銀行業(yè)機(jī)構(gòu)有很多準(zhǔn)備工作要做。它們必須制定一套全面的政策、程序和系統(tǒng)，以完整地記錄用于確定其加密資產(chǎn)是否符合相關(guān)分類條件的支援檔案和信息。香港金管局有權(quán)要求銀行向其提交加密資產(chǎn)分類評(píng)估報(bào)告及支援檔案。如果香港金管局不同意某家銀行對(duì)加密資產(chǎn)作出的分類決定，可以推翻該銀行的決定。
- 機(jī)遇與挑戰(zhàn)： 對(duì)銀行來說，這意味著在高風(fēng)險(xiǎn)加密資產(chǎn)投資上將面臨更高的資本約束，而在穩(wěn)定幣和RWA等新興領(lǐng)域則需付出更多合規(guī)與風(fēng)險(xiǎn)管理成本。與此同時(shí)，這一制度也為香港金融市場(chǎng)確立了國(guó)際一致的監(jiān)管基礎(chǔ)，既有助于維護(hù)系統(tǒng)性穩(wěn)定，也為長(zhǎng)期健康的數(shù)字資產(chǎn)創(chuàng)新提供了空間。
結(jié)語：
香港金管局即將實(shí)施的巴塞爾加密資產(chǎn)資本金新規(guī)，是香港在數(shù)字金融監(jiān)管領(lǐng)域的又一里程碑。它明確了什么樣的穩(wěn)定幣才能真正邁入主流金融體系，預(yù)示著加密資產(chǎn)將迎來一場(chǎng)由監(jiān)管主導(dǎo)的“大篩選”。這一新規(guī)將深刻影響銀行的資產(chǎn)配置與創(chuàng)新路徑，并推動(dòng)穩(wěn)定幣市場(chǎng)走向兩極分化。香港正致力于在嚴(yán)監(jiān)管與創(chuàng)新之間尋求平衡，以鞏固其作為國(guó)際虛擬資產(chǎn)中心的地位。
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