10張圖讓你詳細(xì)搞清楚以太坊（ETH）并未結(jié)束
鏈上與ETF數(shù)據(jù)表明，以太坊（ETH）仍處于長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)，尚未到達(dá)本輪周期頂部。
在過去兩個(gè)月里，各家機(jī)構(gòu)已購入超過340 萬枚ETH。按當(dāng)前市價(jià)計(jì)算，這筆資金高達(dá)146 億美元。
資本輪動(dòng)正在跨市場(chǎng)顯現(xiàn)。比特幣(Bitcoin) 的主導(dǎo)地位已從65% 跌至57%。而ETH 則上漲了81% (從4 月低點(diǎn)算起上漲了171%)。
本文將分享一些鏈上數(shù)據(jù)更新，同時(shí)展望ETH 的下一步走勢(shì)。
ETH 對(duì)比BTC
流動(dòng)性一直在透過機(jī)構(gòu)公司流入ETH。
它也正在透過ETF 流入……
ETF
自7 月1 日以來，ETH 的凈流入已超過94 億美元—— 這是在如此短時(shí)間內(nèi)一個(gè)非常驚人的數(shù)字。
這些流入使得ETH ETF 的總資產(chǎn)規(guī)模在所有ETF 中位列前十—— 這表明其機(jī)構(gòu)需求水平已經(jīng)達(dá)到了過去只有頂級(jí)股票和債券ETF 才能看到的程度。
總計(jì)而言，ETH ETF 已看到近140 億美元的凈流入，并擁有290 億美元的管理資產(chǎn)規(guī)模。它們共同持有ETH 總供應(yīng)量的5.4%。
在同一時(shí)期，BTC 的凈流入為54 億美元。
投資者正在輪動(dòng)到ETH。我們認(rèn)為這種情況將繼續(xù)下去。
但這不會(huì)是一條直線(稍后會(huì)詳細(xì)討論)。
選擇權(quán)未平倉合約量
為了進(jìn)一步證明投資者的興趣和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)正在流向何處，目前ETH 的選擇權(quán)未平倉合約量已超過150 億美元，僅略低于歷史最高點(diǎn)。
在過去兩個(gè)月內(nèi)，單這個(gè)數(shù)字就上漲了158%。我們認(rèn)為其中很大一部分是機(jī)構(gòu)為了對(duì)沖ETF 風(fēng)險(xiǎn)敞口而進(jìn)行的對(duì)沖。
作為參考，BTC 的未平倉合約量目前為440 億美元，低于8 月中旬創(chuàng)下的540 億美元?dú)v史高點(diǎn)。
驗(yàn)證者隊(duì)列
目前有92.7 萬枚ETH 正在等待退出質(zhì)押隊(duì)列(價(jià)值40 億美元)。
考量到ETH 在過去幾個(gè)月里上漲了81%，并且從4 月低點(diǎn)反彈了171%，這并不令人驚訝。
與此同時(shí)，現(xiàn)在有78.7 萬枚ETH (價(jià)值34 億美元) 正在進(jìn)入驗(yàn)證者隊(duì)列(很可能是ETH 財(cái)庫公司為了獲得收益而質(zhì)押他們的ETH)。
這些正在退出的ETH 有多少可能會(huì)被出售？
這很難說。許多被質(zhì)押的ETH 都存放在諸如Coinbase、Binance 和Kraken 之類的加密貨幣交易所。這種移動(dòng)可能部分源于牛市中的操作。當(dāng)然，其中一些也可能被出售。
隨著這種重新洗牌的發(fā)生，我們可能會(huì)看到ETH 價(jià)格出現(xiàn)一些波動(dòng)(以及加密推特上的一些恐慌、不確定和懷疑情緒，即FUD)。
DeFi：活躍貸款
隨著活躍貸款總額接近400 億美元，以太坊DeFi 依然生機(jī)勃勃。
其中絕大部分(71%) 來自Aave。
按其管理資產(chǎn)總額/ 智能合約鎖定總額(TVL) 計(jì)算，Aave 在美國所有銀行中可以排名第38 位。
DEX (去中心化交易所) 交易量
平均每日DEX 交易量較4 月低點(diǎn)上漲了266%，其中L1 (第一層) 主網(wǎng)貢獻(xiàn)了約67% 的交易量。
L1 交易費(fèi)用
隨著DeFi 活動(dòng)的興起，L1 上的平均交易費(fèi)用自去年第四季度以來首次飆升。
反身性飛輪正在啟動(dòng)：價(jià)格上漲→ 鏈上活動(dòng)增加→ 基本面改善(對(duì)區(qū)塊空間的需求和更高的交易費(fèi)用) → 價(jià)格上漲→ 鏈上活動(dòng)增加。
長(zhǎng)期持有者未實(shí)現(xiàn)凈損益
就長(zhǎng)期持有者的未實(shí)現(xiàn)凈損益而言，ETH 尚未達(dá)到我們?cè)谶^去周期中見過的極端水平(藍(lán)色區(qū)域)。
市值與已實(shí)現(xiàn)價(jià)值比率(MVRV)
已實(shí)現(xiàn)價(jià)格是ETH 流通供應(yīng)平均成本基礎(chǔ)的代表。目前為2300 美元。
當(dāng)市值與已實(shí)現(xiàn)價(jià)值顯著脫節(jié)時(shí)，這是一個(gè)市場(chǎng)正在過熱的跡象。
目前的讀數(shù)是1.87。這表明，平均而言，ETH 持有者正享受著87% 的未實(shí)現(xiàn)收益。
MVRV 在去年第一季度曾高達(dá)2.2，在2021 年周期中則為3.8。
請(qǐng)注意，此資料僅捕獲鏈上ETH (不包括ETF 和存放在交易所的ETH)。
綜合以上所有鏈上數(shù)據(jù)，我們的內(nèi)核結(jié)論是：盡管短期內(nèi)可能會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，但以太坊尚未達(dá)到本輪周期的頂部，其長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)依然穩(wěn)固。
以上就是10張圖讓你明白以太坊（ETH）并未結(jié)束的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于10圖看懂以太坊未終結(jié)的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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