Sol Strategies 敲響‘STKE’上市鐘：一文了解Solana的華爾街首秀
Sol Strategies，當(dāng)時(shí)仍以其原名Cypherpunk Holdings運(yùn)營(yíng)，尚未進(jìn)行品牌重塑。
它仍在加拿大證券交易所交易，這是一個(gè)通常為小型和微型股公司保留的市場(chǎng)。就在幾個(gè)月前，該公司聘請(qǐng)了Valkyrie的前首席執(zhí)行官Leah Wald作為其新CEO。那時(shí)，Cypherpunk還默默無(wú)聞，投資者關(guān)注極少。
與此同時(shí)，Upexi專注于為DTC品牌推動(dòng)消費(fèi)品銷售，主攻寵物護(hù)理和能源解決方案等亞馬遜細(xì)分市場(chǎng)，在激烈競(jìng)爭(zhēng)中爭(zhēng)奪流量；DeFi Development Corp（DFDV，當(dāng)時(shí)仍用舊名Janover）正籌備推出連接房地產(chǎn) syndicators 與投資者的平臺(tái)；而Sharps Technology則生產(chǎn)醫(yī)療專用注射器—這種極其小眾的醫(yī)療科技標(biāo)的很難吸引投資者目光。
這些公司，在當(dāng)時(shí)，都很小–無(wú)論是規(guī)模還是野心。它們總共持有價(jià)值不到5000萬(wàn)美元的Solana (SOL)。
快進(jìn)一年，情況發(fā)生了巨大變化。
今天，它們自豪地站在納斯達(dá)克–世界第二大證券交易所–持有超過(guò)600萬(wàn)枚SOL，估值高達(dá)15億美元，僅Solana持倉(cāng)價(jià)值一年間暴漲30倍。
從邊緣到中心：納斯達(dá)克的認(rèn)可
本周二，紐約納斯達(dá)克的開(kāi)市鐘聲不僅標(biāo)志著Sol Strategies的正式上市，更在鏈上引發(fā)回響：用戶可通過(guò)stke.community發(fā)送Solana交易參與“虛擬敲鐘”，永久記錄這一歷史時(shí)刻。
對(duì)曾在加拿大證券交易所（代碼HODL）和OTCQB市場(chǎng)（代碼CYFRF）交易的Sol Strategies而言，這是真正的“畢業(yè)禮”——躋身納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)（Global Select Market）絕非易事。該市場(chǎng)以嚴(yán)格標(biāo)準(zhǔn)著稱，通常只接納藍(lán)籌企業(yè)。此次上市為Sol Strategies贏得了絕大多數(shù)加密企業(yè)求而不得的legitimacy（合法性）。
這也是Sol Strategies上市之所以重要的原因，盡管尋求在華爾街獲取Solana敞口的機(jī)構(gòu)已經(jīng)可以投資Upexi和DeFi Development Corp。
與Upexi和DeFi Dev Corp不同（這兩家公司在轉(zhuǎn)型持有各200多萬(wàn)枚SOL的Solana國(guó)庫(kù)之前已經(jīng)是上市公司），Sol Strategies選擇了慢路線。它建立了驗(yàn)證器運(yùn)營(yíng)，獲得了像ARK的360萬(wàn)枚SOL這樣的機(jī)構(gòu)委托，通過(guò)了SOC 2審計(jì)，并戰(zhàn)略性地定位在納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)——該交易所的頂級(jí)市場(chǎng)。
雖然其他公司只是持有SOL，但Sol Strategies正在積極運(yùn)行支持它的基礎(chǔ)設(shè)施，將這些持倉(cāng)轉(zhuǎn)變?yōu)榭尚械臉I(yè)務(wù)。
財(cái)報(bào)深挖：質(zhì)押即收入，現(xiàn)金流已轉(zhuǎn)正
我深入研究了Sol Strategies的資產(chǎn)負(fù)債表，以了解數(shù)字背后的故事。
在截至6月30日的季度中，Sol Strategies報(bào)告的收入為253萬(wàn)加元（約合183萬(wàn)美元）。雖然這個(gè)數(shù)字本身可能看起來(lái)不起眼，但真正的故事在于細(xì)則。這筆收入完全來(lái)自質(zhì)押約40萬(wàn)枚SOL和運(yùn)營(yíng)保護(hù)Solana網(wǎng)絡(luò)的驗(yàn)證器——而不是來(lái)自銷售傳統(tǒng)產(chǎn)品。Upexi受到一項(xiàng)非加密的再商務(wù)業(yè)務(wù)的拖累，而DFDV嚴(yán)重依賴持續(xù)融資來(lái)推動(dòng)增長(zhǎng)，并且其40%的收入仍來(lái)自其非加密的房地產(chǎn)業(yè)務(wù)。
通過(guò)提供驗(yàn)證器即服務(wù)，Sol Strategies從其Solana財(cái)庫(kù)業(yè)務(wù)中開(kāi)辟了新的收入流。這種方法提供了經(jīng)常性收入，而沒(méi)有不斷增長(zhǎng)的債務(wù)或傳統(tǒng)間接費(fèi)用的負(fù)擔(dān)。
Sol Strategies代表其機(jī)構(gòu)客戶委托SOL，包括7月從Cathie Wood的ARK Invest獲得的360萬(wàn)枚SOL委托。這些委托的傭金產(chǎn)生了穩(wěn)定的收入流。稱之為收益，稱之為費(fèi)用，但在會(huì)計(jì)術(shù)語(yǔ)中，它是收入——這是許多加密國(guó)庫(kù)無(wú)法展示的。
一個(gè)典型的Solana驗(yàn)證器對(duì)質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)收取約5%–7%的傭金。基礎(chǔ)質(zhì)押收益率徘徊在7%左右，這些委托的代幣每年為驗(yàn)證器產(chǎn)生其名義價(jià)值約0.35%–0.5%的收益。
按360萬(wàn)枚SOL（按當(dāng)前價(jià)格計(jì)算超過(guò)8.5億美元）計(jì)算，即使Sol Strategies自己的國(guó)庫(kù)沒(méi)有任何價(jià)格升值或收益，這也轉(zhuǎn)化為超過(guò)300萬(wàn)美元的年化費(fèi)用收入。這實(shí)際上是一個(gè)額外的收入流，比其自有40萬(wàn)枚SOL持倉(cāng)的質(zhì)押收益的一半還多，完全由外部的資本創(chuàng)造。
然而，Sol Strategies第三季度的底線顯示凈虧損820萬(wàn)加元（約合590萬(wàn)美元）。但如果你剔除一次性費(fèi)用，例如收購(gòu)的驗(yàn)證器IP攤銷、基于股份的補(bǔ)償和上市成本，運(yùn)營(yíng)本身是現(xiàn)金流為正的。
核心優(yōu)勢(shì)
真正使Sol Strategies與其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手區(qū)分開(kāi)來(lái)的是它如何看待Solana。
對(duì)該公司而言，產(chǎn)品不僅僅是Solana代幣；而是Solana生態(tài)系統(tǒng)。這種獨(dú)特的觀點(diǎn)既創(chuàng)新又具有戰(zhàn)略意義，使Sol Strategies在該領(lǐng)域的同行中脫穎而出。
隨著委托者增多，網(wǎng)絡(luò)更安全，節(jié)點(diǎn)聲譽(yù)提升進(jìn)一步吸引更多委托——形成飛輪效應(yīng)。每個(gè)將SOL委托給Sol Strategies的用戶既是客戶，也是其收入的共同創(chuàng)造者，將社區(qū)參與轉(zhuǎn)化為股東價(jià)值的可衡量驅(qū)動(dòng)因素。
這種模式使其在持有量遠(yuǎn)多于自身的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手中仍具優(yōu)勢(shì)。目前至少7家上市公司共控制650萬(wàn)SOL（價(jià)值15.6億美元），占SOL總供應(yīng)量的1.2%。
在爭(zhēng)奪Solana財(cái)庫(kù)的競(jìng)賽中，每家公司都在努力成為代理投資者獲取Solana敞口的首選。
每家公司都略有不同：Upexi以折扣價(jià)收購(gòu)SOL，DFDV押注于全球擴(kuò)張，而與此同時(shí)Sol Strategies押注于多元化的戰(zhàn)爭(zhēng)資金。
游戲是相同的：積累SOL，質(zhì)押它，并向華爾街出售一個(gè)包裝器。
比特幣通往華爾街采用的道路是由像MicroStrategy這樣的公司鋪就的，該公司從一家軟件業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型為杠桿化的BTC國(guó)庫(kù)公司，并通過(guò)非常成功的現(xiàn)貨ETF。以太坊也遵循了類似的路徑，有像BitMine Immersion、Joe Lubin的SharpLink Technologies這樣的公司，以及最近的現(xiàn)貨ETF。
對(duì)于Solana，我預(yù)見(jiàn)采用將主要通過(guò)網(wǎng)絡(luò)內(nèi)的運(yùn)營(yíng)公司發(fā)生。這些企業(yè)不僅持有資產(chǎn)，還運(yùn)行驗(yàn)證器，賺取費(fèi)用和質(zhì)押獎(jiǎng)勵(lì)，并發(fā)布季度收益。這種模式更接近主動(dòng)型管理公司而不是ETF。
正是這種資產(chǎn)凈值（NAV）增值和真實(shí)現(xiàn)金流的結(jié)合，很可能說(shuō)服投資者通過(guò)這條路線進(jìn)行投資。如果Sol Strategies能使這一切奏效，它可能成為Solana領(lǐng)域的貝萊德。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新階段的挑戰(zhàn)
未來(lái)暗示著華爾街和Solana之間更緊密的關(guān)系。
Sol Strategies已在探索將其股權(quán)代幣化發(fā)行至鏈上。想象STKE股票不僅存在于納斯達(dá)克，更成為Solana鏈上 token，可在DeFi池中交換、與USDC即時(shí)結(jié)算—這種“上市股權(quán)+鏈上交易”的橋梁是ETF無(wú)法跨越的。雖尚屬推測(cè)，但趨勢(shì)正模糊公募股權(quán)與加密資產(chǎn)的界限。
然而，這并非易事。上市納斯達(dá)克引入了新的挑戰(zhàn)，包括對(duì)Sol Strategies更大的責(zé)任。
驗(yàn)證器運(yùn)營(yíng)失誤或治理失策可能引發(fā)投資者即時(shí)反饋
押注Solana生態(tài)（而非僅代幣）意味著更高風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)
SOL網(wǎng)絡(luò)本身仍面臨中斷風(fēng)險(xiǎn)和新公鏈競(jìng)爭(zhēng)
若股價(jià)低于NAV太多，套利者可能無(wú)視基本面拋售
盡管如此，Sol Strategies的上市仍是Solana奪取華爾街“前排座。
以上就是Sol Strategies 敲響‘STKE’上市鐘：一文了解Solana的華爾街首秀 的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于Solana敲鐘華爾街的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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