USDH 是Hyperliquid的原生穩(wěn)定幣，旨在通過(guò)獲取儲(chǔ)備收益并減少對(duì) USDC 等外部穩(wěn)定幣的依賴來(lái)增強(qiáng)平臺(tái)的生態(tài)系統(tǒng)。USDH 由 Native Markets 發(fā)行，由驗(yàn)證者在 2025 年 9 月 15 日結(jié)束的競(jìng)爭(zhēng)性投票后發(fā)行。USDH 以法幣抵押，旨在為 Hyperliquid 用戶和驗(yàn)證者實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)價(jià)值的內(nèi)部化。鑒于 Hyperliquid 占據(jù)了去中心化永續(xù)合約市場(chǎng) 70% 以上的份額，USDH 有望成為 DeFi 的關(guān)鍵資產(chǎn)，支持交易、流動(dòng)性和治理。本指南探討了 USDH 的機(jī)制、在 Hyperliquid 中的作用及其市場(chǎng)影響。

摘要

• 代幣名稱：USDH
• 股票代碼：USDH
• 合約地址：USDH1SM1ojwWUga67PGrgFWUHibbjqMvuMaDkRJTgkX
• 總供應(yīng)量： 238萬(wàn)美元
• 當(dāng)前市值： 237萬(wàn)美元
• 類型：穩(wěn)定幣（法定貨幣抵押）
• 鏈：Hyperliquid（HyperEVM 網(wǎng)絡(luò)）
• 發(fā)行人：Native Markets
• 支持：現(xiàn)金和美國(guó)國(guó)債等價(jià)物（通過(guò)貝萊德進(jìn)行鏈下，通過(guò) Superstate 進(jìn)行鏈上）
• 基礎(chǔ)設(shè)施：通過(guò) Stripe 的 Bridge 平臺(tái)進(jìn)行管理
• 收益分享：50% 用于 Hyperliquid 援助基金（HYPE 回購(gòu)），50% 用于生態(tài)系統(tǒng)增長(zhǎng)
• 發(fā)布狀態(tài)：分階段推出，從測(cè)試、現(xiàn)貨交易到全面上市

什么是 USDH

USDH 是 Hyperliquid 原生的美元掛鉤穩(wěn)定幣， Hyperliquid是一家領(lǐng)先的去中心化永續(xù)期貨交易所。USDH 的推出旨在解決 Hyperliquid 對(duì)橋接USDC的嚴(yán)重依賴，目前 USDC 約占該平臺(tái) 56 億美元穩(wěn)定幣存款的 95%。通過(guò)推出 USDH，Hyperliquid 旨在將儲(chǔ)備收益維持在其生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)，而不是讓 Circle 等外部發(fā)行者受益。該穩(wěn)定幣由 Native Markets 發(fā)行，該團(tuán)隊(duì)由 Hyperliquid 生態(tài)系統(tǒng)參與者共同創(chuàng)立，在擊敗老牌競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的驗(yàn)證者投票后勝出。

根據(jù) CoinGecko 的數(shù)據(jù)，USDH 完全由現(xiàn)金和美國(guó)國(guó)債等價(jià)物支持，其儲(chǔ)備由貝萊德在鏈下管理，由 Superstate 在鏈上管理，以確保透明度和合規(guī)性。

什么是Hyperliquid Network

Hyperliquid 是一個(gè)專注于去中心化永續(xù)期貨交易的 Layer-1 區(qū)塊鏈，月交易量接近 4000 億美元，營(yíng)收超過(guò) 1 億美元。它結(jié)合了中心化交易所般的性能和 DeFi 的自主托管功能。USDH 通過(guò) HyperEVM 原生集成到該網(wǎng)絡(luò)中，作為保證金、結(jié)算和流動(dòng)性的核心資產(chǎn)。

使命

USDH 的使命是創(chuàng)建一種“超流動(dòng)性優(yōu)先、超流動(dòng)性一致且合規(guī)”的穩(wěn)定幣，它可以捕獲儲(chǔ)備收益以促進(jìn)生態(tài)系統(tǒng)增長(zhǎng)，支持無(wú)縫交易，并通過(guò)減少外部依賴來(lái)增強(qiáng)金融主 權(quán)。

USDH 為何脫穎而出

USDH 的獨(dú)特之處在于其與生態(tài)系統(tǒng)一致的收入模式和原生集成。與收益流向發(fā)行方的傳統(tǒng)穩(wěn)定幣不同，USDH 將 50% 的收益用于 HYPE 代幣回購(gòu)，50% 則用于開(kāi)發(fā)基金。USDH 通過(guò)鏈上治理進(jìn)行選擇，強(qiáng)調(diào)社區(qū)優(yōu)先于純粹的財(cái)務(wù)競(jìng)標(biāo)，這為 DeFi 協(xié)議開(kāi)創(chuàng)了先例。

Hyperliquid 為什么要推出穩(wěn)定幣

在去中心化金融 (DeFi) 領(lǐng)域，Hyperliquid已成為舉足輕重的參與者。作為一家基于自身 Layer 1 區(qū)塊鏈構(gòu)建的去中心化交易所 (DEX) ，它兼具中心化交易所的性能優(yōu)勢(shì)和去中心化系統(tǒng)的自主托管優(yōu)勢(shì)。該平臺(tái)占據(jù)去中心化永續(xù)期貨市場(chǎng)約 70% 的份額，衍生品月交易量接近 4000 億美元，月收入超過(guò) 1 億美元。

然而，這一成功建立在高度依賴的基礎(chǔ)之上。該平臺(tái)的流動(dòng)性主要由外部穩(wěn)定幣構(gòu)成，預(yù)計(jì)穩(wěn)定幣存款總額達(dá) 56 億美元，其中 95% 是Circle 的 USD 幣 (USDC)。這種依賴給該協(xié)議帶來(lái)了三大戰(zhàn)略挑戰(zhàn)。

首先是價(jià)值泄漏問(wèn)題。Hyperliquid 上龐大的 USDC 池由其發(fā)行方 Circle 投資于美國(guó)國(guó)債等收益型資產(chǎn)。這些儲(chǔ)備產(chǎn)生的收入全部流向 Circle，而創(chuàng)造這些資本需求的 Hyperliquid 生態(tài)系統(tǒng)則沒(méi)有任何經(jīng)濟(jì)利益可言。

其次是主 權(quán)與風(fēng)險(xiǎn)問(wèn)題。Hyperliquid 建立在像 USDC 這樣中心化、許可型資產(chǎn)的基礎(chǔ)上，而 USDC 可以在發(fā)行方層面被凍結(jié)，這使得 Hyperliquid 面臨潛在的審查風(fēng)險(xiǎn)。這與其構(gòu)建無(wú)需許可、去中心化金融體系的目標(biāo)產(chǎn)生了矛盾。

第三，橋接穩(wěn)定幣會(huì)引入額外的橋接安全風(fēng)險(xiǎn)。為了緩解這一風(fēng)險(xiǎn)， Hyperliquid 團(tuán)隊(duì)宣布推出 USDH 后，USDC 也在 Hyperliquid 上發(fā)行原生 USDC，并啟用 CCTP（跨鏈傳輸協(xié)議，允許 USDC 在不同區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)之間轉(zhuǎn)移，無(wú)需橋接或流動(dòng)性池）。

推出原生穩(wěn)定幣的決定代表著Hyperliquid的戰(zhàn)略重心轉(zhuǎn)變。通過(guò)保留USDH代碼，Hyperliquid正在著手創(chuàng)建自己的原生資產(chǎn)，旨在將其生態(tài)系統(tǒng)創(chuàng)造的價(jià)值內(nèi)部化。這一舉措旨在將平臺(tái)從資本聚集地轉(zhuǎn)變?yōu)閾碛性泿诺慕?jīng)濟(jì)體，生態(tài)系統(tǒng)貨幣供應(yīng)的利潤(rùn)將支持平臺(tái)自身的增長(zhǎng)。

有多少 USDH 代幣

• 總供應(yīng)量：無(wú)上限（按需鑄造）
• 流通供應(yīng)量：待發(fā)布后確定（分階段推出，從上限測(cè)試開(kāi)始）
• 市值：N/A（正式發(fā)布前）
• FDV：N/A（穩(wěn)定幣與 1 美元掛鉤）
• 價(jià)格：目標(biāo)價(jià) 1 美元（與美元軟掛鉤）

USDH 的供應(yīng)量將根據(jù)用戶的鑄造和采用而增長(zhǎng)，并在測(cè)試期間設(shè)定初始上限以確保穩(wěn)定性。

USDH 做什么

USDH 是 Hyperliquid 的主要穩(wěn)定資產(chǎn)，其主要用途包括：

• 交易和保證金：作為 Hyperliquid 上永久期貨和現(xiàn)貨市場(chǎng)的抵押品。
• 流動(dòng)性供應(yīng)：實(shí)現(xiàn)更深的資金池并減少 DeFi 應(yīng)用中滑點(diǎn)。
• 收益捕獲：從儲(chǔ)備中產(chǎn)生收入，并通過(guò)分割資金來(lái)資助 HYPE 回購(gòu)和生態(tài)系統(tǒng)激勵(lì)。
• Fiat Ramps：支持通過(guò) Stripe 的 Bridge 進(jìn)行鑄造/兌換，實(shí)現(xiàn)無(wú)縫上/下坡道。

這些特性使得 USDH 對(duì)于在 Hyperliquid 中尋求低風(fēng)險(xiǎn)、高實(shí)用性穩(wěn)定幣的交易者來(lái)說(shuō)至關(guān)重要。

USDH 與 USDC

USDH 的獨(dú)特之處

USDH 的生態(tài)系統(tǒng)收益共享和原生設(shè)計(jì)使其相較于 USDC 更具競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，有望為 Hyperliquid 帶來(lái) 1.5 億至 2.2 億美元的年收益。其驗(yàn)證者選擇發(fā)行機(jī)制優(yōu)先考慮一致性，盡管它面臨著來(lái)自成熟穩(wěn)定幣的遷移挑戰(zhàn)。

USDH背后的技術(shù)

USDH 采用傳統(tǒng)金融基礎(chǔ)設(shè)施與區(qū)塊鏈技術(shù)相結(jié)合的混合模式。儲(chǔ)備通過(guò) Stripe 的 Bridge 進(jìn)行代幣化，從而實(shí)現(xiàn)合規(guī)的鑄幣/贖回。Superstate 確保鏈上透明度，而貝萊德的鏈下托管則增強(qiáng)了機(jī)構(gòu)安全性。

核心功能

• 法定抵押支持：完全保留現(xiàn)金等價(jià)物，可 1：1 兌換。
• 分階段推出：首先進(jìn)行上限測(cè)試（約 800 美元/筆交易），然后是 USDH/USDC 現(xiàn)貨對(duì)和無(wú)上限訪問(wèn)。
• 合規(guī)工具：符合美國(guó) GENIUS 法案的監(jiān)管安全要求。
• 生態(tài)系統(tǒng)集成：原生于 HyperEVM，支持 perps、spot 和未來(lái)的 DeFi 擴(kuò)展。

根據(jù) CoinGecko 的說(shuō)法，這種設(shè)置允許 USDH 與現(xiàn)有參與者競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)最大限度地降低集中化風(fēng)險(xiǎn)。

團(tuán)隊(duì)與起源

USDH 的發(fā)行方 Native Markets 由 Hyperliquid 早期投資者 Max Fiege、區(qū)塊鏈研究員 Anish Agnihotri 和前 Uniswap Labs 首席運(yùn) 營(yíng)官 MC Lader 共同創(chuàng)立。該項(xiàng)目源于 Hyperliquid 于 2025 年 9 月 5 日發(fā)起的提案征集，旨在實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定幣價(jià)值的內(nèi)部化。盡管收益分成較低，Native Markets 最終勝出，凸顯了生態(tài)系統(tǒng)的信任。

重要新聞與事件

• 2025 年 9 月 5 日：Hyperliquid 宣布 USDH 提案流程。
• 2025 年 9 月 11 日至 15 日：驗(yàn)證者投票選擇 Native Markets，而不是 Paxos、Frax 和其他。
• 投票后：分階段發(fā)布將在“幾天內(nèi)”開(kāi)始，從測(cè)試開(kāi)始。

此次投票引發(fā)了 HYPE 代幣的上漲，在競(jìng)標(biāo)熱情的推動(dòng)下，其價(jià)格最高達(dá)到 57.30 美元。

USDH 是一項(xiàng)好的投資嗎

作為與 1 美元掛鉤的穩(wěn)定幣，USDH 的設(shè)計(jì)初衷并非投機(jī)收益，而是穩(wěn)定性和實(shí)用性。其潛力在于生態(tài)系統(tǒng)的采用：Hyperliquid 擁有 56 億美元的 USDC 存款，成功的遷移可以通過(guò)回購(gòu)為 HYPE 持有者帶來(lái)豐厚收益。

• 市場(chǎng)背景：DeFi 交易量上升有利于原生穩(wěn)定幣；Hyperliquid 70% 的永久市場(chǎng)份額支持增長(zhǎng)。
• 技術(shù)進(jìn)步：橋接集成確保合規(guī)性和可擴(kuò)展性。
• 采用：早期的流動(dòng)性激勵(lì)措施可能會(huì)推動(dòng)采用，但來(lái)自 USDC 的競(jìng)爭(zhēng)仍然存在。
• 風(fēng)險(xiǎn)：監(jiān)管變化、執(zhí)行延遲或低遷移率可能會(huì)影響掛鉤穩(wěn)定性。
• 注意事項(xiàng)：重點(diǎn)關(guān)注持有收益敞口而不是價(jià)格升值。

徹底研究；結(jié)果取決于市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和 Hyperliquid 的發(fā)展。

常問(wèn)問(wèn)題

1.什么是 USDH？

Hyperliquid 的原生穩(wěn)定幣，由 Native Markets 發(fā)行，并由美國(guó)國(guó)債支持。

2.USDH 與 USDC 有何不同？

USDH 與生態(tài)系統(tǒng)分享收益，而 USDC 則僅使其發(fā)行人受益。

3.USDH 安全嗎？

它有法定貨幣作為抵押，并經(jīng)過(guò)審計(jì)和合規(guī)審核，但作為一種新資產(chǎn)，需要監(jiān)控其錨定穩(wěn)定性。

4.如何獲得 USDH？

通過(guò)在 Hyperliquid 上線后鑄造，并通過(guò) Bridge 轉(zhuǎn)換為法幣。

5.Hyperliquid 上的 USDC 會(huì)怎樣？

它仍然受支持，但 USDH 的目標(biāo)是逐步取代它。

6.為什么 Native Markets 會(huì)勝出？

驗(yàn)證者優(yōu)先考慮的是生態(tài)系統(tǒng)的協(xié)調(diào)，而不是更高的收益出價(jià)。

結(jié)論

USDH 代表了 Hyperliquid 邁向經(jīng)濟(jì)獨(dú)立的戰(zhàn)略舉措，旨在為 DeFi 交易提供合規(guī)且可獲取收益的穩(wěn)定幣。在 Native Markets 的領(lǐng)導(dǎo)下，USDH 或?qū)⒅匦露x永續(xù)合約市場(chǎng)的價(jià)值流。在生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展前景光明的同時(shí)，也需密切關(guān)注 USDH 的上線風(fēng)險(xiǎn)和應(yīng)用情況。

到此這篇關(guān)于USDH幣是什么?是一個(gè)好投資嗎?Hyperliquid原生穩(wěn)定幣解析的文章就介紹到這了,更多相關(guān)USDH幣內(nèi)容請(qǐng)搜索腳本之家以前的文章或繼續(xù)瀏覽下面的相關(guān)文章，希望大家以后多多支持腳本之家！

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