PayFi是什么？抓住Solana的下一個新敘事PayFi！經(jīng)常跑會的朋友應該對「PayFi」這個詞有印象，事實上，這正是 Solana Foundation 主席 Lily Liu 每次跑會的必備演講主題，本文將聚焦于「PayFi」概念及相關項目的介紹，幫助讀者跟上 Solana 的最新敘事。

那么PayFi是什么？PayFi有什么作用？PayFi能給虛擬貨幣市場帶來什么？PayFi未來如何？下面腳本之家小編給大家詳細介紹PayFi。

什么是 PayFi？

Lily Liu 是這么說的：“PayFi 的動機是實現(xiàn)比特幣支付的初始愿景。PayFi 并非是 DeFi，而是圍繞貨幣的時間價值等，創(chuàng)建新金融原語”。

PayFi（Payment Finance）是一種基于區(qū)塊鏈技術的創(chuàng)新支付金融范式，通過去中心化架構實現(xiàn)高效、低成本的全球支付結算，重塑支付體系。其核心在于利用智能合約、實時清算等技術，最大化資金的時間價值，重構傳統(tǒng)支付系統(tǒng)的效率與包容性。
相較于傳統(tǒng)支付系統(tǒng)依賴銀行清算、存在結算延遲的痛點，PayFi 利用區(qū)塊鏈的分布式賬本技術，將交易確認時間從傳統(tǒng)金融的天級縮短至秒級在無人工干預的風險下，大幅提升資金流轉效率。根據(jù) Solana 基金會主席 Lily Liu 在第七屆 EthCC 會議上的闡述，PayFi 正在構建”資金時間價值最大化的新金融市場”，其應用場景已覆蓋跨境支付、貿(mào)易融資、企業(yè)資產(chǎn)管理等多個領域。

PayFi的核心理念

PayFi，即可編程金錢，建立在結算層之上，能夠自主處理支付。她指出，PayFi與DeFi（去中心化金融）有所不同。DeFi主要涉及代幣的買賣與交換，而PayFi則專注于金融交易的結算時間和時間價值，旨在通過即時結算實現(xiàn)更高效的支付體驗。

PayFi通過支持“先買不付”（Buy now, Pay Never）的場景，將鏈上金融與即時結算結合，創(chuàng)造出新的市場機會。Lily Liu舉例說明，用戶可以將50美元存入鏈上獲取利息，這些利息通過即時結算支付，可以用于購買“一杯不用錢的咖啡”。這一創(chuàng)新不僅提升了用戶的消費體驗，還展示了鏈上金融的潛力。

PayFi的應用不僅限于個人消費。Lily Liu提到，PayFi還可以支持創(chuàng)作變現(xiàn)，例如YouTuber在達成100萬瀏覽量的過程中，逐步收到廣告分潤。此外，PayFi還能為票據(jù)融資，支付處理風險管理以及在Solana上培育全球私人信用池提供支持。

Lily Liu強調(diào)，Solana因其高性能而在區(qū)塊鏈領域獨樹一幟，具備快速交易速度和低成本的優(yōu)勢，使其在資本流動性和人才流動性方面表現(xiàn)出色。她認為，Solana是實現(xiàn)PayFi愿景的理想平臺。

Lily Liu提出，區(qū)塊鏈成功的三個關鍵條件是快速而低成本的交易，廣泛的用戶群體以及強大的開發(fā)者社區(qū)。她表示，Solana是目前唯一完全滿足這三個要素的生態(tài)系統(tǒng)，這為PayFi的成功奠定了堅實基礎。

在演講的最后，Lily Liu分享了Solana平臺上多種金融應用的案例，包括供應鏈金融，發(fā)薪日貸款，信用卡，企業(yè)信貸，銀行間回購市場和保險市場等。這些應用展示了Solana結合PayFi在未來改變傳統(tǒng)金融系統(tǒng)的巨大潛力。

PayFi 的起源

PayFi 的雛形早已存在于加密行業(yè)實踐中。早在比特幣白皮書（2008）中，中本聰就提出”點對點電子現(xiàn)金系統(tǒng)”的構想，但受限于網(wǎng)絡擁堵、交易費用波動等問題，比特幣逐漸偏離支付媒介的定位。2014年 首個穩(wěn)定幣 USDT 的誕生，雖然嘗試連接法幣與加密貨幣市場，但在用戶體驗、合規(guī)性、資金效率等方面仍存在明顯短板。

直到 2024 年 7 月，PayFi 概念才逐漸清晰。Solana 基金會主席 Lily Liu 在布魯塞爾舉行的第七屆 EthCC 會議上發(fā)表主題演講《PayFi的興起：實現(xiàn)加密貨幣的愿景》。她指出，區(qū)塊鏈技術經(jīng)過十余年發(fā)展，在支付領域始終未能突破”最后一公里”，根本原因在于缺乏完整的金融基礎設施支持。

Lily Liu 認為，PayFi 的成熟需要三大核心條件：亞秒級確認的低成本交易網(wǎng)絡、具備現(xiàn)實價值的應用場景、以及活躍的開發(fā)者生態(tài)。目前 Solana、Huma Finance、Ondo Finance 等項目已構建起初步的 PayFi 生態(tài)，Karrier One 更是通過區(qū)塊鏈 SIM 卡技術將服務延伸至物理世界。

PayFi 的愿景

Lily Liu 所指的比特幣支付的初始愿景并非簡單的「點對點的電子金融系統(tǒng)」，而是「Program Money, Open Financial System, Digital Property rights, Self Custody and economic sovereignty」，PayFi 的愿景是要在「開放的金融系統(tǒng)中建立可編程貨幣的系統(tǒng)，能夠為用戶提供經(jīng)濟主 權和自我托管的能力」。

可編程貨幣指的是，不僅可以用于傳統(tǒng)的交易支付，還可以基于預設的規(guī)則自動執(zhí)行復雜金融操作的數(shù)字貨幣，其實智能合約和 DeFi 正是對可編程貨幣的一種應用，但是之所以要強調(diào) PayFi 并非 DeFi，則是因為 DeFi 建立的仍然是圍繞金融和交易的產(chǎn)品，而 PayFi 則是試圖要打造圍繞商品和服務的產(chǎn)品，PayFi 嚴格來說屬于 RWA 賽道。

貨幣的時間價值

貨幣時間價值是金融領域的一個核心概念，強調(diào)了貨幣價值與時間之間的關系。這個概念表明，現(xiàn)在的一筆錢通常比未來同等數(shù)額的錢更有價值。這是因為當前的資金可以立即用于投資、創(chuàng)收或消費，從而發(fā)揮實際效用。
PayFi 利用區(qū)塊鏈技術，讓用戶能夠以低成本且高效的方式最大化其資金的時間價值。

Lily Liu 在提及 PayFi 時，總是會提到 3 個例子：「Buy Now Pay Never」，「Creator Monetization」和「Account Receivable」，理解這三個例子則能進一步理解 PayFi。

1）Buy Now Pay Never 買了不付

大多數(shù)人都已經(jīng)對 Buy Now Pay Later（分期付款）非常熟悉，而 Buy Now Pay Never 則和分期付款幾乎完全相反。分期付款是一種信用貸，通過承擔一定的利息成本換取更好的現(xiàn)金流。而 Buy Now Pay Never 則是通過將錢存入 DeFi 產(chǎn)品中，通過放貸的方式生息，再用利息去進行支付，犧牲了現(xiàn)金流。

比如，用戶買了 5 刀的咖啡，就存 50 刀進入借貸產(chǎn)品里鎖定，等待利息足夠 5 刀的時候，就對咖啡進行支付然后解除鎖定回到用戶的賬戶中，而這一切需要在自動的規(guī)則下執(zhí)行，則需要前面提及的「可編程貨幣」。

2）Creator Monetization 創(chuàng)作者變現(xiàn)

這個例子假設的是，很多創(chuàng)作者會遇到現(xiàn)金流困難的問題。創(chuàng)作本身需要時間和資金投入，但是創(chuàng)作完成后往往由于種種原因并不能立即得到回報，于是創(chuàng)作者從開始創(chuàng)作，到拿到回報，中間就會有漫長的時間在等回款。如果創(chuàng)作者的現(xiàn)金儲備不足，可能就沒有辦法在這段時間內(nèi)繼續(xù)創(chuàng)作，那時間就被浪費了。

在 Lily Liu 的設想中，PayFi 則能幫助創(chuàng)作者解決這個問題，比如一個視頻的收入是 1w 美金，需要等待一個月才能到賬，創(chuàng)作者可以通過 PayFi 將這份收入立即以 9000 美金的收入折現(xiàn)，通過犧牲一定收益換取更好的現(xiàn)金流。

3）Account Receivable 應收賬款

應收賬款是一個非常傳統(tǒng)的概念，簡單來說就是客戶欠公司的錢。由于應收賬款的存在，有時公司會陷入現(xiàn)金流問題，為了解決這個問題，衍生出了許多應收賬款融資公司，將企業(yè)的應收賬款用作抵押來借貸或者直接折扣出售，來讓企業(yè)立即獲得現(xiàn)金，進而始終保持穩(wěn)定的現(xiàn)金流并持續(xù)增長，不受客戶付費速度的限制。

PayFi 則是希望進一步普及和優(yōu)化這個場景。因為上述服務雖然在 Web2 中已經(jīng)存在，整體的資金 周轉仍然依賴傳統(tǒng)的支付體系導致結算慢，因此如果能通過區(qū)塊鏈的方式提高結算速度，并將這種供應鏈金融的服務對象普及化，降低門檻，就能提高整個現(xiàn)實世界的資金 周轉速度。

貨幣的時間價值和 PayFi 的潛力

其實上面三個 Case 都圍繞著一個點展開：「貨幣的時間價值」，即由于機會成本、利率等因素，當下的貨幣比未來收到同等價值的貨幣更有價值。PayFi 要做的就是幫助用戶/客戶最大限度地發(fā)揮貨幣的時間價值，比如 Buy Now Pay Never 就是用貨幣的時間價值進行了支付，創(chuàng)作者變現(xiàn)和應收賬款則是通過支付貨幣的時間價值來拿到當下的錢，更接近 Buy Now Pay Later。

整體來說，PayFi 并非一個新概念，其要解決的問題都是傳統(tǒng)的金融系統(tǒng)中已經(jīng)存在，并且有解決方案的問題，但這并不代表 PayFi 沒有價值，因為傳統(tǒng)的解決方案仍然不夠好。

以企業(yè)融資為例，應收賬款就屬于一種企業(yè)融資的方式，在實際的生產(chǎn)中，從金融機構角度，為了滿足政策監(jiān)管和本身的風控要求，對于抵押的評估和執(zhí)行流程也難以簡化；在這樣的基礎上，對于很多中小微企業(yè)來說，很容易因為流程的復雜和繁瑣導致融資困難，甚至不愿意進行融資，無法充分利用貨幣的時間價值。

在跨境支付的場景中，時間的貨幣價值體現(xiàn)的更加明顯，因為跨境支付更加依賴代理銀行、SWIFT 等存在已久的金融網(wǎng)絡，但他們無法將資金在不同國家之間進行實時的轉移，而越來越多的客戶系統(tǒng)匯款公司能夠為他們實現(xiàn)次日結算或當日結算。那么為了滿足客戶的需求，提供一定的實時性，這些金融機構必須預先在各個國家保留一定數(shù)量的金融資本（就像 Orbiter 在不同的橋之間進行跨鏈一樣），這就是預融資賬戶。而根據(jù) Arf 做的一份研究，2022 年全球有超過 4 萬億美元被鎖定在預融資賬戶中，這對于金融機構來說是浪費了巨大的貨幣的時間價值成本

因此 PayFi 仍然有巨大的潛在價值可以被發(fā)掘，正如電車仍然是車，但已經(jīng)完成了對車的革命一樣，即使 PayFi 可能是新瓶裝舊酒，但核心要素仍是觀察其能否通過區(qū)塊鏈的手段，對原有系統(tǒng)進行優(yōu)化，實現(xiàn)舊體系和技術棧下無法得到的用戶體驗進而實現(xiàn)革命。

PayFi 領域有哪些值得關注的項目？

目前主打「PayFi」概念的項目并不多，PayFi 仍然是一個非常早期的概念，接下來將重點介紹幾個 PayFi 相關的項目，來幫助讀者進一步了解 PayFi 賽道的進展。

Huma

Huma 是目前最熱門的 PayFi 概念協(xié)議之一，截止2024 年 8 月 16 日，平臺已經(jīng)提供了接近 $8.9 億支付融資，并且違約率是 0%。

Huma 目前有 V1 和 V2 兩個版本，V1 是一個面向企業(yè)和個人的借貸協(xié)議，允許用戶以未來的收入（RWA）作為抵押進行借貸的協(xié)議；Huma V2 則在 V1 的基礎上，加上了應收賬款承購的功能。

在 Huma 上，目前有多個針對不同目的、和不同合作方合作的池子，但 Huma 仍離區(qū)塊鏈愿景所期待的去中心化的、無門檻、不受身份所限制的金融產(chǎn)品有一定距離。作者在嘗試從 Huma 借出資金或為 Huma 提供資金的過程中，就發(fā)現(xiàn)會遇到找不到入口、需要 KYC、有一定使用門檻等阻礙，令人望而卻步。

Arf

Arf 是一個跨境支付網(wǎng)絡項目，其為持牌的金融機構提供無擔保、短期的、基于 USDC 的營運資金信貸額度，來讓這些機構無需額外抵押品或把資金存入預付款賬戶就能順暢地進行跨境支付。

舉例來說，假設 Arf 的歐洲客戶希望向非洲的合作伙伴匯款，客戶只需要將資金匯入 Arf 的本地銀行賬戶，Arf 就會為非洲的合作貨幣將 USDC 兌換成當?shù)氐姆ǘㄘ泿?，為其進行當日結算。在交易完成后，Arf 的客戶則能通過 Wire、SWIFT 等方式將資金存入 Arf 的賬戶，Arf 會立即將這些存款轉換成 USDC 以確保資金隨時可用。

Arf 曾于 2022 年完成一輪 1300 萬美元的種子輪融資，目前為止 Arf 的服務仍然是針對企業(yè)，要成為其客戶需要填寫申請表。就在今年 4 月，Arf 宣布和 Huma 進行合并，而目前 Huma 平臺上接近 9 億的支付融資，有 70% 來自于 Arf，二者結合或許可以充分發(fā)揮 Arf 的流動性優(yōu)勢和 Huma 的平臺優(yōu)勢。

Credix Finance

Credix 也是一個 Solana 生態(tài)的 B2B 信貸協(xié)議，它的產(chǎn)品邏輯和 Huma 非常類似，在 Credix 平臺上有針對特定類型的投資池，經(jīng)過 KYC 認證的機構投資者可以通過為池子加入流動性的方式提供信貸。目前 Credix 的服務主要集中在拉美，如應收賬款保理等。

相比 Huma，Credix 對投資者的要求會更高，支持的業(yè)務范圍也更窄。因此 Credix 目前為止放貸的金額也相對 Huma 和 Arf 較少。除此之外，Credix 還推出了一個名為 CrediPay 的功能，即面向企業(yè)的「Buy Now Pay Later」服務。

NX Finance

最后要介紹的是 NX Finance，NX 是是 Solana 上的收益層協(xié)議，為用戶提供 Solana 生態(tài)內(nèi)生息資產(chǎn)的杠桿或積分 Farming 的策略，對應的兩類型策略在 NX Finance 上分別叫做支點策略（Fulcram strategy）和黃金開采策略（Gold mining strategy），目前 NX Finance 仍然在相對早期的階段，平臺 TVL 在 14M 左右。

支點策略：該策略允許用戶為優(yōu)質生息資產(chǎn)加杠桿（目前支持 JLP），貸款人通過存入 USDC 獲得借款人付的利率收益；借款人則需要抵押策略支持的優(yōu)質資產(chǎn)（JLP）來進行借款，同時，NX Finance 會將借款的部分用于購買 JLP 來提高 JLP 的持倉，也就是說，借款人得到的并非 USDC，而是 JLP 經(jīng)過杠桿后的收益回報。

嚴格來說，NX Finance 和上述項目都不同，并不是一個 PayFi 項目，它更像一個 Crypto Native 的借貸協(xié)議；但是從一個更廣義的角度來說，借貸協(xié)議本身就是對貨幣的時間價值的充分利用，也是要達成 Buy Now Pay Never 必不可少的一環(huán)，最終衡量一個項目是否是 PayFi 的，取決于其提供的服務最終是否會涉及客戶真實的生產(chǎn)和消費需求，而不是一個單純?yōu)榱隋X生錢的金融杠桿，而要鏈接并整合這些真實的鏈下需求需要項目方做大量的工作，如申請牌照等。

Web3支付概述

PayFi 與 Web3 支付、DeFi、RWA 的關系

PayFi 與 Web3 支付、去中心化金融（DeFi）和現(xiàn)實世界資產(chǎn)（RWA）之間存在著密切的關系：

• Web3 支付是指基于區(qū)塊鏈技術的去中心化支付方式，PayFi 正是這一理念的延伸。Web3 支付強調(diào)用戶的自主 權和隱私保護，而 PayFi 通過去中心化的交易處理方式，進一步增強了用戶的控制權。PayFi 的實時結算和低成本特性，使其成為 Web3 支付生態(tài)系統(tǒng)中的重要組成部分。

• PayFi 與 DeFi 的關系在于，PayFi 可以作為 DeFi 生態(tài)系統(tǒng)中的支付解決方案。通過 PayFi，用戶可以在 DeFi 平臺上進行快速、低成本的交易，從而提升 DeFi 應用的用戶體驗。反過來，DeFi 將可組合性引入支付領域，實現(xiàn)更復雜的金融操作，如借貸、交易和投資，例如 Huma Finance 允許用戶憑鏈上信用歷史獲得零抵押貸款，并將資金直接用于支付賬單或跨境轉賬，形成“信用-支付-還款”組合閉環(huán)。

• 現(xiàn)實世界資產(chǎn)（RWA）是指與現(xiàn)實世界中的資產(chǎn)相關的數(shù)字資產(chǎn)。PayFi 通過代幣化技術將房地產(chǎn)、國庫券等實體資產(chǎn)轉化為鏈上流動性，促進了跨境支付和資本流動。而 RWA 也正是 PayFi 價值落地與實用性體現(xiàn)的重要渠道，PayFi 使得全球交易有了新的平臺，RWA 則為其提供了交易的價值。

1.1 支付與支付系統(tǒng)

傳統(tǒng)支付定義為付款人向收款人轉移貨幣或債權的過程，核心是價值轉移（Exchange of Value）。根據(jù)國際清算銀行（BIS）2020年年報，支付系統(tǒng)包括多方參與者（如支付服務提供商）之間用于清算和結算的工具、流程和規(guī)則，通常分為“前端”與“后端”。

• 前端：與終端消費者、商戶交互，處理支付交易的信息流，包括資金來源、發(fā)起支付的服務渠道和支付工具。
• 后端：處理支付交易的資金流，涉及清算（Clearing）和結算（Settlement）過程。

傳統(tǒng)支付系統(tǒng)復雜且過時，特別是在跨境支付中，需要涉及多個中介機構和不同國家的清算體系，如美國的Fedwire、我國的CNAPS以及國際支付系統(tǒng)SWIFT。

隨著比特幣等加密貨幣的興起，以及穩(wěn)定幣（Stablecoin）和央行數(shù)字貨幣（CBDC）的探索，新的貨幣形態(tài)和流通方式正在出現(xiàn)。Web3支付基于區(qū)塊鏈，將數(shù)字貨幣嵌入Web3價值互聯(lián)網(wǎng)中，實現(xiàn)更高效的支付方式。

區(qū)塊鏈技術的核心優(yōu)勢在于其金融基礎設施特性，能夠解決支付清算中的最終一致性問題。數(shù)字貨幣在區(qū)塊鏈上運行，提供近乎即時的結算、24/7全天候可用、低成本交易以及可編程性和互操作性，這些都是傳統(tǒng)金融支付體系難以實現(xiàn)的。

1.2 老舊的基礎設施，復雜的支付體系

現(xiàn)有全球支付網(wǎng)絡（如ACH、SEPA、SWIFT）基于50多年前構建的基礎設施，顯得過時且復雜。這些系統(tǒng)依賴許多中介機構，導致高成本、低效、處理時間長?？缇持Ц渡婕岸鄠€中介機構，缺乏標準化流程和透明度，導致交易延遲和高額費用。

盡管面臨這些挑戰(zhàn)，全球B2B跨境支付市場依然巨大，預計2023年市場規(guī)模達到39萬億美元，到2030年將增長43%至53萬億美元。

1.3 Web3支付的迫切需求

Paypal在推出PYUSD穩(wěn)定幣時指出：“現(xiàn)有支付網(wǎng)絡難以滿足人們的需求，數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈技術提供了更實用的解決方案。”Web3支付能夠滿足當今全球化的需求，通過簡化支付清算流程，實現(xiàn)快速、廉價、易于訪問的支付。

區(qū)塊鏈上的穩(wěn)定幣作為代幣化貨幣的一種形式，能夠解決傳統(tǒng)支付中存在的各種問題，如即時結算、降低成本、提高透明度以及全球可達性。

1.4 Web3支付的技術堆棧

Web3支付技術堆棧主要包括四層：

• 區(qū)塊鏈結算層：提供支付交易的底層基礎設施，如比特幣、以太坊等Layer1區(qū)塊鏈及其Layer2環(huán)境。
• 資產(chǎn)發(fā)行人：創(chuàng)建、維護和贖回金融交易的實體，如穩(wěn)定幣的發(fā)行者。
• 貨幣承兌：將區(qū)塊鏈上的數(shù)字貨幣與傳統(tǒng)銀行賬戶內(nèi)的法定貨幣連接，促進大規(guī)模應用普及。
• 前端應用程序：提供用戶界面的軟件，支持Web3支付。

1.5 Web3支付的多重屬性

Web3支付不僅是基于數(shù)字貨幣和區(qū)塊鏈的支付方式，它還具有多維屬性。以比特幣為例，它不僅是一種支付方式和交易媒介，還可以作為價值儲存手段、金融基礎設施和記賬單位。理解這些屬性對于全面把握Web3支付的潛力至關重要。

2023年8月7日，Paypal在以太坊區(qū)塊鏈上推出穩(wěn)定幣PYUSD，旨在提供更快、更便宜的支付解決方案。PYUSD由美元存款和美國國債抵押，支持1:1美元兌換，成為首家發(fā)行穩(wěn)定幣的科技巨頭。Paypal利用Web3支付技術來滿足快速、廉價的支付需求，推動支付歷史的新篇章。

當前金融體系的痛點：為什么我們需要PayFi？

在深入了解PayFi之前，首先要直面當前金融體系的痛點：

• 效率低下：跨境支付平均需要3-5個工作日。

• 成本高昂：全球平均匯款費用高達6.5%。

• 流動性困境：全球約4萬億美元資金被鎖在預付賬戶中。

• 普惠性差：全球仍有17億成年人沒有銀行賬戶。

這些問題不僅是技術問題，更是制度問題。傳統(tǒng)金融體系如同一臺老舊的蒸汽機，而我們需要的是一個量子計算機。這正是PayFi要解決的核心問題。

PayFi：解鎖貨幣時間價值的新范式

PayFi的核心創(chuàng)新在于它對貨幣時間價值（TVM）的重新詮釋。傳統(tǒng)金融用年化利率來量化TVM，但PayFi將其精確到毫秒級。這不僅是技術的提升，更是一次革命性的變革。

數(shù)學模型：PayFi的價值創(chuàng)造

假設有一筆100萬美元的資金，在傳統(tǒng)銀行系統(tǒng)中需要3天完成跨境轉賬。年化收益率為5%，那么這3天的機會成本是：

100 萬 × ( 5 % ÷ 365 ) × 3 = 410.96 美元 100萬 × (5\% ÷ 365) × 3 = 410.96美元 100萬×(5%÷365)×3=410.96美元

而在PayFi系統(tǒng)中，這一過程縮短至1分鐘：

100 萬 × ( 5 % ÷ 525600 ) × 1 = 0.95 美元 100萬 × (5\% ÷ 525600) × 1 = 0.95美元 100萬×(5%÷525600)×1=0.95美元

這便是PayFi的價值所在！它不僅節(jié)省了成本，更釋放了巨量的流動性。值得注意的是，釋放的貨幣時間價值與最終確認性時間呈非線性關系。當確認時間已經(jīng)很短時（如毫秒級），進一步縮短確認時間的收益相對較小。因此，PayFi在設計時需要在速度、安全性和去中心化之間找到平衡。

Huma正在計劃推出T+0結算方案，這將把PayFi推向效率的極限。在Solana這樣的高性能公鏈上，理論上資金可以在不到半秒內(nèi)完成轉移和確認。 

 但這還不是終點。想象一下"秒級借貸"、"微支付即服務"、"動態(tài)定價保險"這些在傳統(tǒng)金融中不可能實現(xiàn)的新型金融產(chǎn)品。PayFi將開啟一個全新的金融創(chuàng)新時代。 在這個快速變化的世界里，"時間就是金錢"這句老話獲得了全新的含義。而那些能夠最有效地利用時間價值的人和企業(yè)，將在未來的金融世界中占據(jù)先機。

Huma：PayFi革命的先鋒

在PayFi這個新興領域，Huma無疑是走在最前沿的玩家之一。作為由前Google和Facebook高管創(chuàng)立的項目，Huma不僅帶來了硅谷的創(chuàng)新基因，還融入了深厚的金融專業(yè)知識。

Huma的核心優(yōu)勢在于：

• 技術實力：Huma的智能合約代碼超過6000行，是業(yè)內(nèi)最復雜和功能最全面的之一。

• 風控能力：團隊曾在美國消費金融巨頭Earnin實現(xiàn)了低于1%的壞賬率，這在高風險借貸領域屬于頂尖水平。

• 生態(tài)構建：Huma提出的PayFi Stack為整個行業(yè)提供了技術藍圖，這種開放和前瞻性的思維方式將加速整個行業(yè)的發(fā)展。

PayFi Stack的六層結構

Huma的PayFi Stack包括六層：交易層、貨幣層、托管層、融資層、合規(guī)層和應用層。以下是對各個層次的深入解析：

1. 交易層（Transaction Layer）

   這一層的關鍵是高吞吐量、低成本和快速結算。Solana和Stellar等專注于支付的公鏈在這方面表現(xiàn)出色。Solana Pay和Stellar Disbursement Platform等創(chuàng)新正將區(qū)塊鏈支付帶入日常生活。

2. 貨幣層（Currency Layer）

   USDC和PYUSD等合規(guī)性強、大規(guī)模分布的穩(wěn)定幣在這一層發(fā)揮著關鍵作用。同時，像USDM這樣的收益共享穩(wěn)定幣不僅能降低交易成本，還為支付、儲蓄等提供模塊化解決方案。

3. 托管層（Custody Layer）

   支付融資對機構級托管有更高要求，如多方資產(chǎn)控制和精細的賬戶管理。Fireblocks、Cobo和Copper等產(chǎn)品正在滿足這些需求。同時，基于賬戶抽象的自托管錢包也在向零售和小企業(yè)普及這些高級功能。

4. 融資層（Financing Layer）

   這一層包括支付用例的融資協(xié)議和風險管理基礎設施。Huma專注于支付領域常見的短期融資，而Credora等信用評級解決方案則吸引了機構投資者，深化了可用流動性。

5. 合規(guī)層（Compliance Layer）

   反洗錢（AML）一直是穩(wěn)定幣在實際支付中面臨的主要障礙。Chainalysis、Elliptic和TRMLabs等解決方案，以及新興的隱私優(yōu)先認證平臺，正在顯著改善這一狀況。

6. 應用層（Application Layer）

   這一層包括利用鏈上融資實現(xiàn)支付的各種應用，從Arf的跨境支付，到Zeebu的電信漫游支付，再到Raincard和Reap的信用卡服務。隨著底層技術的不斷創(chuàng)新，更多應用將被解鎖。

Huma的PayFi Stack不僅是一個技術框架，更是一個生態(tài)系統(tǒng)的藍圖。它為不同領域的創(chuàng)新者提供了一個共同的語言和標準，使他們能夠在這個框架內(nèi)進行創(chuàng)新和整合。通過整合各層的創(chuàng)新，PayFi有望成為連接傳統(tǒng)金融和加密經(jīng)濟的關鍵紐帶，為全球金融體系帶來前所未有的效率和包容性。

Arf：PayFi的實戰(zhàn)案例

理論很美好，但實踐更重要。以下是Huma生態(tài)中的明星項目Arf如何將PayFi的理念落地的實例。

Arf的典型交易流程

• 客戶Sam在香港要轉1百萬美元到菲律賓。

• Sam的錢存入GeoSwift的Safeguarding Account。

• GeoSwift向Arf申請流動性。

• Arf通過Circle Wallet向菲律賓的Rio轉賬。

• Rio兌換成比索并完成支付。

• GeoSwift將資金轉為USDC并償還Arf。

整個過程可能只需幾分鐘到幾小時，而不是傳統(tǒng)的幾天甚至幾周。這就是PayFi的魔力。

Arf的業(yè)務數(shù)據(jù)

• 資金 周轉率：年化50+次

• 累計交易規(guī)模：18億美元+

• 年化收益率：20%+

• 信用違約率：0%

相比之下，當前熱門的meme幣發(fā)行平臺http://pump.fun雖與Arf一樣實現(xiàn)了產(chǎn)品市場契合（PMF），但其本質上是一個零和甚至負和游戲。Arf則創(chuàng)造了實實在在的經(jīng)濟價值，解決了實際的經(jīng)濟問題，而不僅僅是在加密生態(tài)系統(tǒng)內(nèi)部循環(huán)，這才是真正可持續(xù)的商業(yè)模式。

開啟RWA 2.0時代

如果說第一代RWA（現(xiàn)實世界資產(chǎn)）項目是將現(xiàn)實世界資產(chǎn)搬上鏈，那么PayFi就是讓這些資產(chǎn)真正“活”起來的RWA 2.0。

• 從靜態(tài)到動態(tài)：傳統(tǒng)RWA往往將資產(chǎn)靜態(tài)地代幣化，而PayFi通過優(yōu)化資金的時間價值，為這些資產(chǎn)注入了動態(tài)流動性。Arf的案例完美詮釋了這一點：它不僅將跨境支付流程代幣化，更是通過智能合約實現(xiàn)了資金的高效流轉，將每一分每一秒的價值都榨取到極致。

• 從孤島到生態(tài)：PayFi正在將分散的RWA項目編織成一個互聯(lián)互通的生態(tài)系統(tǒng)。通過Huma提出的PayFi Stack，我們看到了一個全新的金融基礎設施正在成型，它將允許各種RWA無縫對接、自由組合，創(chuàng)造出傳統(tǒng)金融難以想象的新型產(chǎn)品。

• 從投機到實用：與http://Pump.fun等純投機性項目不同，PayFi正在將區(qū)塊鏈技術的優(yōu)勢應用于解決實際經(jīng)濟問題上。它不僅僅是價值的搬運工，更是價值的倍增器。這種轉變標志著加密金融正在從青春期走向成熟期。

• 從邊緣到主流：隨著PayFi的發(fā)展，我們可以預見RWA將從加密世界的邊緣走向傳統(tǒng)金融的中心。Arf已經(jīng)展示了如何用區(qū)塊鏈技術優(yōu)化傳統(tǒng)跨境支付，未來我們可能會看到更多領域被革新，如貿(mào)易融資、供應鏈金融和普惠金融。

• 從理論到實踐：PayFi不是空中樓閣，Arf的實際業(yè)務數(shù)據(jù)——18億美元的交易量、20%+的年化收益率、零信用違約——都在訴說著一個事實：RWA 2.0不僅是可能的，而且已經(jīng)在創(chuàng)造實際價值。

然而，我們也要清醒地認識到，作為RWA 2.0的先鋒，PayFi仍面臨諸多挑戰(zhàn)。監(jiān)管合規(guī)、技術風險、跨鏈互操作性等問題都需要行業(yè)共同努力解決。特別是在當前監(jiān)管環(huán)境趨嚴的背景下，如何在創(chuàng)新與合規(guī)之間找到平衡點，將是決定PayFi能否真正成為主流的關鍵。

作為投資者，我們需要以更長遠的眼光看待PayFi。它不僅是一個投資機會，更是一場重塑金融基礎設施的革命。在這個過程中，像Huma這樣的基礎設施項目可能比單一應用更具長期價值。同時，我們也要密切關注那些已經(jīng)有實際業(yè)務和收入的項目，因為它們往往更能經(jīng)受住市場的考驗。

PayFi正在書寫RWA 2.0的新篇章。它不僅繼承了比特幣的去中心化理念、以太坊的智能合約創(chuàng)新，還將這些先進技術與傳統(tǒng)金融的最佳實踐相結合，創(chuàng)造出一個更高效、更包容的金融生態(tài)系統(tǒng)。在這個新時代，時間就是貨幣，效率就是王道。那些能夠最有效釋放時間價值的項目，將在未來的金融版圖中占據(jù)重要位置。

PayFi：RWA 2.0不僅是一個口號，更是一個正在實現(xiàn)的愿景。它代表了加密金融與傳統(tǒng)金融的完美結合，是區(qū)塊鏈技術在實體經(jīng)濟中最具潛力的應用之一。對于那些希望在這場金融革命中占得先機的投資者來說，密切關注PayFi的發(fā)展無疑是明智之選。未來已來，只是尚未均勻分布。在PayFi的世界里，我們或許能看到金融服務像水和電一樣，無處不在卻又幾乎察覺不到其存在——這才是真正的金融普惠。

PayFi 的意義與價值

對個人

PayFi 允許用戶通過區(qū)塊鏈生息資產(chǎn)（如代幣化國債）實現(xiàn)“利息覆蓋消費”，這種“買了不付”的模式提升了資金流動性，減輕了財務壓力。創(chuàng)作者還能通過智能合約提前兌現(xiàn)未來收入，緩解現(xiàn)金流壓力。這一模式打破傳統(tǒng)金融對資金流動的時空限制，實現(xiàn)更高效的財務規(guī)劃。

對企業(yè)

中小企業(yè)可通過 PayFi 將應收賬款代幣化，實現(xiàn)分鐘級融資變現(xiàn)，解決傳統(tǒng)流程需數(shù)周的問題。例如鏈上抵押客戶欠款獲取即時現(xiàn)金流，無需銀行繁瑣審核。智能合約自動分賬和結算，降低供應鏈金融信任成本。

對社會

PayFi 以低門檻鏈上信用替代傳統(tǒng)抵押要求，惠及全球 14 億無銀行賬戶人群。發(fā)展中國家用戶可以通過穩(wěn)定幣參與全球金融市場，獲得更高收益，偏遠地區(qū)也能借助跨境支付功能享受高效金融服務，緩解經(jīng)濟不平等。
同時，傳統(tǒng)金融因結算延遲導致超 4 萬億美元資金閑置，PayFi 也可通過區(qū)塊鏈技術將其引入鏈上 DeFi 世界，助于構建一個更加去中心化、更加靈活和高效的金融生態(tài)系統(tǒng)。

總結

整體來說，PayFi 仍然處于極其早期的階段，許多自稱是 PayFi 的項目都還沒有上線，但目前來看，PayFi 是屬于 RWA 賽道的一種細分方向，目前主要仍然是圍繞針對 Web2 的應收賬款保理和跨境支付兩個需求在迭代。

此外，對于愿景中的「開放」，PayFi 更是有一定距離，因為大部分產(chǎn)品上線的項目都仍然有嚴格的 KYC 和用戶地域限制；但即便如此，我們也看見一些 PayFi 項目，如 Huma 等，已經(jīng)有了一定的數(shù)據(jù)積累表明其產(chǎn)品需求的存在，作為一個離鏈上用戶和交易所用戶都很遠的賽道，PayFi 能否圍繞貨幣的時間價值以及貨幣的其他屬性去創(chuàng)造更多創(chuàng)新產(chǎn)品，甚至容納更多實物資產(chǎn)類別，改善實物資產(chǎn)流動性等，這些問題都值得投資者長期的關注。

以上就是腳本之家小編給大家分享的PayFi是什么？抓住Solana的下一個新敘事PayFi的詳細介紹了，希望大家喜歡！

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