美聯(lián)儲(chǔ)「非衰退式降息」 傳統(tǒng)的防御策略行不通了
隨著美聯(lián)儲(chǔ)四年來(lái)首次開啟寬松周期，股市的降息交易手冊(cè)變了？
一般來(lái)說(shuō)，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)降息以提振經(jīng)濟(jì)時(shí)，出于避險(xiǎn)需求，投資者往往會(huì)選擇防御股和高股息股，避開易受宏觀經(jīng)濟(jì)影響的包括科技行業(yè)在內(nèi)的成長(zhǎng)股。
但由于本次降息時(shí)美國(guó)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)仍具韌性，降息后帶來(lái)的是科技股領(lǐng)漲、股市創(chuàng)歷史新高、經(jīng)濟(jì)延續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)以及企業(yè)盈利前景趨好。
從降息后的資金流向看，投資者正在從防御股轉(zhuǎn)向周期股。
根據(jù)高盛集團(tuán)的大宗經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，上周，對(duì)沖基金連續(xù)第三周買入 TMT 股（科技、媒體、通信），凈頭寸達(dá)到 4 個(gè)月來(lái)的最大，同時(shí)防御股出現(xiàn)了 2 個(gè)多月來(lái)的最大凈賣出，其中公用事業(yè)股的資金流出量更是達(dá)到五年多來(lái)最大規(guī)模。
Antimo 公司高級(jí)投資組合經(jīng)理 Frank Monkam 表示：
「美聯(lián)儲(chǔ)在金融環(huán)境相當(dāng)寬松的情況下選擇大幅降息，這對(duì)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)是一個(gè)明確的信號(hào)，即應(yīng)該采取進(jìn)攻性的持倉(cāng)立場(chǎng)?！?/p>
「?jìng)鹘y(tǒng)的防御股，比如公用事業(yè)或消費(fèi)類股票，可能不會(huì)有太大的吸引力?！?/p>
為何此次降息不同于歷史？
為什么說(shuō)此次降息是「非衰退式降息」？
根據(jù)美銀的數(shù)據(jù)，在 1970 年以來(lái)的 9 個(gè)寬松周期中，有 8 個(gè)發(fā)生在企業(yè)盈利減速時(shí)。但該行股票和量化策略主管 Savita Subramanian 在給客戶的一份報(bào)告中寫道：現(xiàn)在的情況是盈利正在擴(kuò)大，這有利于周期股和大盤股。
這意味著美聯(lián)儲(chǔ)并非是出于經(jīng)濟(jì)衰退才降息，Subramanian 表示：
「美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有劇本——每個(gè)寬松周期都不同。」
不過(guò)，從歷史的降息周期來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)每次降息往往都會(huì)帶動(dòng)大盤整體上漲。
美銀數(shù)據(jù)顯示，在沒(méi)有經(jīng)濟(jì)衰退的情況下，自 1970 年以來(lái)，標(biāo)普在美聯(lián)儲(chǔ)首次降息后的一年內(nèi)平均上漲了 21%。
投資風(fēng)格切換：銀行、科技、地產(chǎn)受追捧
那么，美聯(lián)儲(chǔ)此次的「非衰退式降息」帶來(lái)了什么樣的投資風(fēng)格？
正如 Subramanian 所言，投資者正在轉(zhuǎn)向周期股、大盤股和其他正處于增長(zhǎng)的行業(yè)領(lǐng)域。
受益于寬松環(huán)境對(duì)消費(fèi)的刺激作用，房地產(chǎn)和汽車等行業(yè)也有望實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。Ladenburg Thalmann 資產(chǎn)管理公司的首席執(zhí)行官 Phil Blancato 表示：
「你將看到興奮的消費(fèi)者——抵押貸款利率水平下降將刺激消費(fèi)，無(wú)論是住房市場(chǎng)還是汽車市場(chǎng)。」
傳統(tǒng)交易策略中的公用事業(yè)股也持續(xù)火熱，因?yàn)?AI 投資熱潮增加了該行業(yè)的吸引力。事實(shí)上，公用事業(yè)股今年以來(lái)累計(jì)上漲了 26%，是標(biāo)普表現(xiàn)第二好的行業(yè)板塊。
以上就是美聯(lián)儲(chǔ)「非衰退式降息」 傳統(tǒng)的防御策略行不通了的詳細(xì)內(nèi)容，更多關(guān)于為何此次降息不同于歷史？的資料請(qǐng)關(guān)注腳本之家其它相關(guān)文章！
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