加密貨幣牛市啥時(shí)候結(jié)束?我們正處于2024年牛市的哪個(gè)階段?
加密貨幣牛市啥時(shí)候結(jié)束？我們正處于2024年牛市的哪個(gè)階段？自比特幣現(xiàn)貨 ETF 通過以來，比特幣價(jià)格一路飆升，距離 10 萬關(guān)口只差臨門一腳。但這輪牛市發(fā)展至今唯有“比特幣獨(dú)漲”，比特幣占加密市場總市值的比例節(jié)節(jié)攀升。那么，山寨季還會(huì)不會(huì)到來？還是說十萬的比特幣已經(jīng)是牛市的頂點(diǎn)？我們對比了過去四年的數(shù)據(jù)，旨在解答這一問題。下面就和腳本之家小編一起詳細(xì)了解下吧！
基本情況說明
數(shù)據(jù)來源
本文涉及的數(shù)據(jù)包括①比特幣價(jià)格、②比特幣合約費(fèi)率、③比特幣合約成交額、④比特幣合約主動(dòng)買成交額、⑤穩(wěn)定幣總市值、⑥加密市場總市值、⑦比特幣總市值、⑧納斯達(dá)克成交額等數(shù)據(jù)
其中①中的合約價(jià)格來自幣安，現(xiàn)貨價(jià)格來自 CoinGecko；②-④數(shù)據(jù)來自幣安合約；⑤、⑥、⑦來自 CoinGecko 和 DefiLlama；⑧來自 Yahoo Finance。
圖表要點(diǎn)
本文旨在“定性”探究市場發(fā)展階段而非定量分析，因此為了提升圖表可讀性，本文所涉及圖表使用 Origin 繪制，并且除了“穩(wěn)定幣市值”這一數(shù)據(jù)外，所有數(shù)據(jù)均進(jìn)行了平滑操作（參數(shù)為 Savitzky-Golay 平滑、窗口大小 30、 2 階擬合，平滑程度較高，建議讀者僅關(guān)注趨勢變化，有需要單獨(dú)關(guān)注的數(shù)字將在正文中直接指出）。
回看過去，什么數(shù)據(jù)預(yù)示著頂點(diǎn)的到來？
資金費(fèi)率
資金費(fèi)率無疑是大眾最為了解、最直觀的數(shù)據(jù)之一。我們首先復(fù)盤了 2021 年 1 月-5 月的第一波大牛市，比特幣資金費(fèi)率與比特幣價(jià)格關(guān)系如下圖所示：
從中可以得到一個(gè)非常顯著的規(guī)律，頂點(diǎn)價(jià)格與極端費(fèi)率共生，并且費(fèi)率極值往往在價(jià)格頂點(diǎn)前出現(xiàn)。費(fèi)率的三次極值分別出現(xiàn)在 1 月初、 2 月中上旬、 4 月中旬，分別對應(yīng)了 40000、 45000 和 60000 美元的價(jià)格。
但同時(shí)需要注意，并非費(fèi)率高點(diǎn)就意味著絕對頂部，費(fèi)率走高反而在牛市前期更為明顯。
23 年末至 24 年 4 月的比特幣費(fèi)率和走勢如下圖所示：
可以看到 24 年前后的市場明顯“冷靜”了許多，盡管比特幣再創(chuàng)歷史新高，但費(fèi)率并沒有再次突破 0.1% 的關(guān)口（最大值發(fā)生在 3 月 5 日，價(jià)格為 66839 USDT）。但同樣，我們看到價(jià)格出現(xiàn)高點(diǎn)前費(fèi)率搶先一步抵達(dá)高點(diǎn)。
主動(dòng)買成交額
這里我們選取了幣安中的比特幣合約主動(dòng)買成交金額作為研究對象，同樣地選擇 2021 年 1 月-5 月作為研究對象。同樣可以明顯看出，該指標(biāo)是一個(gè)“反指”或者“滯后指標(biāo)”。
主動(dòng)買成交額的峰值往往晚于價(jià)格的頂點(diǎn)，同時(shí)在頂點(diǎn)下跌的過程中主動(dòng)買成交額上升更快，表明 21 年的用戶偏愛在下跌時(shí)主動(dòng)抄底。
23 年末至 24 年 4 月數(shù)據(jù)如下所示，比較神奇的是，該指標(biāo)又成為了一個(gè)“正指”，主動(dòng)買成交額同步或略早于價(jià)格頂點(diǎn)出現(xiàn)，并且波動(dòng)率更大、更為顯著，有望成為有效參考指標(biāo)。
穩(wěn)定幣流通市值
21 年牛市美聯(lián)儲(chǔ)無限 QE，圈外熱錢涌入帶動(dòng) Tether 瘋狂增發(fā) USDT，加速了牛市的進(jìn)程。我們首先復(fù)盤了 21 年-23 年的 USDT 總市值和加密貨幣總市值如下：
可見，穩(wěn)定幣在小級(jí)別與走勢沒有關(guān)聯(lián)，需要將視角放大到年線層級(jí)才展現(xiàn)出少許相關(guān)性。
比特幣價(jià)格與山寨季
過去 4.5 年比特幣價(jià)格、比特幣市值、山寨總市值與市值占比如下圖所示：
單論 2020 年與 2021 年，比特幣第一波啟動(dòng)時(shí)，山寨市占率急劇下降，然后在 21 年初悄悄轉(zhuǎn)折，比特幣越上漲，山寨占比越高。
回到當(dāng)下，比特幣早已完成第一波、第二波啟動(dòng)，但山寨占比下跌并不迅速，還未有明顯的筑底和反彈跡象。
走勢方面難以刻舟求劍，但從絕對值來看，上一輪牛市兩個(gè)關(guān)鍵占有率分別為 21 年 1 月初最底部的 30% ，以及 21 年 2 月中旬的 40% ，當(dāng)前數(shù)值為 46% ，距離最近的啟動(dòng)點(diǎn)已經(jīng)不遠(yuǎn)。
市場活躍度
上周，鏈上分析師@ai_ 9684 xtpa 于 X 平臺(tái)發(fā)文表示：“從 10 月底幣安上線 GOAT 合約開始，明顯感覺到幣安對 Memecoin 的態(tài)度開始發(fā)生轉(zhuǎn)變。過去 30 個(gè)交易日（2024.10.07 - 11.15），幣安的交易量比納斯達(dá)克高 10% ，是紐約證券交易所（NYSE）的 2 倍， Coinbase 的 16 倍，約占全球中心化交易所交易量的 50% 。
先問是不是，再問問什么——市場交易額是否抵達(dá)了一個(gè)歷史峰值？我們經(jīng)過數(shù)據(jù)復(fù)盤得到， 11 月 12 日比特幣合約交易量創(chuàng)下 4 年以來第四高的記錄（前三分別發(fā)生在 24 年 3 月 5 日、 8 月 5 日和 2 月 28 日），而第五高點(diǎn)則為 2021 年 5 月 19 日。
那么交易額峰值是不是意味著市場頂部？過去四年數(shù)據(jù)如下圖所示：
可以看到，僅有三次峰值超過了 300 億美元，而前兩次都在頂點(diǎn)附近出現(xiàn)。
（注：頂峰交易額實(shí)際為 500 億-600 億美元，本處因平滑處理故極值被抹平。）
我們正處于什么階段？
綜上，費(fèi)率、主動(dòng)買成交額、總成交額是市場的先行指標(biāo)，總成交額發(fā)出了預(yù)警，那么另外兩個(gè)指標(biāo)現(xiàn)在正處于什么階段？
其中費(fèi)率如下所示，可以看到費(fèi)率當(dāng)前仍處于低點(diǎn)，遠(yuǎn)不及今年 3 月，更不提 21 年的瘋狂階段。
主動(dòng)買成交額則如下圖所示，該指標(biāo)同樣在 11 月 21 日創(chuàng)下了歷史新高。
以上就是腳本之家小編給大家分享的我們正處于牛市的哪個(gè)階段的詳細(xì)介紹了，希望大家喜歡！
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