一、Deribit交易所介紹

Deribit 是一家加密貨幣期貨和期權(quán)交易所。Deribit 最初成立于荷蘭，目前在多個(gè)國(guó)家設(shè)有辦事處，總部位于阿拉伯聯(lián)合酋長(zhǎng)國(guó)迪拜。Deribit 最初是一個(gè)完全專注于 BTC 的交易平臺(tái)，但從那時(shí)起，其提供的產(chǎn)品范圍已大幅擴(kuò)展。

最初的愿景是創(chuàng)建全球首個(gè)加密貨幣期權(quán)交易所。盡管這項(xiàng)任務(wù)極具挑戰(zhàn)性，但團(tuán)隊(duì)僅用兩年多時(shí)間就完成了系統(tǒng)開(kāi)發(fā)，并于2016年6月正式上線Deribit。強(qiáng)大的撮合引擎容量、低延遲、先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)管理以及全球最佳的加密貨幣期權(quán)流動(dòng)性，使Deribit成為市場(chǎng)上獨(dú)一無(wú)二的參與者。

Deribit 是專注在加密貨幣衍生性金融商品的交易所，由John Jansen于2016 年創(chuàng)辦，創(chuàng)辦時(shí)公司注冊(cè)地是在荷蘭目前則搬移到巴拿馬。Deribit 也是目前最大的選擇權(quán)合約市場(chǎng)，比特幣和以太幣的未平倉(cāng)合約( Open Interest )的數(shù)量分別占總市場(chǎng)的89% 和96%，而期貨合約的未平倉(cāng)合約數(shù)則是大概在所有交易所中排名第五，龐大的交易量讓Deribit 有很好的交易深度和流動(dòng)性，搭配良好的使用體驗(yàn)，讓它成為很好用的加密貨幣衍生性金融商品交易所。

目前提供的產(chǎn)品包括：

• 針對(duì) BTC 和 ETH 的反向期權(quán)。
• 針對(duì) BTC 和 ETH 的反向期貨和永續(xù)合約。
• USDC 為多種山寨幣結(jié)算期權(quán)、永續(xù)合約和期貨。
• 現(xiàn)貨市場(chǎng)，包括一些收益資產(chǎn)和黃金。
• DVOL 期貨，允許交易者交易 Deribit 波動(dòng)率指數(shù)的期貨。

并且該產(chǎn)品系列正在不斷完善和擴(kuò)大。

盡管現(xiàn)在其他參與者已經(jīng)進(jìn)入加密期權(quán)市場(chǎng)，但 Deribit 仍然是市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者，大部分 OI 和交易量仍在 Deribit 上進(jìn)行交易。

我們的價(jià)值觀

Deribit 在過(guò)去幾年中取得了長(zhǎng)足發(fā)展，并已成為全球最成功的加密交易平臺(tái)之一，我們相信我們的核心價(jià)值觀是這一成功的驅(qū)動(dòng)力。

正直

用戶的信任至關(guān)重要；因此，我們通過(guò)提供公平的風(fēng)險(xiǎn)管理體系、對(duì)所有市場(chǎng)參與者的平等對(duì)待以及先進(jìn)的安全解決方案，以最高的誠(chéng)信標(biāo)準(zhǔn)開(kāi)展業(yè)務(wù)。

服務(wù)質(zhì)量

加密貨幣交易是一個(gè)全天候、無(wú)國(guó)界的流程，因此必須持續(xù)保持服務(wù)質(zhì)量?？蛻羰俏覀冏钪匾馁Y產(chǎn)；因此，我們的目標(biāo)是提供不間斷、順暢的交易體驗(yàn)。為了實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)，我們不斷擴(kuò)展和改進(jìn)系統(tǒng)架構(gòu)，最大限度地減少維護(hù)時(shí)間，并提供快捷、多語(yǔ)言的客戶服務(wù)。  

創(chuàng)新

在快速發(fā)展的加密貨幣環(huán)境中，創(chuàng)新勢(shì)在必行。Deribit 是一家以解決方案為導(dǎo)向的公司，致力于為數(shù)百萬(wàn)用戶提供最佳的交易體驗(yàn)，而這一愿景植根于我們可擴(kuò)展且高性能的系統(tǒng)架構(gòu)。

為何需要衍生品？

交易衍生品有很多優(yōu)勢(shì)，包括交易費(fèi)用較低、杠桿率較高、流動(dòng)性較高、做空更容易。

衍生品交易也允許更多樣化的交易策略。交易者可以使用衍生品進(jìn)行對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)、套利或投機(jī)交易。

技術(shù)

為了確保系統(tǒng)的高性能，原始平臺(tái)在正式上線前經(jīng)過(guò)了兩年多的開(kāi)發(fā)。然而，隨著客戶數(shù)量、資產(chǎn)規(guī)模、市場(chǎng)規(guī)模和交易量的不斷增長(zhǎng)，今年最先進(jìn)的技術(shù)明年就可能過(guò)時(shí)。因此，平臺(tái)需要不斷完善和更新。

我們的增量清算和風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)自上線以來(lái)，已實(shí)現(xiàn)零損失社會(huì)化賠付。這意味著交易者可以放心，只要交易順利，他們就能獲得全額賠付。

在 Deribit，我們堅(jiān)信加密貨幣的未來(lái)。我們的目標(biāo)是繼續(xù)引領(lǐng)加密貨幣衍生品市場(chǎng)。我們憧憬的未來(lái)是，加密貨幣將人人可用，交易量達(dá)數(shù)百萬(wàn)。我們已為未來(lái)做好準(zhǔn)備，我們的系統(tǒng)也同樣如此。

二、交易手續(xù)費(fèi)

充值

Deribit 目前接受比特幣、以太幣、SOL 和USDC 充值，在下圖上方選擇要充值的幣種，并點(diǎn)選右邊“產(chǎn)生一個(gè)存款地址”，生成的地址就是你的Deribit 充值地址，目前Deribit 充值都不需要手續(xù)費(fèi)

Deribit有掛單-吃單費(fèi)用模型。這意味著，提供流動(dòng)性的訂單與接受流動(dòng)性的訂單可能收取不同的費(fèi)用。費(fèi)用因產(chǎn)品而異，按合同標(biāo)的資產(chǎn)的百分比計(jì)算。

掛單與吃單訂單

交易費(fèi)

請(qǐng)記住，隱藏訂單將始終作為吃單進(jìn)行匹配，并且必須支付吃單費(fèi)用。要了解更多有關(guān)隱藏訂單和其他訂單類型的信息，請(qǐng)?jiān)L問(wèn)交易訂單頁(yè)面。

請(qǐng)注意：期權(quán)費(fèi)不得高于期權(quán)價(jià)格的 12.5%。例如，如果一個(gè)期權(quán)的交易價(jià)格為 0.0001 BTC，那么吃單費(fèi)用將是 0.0000125 BTC（而不是 0.0003 BTC），因此是 0.0001 BTC 的 12.5%。

抵押利息

啟用統(tǒng)一保證金后，以特定貨幣結(jié)算的資產(chǎn)有可能出現(xiàn)負(fù)值，而整個(gè)賬戶仍有償付能力。

當(dāng)賬戶中某一貨幣的資產(chǎn)凈值為負(fù)數(shù)時(shí)，將對(duì)該賬戶收取抵押利息。該費(fèi)用按日以負(fù)余額的同種貨幣收?。J(rèn)是每天 0.05%）。費(fèi)用按持有負(fù)余額的時(shí)間收取，以秒為單位。

為避免支付抵押利息，交易者可通過(guò)存入更多資金或通過(guò)現(xiàn)貨市場(chǎng)進(jìn)行貨幣間交易，自行補(bǔ)充負(fù)資產(chǎn)的貨幣。

輸出以美元計(jì)算，并在賬戶摘要中顯示一個(gè)美元行，但為了向后兼容，該美元輸出隨后會(huì)轉(zhuǎn)換為每種結(jié)算貨幣。請(qǐng)注意，您的BTC、ETH、USDC和USDT保證金余額和保證金的價(jià)值總和不等于您的美元保證金余額和保證金的價(jià)值。

組合期權(quán)費(fèi)用

期權(quán)第二條腿（部分）的費(fèi)用減少 100%（=免費(fèi)??！），具體如下：

只有買入和賣出交易組合（例如看漲期權(quán)價(jià)差）才有折扣，多空套做等同方向的兩個(gè)交易段沒(méi)有折扣。

• 我們將買入交易（A 組）和賣出交易（B 組）分組。費(fèi)用最低的一組將免收費(fèi)用。
• 如果買入交易（A 組）的費(fèi)用為 10，賣出交易（B 組）的費(fèi)用為 8，我們將對(duì)最便宜的一組適用 100% 的折扣百分比，在這種情況下，組合的總費(fèi)用將為 10，而不是 18。
• 例如，買入看漲期權(quán) 1、買入看漲期權(quán) 2（A 組），賣出 2 x 看漲期權(quán) 3（B 組），我們將根據(jù)費(fèi)用最低的 A 組或 B 組免除費(fèi)用。
• 同樣的折扣方法也適用于以大宗交易方式執(zhí)行的期權(quán)組合。

期貨價(jià)差/期貨組合

對(duì)于吃單，最便宜的一程可享受 100%的折扣。

對(duì)于掛單，回扣減少 50%。

舉例：

客戶 A 是期貨差價(jià)的吃單，每段正常費(fèi)用為 3.5 個(gè)基點(diǎn)（0.035%）。

客戶 A 將為價(jià)差支付 3.5 + (3.5*0) = 3.5 個(gè)基點(diǎn)，而不是 7 個(gè)基點(diǎn)。

客戶 B 是期貨價(jià)差的掛單，每段的手續(xù)費(fèi)率為-1 個(gè)基點(diǎn)，換句話說(shuō)，兩段都有 1 個(gè)基點(diǎn)的回扣。然后再減少 50%，這意味著他們總共只能獲得 1 個(gè)基點(diǎn)，而不是 2 個(gè)基點(diǎn)。

(此處使用的費(fèi)率只是舉例說(shuō)明折扣的效果，實(shí)際費(fèi)率可能有所不同）

期貨價(jià)差/期貨大宗交易

對(duì)于以大宗交易方式執(zhí)行的期貨價(jià)差，模式則有所不同。 Deribit 對(duì) BTC 和 ETH 期貨收取 0.025% 的固定費(fèi)用，無(wú)論您是吃單還是掛單。

如果您有交易量折扣，您的實(shí)際費(fèi)用將在賬戶菜單中顯示。大宗收費(fèi)以基本收費(fèi)的百分比表示，可在收費(fèi)頁(yè)面找到。例如，如果基本費(fèi)用為 0.025%，而顯示的百分比為 80%，這意味著該交易品種的大宗交易費(fèi)用為 0.025% 的 80% = 0.02%。

交割（到期結(jié)算）

期貨和期權(quán)的交割要收取額外的費(fèi)用。每日期權(quán)和每周期貨免收交割費(fèi)。

BTC/USDC 強(qiáng)平費(fèi)

強(qiáng)平要收取額外的費(fèi)用。費(fèi)用按相關(guān)合同規(guī)模的一定比例增加。強(qiáng)平的額外費(fèi)用自動(dòng)計(jì)入保險(xiǎn)基金。

ETH 強(qiáng)平費(fèi)

強(qiáng)平要收取額外的費(fèi)用。費(fèi)用按相關(guān)合同規(guī)模的一定比例增加。強(qiáng)平的額外費(fèi)用自動(dòng)計(jì)入保險(xiǎn)基金。

存款和取款

比特幣存款在網(wǎng)絡(luò)上1次確認(rèn)后計(jì)入。我們不收取存款費(fèi)用。如果熱錢包中的余額允許，取款會(huì)立即處理。我們只保留一小部分貨幣在熱錢包中，因此有可能您的取款不能立即處理。如果需要的話，我們每天會(huì)從冷錢包中補(bǔ)充一次熱錢包的余額。

抵押利息

啟用抵押利息后，特定結(jié)算貨幣的權(quán)益有可能出現(xiàn)負(fù)值，而整個(gè)賬戶仍有償付能力。

當(dāng)賬戶中某一貨幣的資產(chǎn)凈值為負(fù)數(shù)時(shí)，將對(duì)該賬戶收取抵押利息。該費(fèi)用每天以與負(fù)資產(chǎn)相同的貨幣收取。

目前的抵押利息為每天 0.05%。

抵押利息每秒連續(xù)計(jì)算。因此，抵押利息僅按持有負(fù)資產(chǎn)的時(shí)間比例支付。例如，如果您的 BTC 凈值在 1 小時(shí)內(nèi)為負(fù) 0.1，但在一天中的其他 23 個(gè)小時(shí)內(nèi)為正值，那么您只需支付 0.1 乘以 1/24 的 0.05%，即 0.00000208 BTC。

手續(xù)費(fèi)余額

有時(shí)，Deribit 會(huì)將 "手續(xù)費(fèi)余額 "存入賬戶。這可能是完成特定任務(wù)的獎(jiǎng)勵(lì)或獎(jiǎng)金，也可能是促銷活動(dòng)的一部分。余額只能用于支付手續(xù)費(fèi)，不能提取或用作交易抵押。當(dāng)手續(xù)費(fèi)余額為正數(shù)時(shí)，對(duì)于以手續(xù)費(fèi)余額的貨幣結(jié)算的交易產(chǎn)品，用戶的交易手續(xù)費(fèi)實(shí)際上為零。例如，USDC手續(xù)費(fèi)余額將用于支付任何以USDC結(jié)算的產(chǎn)品的交易費(fèi)用，直到手續(xù)費(fèi)余額用完為止。

三、Deribit交易所的優(yōu)缺點(diǎn)

1、優(yōu)點(diǎn)

市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)地位與高流動(dòng)性

期權(quán)交易主導(dǎo)者：Deribit長(zhǎng)期占據(jù)加密貨幣期權(quán)市場(chǎng)80%以上的份額，比特幣和以太坊期權(quán)的未平倉(cāng)合約占比一度達(dá)89%和96%，2024年總交易量突破1.1萬(wàn)億美元，同比增長(zhǎng)95%。

深度流動(dòng)性：機(jī)構(gòu)和高頻交易者依賴其高流動(dòng)性，尤其是BTC和ETH衍生品，單日現(xiàn)貨交易量曾達(dá)148億美元。

專業(yè)交易工具與低延遲

衍生品多樣化：提供永續(xù)合約、期貨、期權(quán)（包括跨式組合等策略），支持子賬戶隔離風(fēng)險(xiǎn)。

技術(shù)優(yōu)勢(shì)：交易引擎延遲低至1毫秒，API適合量化交易，提供期權(quán)計(jì)算器等工具。

手續(xù)費(fèi)競(jìng)爭(zhēng)力

Maker返傭機(jī)制：掛單（Maker）費(fèi)率低至-0.01%（期貨）或0.00%（永續(xù)合約），期權(quán)交易手續(xù)費(fèi)為標(biāo)的價(jià)值的0.03%19。

提現(xiàn)成本低：比特幣提現(xiàn)費(fèi)僅0.00009 BTC（約2.7美元），支持調(diào)整提現(xiàn)速度。

安全與風(fēng)險(xiǎn)管理

冷存儲(chǔ)與合規(guī)認(rèn)證：95%資產(chǎn)冷存儲(chǔ)，獲ISO 27001認(rèn)證及SOC 2標(biāo)準(zhǔn)，提供每日資產(chǎn)證明。

風(fēng)險(xiǎn)控制：采用標(biāo)記價(jià)格和自動(dòng)減倉(cāng)機(jī)制，保險(xiǎn)基金充足。

隱私友好

無(wú)需全面KYC：僅大額提現(xiàn)（如超1 BTC）需身份驗(yàn)證，吸引注重隱私的用戶。

2、缺點(diǎn)

監(jiān)管與合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)

牌照局限：雖遷至迪拜并獲VARA牌照，但缺乏美國(guó)、歐盟等主流市場(chǎng)牌照，部分國(guó)家用戶受限。

政策變動(dòng)影響：曾因反洗錢法規(guī)退出荷蘭，未來(lái)可能面臨其他地區(qū)監(jiān)管壓力。

產(chǎn)品線單一

依賴BTC/ETH：主要提供比特幣和以太坊衍生品，缺乏山寨幣合約或DeFi相關(guān)產(chǎn)品，用戶選擇有限。

用戶體驗(yàn)門檻高

界面復(fù)雜：操作界面偏向?qū)I(yè)交易者，新手需較高學(xué)習(xí)成本。

客戶服務(wù)不足：僅工作日提供在線支持，無(wú)24/7服務(wù)。

中心化風(fēng)險(xiǎn)

資金托管依賴：用戶資產(chǎn)存于平臺(tái)，存在潛在黑客攻擊或管理風(fēng)險(xiǎn)（盡管歷史安全記錄良好）。

法幣支持缺失

僅支持加密貨幣：無(wú)法直接用法幣交易，需通過(guò)其他平臺(tái)轉(zhuǎn)換，增加操作成本。

四、未來(lái)展望

機(jī)遇

合規(guī)化擴(kuò)張：借助迪拜VARA牌照，拓展中東及新興市場(chǎng)，計(jì)劃申請(qǐng)法國(guó)、巴西等地區(qū)牌照，吸引更多機(jī)構(gòu)資金。

產(chǎn)品創(chuàng)新：可能推出波動(dòng)率產(chǎn)品、比特幣ETF期權(quán)，或與DeFi協(xié)議合作鏈上結(jié)算。

技術(shù)升級(jí)：優(yōu)化混合托管模式（如與富達(dá)合作），增強(qiáng)機(jī)構(gòu)托管兼容性。

挑戰(zhàn)

競(jìng)爭(zhēng)加劇：幣安、OKX等交易所發(fā)力期權(quán)市場(chǎng)，去中心化平臺(tái)（如dYdX）威脅長(zhǎng)期地位。

監(jiān)管不確定性：若主要市場(chǎng)加強(qiáng)衍生品限制（如歐盟），可能影響用戶增長(zhǎng)。

戰(zhàn)略調(diào)整壓力：2025年考慮收購(gòu)提議，需平衡增長(zhǎng)與資本結(jié)構(gòu)變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)趨勢(shì)適應(yīng)

機(jī)構(gòu)化浪潮：隨著比特幣ETF普及和傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)入場(chǎng)，Deribit需深化機(jī)構(gòu)服務(wù)（如定制化風(fēng)控工具）。

零售用戶拓展：簡(jiǎn)化界面、降低門檻，以應(yīng)對(duì)Bybit等新銳平臺(tái)的競(jìng)爭(zhēng)。

五、總結(jié)

Deribit憑借專業(yè)性和流動(dòng)性穩(wěn)居加密衍生品龍頭，但需在合規(guī)、產(chǎn)品多元化和用戶體驗(yàn)上持續(xù)突破。若成功整合迪拜的監(jiān)管優(yōu)勢(shì)并擴(kuò)展產(chǎn)品線，有望成為“加密衍生品領(lǐng)域的納斯達(dá)克”；反之，可能因競(jìng)爭(zhēng)和監(jiān)管壓力喪失部分市場(chǎng)份額。
對(duì)用戶的建議：機(jī)構(gòu)投資者可優(yōu)先考慮其流動(dòng)性和專業(yè)工具；零售用戶需謹(jǐn)慎杠桿風(fēng)險(xiǎn)，并分散資產(chǎn)存儲(chǔ)。

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