「窒息點(diǎn)行動2.0」終結(jié)，銀行松綁對加密市場意味著什么？
4 月 25 日，美聯(lián)儲宣布了一項(xiàng)重磅決定：撤銷 2022 年針對銀行加密資產(chǎn)及美元代幣業(yè)務(wù)的監(jiān)管指引，廢止 2023 年相關(guān)「監(jiān)管無異議」程序，并退出此前與聯(lián)邦存款保險(xiǎn)公司（FDIC）及貨幣監(jiān)理署（OCC）聯(lián)合發(fā)布的關(guān)于加密資產(chǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的政策聲明。
邊緣化 Crypto 行業(yè)的窒息點(diǎn)行動 2.0
「窒息點(diǎn)行動 2.0（Choke Point 2.0）」是加密行業(yè)對拜登政府時(shí)期一系列銀行監(jiān)管政策的統(tǒng)稱。這個(gè)命名源自奧巴馬時(shí)代的「窒息點(diǎn)行動」，是指通過向銀行施壓，切斷特定行業(yè)的金融服務(wù)來實(shí)現(xiàn)監(jiān)管目標(biāo)。
在加密市場，窒息點(diǎn)行動 2.0 一般是指 2022 年至 2023 年間，美國主要金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)——美聯(lián)儲、FDIC 和 OCC 通過一系列指導(dǎo)意見和政策聲明，強(qiáng)烈勸阻銀行從事加密資產(chǎn)相關(guān)業(yè)務(wù)，間接限制加密企業(yè)與傳統(tǒng)銀行體系的連接。
這一切始于 2022 年，美聯(lián)儲發(fā)布了一項(xiàng)監(jiān)管函件，要求州成員銀行在開展加密資產(chǎn)業(yè)務(wù)前必須進(jìn)行事前報(bào)備。這看似是程序性要求，實(shí)則大幅提高了銀行進(jìn)入加密領(lǐng)域的門檻。
到了 2023 年初，監(jiān)管力度進(jìn)一步升級。美聯(lián)儲、FDIC 和 OCC 聯(lián)合發(fā)布聲明，明確指出在公開、去中心化網(wǎng)絡(luò)上發(fā)行或持有加密資產(chǎn)「極有可能與安全穩(wěn)健的銀行實(shí)踐不符」。同年，監(jiān)管機(jī)構(gòu)還要求銀行在從事美元代幣（即穩(wěn)定幣）業(yè)務(wù)時(shí)，需事先獲得監(jiān)管機(jī)構(gòu)的「無異議」許可。這一程序不僅復(fù)雜且耗時(shí)，還為監(jiān)管機(jī)構(gòu)提供了否決權(quán)。
于是，不少人將這一波監(jiān)管壓力稱作「窒息點(diǎn)行動 2.0」。前富達(dá)投資首位加密資產(chǎn)分析師Nic Carter在一篇深度分析中將這一系列行動形容為「通過銀行系統(tǒng)對加密行業(yè)進(jìn)行精密、廣泛的打壓」。
他指出，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的目標(biāo)是通過提高銀行服務(wù)加密行業(yè)的難度，切斷加密企業(yè)與法幣體系的聯(lián)系。這不僅限制了加密公司的賬戶開立和支付渠道，還對穩(wěn)定幣發(fā)行商和交易所的法幣進(jìn)出通道造成了嚴(yán)重沖擊。一些加密企業(yè)甚至面臨「完全失去銀行服務(wù)」的風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定幣的流動性和交易所的運(yùn)營也因此受到威脅。
FTX 崩盤：監(jiān)管高壓的導(dǎo)火索
窒息點(diǎn)行動 2.0 與 2022 年 11 月 FTX 交易所崩盤密不可分。FTX 崩盤讓客戶資金損失數(shù)十億美元，市場信心跌至谷底。2022 年的加密信貸危機(jī)未對傳統(tǒng)金融造成太大影響，但監(jiān)管機(jī)構(gòu)顯然要防患于未然，先下手為強(qiáng)。于是，監(jiān)管系統(tǒng)通過限制銀行與加密行業(yè)的接觸，防止風(fēng)險(xiǎn)波及銀行體系。
對加密友好的銀行，自然首當(dāng)其沖成為監(jiān)管的重點(diǎn)目標(biāo)。Silvergate 和 Signature是當(dāng)時(shí)少數(shù)愿意為加密客戶提供服務(wù)的銀行，因此承受了巨大壓力。2022 年 12 月，參議員伊麗莎白·沃倫、約翰·肯尼迪和羅杰·馬歇爾聯(lián)名致信 Silvergate，批評其未能發(fā)現(xiàn) FTX 及其關(guān)聯(lián)公司 Alameda Research 的可疑活動。
Silvergate 隨后因 FTX 崩盤引發(fā)擠兌，股價(jià)從 2022 年 3 月的 160 美元高點(diǎn)暴跌至 2023 年 1 月的 11.55 美元。Signature 則宣布將其加密存款從 230 億美元削減至 100 億美元，并完全退出穩(wěn)定幣業(yè)務(wù)。另一家服務(wù)加密客戶的銀行 Metropolitan Commercial 也在 2023 年 1 月宣布關(guān)閉其加密業(yè)務(wù)。
特朗普治下銀行監(jiān)管轉(zhuǎn)變風(fēng)向
2025 年，隨著特朗普重回白宮，美國加密監(jiān)管環(huán)境發(fā)生顯著變化。3 月 7 日，白宮首次加密貨幣峰會召開，美國貨幣監(jiān)理署 OCC 發(fā)布一系列解釋性文件，允許全國性銀行在無需特殊審批的情況下提供加密貨幣托管、穩(wěn)定幣儲備和區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)參與等服務(wù)。推翻了拜登政府時(shí)期要求銀行預(yù)先咨詢監(jiān)管機(jī)構(gòu)的限制性指引，廢止了 2021 年的第 1179 號解釋函。
OCC 代理審計(jì)長胡德表示：「數(shù)字資產(chǎn)應(yīng)當(dāng)也必須成為美國經(jīng)濟(jì)的一部分。」新政策允許銀行為客戶安全存儲私鑰、持有與美元 1:1 掛鉤的穩(wěn)定幣儲備金，并作為節(jié)點(diǎn)驗(yàn)證區(qū)塊鏈交易，為銀行深度融入數(shù)字資產(chǎn)領(lǐng)域提供了靈活性。
OCC 的轉(zhuǎn)向或許與特朗普的承諾密切相關(guān)。特朗普在今年的白宮加密貨幣峰會上表示：「一些人深受其害，他們的所作所為荒謬……這一切很快就會結(jié)束?！顾u窒息點(diǎn)行動 2.0「強(qiáng)迫銀行關(guān)閉加密業(yè)務(wù)賬戶，武器化政府對抗整個(gè)行業(yè)」。
4 月 17 日，鮑威爾在芝加哥經(jīng)濟(jì)俱樂部演講中進(jìn)一步明確了監(jiān)管放寬的方向，認(rèn)為當(dāng)前針對銀行機(jī)構(gòu)的加密貨幣監(jiān)管政策「存在放寬空間」。他承認(rèn)加密貨幣近年來的主流化趨勢，指出監(jiān)管機(jī)構(gòu)因「接連出現(xiàn)的暴雷與欺詐事件」曾持謹(jǐn)慎態(tài)度，但當(dāng)前市場已發(fā)生本質(zhì)變化，需為穩(wěn)定幣建立明確監(jiān)管框架，釋放出支持創(chuàng)新的信號。
今天，美聯(lián)儲正式撤銷窒息點(diǎn)行動 2.0 的相關(guān)指引，銀行無需為加密業(yè)務(wù)報(bào)備，相關(guān)活動通過常規(guī)監(jiān)管程序監(jiān)測。與特朗普政府廢除「排擠加密企業(yè)銀行服務(wù)」政策的承諾一致，眾議院監(jiān)督委員會的調(diào)查和 FDIC 披露的文件也推動了政策透明化。
加密市場的下一個(gè)監(jiān)管利好？
2025 年以來，加密市場的利好消息接連不斷。繼 SEC 確認(rèn)一眾山寨 ETF 申請、傳統(tǒng)加密做市商回歸、廢除 DeFi 經(jīng)紀(jì)人規(guī)則、撤銷一系列加密訴訟法案、特朗普親自任命 SEC 新任親加密主席之后，又迎來的銀行監(jiān)管層面的好消息。美聯(lián)儲宣布撤銷窒息點(diǎn)行動 2.0，代表著針對銀行與加密市場往來長達(dá)三年的高壓監(jiān)管時(shí)代告一段落。
利好最直接的體現(xiàn)，是銀行服務(wù)加密行業(yè)的門檻大幅降低，法律風(fēng)險(xiǎn)大幅下降，更多銀行可能為加密企業(yè)提供賬戶、支付和托管服務(wù)。此外，穩(wěn)定幣發(fā)行商和交易所的法幣通道將因此更加順暢。
更重要的是，特朗普政府將加密友好政策作為優(yōu)先事項(xiàng)，鮑威爾對穩(wěn)定幣監(jiān)管框架的肯定為市場注入了明確預(yù)期，這些密集的利好信號可能進(jìn)一步吸引更多傳統(tǒng)金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入市場，推高市場流動性，提振投資者信心。
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